Table of Contents. | ||||||||
Section | Page | ||||
Corporate Data: | |||||
Consolidated Financial Results: | |||||
Portfolio Data: | |||||
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 2 | ![]() | ||||||
Investor Company Summary. | ||||||||
Executive Management Team | ||||||||
Howard Schwimmer | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Michael S. Frankel | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Laura Clark | Chief Financial Officer | |||||||
David Lanzer | General Counsel and Corporate Secretary | |||||||
Board of Directors | ||||||||
Richard Ziman | Chairman | |||||||
Howard Schwimmer | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Michael S. Frankel | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Robert L. Antin | Director | |||||||
Diana J. Ingram | Director | |||||||
Angela L. Kleiman | Director | |||||||
Debra L. Morris | Director | |||||||
Tyler H. Rose | Lead Independent Director |
Investor Relations Information | ||||||||
Aric Chang | ||||||||
SVP, Investor Relations and Capital Markets | ||||||||
achang@rexfordindustrial.com | ||||||||
(310) 734-6952 |
Equity Research Coverage | ||||||||||||||
Berenberg Capital Markets | Connor Siversky | (646) 949-9037 | ||||||||||||
BofA Securities | Camille Bonnel | (416) 369-2140 | ||||||||||||
Capital One Securities | Chris Lucas | (571) 633-8151 | ||||||||||||
Citigroup Investment Research | Craig Mailman | (212) 816-4471 | ||||||||||||
Green Street Advisors | Vince Tibone | (949) 640-8780 | ||||||||||||
J.P. Morgan Securities | Michael Mueller | (212) 622-6689 | ||||||||||||
Jefferies LLC | Jonathan Petersen | (212) 284-1705 | ||||||||||||
Robert W. Baird & Co. | David Rodgers | (216) 737-7341 | ||||||||||||
Stifel | Stephen Manaker | (212) 271-3716 | ||||||||||||
Wells Fargo Securities | Blaine Heck | (443) 263-6529 | ||||||||||||
Wolfe Research | Andrew Rosivach | (646) 582-9250 |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 3 | ![]() | ||||||
Company Overview. | ||||||||
For the Quarter Ended September 30, 2022 |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 4 | ![]() | ||||||
Highlights - Consolidated Financial Results. | ||||||||
Quarterly Results | (in millions) |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 5 | ![]() | ||||||
Financial and Portfolio Highlights and Capitalization Data. (1) | ||||||||
(in thousands except share and per share data and portfolio statistics) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
September 30, 2022 | June 30, 2022 | March 31, 2022 | December 31, 2021 | September 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Financial Results: | |||||||||||||||||||||||||||||
Total rental income | $ | 162,581 | $ | 148,987 | $ | 140,588 | $ | 132,593 | $ | 115,260 | |||||||||||||||||||
Net income | $ | 41,648 | $ | 40,901 | $ | 48,900 | $ | 39,380 | $ | 40,186 | |||||||||||||||||||
Net Operating Income (NOI) | $ | 122,967 | $ | 113,582 | $ | 107,159 | $ | 100,503 | $ | 87,759 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO | $ | 86,120 | $ | 81,671 | $ | 76,630 | $ | 69,591 | $ | 59,592 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share - diluted | $ | 0.50 | $ | 0.49 | $ | 0.48 | $ | 0.45 | $ | 0.43 | |||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 117,532 | $ | 108,329 | $ | 101,546 | $ | 95,804 | $ | 88,988 | |||||||||||||||||||
Dividend declared per common share | $ | 0.315 | $ | 0.315 | $ | 0.315 | $ | 0.240 | $ | 0.240 | |||||||||||||||||||
Portfolio Statistics: | |||||||||||||||||||||||||||||
Portfolio rentable square feet (“RSF”) | 41,716,182 | 39,441,055 | 38,133,166 | 36,922,021 | 34,932,613 | ||||||||||||||||||||||||
Ending occupancy | 94.5% | 95.2% | 96.3% | 96.3% | 96.1% | ||||||||||||||||||||||||
Ending occupancy excluding repositioning/redevelopment(2) | 97.8% | 98.8% | 99.2% | 99.5% | 99.4% | ||||||||||||||||||||||||
Rent Change - GAAP | 88.6% | 83.0% | 71.1% | 34.2% | 54.3% | ||||||||||||||||||||||||
Rent Change - Cash | 62.9% | 61.5% | 56.9% | 21.5% | 38.5% | ||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio Performance: | |||||||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio ending occupancy(3) | 98.4% | 98.9% | 99.3% | 99.1% | 98.8% | ||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI growth(4) | 7.2% | 7.0% | 8.0% | ||||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio Cash NOI growth(4) | 9.7% | 10.1% | 11.7% | ||||||||||||||||||||||||||
Capitalization: | |||||||||||||||||||||||||||||
Total shares and units issued and outstanding at period end(5) | 189,606,738 | 178,087,557 | 171,153,722 | 166,663,680 | 157,609,745 | ||||||||||||||||||||||||
Series B and C Preferred Stock and Series 1, 2 and 3 CPOP Units | $ | 241,068 | $ | 241,068 | $ | 241,068 | $ | 229,068 | $ | 229,068 | |||||||||||||||||||
Total equity market capitalization | $ | 10,100,618 | $ | 10,497,130 | $ | 13,007,424 | $ | 13,747,159 | $ | 9,173,421 | |||||||||||||||||||
Total consolidated debt | $ | 1,948,390 | $ | 1,673,936 | $ | 1,537,486 | $ | 1,413,121 | $ | 1,400,552 | |||||||||||||||||||
Total combined market capitalization (net debt plus equity) | $ | 12,011,867 | $ | 12,136,749 | $ | 14,496,066 | $ | 15,116,293 | $ | 10,513,819 | |||||||||||||||||||
Ratios: | |||||||||||||||||||||||||||||
Net debt to total combined market capitalization | 15.9% | 13.5% | 10.3% | 9.1% | 12.7% | ||||||||||||||||||||||||
Net debt to Adjusted EBITDA (quarterly results annualized) | 4.1x | 3.8x | 3.7x | 3.6x | 3.8x |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 6 | ![]() | ||||||
Guidance. | ||||||||
As of September 30, 2022 |
METRIC | YTD RESULTS AS OF SEPTEMBER 30, 2022 | Q3-2022 UPDATED GUIDANCE | Q2-2022 GUIDANCE | |||||||||||||||||
Net Income Attributable to Common Stockholders per diluted share (1)(2) | $0.70 | $0.88 - $0.90 | $0.84 - $0.87 | |||||||||||||||||
Company share of Core FFO per diluted share (1)(2) | $1.47 | $1.93 - $1.95 | $1.87 - $1.90 | |||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI Growth - GAAP (3) | 7.4% | 7.00% - 7.25% | 5.75% - 6.25% | |||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI Growth - Cash (3) | 10.5% | 9.75% - 10.00% | 8.50% - 9.00% | |||||||||||||||||
Average Same Property Portfolio Occupancy (3) | 98.9% | 98.50% - 98.75% | 98.50% - 98.75% | |||||||||||||||||
General and Administrative Expenses (4) | $44.5M | $62.5M - $63.5M | $60.5M - $61.5M | |||||||||||||||||
Net Interest Expense | $34.8M | $50.5M - $51.0M | $51.0M - $52.0M | |||||||||||||||||
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 7 | ![]() | ||||||
Guidance (Continued). | ||||||||
As of September 30, 2022 |
Earnings Components | Range ($ per share) | Notes | ||||||||||||||||||
2022 Core FFO Per Diluted Share Guidance (Previous) | $1.87 | $1.90 | Guidance at Q2 2022 | |||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI Growth | 0.02 | 0.02 | FY 2022 SP NOI Guidance range of 7.00% - 7.25% | |||||||||||||||||
NOI, 3Q-4Q Acquisitions | 0.03 | 0.03 | Incremental NOI related to $390M 3Q acquisitions closed post-2Q earnings release and $22M 4Q acquisitions closed subsequent to quarter-end | |||||||||||||||||
Net G&A Expense | (0.01) | (0.01) | Guidance range of $62.5M - $63.5M | |||||||||||||||||
Net Interest Expense | 0.01 | — | Guidance range of $50.5M - $51.0M | |||||||||||||||||
Other | 0.01 | 0.01 | Includes incremental NOI from prior acquisitions and redevelopment/repositionings related to rental rate growth/higher occupancy; impact of investment related funding activity | |||||||||||||||||
2022 Core FFO Per Diluted Share Guidance (Current) | $1.93 | $1.95 | ||||||||||||||||||
Core FFO Per Diluted Share Annual Growth | 18% | 19% |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 8 | ![]() | ||||||
Consolidated Balance Sheets. | ||||||||
(unaudited and in thousands) |
September 30, 2022 | June 30, 2022 | March 31, 2022 | December 31, 2021 | September 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
ASSETS | |||||||||||||||||||||||||||||
Land | $ | 5,559,795 | $ | 4,896,343 | $ | 4,466,240 | $ | 4,143,021 | $ | 3,714,038 | |||||||||||||||||||
Buildings and improvements | 3,275,572 | 2,923,571 | 2,737,575 | 2,588,836 | 2,466,435 | ||||||||||||||||||||||||
Tenant improvements | 141,413 | 136,905 | 131,169 | 127,708 | 124,156 | ||||||||||||||||||||||||
Furniture, fixtures, and equipment | 132 | 132 | 132 | 132 | 132 | ||||||||||||||||||||||||
Construction in progress | 88,545 | 90,192 | 71,147 | 71,375 | 50,823 | ||||||||||||||||||||||||
Total real estate held for investment | 9,065,457 | 8,047,143 | 7,406,263 | 6,931,072 | 6,355,584 | ||||||||||||||||||||||||
Accumulated depreciation | (576,004) | (538,711) | (505,196) | (473,382) | (452,019) | ||||||||||||||||||||||||
Investments in real estate, net | 8,489,453 | 7,508,432 | 6,901,067 | 6,457,690 | 5,903,565 | ||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 37,141 | 34,317 | 48,844 | 43,987 | 60,154 | ||||||||||||||||||||||||
Restricted cash | — | — | — | 11 | 50 | ||||||||||||||||||||||||
Rents and other receivables, net | 12,592 | 10,382 | 11,130 | 11,027 | 9,863 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred rent receivable, net | 81,867 | 75,024 | 67,832 | 61,511 | 55,726 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred leasing costs, net | 42,758 | 37,343 | 33,703 | 32,940 | 33,531 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred loan costs, net | 5,184 | 5,532 | 1,729 | 1,961 | 2,192 | ||||||||||||||||||||||||
Acquired lease intangible assets, net(1) | 175,913 | 164,764 | 153,665 | 132,158 | 125,697 | ||||||||||||||||||||||||
Acquired indefinite-lived intangible | 5,156 | 5,156 | 5,156 | 5,156 | 5,156 | ||||||||||||||||||||||||
Interest rate swap asset | 12,565 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Other assets | 27,868 | 19,513 | 22,671 | 19,066 | 18,213 | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition related deposits | 8,200 | 18,475 | 18,275 | 8,445 | 9,610 | ||||||||||||||||||||||||
Assets associated with real estate held for sale, net(2) | — | — | — | 7,213 | — | ||||||||||||||||||||||||
Total Assets | $ | 8,898,697 | $ | 7,878,938 | $ | 7,264,072 | $ | 6,781,165 | $ | 6,223,757 | |||||||||||||||||||
LIABILITIES & EQUITY | |||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||
Notes payable | $ | 1,934,082 | $ | 1,660,521 | $ | 1,524,279 | $ | 1,399,565 | $ | 1,386,649 | |||||||||||||||||||
Interest rate swap liability | — | — | 1,212 | 7,482 | 10,205 | ||||||||||||||||||||||||
Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | 113,770 | 81,742 | 85,465 | 65,833 | 77,968 | ||||||||||||||||||||||||
Dividends and distributions payable | 59,926 | 56,300 | 54,115 | 40,143 | 37,970 | ||||||||||||||||||||||||
Acquired lease intangible liabilities, net(3) | 154,851 | 149,580 | 135,275 | 127,017 | 111,444 | ||||||||||||||||||||||||
Tenant security deposits | 69,756 | 64,436 | 61,701 | 57,370 | 55,487 | ||||||||||||||||||||||||
Prepaid rents | 19,992 | 14,661 | 14,265 | 15,829 | 16,358 | ||||||||||||||||||||||||
Liabilities associated with real estate held for sale(2) | — | — | — | 231 | — | ||||||||||||||||||||||||
Total Liabilities | 2,352,377 | 2,027,240 | 1,876,312 | 1,713,470 | 1,696,081 | ||||||||||||||||||||||||
Equity | |||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock | 155,676 | 155,676 | 155,676 | 155,676 | 155,676 | ||||||||||||||||||||||||
Common stock | 1,826 | 1,711 | 1,650 | 1,605 | 1,514 | ||||||||||||||||||||||||
Additional paid in capital | 6,254,853 | 5,556,819 | 5,133,875 | 4,828,292 | 4,283,600 | ||||||||||||||||||||||||
Cumulative distributions in excess of earnings | (237,135) | (216,588) | (198,999) | (191,120) | (187,510) | ||||||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive loss | 9,223 | (2,974) | (3,674) | (9,874) | (13,234) | ||||||||||||||||||||||||
Total stockholders’ equity | 6,184,443 | 5,494,644 | 5,088,528 | 4,784,579 | 4,240,046 | ||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interests | 361,877 | 357,054 | 299,232 | 283,116 | 287,630 | ||||||||||||||||||||||||
Total Equity | 6,546,320 | 5,851,698 | 5,387,760 | 5,067,695 | 4,527,676 | ||||||||||||||||||||||||
Total Liabilities and Equity | $ | 8,898,697 | $ | 7,878,938 | $ | 7,264,072 | $ | 6,781,165 | $ | 6,223,757 |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 9 | ![]() | ||||||
Consolidated Statements of Operations. | ||||||||
Quarterly Results | (unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Sep 30, 2022 | Jun 30, 2022 | Mar 31, 2022 | Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Revenues | |||||||||||||||||||||||||||||
Rental income(1) | $ | 162,581 | $ | 148,987 | $ | 140,588 | $ | 132,593 | $ | 115,260 | |||||||||||||||||||
Management and leasing services | 163 | 130 | 163 | 118 | 136 | ||||||||||||||||||||||||
Interest income | 3 | 1 | 1 | 1 | 7 | ||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 162,747 | 149,118 | 140,752 | 132,712 | 115,403 | ||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | |||||||||||||||||||||||||||||
Property expenses | 39,614 | 35,405 | 33,429 | 32,090 | 27,501 | ||||||||||||||||||||||||
General and administrative | 14,951 | 14,863 | 14,717 | 15,009 | 11,806 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 51,146 | 46,609 | 42,471 | 41,221 | 38,676 | ||||||||||||||||||||||||
Total Operating Expenses | 105,711 | 96,877 | 90,617 | 88,320 | 77,983 | ||||||||||||||||||||||||
Other Expenses | |||||||||||||||||||||||||||||
Other expenses(2) | 413 | 295 | 38 | 1,262 | 4 | ||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 14,975 | 10,168 | 9,683 | 10,367 | 10,427 | ||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 121,099 | 107,340 | 100,338 | 99,949 | 88,414 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | (877) | — | — | (505) | ||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate | — | — | 8,486 | 6,617 | 13,702 | ||||||||||||||||||||||||
Net Income | 41,648 | 40,901 | 48,900 | 39,380 | 40,186 | ||||||||||||||||||||||||
Less: net income attributable to noncontrolling interests | (2,368) | (2,290) | (2,484) | (2,153) | (2,173) | ||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to Rexford Industrial Realty, Inc. | 39,280 | 38,611 | 46,416 | 37,227 | 38,013 | ||||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,314) | (2,315) | (2,314) | (2,314) | (2,976) | ||||||||||||||||||||||||
Less: original issuance costs of redeemed preferred stock(3) | — | — | — | — | (3,349) | ||||||||||||||||||||||||
Less: earnings allocated to participating securities | (201) | (203) | (201) | (145) | (143) | ||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | 36,765 | $ | 36,093 | $ | 43,901 | $ | 34,768 | $ | 31,545 | |||||||||||||||||||
Earnings per Common Share | |||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share - basic | $ | 0.21 | $ | 0.22 | $ | 0.27 | $ | 0.23 | $ | 0.23 | |||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share - diluted | $ | 0.21 | $ | 0.22 | $ | 0.27 | $ | 0.23 | $ | 0.23 | |||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding - basic | 171,908,895 | 164,895,701 | 160,628,843 | 152,270,435 | 138,762,384 | ||||||||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding - diluted | 172,831,173 | 165,200,577 | 161,048,592 | 153,872,639 | 139,630,475 |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 10 | ![]() | ||||||
Consolidated Statements of Operations. | ||||||||
Quarterly Results (continued) | (unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||
Revenues | |||||||||||||||||||||||
Rental income | $ | 162,581 | $ | 115,260 | $ | 452,156 | $ | 319,140 | |||||||||||||||
Management and leasing services | 163 | 136 | 456 | 350 | |||||||||||||||||||
Interest income | 3 | 7 | 5 | 36 | |||||||||||||||||||
Total Revenues | 162,747 | 115,403 | 452,617 | 319,526 | |||||||||||||||||||
Operating Expenses | |||||||||||||||||||||||
Property expenses | 39,614 | 27,501 | 108,448 | 75,631 | |||||||||||||||||||
General and administrative | 14,951 | 11,806 | 44,531 | 33,981 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 51,146 | 38,676 | 140,226 | 110,048 | |||||||||||||||||||
Total Operating Expenses | 105,711 | 77,983 | 293,205 | 219,660 | |||||||||||||||||||
Other Expenses | |||||||||||||||||||||||
Other expenses | 413 | 4 | 746 | 35 | |||||||||||||||||||
Interest expense | 14,975 | 10,427 | 34,826 | 29,772 | |||||||||||||||||||
Total Expenses | 121,099 | 88,414 | 328,777 | 249,467 | |||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | (505) | (877) | (505) | |||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate | — | 13,702 | 8,486 | 27,312 | |||||||||||||||||||
Net Income | 41,648 | 40,186 | 131,449 | 96,866 | |||||||||||||||||||
Less: net income attributable to noncontrolling interests | (2,368) | (2,173) | (7,142) | (5,852) | |||||||||||||||||||
Net income attributable to Rexford Industrial Realty, Inc. | 39,280 | 38,013 | 124,307 | 91,014 | |||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,314) | (2,976) | (6,943) | (10,249) | |||||||||||||||||||
Less: original issuance costs of redeemed preferred stock(1) | — | (3,349) | — | (3,349) | |||||||||||||||||||
Less: earnings allocated to participating securities | (201) | (143) | (605) | (423) | |||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | 36,765 | $ | 31,545 | $ | 116,759 | $ | 76,993 | |||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share – basic | $ | 0.21 | $ | 0.23 | $ | 0.70 | $ | 0.57 | |||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share – diluted | $ | 0.21 | $ | 0.23 | $ | 0.70 | $ | 0.57 | |||||||||||||||
Weighted-average shares of common stock outstanding – basic | 171,908,895 | 138,762,384 | 165,852,466 | 134,922,168 | |||||||||||||||||||
Weighted-average shares of common stock outstanding – diluted | 172,831,173 | 139,630,475 | 166,401,434 | 135,429,176 |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 11 | ![]() | ||||||
Non-GAAP FFO and Core FFO Reconciliations. (1) | ||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
September 30, 2022 | June 30, 2022 | March 31, 2022 | December 31, 2021 | September 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Net Income | $ | 41,648 | $ | 40,901 | $ | 48,900 | $ | 39,380 | $ | 40,186 | |||||||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 51,146 | 46,609 | 42,471 | 41,221 | 38,676 | ||||||||||||||||||||||||
Deduct: | |||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate | — | — | 8,486 | 6,617 | 13,702 | ||||||||||||||||||||||||
NAREIT Defined Funds From Operations (FFO) | 92,794 | 87,510 | 82,885 | 73,984 | 65,160 | ||||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,314) | (2,315) | (2,314) | (2,314) | (2,976) | ||||||||||||||||||||||||
Less: original issuance costs of redeemed preferred stock(2) | — | — | — | — | (3,349) | ||||||||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to noncontrolling interests(3) | (4,454) | (4,131) | (3,787) | (3,528) | (3,277) | ||||||||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to participating securities(4) | (306) | (307) | (296) | (258) | (223) | ||||||||||||||||||||||||
Company share of FFO | $ | 85,720 | $ | 80,757 | $ | 76,488 | $ | 67,884 | $ | 55,335 | |||||||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐basic | $ | 0.50 | $ | 0.49 | $ | 0.48 | $ | 0.45 | $ | 0.40 | |||||||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐diluted | $ | 0.50 | $ | 0.49 | $ | 0.47 | $ | 0.44 | $ | 0.40 | |||||||||||||||||||
FFO | $ | 92,794 | $ | 87,510 | $ | 82,885 | $ | 73,984 | $ | 65,160 | |||||||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 359 | 56 | 36 | 59 | 4 | ||||||||||||||||||||||||
Impairment of right-of-use asset(5) | — | — | — | 992 | — | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | 877 | — | — | 505 | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of loss on termination of interest rate swaps | 59 | 23 | 112 | 734 | 615 | ||||||||||||||||||||||||
Core FFO | 93,212 | 88,466 | 83,033 | 75,769 | 66,284 | ||||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,314) | (2,315) | (2,314) | (2,314) | (2,976) | ||||||||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to noncontrolling interests(3) | (4,471) | (4,169) | (3,793) | (3,599) | (3,475) | ||||||||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to participating securities(4) | (307) | (311) | (296) | (265) | (241) | ||||||||||||||||||||||||
Company share of Core FFO | $ | 86,120 | $ | 81,671 | $ | 76,630 | $ | 69,591 | $ | 59,592 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐basic | $ | 0.50 | $ | 0.50 | $ | 0.48 | $ | 0.46 | $ | 0.43 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐diluted | $ | 0.50 | $ | 0.49 | $ | 0.48 | $ | 0.45 | $ | 0.43 | |||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-basic | 171,908,895 | 164,895,701 | 160,628,843 | 152,270,435 | 138,762,384 | ||||||||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-diluted(6) | 172,831,173 | 165,200,577 | 161,048,592 | 153,872,639 | 139,630,475 |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 12 | ![]() | ||||||
Non-GAAP FFO and Core FFO Reconciliations. (1) | ||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||
Net Income | $ | 41,648 | $ | 40,186 | $ | 131,449 | $ | 96,866 | ||||||||||||||||||
Add: | ||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 51,146 | 38,676 | 140,226 | 110,048 | ||||||||||||||||||||||
Deduct: | ||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate | — | 13,702 | 8,486 | 27,312 | ||||||||||||||||||||||
Funds From Operations (FFO) | 92,794 | 65,160 | 263,189 | 179,602 | ||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,314) | (2,976) | (6,943) | (10,249) | ||||||||||||||||||||||
Less: original issuance costs of redeemed preferred stock(2) | — | (3,349) | — | (3,349) | ||||||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to noncontrolling interests | (4,454) | (3,277) | (12,372) | (9,667) | ||||||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to participating securities | (306) | (223) | (909) | (656) | ||||||||||||||||||||||
Company share of FFO | $ | 85,720 | $ | 55,335 | $ | 242,965 | $ | 155,681 | ||||||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐basic | $ | 0.50 | $ | 0.40 | $ | 1.46 | $ | 1.15 | ||||||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐diluted | $ | 0.50 | $ | 0.40 | $ | 1.46 | $ | 1.15 | ||||||||||||||||||
FFO | $ | 92,794 | $ | 65,160 | $ | 263,189 | $ | 179,602 | ||||||||||||||||||
Add: | ||||||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 359 | 4 | 451 | 35 | ||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | 505 | 877 | 505 | ||||||||||||||||||||||
Amortization of loss on termination of interest rate swaps | 59 | 615 | 194 | 1,435 | ||||||||||||||||||||||
Core FFO | 93,212 | 66,284 | 264,711 | 181,577 | ||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,314) | (2,976) | (6,943) | (10,249) | ||||||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to noncontrolling interests | (4,471) | (3,475) | (12,433) | (9,905) | ||||||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to participating securities | (307) | (241) | (914) | (678) | ||||||||||||||||||||||
Company share of Core FFO | $ | 86,120 | $ | 59,592 | $ | 244,421 | $ | 160,745 | ||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐basic | $ | 0.50 | $ | 0.43 | $ | 1.47 | $ | 1.19 | ||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐diluted | $ | 0.50 | $ | 0.43 | $ | 1.47 | $ | 1.19 | ||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-basic | 171,908,895 | 138,762,384 | 165,852,466 | 134,922,168 | ||||||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-diluted | 172,831,173 | 139,630,475 | 166,401,434 | 135,429,176 |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 13 | ![]() | ||||||
Non-GAAP AFFO Reconciliation. (1) | ||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
September 30, 2022 | June 30, 2022 | March 31, 2022 | December 31, 2021 | September 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Funds From Operations(2) | $ | 92,794 | $ | 87,510 | $ | 82,885 | $ | 73,984 | $ | 65,160 | |||||||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred financing costs | 766 | 563 | 520 | 517 | 508 | ||||||||||||||||||||||||
Non-cash stock compensation | 6,316 | 6,342 | 6,052 | 6,277 | 4,506 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | 877 | — | — | 505 | ||||||||||||||||||||||||
Impairment of right-of-use asset | — | — | — | 992 | — | ||||||||||||||||||||||||
Amortization related to termination/settlement of interest rate derivatives | 128 | 93 | 181 | 804 | 655 | ||||||||||||||||||||||||
Deduct: | |||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock dividends | 2,314 | 2,315 | 2,314 | 2,314 | 2,976 | ||||||||||||||||||||||||
Straight line rental revenue adjustment(3) | 8,411 | 8,441 | 6,901 | 5,999 | 5,865 | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of net below-market lease intangibles | 7,033 | 6,126 | 5,091 | 6,154 | 3,191 | ||||||||||||||||||||||||
Capitalized payments(4) | 7,272 | 5,715 | 4,878 | 4,150 | 3,339 | ||||||||||||||||||||||||
Note payable (discount) premium amortization, net | (63) | (62) | (61) | (60) | (23) | ||||||||||||||||||||||||
Recurring capital expenditures(5) | 2,658 | 2,063 | 1,251 | 3,363 | 2,509 | ||||||||||||||||||||||||
2nd generation tenant improvements and leasing commissions(6) | 3,940 | 4,031 | 2,147 | 1,510 | 2,523 | ||||||||||||||||||||||||
Adjusted Funds From Operations (AFFO) | $ | 68,439 | $ | 66,756 | $ | 67,117 | $ | 59,144 | $ | 50,954 |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 14 | ![]() | ||||||
Statement of Operations Reconciliations - NOI, Cash NOI, EBITDAre and Adjusted EBITDA. (1) | ||||||||
(unaudited and in thousands) |
NOI and Cash NOI | |||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Sep 30, 2022 | Jun 30, 2022 | Mar 31, 2022 | Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Rental income(2)(3) | $ | 162,581 | $ | 148,987 | $ | 140,588 | $ | 132,593 | $ | 115,260 | |||||||||||||||||||
Less: Property expenses | 39,614 | 35,405 | 33,429 | 32,090 | 27,501 | ||||||||||||||||||||||||
Net Operating Income (NOI) | $ | 122,967 | $ | 113,582 | $ | 107,159 | $ | 100,503 | $ | 87,759 | |||||||||||||||||||
Amortization of above/below market lease intangibles | (7,033) | (6,126) | (5,091) | (6,154) | (3,191) | ||||||||||||||||||||||||
Straight line rental revenue adjustment | (8,411) | (8,441) | (6,901) | (5,999) | (5,865) | ||||||||||||||||||||||||
Cash NOI | $ | 107,523 | $ | 99,015 | $ | 95,167 | $ | 88,350 | $ | 78,703 |
EBITDAre and Adjusted EBITDA | |||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Sep 30, 2022 | Jun 30, 2022 | Mar 31, 2022 | Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 41,648 | $ | 40,901 | $ | 48,900 | $ | 39,380 | $ | 40,186 | |||||||||||||||||||
Interest expense | 14,975 | 10,168 | 9,683 | 10,367 | 10,427 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 51,146 | 46,609 | 42,471 | 41,221 | 38,676 | ||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate | — | — | (8,486) | (6,617) | (13,702) | ||||||||||||||||||||||||
EBITDAre | $ | 107,769 | $ | 97,678 | $ | 92,568 | $ | 84,351 | $ | 75,587 | |||||||||||||||||||
Stock-based compensation amortization | 6,316 | 6,342 | 6,052 | 6,277 | 4,506 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | 877 | — | — | 505 | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 359 | 56 | 36 | 59 | 4 | ||||||||||||||||||||||||
Impairment of right-of-use asset | — | — | — | 992 | — | ||||||||||||||||||||||||
Pro forma effect of acquisitions(4) | 3,088 | 3,376 | 2,938 | 4,175 | 8,572 | ||||||||||||||||||||||||
Pro forma effect of dispositions(5) | — | — | (48) | (50) | (186) | ||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 117,532 | $ | 108,329 | $ | 101,546 | $ | 95,804 | $ | 88,988 |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 15 | ![]() | ||||||
Same Property Portfolio Performance.(1) | ||||||||
(unaudited and dollars in thousands) |
Same Property Portfolio: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of properties | 224 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Square Feet | 28,581,460 |
Same Property Portfolio NOI and Cash NOI: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | $ Change | % Change | 2022 | 2021 | $ Change | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental income(2)(3)(4) | $ | 103,463 | $ | 96,156 | $ | 7,307 | 7.6% | $ | 305,883 | $ | 282,791 | $ | 23,092 | 8.2% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property expenses | 24,286 | 22,320 | 1,966 | 8.8% | 72,278 | 65,321 | 6,957 | 10.7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI | $ | 79,177 | $ | 73,836 | $ | 5,341 | 7.2% | (4) | $ | 233,605 | $ | 217,470 | $ | 16,135 | 7.4% | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight-line rental revenue | (2,329) | (3,137) | 808 | (25.8)% | (8,251) | (10,864) | 2,613 | (24.1)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amort. of above/below market lease intangibles | (1,527) | (2,018) | 491 | (24.3)% | (4,734) | (6,907) | 2,173 | (31.5)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio Cash NOI | $ | 75,321 | $ | 68,681 | $ | 6,640 | 9.7% | (4)(5) | $ | 220,620 | $ | 199,699 | $ | 20,921 | 10.5% | (4)(5) |
Same Property Portfolio Occupancy: | |||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, | Three Months Ended June 30, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | Year-over-Year Change (basis points) | Sequential Change (basis points) | ||||||||||||||||||||||||||
Quarterly Weighted Average Occupancy:(6) | |||||||||||||||||||||||||||||
Los Angeles County | 99.1% | 98.6% | 50 bps | 99.4% | (30) bps | ||||||||||||||||||||||||
Orange County | 98.8% | 98.9% | (10) bps | 98.2% | 60 bps | ||||||||||||||||||||||||
Riverside / San Bernardino County | 96.5% | 99.1% | (260) bps | 98.7% | (220) bps | ||||||||||||||||||||||||
San Diego County | 98.9% | 98.3% | 60 bps | 98.9% | — bps | ||||||||||||||||||||||||
Ventura County | 99.2% | 97.3% | 190 bps | 98.5% | 70 bps | ||||||||||||||||||||||||
Quarterly Weighted Average Occupancy | 98.6% | 98.6% | — bps | 99.1% | (50) bps | ||||||||||||||||||||||||
Ending Occupancy: | 98.4% | 98.8% | (40) bps | 98.9% | (50) bps |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 16 | ![]() | ||||||
Capitalization Summary. | ||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) | ||||||||
Capitalization as of September 30, 2022 |
Description | September 30, 2022 | June 30, 2022 | March 31, 2022 | December 31, 2021 | September 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||
Common shares outstanding(1) | 182,300,989 | 170,781,808 | 164,736,615 | 160,262,303 | 151,194,469 | |||||||||||||||||||||||||||
Operating partnership units outstanding(2) | 7,305,749 | 7,305,749 | 6,417,107 | 6,401,377 | 6,415,276 | |||||||||||||||||||||||||||
Total shares and units outstanding at period end | 189,606,738 | 178,087,557 | 171,153,722 | 166,663,680 | 157,609,745 | |||||||||||||||||||||||||||
Share price at end of quarter | $ | 52.00 | $ | 57.59 | $ | 74.59 | $ | 81.11 | $ | 56.75 | ||||||||||||||||||||||
Common Stock and Operating Partnership Units - Capitalization | $ | 9,859,550 | $ | 10,256,062 | $ | 12,766,356 | $ | 13,518,091 | $ | 8,944,353 | ||||||||||||||||||||||
Series B and C Cumulative Redeemable Preferred Stock(3) | $ | 161,250 | $ | 161,250 | $ | 161,250 | $ | 161,250 | $ | 161,250 | ||||||||||||||||||||||
4.43937% Series 1 Cumulative Redeemable Convertible Preferred Units(4) | 27,031 | 27,031 | 27,031 | 27,031 | 27,031 | |||||||||||||||||||||||||||
4.00% Series 2 Cumulative Redeemable Convertible Preferred Units(4) | 40,787 | 40,787 | 40,787 | 40,787 | 40,787 | |||||||||||||||||||||||||||
3.00% Series 3 Cumulative Redeemable Convertible Preferred Units(4) | 12,000 | 12,000 | 12,000 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
Preferred Equity | $ | 241,068 | $ | 241,068 | $ | 241,068 | $ | 229,068 | $ | 229,068 | ||||||||||||||||||||||
Total Equity Market Capitalization | $ | 10,100,618 | $ | 10,497,130 | $ | 13,007,424 | $ | 13,747,159 | $ | 9,173,421 | ||||||||||||||||||||||
Total Debt | $ | 1,948,390 | $ | 1,673,936 | $ | 1,537,486 | $ | 1,413,121 | $ | 1,400,552 | ||||||||||||||||||||||
Less: Cash and cash equivalents | (37,141) | (34,317) | (48,844) | (43,987) | (60,154) | |||||||||||||||||||||||||||
Net Debt | $ | 1,911,249 | $ | 1,639,619 | $ | 1,488,642 | $ | 1,369,134 | $ | 1,340,398 | ||||||||||||||||||||||
Total Combined Market Capitalization (Net Debt plus Equity) | $ | 12,011,867 | $ | 12,136,749 | $ | 14,496,066 | $ | 15,116,293 | $ | 10,513,819 | ||||||||||||||||||||||
Net debt to total combined market capitalization | 15.9 | % | 13.5 | % | 10.3 | % | 9.1 | % | 12.7 | % | ||||||||||||||||||||||
Net debt to Adjusted EBITDA (quarterly results annualized)(5) | 4.1x | 3.8x | 3.7x | 3.6x | 3.8x | |||||||||||||||||||||||||||
Net debt & preferred equity to Adjusted EBITDA (quarterly results annualized)(5) | 4.6x | 4.3x | 4.2x | 4.2x | 4.4x |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 17 | ![]() | ||||||
Debt Summary. | ||||||||
(unaudited and dollars in thousands) |
Debt Detail: | ||||||||||||||||||||||||||
As of September 30, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||
Debt Description | Maturity Date | Stated Interest Rate | Effective Interest Rate(1) | Principal Balance(2) | ||||||||||||||||||||||
Unsecured Debt: | ||||||||||||||||||||||||||
$1.0 Billion Revolving Credit Facility(3) | 5/26/2026(4) | SOFR+0.725%(5) | 3.805% | $ | — | |||||||||||||||||||||
$400M Term Loan Facility | 7/19/2024(4) | SOFR+0.800%(5) | 3.942% | 400,000 | ||||||||||||||||||||||
$100M Senior Notes | 8/6/2025 | 4.290% | 4.290% | 100,000 | ||||||||||||||||||||||
$300M Term Loan Facility | 5/26/2027 | SOFR+0.800%(5)(6) | 3.717%(6) | 300,000 | ||||||||||||||||||||||
$125M Senior Notes | 7/13/2027 | 3.930% | 3.930% | 125,000 | ||||||||||||||||||||||
$25M Series 2019A Senior Notes | 7/16/2029 | 3.880% | 3.880% | 25,000 | ||||||||||||||||||||||
$400M Senior Notes due 2030 | 12/1/2030 | 2.125% | 2.125% | 400,000 | ||||||||||||||||||||||
$400M Senior Notes due 2031 - Green Bond | 9/1/2031 | 2.150% | 2.150% | 400,000 | ||||||||||||||||||||||
$75M Series 2019B Senior Notes | 7/16/2034 | 4.030% | 4.030% | 75,000 | ||||||||||||||||||||||
Secured Debt: | ||||||||||||||||||||||||||
2601-2641 Manhattan Beach Boulevard | 4/5/2023 | 4.080% | 4.080% | 3,862 | ||||||||||||||||||||||
$60M Term Loan | 8/1/2023(7) | LIBOR+1.700% | 4.843% | 57,521 | ||||||||||||||||||||||
960-970 Knox Street | 11/1/2023 | 5.000% | 5.000% | 2,330 | ||||||||||||||||||||||
7612-7642 Woodwind Drive | 1/5/2024 | 5.240% | 5.240% | 3,736 | ||||||||||||||||||||||
11600 Los Nietos Road | 5/1/2024 | 4.190% | 4.190% | 2,503 | ||||||||||||||||||||||
5160 Richton Street | 11/15/2024 | 3.790% | 3.790% | 4,183 | ||||||||||||||||||||||
22895 Eastpark Drive | 11/15/2024 | 4.330% | 4.330% | 2,630 | ||||||||||||||||||||||
701-751 Kingshill Place | 1/5/2026 | 3.900% | 3.900% | 7,100 | ||||||||||||||||||||||
13943-13955 Balboa Boulevard | 7/1/2027 | 3.930% | 3.930% | 15,055 | ||||||||||||||||||||||
2205 126th Street | 12/1/2027 | 3.910% | 3.910% | 5,200 | ||||||||||||||||||||||
2410-2420 Santa Fe Avenue | 1/1/2028 | 3.700% | 3.700% | 10,300 | ||||||||||||||||||||||
11832-11954 La Cienega Boulevard | 7/1/2028 | 4.260% | 4.260% | 3,947 | ||||||||||||||||||||||
1100-1170 Gilbert Street (Gilbert/La Palma) | 3/1/2031 | 5.125% | 5.125% | 1,982 | ||||||||||||||||||||||
7817 Woodley Avenue | 8/1/2039 | 4.140% | 4.140% | 3,041 | ||||||||||||||||||||||
3.218% | $ | 1,948,390 |
Debt Composition: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Category | Weighted Average Term Remaining (yrs)(8) | Stated Interest Rate | Effective Interest Rate | Balance | % of Total | |||||||||||||||||||||||||||
Fixed | 7.0 | 2.96% | 2.96% | $ | 1,490,869 | 77% | ||||||||||||||||||||||||||
Variable | 1.7 | SOFR/LIBOR + Margin (See Above) | 4.06% | $ | 457,521 | 23% | ||||||||||||||||||||||||||
Secured | 2.8 | 4.44% | $ | 123,390 | 6% | |||||||||||||||||||||||||||
Unsecured | 6.0 | 3.14% | $ | 1,825,000 | 94% |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 18 | ![]() | ||||||
Debt Summary (Continued). | ||||||||
(unaudited and dollars in thousands) |
Debt Maturity Schedule: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Year | Secured(9) | Unsecured | Total | % Total | Effective Interest Rate(1) | |||||||||||||||||||||||||||
2022 | $ | — | $ | — | $ | — | — | % | — | % | ||||||||||||||||||||||
2023 | 63,713 | — | 63,713 | 3 | % | 4.802 | % | |||||||||||||||||||||||||
2024 | 13,052 | 400,000 | 413,052 | 21 | % | 4.391 | % | |||||||||||||||||||||||||
2025 | — | 100,000 | 100,000 | 5 | % | 4.290 | % | |||||||||||||||||||||||||
2026 | 7,100 | — | 7,100 | — | % | 3.900 | % | |||||||||||||||||||||||||
2027 | 20,255 | 425,000 | 445,255 | 23 | % | 3.786 | % | |||||||||||||||||||||||||
2028 | 14,247 | — | 14,247 | 1 | % | 3.855 | % | |||||||||||||||||||||||||
2029 | — | 25,000 | 25,000 | 1 | % | 3.880 | % | |||||||||||||||||||||||||
2030 | — | 400,000 | 400,000 | 21 | % | 2.125 | % | |||||||||||||||||||||||||
2031 | 1,982 | 400,000 | 401,982 | 21 | % | 2.165 | % | |||||||||||||||||||||||||
Thereafter | 3,041 | 75,000 | 78,041 | 4 | % | 4.034 | % | |||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 123,390 | $ | 1,825,000 | $ | 1,948,390 | 100 | % | 3.218 | % |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 19 | ![]() | ||||||
Operations. | ||||||||
Quarterly Results |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 20 | ![]() | ||||||
Portfolio Overview. | ||||||||
At September 30, 2022 | (unaudited results) | |||||||
Consolidated Portfolio: |
Rentable Square Feet | Ending Occupancy % | In-Place ABR(3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Market | # of Properties | Same Property Portfolio | Non-Same Property Portfolio | Total Portfolio | Same Property Portfolio | Non-Same Property Portfolio | Total Portfolio(1) | Total Portfolio Excluding Repositioning/ Redevelopment(2) | Total (in 000’s) | Per Square Foot | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Central LA | 22 | 2,456,761 | 812,322 | 3,269,083 | 98.6 | % | 73.3 | % | 92.3 | % | 97.0 | % | $ | 32,848 | $10.89 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Greater San Fernando Valley | 57 | 4,819,259 | 1,705,285 | 6,524,544 | 97.0 | % | 90.5 | % | 95.3 | % | 99.0 | % | 78,866 | $12.68 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mid-Counties | 27 | 2,188,592 | 499,020 | 2,687,612 | 100.0 | % | 62.8 | % | 93.1 | % | 100.0 | % | 33,436 | $13.36 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Gabriel Valley | 32 | 3,385,702 | 777,814 | 4,163,516 | 99.7 | % | 66.9 | % | 93.6 | % | 99.8 | % | 41,525 | $10.66 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
South Bay | 70 | 3,661,351 | 3,227,860 | 6,889,211 | 98.9 | % | 89.8 | % | 94.7 | % | 97.7 | % | 118,883 | $18.23 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Los Angeles County | 208 | 16,511,665 | 7,022,301 | 23,533,966 | 98.6 | % | 83.6 | % | 94.1 | % | 98.6 | % | 305,558 | $13.79 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
North Orange County | 18 | 1,250,754 | 380,642 | 1,631,396 | 99.4 | % | 100.0 | % | 99.6 | % | 99.6 | % | 20,751 | $12.77 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OC Airport | 9 | 463,537 | 595,129 | 1,058,666 | 98.1 | % | 96.2 | % | 97.0 | % | 97.0 | % | 16,775 | $16.33 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
South Orange County | 5 | 360,407 | 88,355 | 448,762 | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 6,459 | $14.39 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
West Orange County | 8 | 725,788 | 392,068 | 1,117,856 | 100.0 | % | 28.4 | % | 74.9 | % | 100.0 | % | 8,896 | $10.63 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Orange County | 40 | 2,800,486 | 1,456,194 | 4,256,680 | 99.4 | % | 79.2 | % | 92.5 | % | 99.0 | % | 52,881 | $13.43 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Inland Empire East | 1 | 33,258 | — | 33,258 | 100.0 | % | — | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 611 | $18.36 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Inland Empire West | 45 | 4,552,148 | 3,209,696 | 7,761,844 | 95.3 | % | 89.3 | % | 92.9 | % | 96.7 | % | 76,680 | $10.64 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Riverside / San Bernardino County | 46 | 4,585,406 | 3,209,696 | 7,795,102 | 95.4 | % | 89.3 | % | 92.9 | % | 96.7 | % | 77,291 | $10.68 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Central San Diego | 18 | 1,297,498 | 196,964 | 1,494,462 | 99.4 | % | 86.4 | % | 97.7 | % | 97.7 | % | 22,680 | $15.53 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
North County San Diego | 14 | 1,444,540 | 35,000 | 1,479,540 | 99.7 | % | 100.0 | % | 99.7 | % | 100.0 | % | 18,968 | $12.86 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Diego County | 32 | 2,742,038 | 231,964 | 2,974,002 | 99.6 | % | 88.4 | % | 98.7 | % | 98.8 | % | 41,648 | $14.19 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ventura | 19 | 1,941,865 | 1,214,567 | 3,156,432 | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 34,085 | $10.80 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ventura County | 19 | 1,941,865 | 1,214,567 | 3,156,432 | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 34,085 | $10.80 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CONSOLIDATED TOTAL / WTD AVG | 345 | 28,581,460 | 13,134,722 | 41,716,182 | 98.4 | % | 86.1 | % | 94.5 | % | 97.8 | % | $ | 511,463 | $12.97 |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 21 | ![]() | ||||||
Leasing Statistics and Trends. | ||||||||
(unaudited results) | ||||||||
Leasing Activity and Weighted Average New / Renewal Leasing Spreads: |
Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Sep 30, 2022 | Jun 30, 2022 | Mar 31, 2022 | Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||
Leasing Spreads: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP Rent Change | 88.6 | % | 83.0 | % | 71.1 | % | 34.2 | % | 54.3 | % | ||||||||||||||||||||||
Cash Rent Change | 62.9 | % | 61.5 | % | 56.9 | % | 21.5 | % | 38.5 | % | ||||||||||||||||||||||
Leasing Activity (SF):(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
New leases(1) | 702,882 | 649,099 | 314,567 | 223,347 | 717,104 | |||||||||||||||||||||||||||
Renewal leases(1) | 994,945 | 745,840 | 552,828 | 776,554 | 1,104,424 | |||||||||||||||||||||||||||
Total leasing activity | 1,697,827 | 1,394,939 | 867,395 | 999,901 | 1,821,528 | |||||||||||||||||||||||||||
Expiring leases | 1,673,079 | 1,255,301 | 842,891 | 1,092,589 | 1,678,180 | |||||||||||||||||||||||||||
Expiring leases - placed into repositioning | 63,000 | 369,763 | 310,656 | 77,400 | 206,155 | |||||||||||||||||||||||||||
Net absorption | (38,252) | (230,125) | (286,152) | (170,088) | (62,807) | |||||||||||||||||||||||||||
Retention rate(2) | 72 | % | 66 | % | 84 | % | 73 | % | 75 | % | ||||||||||||||||||||||
Retention + Backfill rate(3) | 88 | % | 84 | % | 91 | % | 96 | % | 96 | % |
Leasing Activity and Change in Annual Rental Rates and Turnover Costs for Current Quarter Leases(6): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP Rent | Cash Rent | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third Quarter 2022: | # Leases Signed | SF of Leasing | Weighted Average Lease Term (Years) | Current Lease | Prior Lease | Rent Change - GAAP | Weighted Avg. Abatement (Months) | Starting Cash Rent - Current Lease | Expiring Cash Rent - Prior Lease | Rent Change - Cash | Turnover Costs per SF(5) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New(4) | 53 | 702,882 | 4.6 | $21.66 | $12.70 | 70.5% | 0.5 | $20.65 | $13.44 | 53.6% | $7.40 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewal | 77 | 994,945 | 4.6 | $21.22 | $10.87 | 95.3% | 0.8 | $19.43 | $11.69 | 66.3% | $3.59 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total / Wtd. Average | 130 | 1,697,827 | 4.6 | $21.33 | $11.31 | 88.6% | 0.7 | $19.73 | $12.11 | 62.9% | $4.52 |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 22 | ![]() | ||||||
Leasing Statistics (Continued). | ||||||||
(unaudited results) | ||||||||
Lease Expiration Schedule as of September 30, 2022: |
Year of Lease Expiration | # of Leases Expiring | Total Rentable Square Feet | In-Place + Uncommenced ABR (in thousands) | In-Place + Uncommenced ABR per SF | ||||||||||||||||||||||
Available | — | 1,084,685 | $ | — | $— | |||||||||||||||||||||
Repositioning/Redevelopment(1) | — | 890,122 | — | $— | ||||||||||||||||||||||
MTM Tenants | 17 | 56,672 | 715 | $12.62 | ||||||||||||||||||||||
2022 | 115 | 1,837,594 | 21,209 | $11.54 | ||||||||||||||||||||||
2023 | 415 | 5,897,083 | 77,324 | $13.11 | ||||||||||||||||||||||
2024 | 403 | 6,631,171 | 77,267 | $11.65 | ||||||||||||||||||||||
2025 | 324 | 5,711,320 | 71,168 | $12.46 | ||||||||||||||||||||||
2026 | 178 | 6,270,384 | 73,176 | $11.67 | ||||||||||||||||||||||
2027 | 116 | 4,347,653 | 65,002 | $14.95 | ||||||||||||||||||||||
2028 | 26 | 1,298,746 | 16,800 | $12.94 | ||||||||||||||||||||||
2029 | 22 | 1,982,238 | 29,839 | $15.05 | ||||||||||||||||||||||
2030 | 16 | 1,531,783 | 18,909 | $12.34 | ||||||||||||||||||||||
2031 | 18 | 1,906,263 | 31,104 | $16.32 | ||||||||||||||||||||||
Thereafter | 37 | 2,270,468 | 44,119 | $19.43 | ||||||||||||||||||||||
Total Portfolio | 1,687 | 41,716,182 | $ | 526,632 | $13.25 |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 23 | ![]() | ||||||
Top Tenants and Lease Segmentation. | ||||||||
(unaudited results) | ||||||||
September 30, 2022 |
Tenant | Submarket | Leased Rentable SF | In-Place + Uncommenced ABR (in 000’s)(1) | % of In-Place + Uncommenced ABR(1) | In-Place + Uncommenced ABR per SF(1) | Lease Expiration | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Zenith Energy West Coast Terminals LLC | South Bay | —(2) | $11,222 | 2.1% | $3.21(2) | 9/29/2041 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Federal Express Corporation | Multiple Submarkets(3) | 527,861 | $9,949 | 1.9% | $18.85 | 11/30/2032 (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
L3 Technologies, Inc. | South Bay | 461,431 | $8,474 | 1.6% | $18.36 | 9/30/2031 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Best Buy Stores, L.P. | Inland Empire West | 501,649 | $7,886 | 1.5% | $15.72 | 6/30/2029 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Michael Kors (USA), Inc. | Mid-Counties | 565,619 | $5,748 | 1.1% | $10.16 | 11/30/2026 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
United Natural Foods, Inc. | Central LA | 695,120 | $5,588 | 1.1% | $8.04 | 5/8/2038 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Madden Corporation | Multiple Submarkets(4) | 312,570 | $4,609 | 0.9% | $14.75 | 5/31/2027(4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
County of Los Angeles | Multiple Submarkets(5) | 170,542 | $4,597 | 0.9% | $26.95 | 1/31/2027 (5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
AL Dahra ACX, Inc. | South Bay | 148,186 | $4,146 | 0.8% | $27.98 | 8/31/2027 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Global Mail. Inc. | Mid-Counties | 346,381 | $3,997 | 0.7% | $11.54 | 6/30/2030 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Top 10 Tenants | 3,729,359 | $66,216 | 12.6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Top 11 - 20 Tenants | 2,114,387 | $31,632 | 6.0% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Top 20 Tenants | 5,843,746 | $97,848 | 18.6% |
Lease Segmentation by Size: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Square Feet | Number of Leases | Leased Building Rentable SF | Building Rentable SF | Building Leased % | Building Leased % Excl. Repo/Redev | In-Place + Uncommenced ABR (in 000’s)(1) | % of In-Place + Uncommenced ABR(1) | In-Place + Uncommenced ABR per SF(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
<4,999 | 687 | 1,665,412 | 1,733,141 | 96.1% | 97.0% | $ | 26,344 | 5.0% | $15.82 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5,000 - 9,999 | 244 | 1,744,491 | 1,821,666 | 95.8% | 97.3% | 27,307 | 5.2% | $15.65 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10,000 - 24,999 | 317 | 5,129,419 | 5,481,955 | 93.6% | 96.6% | 72,950 | 13.9% | $14.22 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
25,000 - 49,999 | 168 | 6,150,532 | 6,634,912 | 92.7% | 95.6% | 81,174 | 15.4% | $13.20 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
>50,000 | 212 | 24,848,988 | 25,841,975 | 96.2% | 99.0% | 286,573 | 54.4% | $11.53 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Building Subtotal / Wtd. Avg. | 1,628 | 39,538,842 | (2) | 41,513,649 | (2) | 95.2% | (2) | 98.0% | $ | 494,348 | 93.9% | $12.50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Land/IOS(3) | 26 | 7,495,122 | (4) | 30,011 | 5.7% | $4.00 | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other(3) | 33 | 2,273 | 0.4% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 1,687 | $ | 526,632 | 100.0% |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 24 | ![]() | ||||||
Capital Expenditure Summary. | ||||||||
(unaudited results, in thousands, except square feet and per square foot data) | ||||||||
Nine months ended September 30, 2022 |
Year to Date | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Q3-2022 | Q2-2022 | Q1-2022 | Total | SF(1) | PSF | ||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant Improvements: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
New Leases‐1st Generation | $ | 1,150 | $ | 248 | $ | 76 | $ | 1,474 | 834,106 | $ | 1.77 | ||||||||||||||||||||||||
New Leases‐2nd Generation | — | 45 | 85 | 130 | 244,988 | $ | 0.53 | ||||||||||||||||||||||||||||
Renewals | 150 | 11 | 106 | 267 | 568,307 | $ | 0.47 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total Tenant Improvements | $ | 1,300 | $ | 304 | $ | 267 | $ | 1,871 | |||||||||||||||||||||||||||
Leasing Commissions & Lease Costs: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
New Leases‐1st Generation | $ | 4,040 | $ | 1,898 | $ | 921 | $ | 6,859 | 848,969 | $ | 8.08 | ||||||||||||||||||||||||
New Leases‐2nd Generation | 1,838 | 3,059 | 846 | 5,743 | 977,481 | $ | 5.88 | ||||||||||||||||||||||||||||
Renewals | 1,952 | 916 | 1,110 | 3,978 | 1,426,308 | $ | 2.79 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total Leasing Commissions & Lease Costs | $ | 7,830 | $ | 5,873 | $ | 2,877 | $ | 16,580 | |||||||||||||||||||||||||||
Total Recurring Capex | $ | 2,658 | $ | 2,063 | $ | 1,251 | $ | 5,972 | 39,027,630 | $ | 0.15 | ||||||||||||||||||||||||
Recurring Capex % of NOI | 2.2 | % | 1.8 | % | 1.2 | % | 1.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Recurring Capex % of Rental Revenue | 2.0 | % | 1.7 | % | 1.1 | % | 1.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Nonrecurring Capex: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repositioning and Redevelopment in Process(2) | $ | 28,889 | $ | 18,009 | $ | 15,413 | $ | 62,311 | |||||||||||||||||||||||||||
Unit Renovation(3) | 1,265 | 986 | 409 | 2,660 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other(4) | 3,290 | 3,649 | 2,993 | 9,932 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total Nonrecurring Capex | $ | 33,444 | $ | 22,644 | $ | 18,815 | $ | 74,903 | 24,425,764 | $ | 3.07 | ||||||||||||||||||||||||
Other Capitalized Costs(5) | $ | 7,439 | $ | 5,880 | $ | 5,000 | $ | 18,319 |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 25 | ![]() | ||||||
Properties and Space Under Repositioning*/Redevelopment.(1) | ||||||||
As of September 30, 2022 | (unaudited results, $ in millions) | |||||||
Repositioning | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Est. Constr. Period(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property (Submarket) | Total Property RSF(2) | Repo/ Lease-Up RSF(2) | Total Property Leased % 9/30/22 | Start | Target Complet. | Est. Stabilization Period(1)(3) | Purch. Price(1) | Proj. Repo Costs(1) | Proj. Total Invest.(1) | Cumulative Investment to Date(1) | Actual Cash NOI 3Q-2022(1) | Est. Annual Stabilized Cash NOI(1) | Est. UnleveredStabilized Yield(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CURRENT REPOSITIONING: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12821 Knott Street (West OC)(4) | 165,171 | 165,171 | 0% | 1Q-19 | 1Q-23 | 2Q-23 | $ | 20.7 | $ | 14.3 | $ | 35.0 | $ | 32.5 | $ | 0.0 | $ | 2.9 | 8.4% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12133 Greenstone Ave. (Mid-Counties)(5) | LAND | LAND | 100%(5) | 1Q-21 | 4Q-22 | 4Q-22 | 5.7 | 7.5 | 13.2 | 9.4 | 0.0 | 1.0 | 7.6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15650-15700 Avalon Blvd. (South Bay)(6) | 98,259 | 98,259 | 100%(6) | 3Q-21 | 4Q-22 | 4Q-22 | 28.3 | 8.1 | 36.4 | 36.1 | 0.0 | 2.8 | 7.7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8210-8240 Haskell Avenue (SF Valley) | 52,934 | 52,934 | 0% | 1Q-22 | 4Q-22 | 1Q-23 | 12.5 | 2.3 | 14.8 | 14.0 | 0.0 | 0.9 | 6.3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19431 Santa Fe Avenue (South Bay)(7) | LAND | LAND | 100%(7) | 1Q-22 | 1Q-23 | 2Q-23 | 8.2 | 2.8 | 11.0 | 9.8 | 0.3 | 1.8 | 16.5% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
14100 Vine Place (Mid-Counties) | 122,514 | 122,514 | 0% | 2Q-22 | 4Q-22 | 1Q-23 | 49.0 | 3.3 | 52.3 | 50.2 | 0.0 | 2.4 | 4.5% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19475 Gramercy Place (South Bay)(8) | 47,712 | 47,712 | 100%(8) | 3Q-22 | 4Q-22 | 4Q-22 | 11.4 | 1.8 | 13.2 | 12.5 | 0.0 | 1.0 | 7.7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 486,590 | 486,590 | 135.8 | 40.1 | 175.9 | 164.5 | 0.3 | 12.8 | 7.3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
STABILIZED REPOSITIONING: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
11600 Los Nietos Road (Mid-Counties) | 106,251 | 106,251 | 100% | 2Q-21 | 3Q-22 | 3Q-22 | $ | 17.0 | $ | 6.4 | $ | 23.4 | $ | 23.4 | $ | 0.0 | $ | 2.2 | 9.3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3441 MacArthur Blvd. (OC Airport) | 124,102 | 124,102 | 100% | 2Q-22 | 3Q-22 | 3Q-22 | 9.0 | 3.3 | 12.3 | 12.0 | 0.0 | 1.8 | 14.4% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 230,353 | 230,353 | 26.0 | 9.7 | 35.7 | 35.4 | 0.0 | 4.0 | 11.1% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Repositioning (Excluding Other) | 716,943 | 716,943 | $ | 161.8 | $ | 49.8 | $ | 211.6 | $ | 199.9 | $ | 0.3 | $ | 16.8 | 7.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTHER CURRENT REPOSITIONING IN PROCESS: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Repositioning - 17 projects with estimated costs < $1 million individually(9) | $ | 14.6 | $ | 9.7 | 6.5%-7.5% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 26 | ![]() | ||||||
Properties and Space Under Repositioning/Redevelopment* (Continued).(1) | ||||||||
As of September 30, 2022 | (unaudited results, $ in millions) | |||||||
Redevelopment | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Est. Constr. Period(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property (Submarket) | Projected RSF(10) | Total Property Leased % 9/30/2022 | Start | Target Complet. | Est. Stabilization Period(1)(3) | Purch. Price(1) | Proj. Redev. Costs(1) | Proj. Total Invest.(1) | Cumulative Investment to Date(1) | Actual Cash NOI 3Q-2022(1) | Est. Annual Stabilized Cash NOI(1) | Est. Unlevered Stabilized Yield(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CURRENT REDEVELOPMENT: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15601 Avalon Boulevard (South Bay) | 86,879 | —% | 3Q-21 | 4Q-22 | 1Q-23 | $ | 16.1 | $ | 12.9 | $ | 29.0 | $ | 24.3 | $ | 0.0 | $ | 1.8 | 6.3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1055 Sandhill Avenue (South Bay) | 127,853 | —% | 3Q-21 | 3Q-23 | 1Q-24 | 12.0 | 17.9 | 29.9 | 15.6 | 0.0 | 2.5 | 8.4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9615 Norwalk Boulevard (Mid-Counties) | 201,571 | —% | 3Q-21 | 4Q-23 | 2Q-24 | 9.6 | 34.5 | 44.1 | 20.9 | 0.0 | 4.2 | 9.6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9920-10020 Pioneer Blvd (Mid-Counties) | 162,231 | —% | 4Q-21 | 1Q-24 | 2Q-24 | 23.6 | 34.4 | 58.0 | 25.8 | 0.0 | 3.3 | 5.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12752-12822 Monarch St. (West OC) ** | 161,711 | 41% | 1Q-22 | 2Q-23 | 3Q-23 | 34.1 | 17.6 | 51.7 | 40.5 | 0.2 | 4.0 | 7.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1901 Via Burton (North OC) | 139,449 | —% | 1Q-22 | 4Q-23 | 2Q-24 | 24.5 | 21.2 | 45.7 | 26.1 | 0.0 | 2.9 | 6.4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3233 Mission Oaks Blvd. (Ventura) *** | 117,358 | —% | 2Q-22 | 4Q-23 | 1Q-24 | 40.7 | 27.8 | 68.5 | 41.7 | 0.9 | 5.5 | 8.0% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6027 Eastern Avenue (Central LA) | 92,781 | —% | 3Q-22 | 4Q-23 | 1Q-24 | 23.4 | 20.5 | 43.9 | 24.3 | 0.0 | 2.1 | 4.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8888-8992 Balboa Avenue (Central SD) | 123,488 | —% | 3Q-22 | 1Q-24 | 2Q-24 | 19.9 | 21.3 | 41.2 | 20.8 | 0.0 | 2.5 | 6.0% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 1,213,321 | 203.9 | 208.1 | 412.0 | 240.0 | 1.1 | 28.8 | 7.0% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
LEASE-UP - REDEVELOPMENT: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
415-435 Motor Avenue (SG Valley)(11) | 94,321 | 100%(11) | 2Q-21 | 3Q-22 | 4Q-22 | $ | 7.4 | $ | 10.2 | $ | 17.6 | $ | 17.6 | $ | 0.0 | $ | 2.1 | 12.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FUTURE REDEVELOPMENT: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12118 Bloomfield Avenue (Mid-Counties) | 109,570 | —% | 4Q-22 | 1Q-24 | 2Q-24 | $ | 16.7 | $ | 17.0 | $ | 33.7 | $ | 17.4 | $ | 0.0 | $ | 2.2 | 6.5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4416 Azusa Canyon Road (SG Valley) | 130,063 | —% | 4Q-22 | 1Q-24 | 3Q-24 | 12.3 | 19.0 | 31.3 | 13.6 | 0.0 | 2.5 | 8.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2390-2444 American Way (North OC) | 97,170 | —% | 4Q-22 | 1Q-24 | 3Q-24 | 17.1 | 20.5 | 37.6 | 17.8 | 0.0 | 1.9 | 5.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15010 Don Julian Road (SG Valley) | 219,242 | —% | 4Q-22 | 1Q-24 | 3Q-24 | 22.9 | 32.4 | 55.3 | 23.7 | 0.0 | 3.7 | 6.8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3071 Coronado Street (North OC) | 107,000 | 100% | 1Q-23 | 1Q-24 | 3Q-24 | 28.2 | 19.7 | 47.9 | 28.6 | (0.1) | 2.2 | 4.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12772 San Fernando Road (SF Valley) | 143,421 | 52% | 3Q-23 | 3Q-24 | 1Q-25 | 22.1 | 26.8 | 48.9 | 22.7 | 0.3 | 3.0 | 6.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
21515 Western Avenue (South Bay) | 84,100 | —% | 4Q-23 | 4Q-24 | 2Q-25 | 19.1 | 19.6 | 38.7 | 19.3 | 0.0 | 1.9 | 4.8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
13711 Freeway Drive (Mid-Counties) | 108,000 | 100% | 1Q-24 | 2Q-25 | 3Q-25 | 34.1 | 25.0 | 59.1 | 34.2 | 0.0 | 2.7 | 4.6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 998,566 | 172.5 | 180.0 | 352.5 | 177.3 | 0.2 | 20.1 | 5.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Redevelopment | 2,306,208 | $ | 383.8 | $ | 398.3 | $ | 782.1 | $ | 434.9 | $ | 1.3 | $ | 51.0 | 6.5% |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 27 | ![]() | ||||||
Properties and Space Under Repositioning/Redevelopment (Continued).(1) | |||||||||||
As of September 30, 2022 | (unaudited results, in thousands, except square feet) | ||||||||||
Stabilized Repositionings/Redevelopments: Properties and Space | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property (Submarket) | Rentable Square Feet | Stabilized Period | Unlevered Stabilized Yield | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The Merge (Inland Empire West) | 333,544 | 2Q-21 | 7.0% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
16221 Arthur Street (Mid-Counties) | 61,372 | 2Q-21 | 7.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rancho Pacifica - Bldgs 1 & 6 (South Bay)(12) | 488,114 | 3Q-21 | 6.3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8745-8775 Production Avenue (Central SD) | 26,200 | 3Q-21 | 6.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19007 Reyes Avenue (South Bay) | — | 3Q-21 | 6.2% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
851 Lawrence Drive (Ventura) | 90,773 | 3Q-21 | 6.4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
29025 Avenue Paine (SF Valley) | 111,260 | 1Q-22 | 6.6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
900 East Ball Road (North OC) | 62,607 | 2Q-22 | 6.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
11600 Los Nietos Road (Mid-Counties) | 106,251 | 3Q-22 | 9.3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3441 MacArthur Blvd. (OC Airport) | 124,102 | 3Q-22 | 14.4% |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 28 | ![]() | ||||||
Current Year Acquisitions and Dispositions Summary. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of September 30, 2022 | (unaudited results) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 Current Period Acquisitions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Date | Property Address | County | Submarket | Rentable Square Feet | Acquisition Price ($ in MM) | Occ. % at Acquisition | Occ.% at Sep 30, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1/14/2022 | 444 Quay Avenue(1) | Los Angeles | South Bay | 29,760 | $ | 10.76 | 86% | 86% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1/31/2022 | 18455 Figueroa Street | Los Angeles | South Bay | 146,765 | 64.25 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2/1/2022 | 24903 Avenue Kearny | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 214,436 | 58.46 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2/2/2022 | 19475 Gramercy Place | Los Angeles | South Bay | 47,712 | 11.30 | —% | —% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2/8/2022 | 14005 Live Oak Avenue | Los Angeles | San Gabriel Valley | 56,510 | 25.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2/10/2022 | 13700-13738 Slover Ave(1) | Riverside / San Bernardino | Inland Empire West | 17,862 | 13.21 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2/24/2022 | Meggitt Simi Valley | Ventura | Ventura | 285,750 | 57.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2/25/2022 | 21415-21605 Plummer Street | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 231,769 | 42.00 | 82% | 82% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/1/2022 | 1501-1545 Rio Vista Avenue | Los Angeles | Central LA | 54,777 | 28.00 | 100% | 35% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/9/2022 | 17011-17027 Central Avenue | Los Angeles | South Bay | 52,561 | 27.36 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/9/2022 | 2843 Benet Road | San Diego | North County San Diego | 35,000 | 12.97 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/9/2022 | 14243 Bessemer Street | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 14,299 | 6.59 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/9/2022 | 2970 East 50th Street | Los Angeles | Central LA | 48,876 | 18.07 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/11/2022 | 19900 Plummer Street | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 43,472 | 15.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/17/2022 | Long Beach Business Park(2) | Los Angeles | South Bay | 123,532 | 24.00 | 95% | 97% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/18/2022 | 13711 Freeway Drive(3) | Los Angeles | Mid-Counties | 82,092 | 34.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/22/2022 | 6245 Providence Way | Riverside / San Bernardino | Inland Empire West | 27,636 | 9.67 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4/19/2022 | 7815 Van Nuys Blvd | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 43,101 | 25.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4/21/2022 | 13535 Larwin Circle | Los Angeles | Mid-Counties | 56,011 | 15.50 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4/29/2022 | 1154 Holt Blvd | Riverside / San Bernardino | Inland Empire West | 35,033 | 14.16 | 100% | —% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5/3/2022 | 900-920 Allen Avenue | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 68,630 | 25.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5/6/2022 | 1550-1600 Champagne Avenue | Riverside / San Bernardino | Inland Empire West | 124,243 | 46.85 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5/6/2022 | 10131 Banana Avenue(1) | Riverside / San Bernardino | Inland Empire West | — | 26.17 | 92% | 92% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5/20/2022 | 2020 Central Avenue | Los Angeles | South Bay | 30,233 | 10.80 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5/25/2022 | 14200-14220 Arminta Street(4) | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 200,003 | 80.65 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5/25/2022 | 1172 Holt Blvd | Riverside / San Bernardino | Inland Empire West | 44,004 | 17.78 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/1/2022 | 1500 Raymond Avenue | Orange | North Orange County | — | 45.00 | —% | —% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/2/2022 | 2400 Marine Avenue | Los Angeles | South Bay | 50,000 | 30.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/3/2022 | 14434-14527 San Pedro Street | Los Angeles | South Bay | 118,923 | 49.11 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/3/2022 | 20900 Normandie Avenue | Los Angeles | South Bay | 74,038 | 39.98 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/9/2022 | 15771 Red Hill Avenue | Orange | OC Airport | 100,653 | 46.00 | 76% | 77% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/10/2022 | 14350 Arminta Street | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 18,147 | 8.40 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/14/2022 | 29125 Avenue Paine | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 175,897 | 45.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/22/2022 | 3935-3949 Heritage Oak Court | Ventura | Ventura | 186,726 | 56.40 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/23/2022 | 620 Anaheim Street | Los Angeles | South Bay | 34,555 | 17.10 | —% | 84% |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 29 | ![]() | ||||||
Current Year Acquisitions and Dispositions Summary. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of September 30, 2022 | (unaudited results) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 Current Period Acquisitions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Date | Property Address | County | Submarket | Rentable Square Feet | Acquisition Price ($ in MM) | Occ. % at Acquisition | Occ.% at Sep 30, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7/6/2022 | 400 Rosecrans Avenue | Los Angeles | South Bay | 28,006 | 8.50 | —% | —% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7/12/2022 | 3547-3555 Voyager Street | Los Angeles | South Bay | 60,248 | 20.90 | 82% | 87% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7/13/2022 | 6996-7044 Bandini Blvd | Los Angeles | Central LA | 111,515 | 40.50 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7/15/2022 | 4325 Etiwanda Avenue | Riverside / San Bernardino | Inland Empire West | 124,258 | 47.50 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7/18/2022 | Merge-West | Riverside / San Bernardino | Inland Empire West | 1,057,419 | 470.00 | 71% | 71% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7/22/2022 | 6000-6052 & 6027-6029 Bandini Blvd | Los Angeles | Central LA | 182,782 | 91.50 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8/12/2022 | 3901 Via Oro Avenue | Los Angeles | South Bay | 53,817 | 20.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8/12/2022 | 15650 Don Julian Road | Los Angeles | San Gabriel Valley | 43,392 | 16.23 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8/12/2022 | 15700 Don Julian Road | Los Angeles | San Gabriel Valley | 40,453 | 15.13 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8/12/2022 | 17000 Gale Avenue | Los Angeles | San Gabriel Valley | 29,888 | 11.18 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8/17/2022 | 17909 & 17929 Susana Road | Los Angeles | South Bay | 57,376 | 26.10 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8/25/2022 | 2880 Ana Street | Los Angeles | South Bay | 80,850 | 34.60 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/1/2022 | 920 Pacific Coast Highway | Los Angeles | South Bay | 148,186 | 100.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/7/2022 | 21022 & 21034 Figueroa Street | Los Angeles | South Bay | 51,185 | 24.20 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/14/2022 | 13301 Main Street | Los Angeles | South Bay | 106,969 | 51.15 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total 2022 Current Period Acquisitions through September 30, 2022 | 5,049,350 | $ | 2,034.03 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 Subsequent Period Acquisitions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Date | Property Address | County | Submarket | Rentable Square Feet | Acquisition Price ($ in MM) | Occ. % at Acquisition | Occ.% at Sep 30, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10/5/2022 | 20851 Currier Road | Los Angeles | San Gabriel Valley | 59,412 | 21.80 | —% | n/a | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Year to Date 2022 Acquisitions | 5,108,762 | $ | 2,055.83 |
2022 Current Period Dispositions | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Disposition Date | Property Address | County | Submarket | Rentable Square Feet | Sale Price ($ in MM) | |||||||||||||||||||||||||||
1/13/2022 | 28159 Avenue Stanford | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 79,247 | $ | 16.50 | ||||||||||||||||||||||||||
Total Current Period Dispositions | 79,247 | $ | 16.50 |
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Net Asset Value Components. | ||||||||
As of September 30, 2022 | (unaudited and in thousands, except share data) |
Net Operating Income | ||||||||
Pro Forma Net Operating Income (NOI)(1) | Three Months Ended Sep 30, 2022 | |||||||
Total operating rental income | $162,581 | |||||||
Property operating expenses | (39,614) | |||||||
Pro forma effect of uncommenced leases(2) | 2,105 | |||||||
Pro forma effect of acquisitions(3) | 3,088 | |||||||
Pro forma NOI effect of significant properties classified as repositioning, redevelopment and lease-up(4) | 15,466 | |||||||
Pro Forma NOI | 143,626 | |||||||
Amortization of net below-market lease intangibles | (7,033) | |||||||
Straight line rental revenue adjustment | (8,411) | |||||||
Pro Forma Cash NOI | $128,182 | |||||||
Balance Sheet Items | ||||||||
Other assets and liabilities | September 30, 2022 | |||||||
Cash and cash equivalents | $37,141 | |||||||
Rents and other receivables, net | 12,592 | |||||||
Other assets | 27,868 | |||||||
Acquisition related deposits | 8,200 | |||||||
Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | (113,770) | |||||||
Dividends payable | (59,926) | |||||||
Tenant security deposits | (69,756) | |||||||
Prepaid rents | (19,992) | |||||||
Estimated remaining cost to complete repositioning/redevelopment projects | (358,947) | |||||||
Total other assets and liabilities | $(536,590) | |||||||
Debt and Shares Outstanding | ||||||||
Total consolidated debt(5) | $1,948,390 | |||||||
Preferred stock/units - liquidation preference | $241,068 | |||||||
Common shares outstanding(6) | 182,300,989 | |||||||
Operating partnership units outstanding(7) | 7,305,749 | |||||||
Total common shares and operating partnership units outstanding | 189,606,738 |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 31 | ![]() | ||||||
Notes and Definitions. | ||||||||
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Notes and Definitions. | ||||||||
September 30, 2022 | |||||||||||||||||
Current Period Covenant | Revolver, $300M and $400M Term Loan Facilities | Senior Notes ($100M, $125M, $25M, $75M) | |||||||||||||||
Maximum Leverage Ratio | less than 60% | 20.0% | 21.9% | ||||||||||||||
Maximum Secured Leverage Ratio | less than 45% | 1.2% | N/A | ||||||||||||||
Maximum Secured Leverage Ratio | less than 40% | N/A | 1.4% | ||||||||||||||
Maximum Secured Recourse Debt | less than 15% | N/A | —% | ||||||||||||||
Minimum Tangible Net Worth | $5,172,266 | N/A | $7,096,106 | ||||||||||||||
Minimum Fixed Charge Coverage Ratio | at least 1.50 to 1.00 | 5.56 to 1.00 | 5.56 to 1.00 | ||||||||||||||
Unencumbered Leverage Ratio | less than 60% | 20.1% | 22.0% | ||||||||||||||
Unencumbered Interest Coverage Ratio | at least 1.75 to 1.00 | 7.41 to 1.00 | 7.41 to 1.00 |
September 30, 2022 | |||||||||||
Current Period Covenant | $400M 2.125% Senior Notes and $400M 2.15% Senior Notes | ||||||||||
Maximum Debt to Total Asset Ratio | less than 60% | 20.5% | |||||||||
Maximum Secured Debt to Total Asset Ratio | less than 40% | 1.3% | |||||||||
Minimum Debt Service Coverage Ratio | at least 1.50 to 1.00 | 5.12 to 1.00 | |||||||||
Minimum Unencumbered Assets to Unsecured Debt Ratio | at least 1.50 to 1.00 | 4.98 to 1.00 |
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Sep 30, 2022 | Jun 30, 2022 | Mar 31, 2022 | Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
EBITDAre | $ | 107,769 | $ | 97,678 | $ | 92,568 | $ | 84,351 | $ | 75,587 | |||||||||||||||||||
Amortization of above/below market lease intangibles | (7,033) | (6,126) | (5,091) | (6,154) | (3,191) | ||||||||||||||||||||||||
Non-cash stock compensation | 6,316 | 6,342 | 6,052 | 6,277 | 4,506 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | 877 | — | — | 505 | ||||||||||||||||||||||||
Impairment of right-of-use asset | — | — | — | 992 | — | ||||||||||||||||||||||||
Straight line rental revenue adj. | (8,411) | (8,441) | (6,901) | (5,999) | (5,865) | ||||||||||||||||||||||||
Capitalized payments | (3,653) | (3,296) | (2,895) | (2,539) | (2,062) | ||||||||||||||||||||||||
Recurring capital expenditures | (2,658) | (2,063) | (1,251) | (3,363) | (2,509) | ||||||||||||||||||||||||
2nd gen. tenant improvements & leasing commissions | (3,940) | (4,031) | (2,147) | (1,510) | (2,523) | ||||||||||||||||||||||||
Cash flow for fixed charge coverage calculation | $ | 88,390 | $ | 80,940 | $ | 80,335 | $ | 72,055 | $ | 64,448 | |||||||||||||||||||
Cash interest expense calculation detail: | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 14,975 | 10,168 | 9,683 | 10,367 | 10,427 | ||||||||||||||||||||||||
Capitalized interest | 3,619 | 2,419 | 1,983 | 1,611 | 1,277 | ||||||||||||||||||||||||
Note payable premium amort. | (63) | (62) | (61) | (60) | (23) | ||||||||||||||||||||||||
Amort. of deferred financing costs | (766) | (563) | (520) | (517) | (508) | ||||||||||||||||||||||||
Amort. of swap term fees & t-locks | (128) | (93) | (181) | (804) | (655) | ||||||||||||||||||||||||
Cash interest expense | 17,637 | 11,869 | 10,904 | 10,597 | 10,518 | ||||||||||||||||||||||||
Scheduled principal payments | 546 | 607 | 635 | 598 | 531 | ||||||||||||||||||||||||
Preferred stock/unit dividends | 3,117 | 3,112 | 3,037 | 3,022 | 3,684 | ||||||||||||||||||||||||
Fixed charges | $ | 21,300 | $ | 15,588 | $ | 14,576 | $ | 14,217 | $ | 14,733 | |||||||||||||||||||
Fixed Charge Coverage Ratio | 4.1 | x | 5.2 | x | 5.5 | x | 5.1 | x | 4.4 | x |
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Notes and Definitions. | ||||||||
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Notes and Definitions. | ||||||||
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Sep 30, 2022 | Jun 30, 2022 | Mar 31, 2022 | Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Rental revenue (before collectability adjustment) | $ | 134,274 | $ | 122,937 | $ | 115,532 | $ | 110,009 | $ | 95,862 | |||||||||||||||||||
Tenant reimbursements | 27,675 | 25,413 | 24,553 | 22,192 | 19,024 | ||||||||||||||||||||||||
Other income | 520 | 479 | 463 | 388 | 232 | ||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in revenue due to change in collectability assessment | 112 | 158 | 40 | 4 | 142 | ||||||||||||||||||||||||
Rental income | $ | 162,581 | $ | 148,987 | $ | 140,588 | $ | 132,593 | $ | 115,260 |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Sep 30, 2022 | Jun 30, 2022 | Mar 31, 2022 | Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
# of Properties | 224 | 224 | 224 | 193 | 194 | ||||||||||||||||||||||||
Square Feet | 28,581,460 | 28,581,635 | 28,570,287 | 24,619,258 | 24,652,152 | ||||||||||||||||||||||||
Ending Occupancy | 98.4 | % | 98.9 | % | 99.3 | % | 99.1 | % | 98.8 | % | |||||||||||||||||||
SPP NOI growth | 7.2 | % | 7.0 | % | 8.0 | % | 10.0 | % | 9.7 | % | |||||||||||||||||||
SPP Cash NOI growth | 9.7 | % | 10.1 | % | 11.7 | % | 6.8 | % | 13.3 | % |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | $ Change | % Change | 2022 | 2021 | $ Change | % Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental revenue | $ | 85,605 | $ | 79,983 | $ | 5,622 | 7.0% | $ | 251,938 | $ | 234,992 | $ | 16,946 | 7.2% | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant reimbursements | 17,587 | 16,008 | 1,579 | 9.9% | 53,123 | 47,291 | 5,832 | 12.3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | 271 | 165 | 106 | 64.2% | 822 | 508 | 314 | 61.8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental income | $ | 103,463 | $ | 96,156 | $ | 7,307 | 7.6% | $ | 305,883 | $ | 282,791 | $ | 23,092 | 8.2% |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Sep 30, 2022 | Jun 30, 2022 | Mar 31, 2022 | Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Net Income | $ | 41,648 | $ | 40,901 | $ | 48,900 | $ | 39,380 | $ | 40,186 | |||||||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative | 14,951 | 14,863 | 14,717 | 15,009 | 11,806 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation & amortization | 51,146 | 46,609 | 42,471 | 41,221 | 38,676 | ||||||||||||||||||||||||
Other expenses | 413 | 295 | 38 | 1,262 | 4 | ||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 14,975 | 10,168 | 9,683 | 10,367 | 10,427 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | 877 | — | — | 505 | ||||||||||||||||||||||||
Subtract: | |||||||||||||||||||||||||||||
Management & leasing services | 163 | 130 | 163 | 118 | 136 | ||||||||||||||||||||||||
Interest income | 3 | 1 | 1 | 1 | 7 | ||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate | — | — | 8,486 | 6,617 | 13,702 | ||||||||||||||||||||||||
NOI | $ | 122,967 | $ | 113,582 | $ | 107,159 | $ | 100,503 | $ | 87,759 | |||||||||||||||||||
S/L rental revenue adj. | (8,411) | (8,441) | (6,901) | (5,999) | (5,865) | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of above/below market lease intangibles | (7,033) | (6,126) | (5,091) | (6,154) | (3,191) | ||||||||||||||||||||||||
Cash NOI | $ | 107,523 | $ | 99,015 | $ | 95,167 | $ | 88,350 | $ | 78,703 |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 35 | ![]() | ||||||
Notes and Definitions. | ||||||||
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||
Net income | $ | 41,648 | $ | 40,186 | $ | 131,449 | $ | 96,866 | |||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||
General and administrative | 14,951 | 11,806 | 44,531 | 33,981 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 51,146 | 38,676 | 140,226 | 110,048 | |||||||||||||||||||
Other expenses | 413 | 4 | 746 | 35 | |||||||||||||||||||
Interest expense | 14,975 | 10,427 | 34,826 | 29,772 | |||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | 505 | 877 | 505 | |||||||||||||||||||
Deduct: | |||||||||||||||||||||||
Management and leasing services | 163 | 136 | 456 | 350 | |||||||||||||||||||
Interest income | 3 | 7 | 5 | 36 | |||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate | — | 13,702 | 8,486 | 27,312 | |||||||||||||||||||
NOI | $ | 122,967 | $ | 87,759 | $ | 343,708 | $ | 243,509 | |||||||||||||||
Non-Same Property Portfolio rental income | (59,118) | (19,104) | (146,273) | (36,349) | |||||||||||||||||||
Non-Same Property Portfolio property exp. | 15,328 | 5,181 | 36,170 | 10,310 | |||||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI | $ | 79,177 | $ | 73,836 | $ | 233,605 | $ | 217,470 | |||||||||||||||
Straight line rental revenue adjustment | (2,329) | (3,137) | (8,251) | (10,864) | |||||||||||||||||||
Amort. of above/below market lease intangibles | (1,527) | (2,018) | (4,734) | (6,907) | |||||||||||||||||||
Same Property Portfolio Cash NOI | $ | 75,321 | $ | 68,681 | $ | 220,620 | $ | 199,699 |
2022 Estimate | |||||||||||
Low | High | ||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | 0.88 | $ | 0.90 | |||||||
Company share of depreciation and amortization | 1.09 | 1.09 | |||||||||
Company share of gains on sale of real estate | (0.05) | (0.05) | |||||||||
Company share of FFO | $ | 1.92 | $ | 1.94 | |||||||
Add: Core FFO adjustments(1) | 0.01 | 0.01 | |||||||||
Company share of Core FFO | $ | 1.93 | $ | 1.95 |
Sep 30, 2022 | Jun 30, 2022 | Mar 31, 2022 | Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||
Ending Occupancy: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Los Angeles County | 94.1% | 94.7% | 96.2% | 94.9% | 95.1% | |||||||||||||||||||||||||||
Orange County | 92.5% | 88.9% | 87.4% | 95.4% | 96.5% | |||||||||||||||||||||||||||
Riverside / San Bernardino County | 92.9% | 98.0% | 99.8% | 99.9% | 98.6% | |||||||||||||||||||||||||||
San Diego County | 98.7% | 97.6% | 98.8% | 97.3% | 96.4% | |||||||||||||||||||||||||||
Ventura County | 100.0% | 99.1% | 98.9% | 98.9% | 96.8% | |||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 94.5% | 95.2% | 96.3% | 96.3% | 96.1% | |||||||||||||||||||||||||||
Total Portfolio RSF | 41,716,182 | 39,441,055 | 38,133,166 | 36,922,021 | 34,932,613 |
Total/Weighted Average | ||||||||
Occupied SF | 39,421,429 | |||||||
Uncommenced Renewal Leases - Leased SF(1) | 675,289 | |||||||
Uncommenced New Leases - Leased SF(1) | 319,947 | |||||||
Leased SF | 40,416,665 | |||||||
Percent Leased | 95.3 | % | ||||||
In-Place ABR(2) | $ | 511,463 | ||||||
ABR Under Uncommenced Leases (in thousands)(2)(3) | 15,169 | |||||||
In-Place + Uncommenced ABR (in thousands)(2) | $ | 526,632 | ||||||
In-Place + Uncommenced ABR per SF(2) | $ | 13.25 |
Third Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 36 | ![]() | ||||||