Table of Contents. | ||||||||
Section | Page | ||||
Corporate Data: | |||||
Consolidated Financial Results: | |||||
Portfolio Data: | |||||
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 2 | ![]() | ||||||
Investor Company Summary. | ||||||||
Executive Management Team | ||||||||
Howard Schwimmer | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Michael S. Frankel | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Laura Clark | Chief Financial Officer | |||||||
David Lanzer | General Counsel and Corporate Secretary | |||||||
Board of Directors | ||||||||
Richard Ziman | Chairman | |||||||
Howard Schwimmer | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Michael S. Frankel | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Robert L. Antin | Director | |||||||
Diana J. Ingram | Director | |||||||
Angela L. Kleiman | Director | |||||||
Debra L. Morris | Director | |||||||
Tyler H. Rose | Lead Independent Director |
Investor Relations Information | ||||||||
ICR | ||||||||
Stephen Swett | ||||||||
www.icrinc.com | ||||||||
(212) 849-3882 |
Equity Research Coverage | ||||||||||||||
Bank of America Merrill Lynch | James Feldman | (646) 855-5808 | ||||||||||||
Baird | David Rodgers | (216) 737-7341 | ||||||||||||
Berenberg Capital Markets | Connor Siversky | (646) 949-9037 | ||||||||||||
Capital One | Chris Lucas | (571) 633-8151 | ||||||||||||
Citigroup Investment Research | Craig Mailman | (212) 816-4471 | ||||||||||||
Green Street | Vince Tibone | (949) 640-8780 | ||||||||||||
J.P. Morgan | Michael W. Mueller, CFA | (212) 622-6689 | ||||||||||||
Jefferies LLC | Jonathan Petersen | (212) 284-1705 | ||||||||||||
Wells Fargo Securities | Blaine Heck | (443) 263-6529 | ||||||||||||
Wolfe Research | Andrew Rosivach | (646) 582-9250 |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 3 | ![]() | ||||||
Company Overview. | ||||||||
For the Quarter Ended June 30, 2022 |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 4 | ![]() | ||||||
Highlights - Consolidated Financial Results. | ||||||||
Quarterly Results | (in millions) |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 5 | ![]() | ||||||
Financial and Portfolio Highlights and Capitalization Data. (1) | ||||||||
(in thousands except share and per share data and portfolio statistics) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2022 | March 31, 2022 | December 31, 2021 | September 30, 2021 | June 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Financial Results: | |||||||||||||||||||||||||||||
Total rental income | $ | 148,987 | $ | 140,588 | $ | 132,593 | $ | 115,260 | $ | 104,236 | |||||||||||||||||||
Net income | $ | 40,901 | $ | 48,900 | $ | 39,380 | $ | 40,186 | $ | 26,037 | |||||||||||||||||||
Net Operating Income (NOI) | $ | 113,582 | $ | 107,159 | $ | 100,503 | $ | 87,759 | $ | 79,681 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO | $ | 81,671 | $ | 76,630 | $ | 69,591 | $ | 59,592 | $ | 52,789 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share - diluted | $ | 0.49 | $ | 0.48 | $ | 0.45 | $ | 0.43 | $ | 0.39 | |||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 108,309 | $ | 101,546 | $ | 95,804 | $ | 88,988 | $ | 75,675 | |||||||||||||||||||
Dividend declared per common share | $ | 0.315 | $ | 0.315 | $ | 0.240 | $ | 0.240 | $ | 0.240 | |||||||||||||||||||
Portfolio Statistics: | |||||||||||||||||||||||||||||
Portfolio rentable square feet (“RSF”) | 39,441,055 | 38,133,166 | 36,922,021 | 34,932,613 | 32,955,385 | ||||||||||||||||||||||||
Ending occupancy | 95.2 | % | 96.3 | % | 96.3 | % | 96.1 | % | 95.4 | % | |||||||||||||||||||
Ending occupancy excluding repositioning/redevelopment | 98.2 | % | 98.7 | % | 98.9 | % | 98.4 | % | 98.2 | % | |||||||||||||||||||
Rent Change - GAAP | 83.0 | % | 71.1 | % | 34.2 | % | 54.3 | % | 33.9 | % | |||||||||||||||||||
Rent Change - Cash | 61.5 | % | 56.9 | % | 21.5 | % | 38.5 | % | 21.3 | % | |||||||||||||||||||
Same Property Portfolio Performance: | |||||||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio ending occupancy(2) | 98.9 | % | 99.3 | % | 99.1 | % | 98.8 | % | 98.4 | % | |||||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI growth(3) | 7.0 | % | 8.0 | % | |||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio Cash NOI growth(3) | 10.1 | % | 11.7 | % | |||||||||||||||||||||||||
Capitalization: | |||||||||||||||||||||||||||||
Total shares and units issued and outstanding at period end(4) | 178,087,557 | 171,153,722 | 166,663,680 | 157,609,745 | 143,920,170 | ||||||||||||||||||||||||
Series A, B and C Preferred Stock and Series 1, 2 and 3 CPOP Units(5) | $ | 241,068 | $ | 241,068 | $ | 229,068 | $ | 229,068 | $ | 319,068 | |||||||||||||||||||
Total equity market capitalization | $ | 10,497,130 | $ | 13,007,424 | $ | 13,747,159 | $ | 9,173,421 | $ | 8,515,322 | |||||||||||||||||||
Total consolidated debt | $ | 1,673,936 | $ | 1,537,486 | $ | 1,413,121 | $ | 1,400,552 | $ | 1,226,083 | |||||||||||||||||||
Total combined market capitalization (net debt plus equity) | $ | 12,136,749 | $ | 14,496,066 | $ | 15,116,293 | $ | 10,513,819 | $ | 9,677,186 | |||||||||||||||||||
Ratios: | |||||||||||||||||||||||||||||
Net debt to total combined market capitalization | 13.5 | % | 10.3% | 9.1% | 12.7% | 12.0% | |||||||||||||||||||||||
Net debt to Adjusted EBITDA (quarterly results annualized) | 3.8x | 3.7x | 3.6x | 3.8x | 3.8x |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 6 | ![]() | ||||||
Guidance. | ||||||||
As of June 30, 2022 |
METRIC | RESULTS AS OF JUNE 30, 2022 | Q2-2022 UPDATED GUIDANCE | Q1-2022 GUIDANCE | ||||||||||||||||||||
Net Income Attributable to Common Stockholders per diluted share (1)(2) | $0.49 | $0.84 - $0.87 | $0.79 - $0.83 | ||||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per diluted share (1)(2) | $0.97 | $1.87 - $1.90 | $1.84 - $1.88 | ||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI Growth - GAAP (3) | 7.5% | 5.75% - 6.25% | 4.0% - 5.0% | ||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI Growth - Cash (3) | 10.9% | 8.50% - 9.00% | 6.75% - 7.75% | ||||||||||||||||||||
Average Same Property Portfolio Occupancy (3) | 99.1% | 98.50% - 98.75% | 98.25% - 98.75% | ||||||||||||||||||||
General and Administrative Expenses (4) | $29.6M | $60.5M - $61.5M | $59.0M - $60.0M | ||||||||||||||||||||
Net Interest Expense | $19.9M | $51.0M - $52.0M | $39.0M - $40.0M | ||||||||||||||||||||
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 7 | ![]() | ||||||
Guidance (Continued). | ||||||||
As of June 30, 2022 |
Earnings Components | Range ($ per share) | Notes | ||||||||||||||||||
2022 Core FFO Per Diluted Share Guidance (Previous) | $1.84 | $1.88 | Q1 2022 Guidance | |||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI Growth | 0.03 | 0.02 | SP NOI Guidance range of 5.75% - 6.25% | |||||||||||||||||
Repositioning/Redevelopment NOI | (0.01) | (0.01) | Reduction in redevelopment/repositioning incremental NOI related to project construction delays | |||||||||||||||||
2Q-3Q 2022 Acquisitions NOI | 0.12 | 0.12 | $599M 2Q Acquisitions - Guidance rollforward also reflects incremental NOI related to $587M acquired subsequent to quarter-end | |||||||||||||||||
Net G&A Expense | (0.01) | (0.01) | Guidance range of $60.5M - $61.5M | |||||||||||||||||
Net Interest Expense | (0.07) | (0.07) | Guidance range of $51.0M - $52.0M; Increase driven by incremental debt related to acquisition funding | |||||||||||||||||
Other | (0.03) | (0.03) | Includes investment related equity funding activity | |||||||||||||||||
2022 Core FFO Per Diluted Share Guidance (Current) | $1.87 | $1.90 | ||||||||||||||||||
Core FFO Annual Growth Per Diluted Share | 14% | 16% |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 8 | ![]() | ||||||
Consolidated Balance Sheets. | ||||||||
(unaudited and in thousands) |
June 30, 2022 | March 31, 2022 | December 31, 2021 | September 30, 2021 | June 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
ASSETS | |||||||||||||||||||||||||||||
Land | $ | 4,896,343 | $ | 4,466,240 | $ | 4,143,021 | $ | 3,714,038 | $ | 2,942,639 | |||||||||||||||||||
Buildings and improvements | 2,923,571 | 2,737,575 | 2,588,836 | 2,466,435 | 2,339,640 | ||||||||||||||||||||||||
Tenant improvements | 136,905 | 131,169 | 127,708 | 124,156 | 93,221 | ||||||||||||||||||||||||
Furniture, fixtures, and equipment | 132 | 132 | 132 | 132 | 132 | ||||||||||||||||||||||||
Construction in progress | 90,192 | 71,147 | 71,375 | 50,823 | 33,250 | ||||||||||||||||||||||||
Total real estate held for investment | 8,047,143 | 7,406,263 | 6,931,072 | 6,355,584 | 5,408,882 | ||||||||||||||||||||||||
Accumulated depreciation | (538,711) | (505,196) | (473,382) | (452,019) | (427,387) | ||||||||||||||||||||||||
Investments in real estate, net | 7,508,432 | 6,901,067 | 6,457,690 | 5,903,565 | 4,981,495 | ||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 34,317 | 48,844 | 43,987 | 60,154 | 64,219 | ||||||||||||||||||||||||
Restricted cash | — | — | 11 | 50 | 26 | ||||||||||||||||||||||||
Rents and other receivables, net | 10,382 | 11,130 | 11,027 | 9,863 | 8,228 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred rent receivable, net | 75,024 | 67,832 | 61,511 | 55,726 | 49,933 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred leasing costs, net | 37,343 | 33,703 | 32,940 | 33,531 | 31,183 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred loan costs, net | 5,532 | 1,729 | 1,961 | 2,192 | 2,545 | ||||||||||||||||||||||||
Acquired lease intangible assets, net(1) | 164,764 | 153,665 | 132,158 | 125,697 | 89,560 | ||||||||||||||||||||||||
Acquired indefinite-lived intangible | 5,156 | 5,156 | 5,156 | 5,156 | 5,156 | ||||||||||||||||||||||||
Other assets | 19,513 | 22,671 | 19,066 | 18,213 | 18,841 | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition related deposits | 18,475 | 18,275 | 8,445 | 9,610 | 14,540 | ||||||||||||||||||||||||
Assets associated with real estate held for sale, net(2) | — | — | 7,213 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Total Assets | $ | 7,878,938 | $ | 7,264,072 | $ | 6,781,165 | $ | 6,223,757 | $ | 5,265,726 | |||||||||||||||||||
LIABILITIES & EQUITY | |||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||
Notes payable | $ | 1,660,521 | $ | 1,524,279 | $ | 1,399,565 | $ | 1,386,649 | $ | 1,219,021 | |||||||||||||||||||
Interest rate swap liability | — | 1,212 | 7,482 | 10,205 | 12,694 | ||||||||||||||||||||||||
Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | 81,742 | 85,465 | 65,833 | 77,968 | 49,699 | ||||||||||||||||||||||||
Dividends and distributions payable | 56,300 | 54,115 | 40,143 | 37,970 | 34,681 | ||||||||||||||||||||||||
Acquired lease intangible liabilities, net(3) | 149,580 | 135,275 | 127,017 | 111,444 | 65,646 | ||||||||||||||||||||||||
Tenant security deposits | 64,436 | 61,701 | 57,370 | 55,487 | 38,489 | ||||||||||||||||||||||||
Prepaid rents | 14,661 | 14,265 | 15,829 | 16,358 | 12,724 | ||||||||||||||||||||||||
Liabilities associated with real estate held for sale(2) | — | — | 231 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Total Liabilities | 2,027,240 | 1,876,312 | 1,713,470 | 1,696,081 | 1,432,954 | ||||||||||||||||||||||||
Equity | |||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock | 155,676 | 155,676 | 155,676 | 155,676 | 242,327 | ||||||||||||||||||||||||
Common stock | 1,711 | 1,650 | 1,605 | 1,514 | 1,377 | ||||||||||||||||||||||||
Additional paid in capital | 5,556,819 | 5,133,875 | 4,828,292 | 4,283,600 | 3,499,623 | ||||||||||||||||||||||||
Cumulative distributions in excess of earnings | (216,588) | (198,999) | (191,120) | (187,510) | (182,851) | ||||||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive loss | (2,974) | (3,674) | (9,874) | (13,234) | (12,319) | ||||||||||||||||||||||||
Total stockholders’ equity | 5,494,644 | 5,088,528 | 4,784,579 | 4,240,046 | 3,548,157 | ||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interests | 357,054 | 299,232 | 283,116 | 287,630 | 284,615 | ||||||||||||||||||||||||
Total Equity | 5,851,698 | 5,387,760 | 5,067,695 | 4,527,676 | 3,832,772 | ||||||||||||||||||||||||
Total Liabilities and Equity | $ | 7,878,938 | $ | 7,264,072 | $ | 6,781,165 | $ | 6,223,757 | $ | 5,265,726 |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 9 | ![]() | ||||||
Consolidated Statements of Operations. | ||||||||
Quarterly Results | (unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2022 | Mar 31, 2022 | Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Revenues | |||||||||||||||||||||||||||||
Rental income(1) | $ | 148,987 | $ | 140,588 | $ | 132,593 | $ | 115,260 | $ | 104,236 | |||||||||||||||||||
Management and leasing services | 130 | 163 | 118 | 136 | 109 | ||||||||||||||||||||||||
Interest income | 1 | 1 | 1 | 7 | 15 | ||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 149,118 | 140,752 | 132,712 | 115,403 | 104,360 | ||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | |||||||||||||||||||||||||||||
Property expenses | 35,405 | 33,429 | 32,090 | 27,501 | 24,555 | ||||||||||||||||||||||||
General and administrative | 14,863 | 14,717 | 15,009 | 11,806 | 10,695 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 46,609 | 42,471 | 41,221 | 38,676 | 36,228 | ||||||||||||||||||||||||
Total Operating Expenses | 96,877 | 90,617 | 88,320 | 77,983 | 71,478 | ||||||||||||||||||||||||
Other Expenses | |||||||||||||||||||||||||||||
Other expenses(2) | 295 | 38 | 1,262 | 4 | 2 | ||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 10,168 | 9,683 | 10,367 | 10,427 | 9,593 | ||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 107,340 | 100,338 | 99,949 | 88,414 | 81,073 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt(4) | (877) | — | — | (505) | — | ||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate | — | 8,486 | 6,617 | 13,702 | 2,750 | ||||||||||||||||||||||||
Net Income | 40,901 | 48,900 | 39,380 | 40,186 | 26,037 | ||||||||||||||||||||||||
Less: net income attributable to noncontrolling interests | (2,290) | (2,484) | (2,153) | (2,173) | (1,710) | ||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to Rexford Industrial Realty, Inc. | 38,611 | 46,416 | 37,227 | 38,013 | 24,327 | ||||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,315) | (2,314) | (2,314) | (2,976) | (3,637) | ||||||||||||||||||||||||
Less: original issuance costs of redeemed preferred stock(3) | — | — | — | (3,349) | — | ||||||||||||||||||||||||
Less: earnings allocated to participating securities | (203) | (201) | (145) | (143) | (139) | ||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | 36,093 | $ | 43,901 | $ | 34,768 | $ | 31,545 | $ | 20,551 | |||||||||||||||||||
Earnings per Common Share | |||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share - basic | $ | 0.22 | $ | 0.27 | $ | 0.23 | $ | 0.23 | $ | 0.15 | |||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share - diluted | $ | 0.22 | $ | 0.27 | $ | 0.23 | $ | 0.23 | $ | 0.15 | |||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding - basic | 164,895,701 | 160,628,843 | 152,270,435 | 138,762,384 | 134,312,672 | ||||||||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding - diluted | 165,200,577 | 161,048,592 | 153,872,639 | 139,630,475 | 134,819,742 |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 10 | ![]() | ||||||
Consolidated Statements of Operations. | ||||||||
Quarterly Results (continued) | (unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||
Revenues | |||||||||||||||||||||||
Rental income | $ | 148,987 | $ | 104,236 | $ | 289,575 | $ | 203,880 | |||||||||||||||
Management and leasing services | 130 | 109 | 293 | 214 | |||||||||||||||||||
Interest income | 1 | 15 | 2 | 29 | |||||||||||||||||||
Total Revenues | 149,118 | 104,360 | 289,870 | 204,123 | |||||||||||||||||||
Operating Expenses | |||||||||||||||||||||||
Property expenses | 35,405 | 24,555 | 68,834 | 48,130 | |||||||||||||||||||
General and administrative | 14,863 | 10,695 | 29,580 | 22,175 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 46,609 | 36,228 | 89,080 | 71,372 | |||||||||||||||||||
Total Operating Expenses | 96,877 | 71,478 | 187,494 | 141,677 | |||||||||||||||||||
Other Expenses | |||||||||||||||||||||||
Other expenses(1) | 295 | 2 | 333 | 31 | |||||||||||||||||||
Interest expense | 10,168 | 9,593 | 19,851 | 19,345 | |||||||||||||||||||
Total Expenses | 107,340 | 81,073 | 207,678 | 161,053 | |||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | (877) | — | (877) | — | |||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate | — | 2,750 | 8,486 | 13,610 | |||||||||||||||||||
Net Income | 40,901 | 26,037 | 89,801 | 56,680 | |||||||||||||||||||
Less: net income attributable to noncontrolling interests | (2,290) | (1,710) | (4,774) | (3,679) | |||||||||||||||||||
Net income attributable to Rexford Industrial Realty, Inc. | 38,611 | 24,327 | 85,027 | 53,001 | |||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,315) | (3,637) | (4,629) | (7,273) | |||||||||||||||||||
Less: earnings allocated to participating securities | (203) | (139) | (404) | (280) | |||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | 36,093 | $ | 20,551 | $ | 79,994 | $ | 45,448 | |||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share – basic | $ | 0.22 | $ | 0.15 | $ | 0.49 | $ | 0.34 | |||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share – diluted | $ | 0.22 | $ | 0.15 | $ | 0.49 | $ | 0.34 | |||||||||||||||
Weighted-average shares of common stock outstanding – basic | 164,895,701 | 134,312,672 | 162,774,059 | 132,970,234 | |||||||||||||||||||
Weighted-average shares of common stock outstanding – diluted | 165,200,577 | 134,819,742 | 163,136,372 | 133,296,701 |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 11 | ![]() | ||||||
Non-GAAP FFO and Core FFO Reconciliations. (1) | ||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2022 | March 31, 2022 | December 31, 2021 | September 30, 2021 | June 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Net Income | $ | 40,901 | $ | 48,900 | $ | 39,380 | $ | 40,186 | $ | 26,037 | |||||||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 46,609 | 42,471 | 41,221 | 38,676 | 36,228 | ||||||||||||||||||||||||
Deduct: | |||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate | — | 8,486 | 6,617 | 13,702 | 2,750 | ||||||||||||||||||||||||
NAREIT Defined Funds From Operations (FFO) | 87,510 | 82,885 | 73,984 | 65,160 | 59,515 | ||||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,315) | (2,314) | (2,314) | (2,976) | (3,637) | ||||||||||||||||||||||||
Less: original issuance costs of redeemed preferred stock(2) | — | — | — | (3,349) | — | ||||||||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to noncontrolling interests(3) | (4,131) | (3,787) | (3,528) | (3,277) | (3,256) | ||||||||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to participating securities(4) | (307) | (296) | (258) | (223) | (224) | ||||||||||||||||||||||||
Company share of FFO | $ | 80,757 | $ | 76,488 | $ | 67,884 | $ | 55,335 | $ | 52,398 | |||||||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐basic | $ | 0.49 | $ | 0.48 | $ | 0.45 | $ | 0.40 | $ | 0.39 | |||||||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐diluted | $ | 0.49 | $ | 0.47 | $ | 0.44 | $ | 0.40 | $ | 0.39 | |||||||||||||||||||
FFO | $ | 87,510 | $ | 82,885 | $ | 73,984 | $ | 65,160 | $ | 59,515 | |||||||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 56 | 36 | 59 | 4 | 2 | ||||||||||||||||||||||||
Impairment of right-of-use asset(5) | — | — | 992 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | 877 | — | — | 505 | — | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of loss on termination of interest rate swaps | 23 | 112 | 734 | 615 | 410 | ||||||||||||||||||||||||
Core FFO | 88,466 | 83,033 | 75,769 | 66,284 | 59,927 | ||||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,315) | (2,314) | (2,314) | (2,976) | (3,637) | ||||||||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to noncontrolling interests(3) | (4,169) | (3,793) | (3,599) | (3,475) | (3,275) | ||||||||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to participating securities(4) | (311) | (296) | (265) | (241) | (226) | ||||||||||||||||||||||||
Company share of Core FFO | $ | 81,671 | $ | 76,630 | $ | 69,591 | $ | 59,592 | $ | 52,789 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐basic | $ | 0.50 | $ | 0.48 | $ | 0.46 | $ | 0.43 | $ | 0.39 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐diluted | $ | 0.49 | $ | 0.48 | $ | 0.45 | $ | 0.43 | $ | 0.39 | |||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-basic | 164,895,701 | 160,628,843 | 152,270,435 | 138,762,384 | 134,312,672 | ||||||||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-diluted(6) | 165,200,577 | 161,048,592 | 153,872,639 | 139,630,475 | 134,819,742 |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 12 | ![]() | ||||||
Non-GAAP FFO and Core FFO Reconciliations. (1) | ||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||
Net Income | $ | 40,901 | $ | 26,037 | $ | 89,801 | $ | 56,680 | ||||||||||||||||||
Add: | ||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 46,609 | 36,228 | 89,080 | 71,372 | ||||||||||||||||||||||
Deduct: | ||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate | — | 2,750 | 8,486 | 13,610 | ||||||||||||||||||||||
Funds From Operations (FFO) | 87,510 | 59,515 | 170,395 | 114,442 | ||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,315) | (3,637) | (4,629) | (7,273) | ||||||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to noncontrolling interests | (4,131) | (3,256) | (7,918) | (6,390) | ||||||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to participating securities | (307) | (224) | (603) | (433) | ||||||||||||||||||||||
Company share of FFO | $ | 80,757 | $ | 52,398 | $ | 157,245 | $ | 100,346 | ||||||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐basic | $ | 0.49 | $ | 0.39 | $ | 0.97 | $ | 0.75 | ||||||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐diluted | $ | 0.49 | $ | 0.39 | $ | 0.96 | $ | 0.75 | ||||||||||||||||||
FFO | $ | 87,510 | $ | 59,515 | $ | 170,395 | $ | 114,442 | ||||||||||||||||||
Add: | ||||||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 56 | 2 | 92 | 31 | ||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | 877 | — | 877 | — | ||||||||||||||||||||||
Amortization of loss on termination of interest rate swaps | 23 | 410 | 135 | 820 | ||||||||||||||||||||||
Core FFO | 88,466 | 59,927 | 171,499 | 115,293 | ||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,315) | (3,637) | (4,629) | (7,273) | ||||||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to noncontrolling interests | (4,169) | (3,275) | (7,962) | (6,430) | ||||||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to participating securities | (311) | (226) | (607) | (437) | ||||||||||||||||||||||
Company share of Core FFO | $ | 81,671 | $ | 52,789 | $ | 158,301 | $ | 101,153 | ||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐basic | $ | 0.50 | $ | 0.39 | $ | 0.97 | $ | 0.76 | ||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐diluted | $ | 0.49 | $ | 0.39 | $ | 0.97 | $ | 0.76 | ||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-basic | 164,895,701 | 134,312,672 | 162,774,059 | 132,970,234 | ||||||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-diluted | 165,200,577 | 134,819,742 | 163,136,372 | 133,296,701 |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 13 | ![]() | ||||||
Non-GAAP AFFO Reconciliation. (1) | ||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2022 | March 31, 2022 | December 31, 2021 | September 30, 2021 | June 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Funds From Operations(2) | $ | 87,510 | $ | 82,885 | $ | 73,984 | $ | 65,160 | $ | 59,515 | |||||||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred financing costs | 563 | 520 | 517 | 508 | 447 | ||||||||||||||||||||||||
Non-cash stock compensation | 6,342 | 6,052 | 6,277 | 4,506 | 4,463 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | 877 | — | — | 505 | — | ||||||||||||||||||||||||
Impairment of right-of-use asset | — | — | 992 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Amortization related to termination/settlement of interest rate derivatives | 93 | 181 | 804 | 655 | 410 | ||||||||||||||||||||||||
Deduct: | |||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock dividends | 2,315 | 2,314 | 2,314 | 2,976 | 3,637 | ||||||||||||||||||||||||
Straight line rental revenue adjustment(3) | 8,441 | 6,901 | 5,999 | 5,865 | 4,840 | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of net below-market lease intangibles | 6,126 | 5,091 | 6,154 | 3,191 | 3,386 | ||||||||||||||||||||||||
Capitalized payments(4) | 5,715 | 4,878 | 4,150 | 3,339 | 2,593 | ||||||||||||||||||||||||
Note payable (discount) premium amortization, net | (62) | (61) | (60) | (23) | 28 | ||||||||||||||||||||||||
Recurring capital expenditures(5) | 2,063 | 1,251 | 3,363 | 2,509 | 2,053 | ||||||||||||||||||||||||
2nd generation tenant improvements and leasing commissions(6) | 4,031 | 2,147 | 1,510 | 2,523 | 4,885 | ||||||||||||||||||||||||
Adjusted Funds From Operations (AFFO) | $ | 66,756 | $ | 67,117 | $ | 59,144 | $ | 50,954 | $ | 43,413 |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 14 | ![]() | ||||||
Statement of Operations Reconciliations - NOI, Cash NOI, EBITDAre and Adjusted EBITDA. (1) | ||||||||
(unaudited and in thousands) |
NOI and Cash NOI | |||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2022 | Mar 31, 2022 | Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Rental income(2)(3) | $ | 148,987 | $ | 140,588 | $ | 132,593 | $ | 115,260 | $ | 104,236 | |||||||||||||||||||
Less: Property expenses | 35,405 | 33,429 | 32,090 | 27,501 | 24,555 | ||||||||||||||||||||||||
Net Operating Income (NOI) | $ | 113,582 | $ | 107,159 | $ | 100,503 | $ | 87,759 | $ | 79,681 | |||||||||||||||||||
Amortization of above/below market lease intangibles | (6,126) | (5,091) | (6,154) | (3,191) | (3,386) | ||||||||||||||||||||||||
Straight line rental revenue adjustment | (8,441) | (6,901) | (5,999) | (5,865) | (4,840) | ||||||||||||||||||||||||
Cash NOI | $ | 99,015 | $ | 95,167 | $ | 88,350 | $ | 78,703 | $ | 71,455 |
EBITDAre and Adjusted EBITDA | |||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2022 | Mar 31, 2022 | Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 40,901 | $ | 48,900 | $ | 39,380 | $ | 40,186 | $ | 26,037 | |||||||||||||||||||
Interest expense | 10,168 | 9,683 | 10,367 | 10,427 | 9,593 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 46,609 | 42,471 | 41,221 | 38,676 | 36,228 | ||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate | — | (8,486) | (6,617) | (13,702) | (2,750) | ||||||||||||||||||||||||
EBITDAre | $ | 97,678 | $ | 92,568 | $ | 84,351 | $ | 75,587 | $ | 69,108 | |||||||||||||||||||
Stock-based compensation amortization | 6,342 | 6,052 | 6,277 | 4,506 | 4,463 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | 877 | — | — | 505 | — | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 56 | 36 | 59 | 4 | 2 | ||||||||||||||||||||||||
Impairment of right-of-use asset | — | — | 992 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Pro forma effect of acquisitions(4) | 3,376 | 2,938 | 4,175 | 8,572 | 2,086 | ||||||||||||||||||||||||
Pro forma effect of dispositions(5) | — | (48) | (50) | (186) | 16 | ||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 108,329 | $ | 101,546 | $ | 95,804 | $ | 88,988 | $ | 75,675 |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 15 | ![]() | ||||||
Same Property Portfolio Performance. (1) | ||||||||
(unaudited and dollars in thousands) |
Same Property Portfolio: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of properties | 224 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Square Feet | 28,581,635 |
Same Property Portfolio NOI and Cash NOI: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | $ Change | % Change | 2022 | 2021 | $ Change | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental income(2)(3)(4) | $ | 102,205 | $ | 94,677 | $ | 7,528 | 8.0% | $ | 202,420 | $ | 186,635 | $ | 15,785 | 8.5% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property expenses | 24,135 | 21,745 | 2,390 | 11.0% | 47,992 | 43,001 | 4,991 | 11.6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI | $ | 78,070 | $ | 72,932 | $ | 5,138 | 7.0% | (4) | $ | 154,428 | $ | 143,634 | $ | 10,794 | 7.5% | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight-line rental revenue | (3,231) | (3,874) | 643 | (16.6)% | (5,922) | (7,727) | 1,805 | (23.4)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amort. of above/below market lease intangibles | (1,568) | (2,512) | 944 | (37.6)% | (3,207) | (4,889) | 1,682 | (34.4)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio Cash NOI | $ | 73,271 | $ | 66,546 | $ | 6,725 | 10.1% | (4)(5) | $ | 145,299 | $ | 131,018 | $ | 14,281 | 10.9% | (4)(5) |
Same Property Portfolio Occupancy: | |||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended June 30, | Three Months Ended March 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | Year-over-Year Change (basis points) | Sequential Change (basis points) | ||||||||||||||||||||||||||
Quarterly Weighted Average Occupancy:(6) | |||||||||||||||||||||||||||||
Los Angeles County | 99.4% | 98.2% | 120 bps | 99.1% | 30 bps | ||||||||||||||||||||||||
Orange County | 98.2% | 98.6% | (40) bps | 98.7% | (50) bps | ||||||||||||||||||||||||
San Bernardino County | 98.7% | 99.3% | (60) bps | 99.8% | (110) bps | ||||||||||||||||||||||||
Ventura County | 98.5% | 95.3% | 320 bps | 99.1% | (60) bps | ||||||||||||||||||||||||
San Diego County | 98.9% | 97.3% | 160 bps | 99.4% | (50) bps | ||||||||||||||||||||||||
Quarterly Weighted Average Occupancy | 99.1% | 98.1% | 100 bps | 99.2% | (10) bps | ||||||||||||||||||||||||
Ending Occupancy: | 98.9% | 98.4% | 50 bps | 99.3% | (40) bps |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 16 | ![]() | ||||||
Capitalization Summary. | ||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) | ||||||||
Capitalization as of June 30, 2022 |
Description | June 30, 2022 | March 31, 2022 | December 31, 2021 | September 30, 2021 | June 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||
Common shares outstanding(1) | 170,781,808 | 164,736,615 | 160,262,303 | 151,194,469 | 137,492,045 | |||||||||||||||||||||||||||
Operating partnership units outstanding(2) | 7,305,749 | 6,417,107 | 6,401,377 | 6,415,276 | 6,428,125 | |||||||||||||||||||||||||||
Total shares and units outstanding at period end | 178,087,557 | 171,153,722 | 166,663,680 | 157,609,745 | 143,920,170 | |||||||||||||||||||||||||||
Share price at end of quarter | $ | 57.59 | $ | 74.59 | $ | 81.11 | $ | 56.75 | $ | 56.95 | ||||||||||||||||||||||
Common Stock and Operating Partnership Units - Capitalization | $ | 10,256,062 | $ | 12,766,356 | $ | 13,518,091 | $ | 8,944,353 | $ | 8,196,254 | ||||||||||||||||||||||
Series A, B and C Cumulative Redeemable Preferred Stock(3) | $ | 161,250 | $ | 161,250 | $ | 161,250 | $ | 161,250 | $ | 251,250 | ||||||||||||||||||||||
4.43937% Series 1 Cumulative Redeemable Convertible Preferred Units(4) | 27,031 | 27,031 | 27,031 | 27,031 | 27,031 | |||||||||||||||||||||||||||
4.00% Series 2 Cumulative Redeemable Convertible Preferred Units(4) | 40,787 | 40,787 | 40,787 | 40,787 | 40,787 | |||||||||||||||||||||||||||
3.00% Series 3 Cumulative Redeemable Convertible Preferred Units(4) | 12,000 | 12,000 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
Preferred Equity | $ | 241,068 | $ | 241,068 | $ | 229,068 | $ | 229,068 | $ | 319,068 | ||||||||||||||||||||||
Total Equity Market Capitalization | $ | 10,497,130 | $ | 13,007,424 | $ | 13,747,159 | $ | 9,173,421 | $ | 8,515,322 | ||||||||||||||||||||||
Total Debt | $ | 1,673,936 | $ | 1,537,486 | $ | 1,413,121 | $ | 1,400,552 | $ | 1,226,083 | ||||||||||||||||||||||
Less: Cash and cash equivalents | (34,317) | (48,844) | (43,987) | (60,154) | (64,219) | |||||||||||||||||||||||||||
Net Debt | $ | 1,639,619 | $ | 1,488,642 | $ | 1,369,134 | $ | 1,340,398 | $ | 1,161,864 | ||||||||||||||||||||||
Total Combined Market Capitalization (Net Debt plus Equity) | $ | 12,136,749 | $ | 14,496,066 | $ | 15,116,293 | $ | 10,513,819 | $ | 9,677,186 | ||||||||||||||||||||||
Net debt to total combined market capitalization | 13.5 | % | 10.3 | % | 9.1 | % | 12.7 | % | 12.0 | % | ||||||||||||||||||||||
Net debt to Adjusted EBITDA (quarterly results annualized)(5) | 3.8x | 3.7x | 3.6x | 3.8x | 3.8x | |||||||||||||||||||||||||||
Net debt & preferred equity to Adjusted EBITDA (quarterly results annualized)(5) | 4.3x | 4.2x | 4.2x | 4.4x | 4.9x |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 17 | ![]() | ||||||
Debt Summary. | ||||||||
(unaudited and dollars in thousands) |
Debt Detail: | ||||||||||||||||||||||||||
As of June 30, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||
Debt Description | Maturity Date | Stated Interest Rate | Effective Interest Rate(1) | Principal Balance(2) | ||||||||||||||||||||||
Unsecured Debt: | ||||||||||||||||||||||||||
$1.0 Billion Revolving Credit Facility(3) | 5/26/2026(4) | SOFR+0.775%(5) | 2.375% | $ | 125,000 | |||||||||||||||||||||
$100M Senior Notes | 8/6/2025 | 4.290% | 4.290% | 100,000 | ||||||||||||||||||||||
$300M Term Loan Facility | 5/26/2027 | SOFR+0.850%(5) | 2.636% | 300,000 | ||||||||||||||||||||||
$125M Senior Notes | 7/13/2027 | 3.930% | 3.930% | 125,000 | ||||||||||||||||||||||
$25M Series 2019A Senior Notes | 7/16/2029 | 3.880% | 3.880% | 25,000 | ||||||||||||||||||||||
$400M Senior Notes due 2030 | 12/1/2030 | 2.125% | 2.125% | 400,000 | ||||||||||||||||||||||
$400M Senior Notes due 2031 - Green Bond | 9/1/2031 | 2.150% | 2.150% | 400,000 | ||||||||||||||||||||||
$75M Series 2019B Senior Notes | 7/16/2034 | 4.030% | 4.030% | 75,000 | ||||||||||||||||||||||
Secured Debt: | ||||||||||||||||||||||||||
2601-2641 Manhattan Beach Boulevard | 4/5/2023 | 4.080% | 4.080% | 3,892 | ||||||||||||||||||||||
$60M Term Loan | 8/1/2023(6) | LIBOR+1.700% | 3.487% | 57,716 | ||||||||||||||||||||||
960-970 Knox Street | 11/1/2023 | 5.000% | 5.000% | 2,354 | ||||||||||||||||||||||
7612-7642 Woodwind Drive | 1/5/2024 | 5.240% | 5.240% | 3,760 | ||||||||||||||||||||||
11600 Los Nietos Road | 5/1/2024 | 4.190% | 4.190% | 2,545 | ||||||||||||||||||||||
5160 Richton Street | 11/15/2024 | 3.790% | 3.790% | 4,213 | ||||||||||||||||||||||
22895 Eastpark Drive | 11/15/2024 | 4.330% | 4.330% | 2,648 | ||||||||||||||||||||||
701-751 Kingshill Place | 1/5/2026 | 3.900% | 3.900% | 7,100 | ||||||||||||||||||||||
13943-13955 Balboa Boulevard | 7/1/2027 | 3.930% | 3.930% | 15,144 | ||||||||||||||||||||||
2205 126th Street | 12/1/2027 | 3.910% | 3.910% | 5,200 | ||||||||||||||||||||||
2410-2420 Santa Fe Avenue | 1/1/2028 | 3.700% | 3.700% | 10,300 | ||||||||||||||||||||||
11832-11954 La Cienega Boulevard | 7/1/2028 | 4.260% | 4.260% | 3,965 | ||||||||||||||||||||||
1100-1170 Gilbert Street (Gilbert/La Palma) | 3/1/2031 | 5.125% | 5.125% | 2,028 | ||||||||||||||||||||||
7817 Woodley Avenue | 8/1/2039 | 4.140% | 4.140% | 3,071 | ||||||||||||||||||||||
2.742% | $ | 1,673,936 |
Debt Composition: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Category | Weighted Average Term Remaining (yrs)(7) | Stated Interest Rate | Effective Interest Rate | Balance | % of Total | |||||||||||||||||||||||||||
Fixed | 7.9 | 2.77% | 2.77% | $ | 1,191,220 | 71% | ||||||||||||||||||||||||||
Variable | 4.2 | SOFR/LIBOR + Margin (See Above) | 2.67% | $ | 482,716 | 29% | ||||||||||||||||||||||||||
Secured | 3.0 | 3.81% | $ | 123,936 | 7% | |||||||||||||||||||||||||||
Unsecured | 7.1 | 2.66% | $ | 1,550,000 | 93% |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 18 | ![]() | ||||||
Debt Summary (Continued). | ||||||||
(unaudited and dollars in thousands) |
Debt Maturity Schedule: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Year | Secured(8) | Unsecured | Total | % Total | Effective Interest Rate(1) | |||||||||||||||||||||||||||
2022 | $ | — | $ | — | $ | — | — | % | — | % | ||||||||||||||||||||||
2023 | 63,962 | — | 63,962 | 4 | % | 3.579 | % | |||||||||||||||||||||||||
2024 | 13,166 | — | 13,166 | 1 | % | 4.390 | % | |||||||||||||||||||||||||
2025 | — | 100,000 | 100,000 | 6 | % | 4.290 | % | |||||||||||||||||||||||||
2026 | 7,100 | 125,000 | 132,100 | 8 | % | 2.457 | % | |||||||||||||||||||||||||
2027 | 20,344 | 425,000 | 445,344 | 26 | % | 3.058 | % | |||||||||||||||||||||||||
2028 | 14,265 | — | 14,265 | 1 | % | 3.856 | % | |||||||||||||||||||||||||
2029 | — | 25,000 | 25,000 | 1 | % | 3.880 | % | |||||||||||||||||||||||||
2030 | — | 400,000 | 400,000 | 24 | % | 2.125 | % | |||||||||||||||||||||||||
2031 | 2,028 | 400,000 | 402,028 | 24 | % | 2.165 | % | |||||||||||||||||||||||||
Thereafter | 3,071 | 75,000 | 78,071 | 5 | % | 4.034 | % | |||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 123,936 | $ | 1,550,000 | $ | 1,673,936 | 100 | % | 2.742 | % |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 19 | ![]() | ||||||
Operations. | ||||||||
Quarterly Results |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 20 | ![]() | ||||||
Portfolio Overview. | ||||||||
At June 30, 2022 | (unaudited results) | |||||||
Consolidated Portfolio: |
Rentable Square Feet | Ending Occupancy % | In-Place ABR(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Market | # Properties | Same Property Portfolio | Non-Same Property Portfolio | Total Portfolio | Same Property Portfolio | Non-Same Property Portfolio | Total Portfolio | Total Portfolio Excluding Repositioning/ Redevelopment(1) | Total (in 000’s) | Per Square Foot | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Central LA | 20 | 2,456,761 | 517,036 | 2,973,797 | 100.0 | % | 60.4 | % | 93.1 | % | 95.8 | % | $ | 29,100 | $10.51 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Greater San Fernando Valley | 57 | 4,819,459 | 1,704,647 | 6,524,106 | 98.8 | % | 90.5 | % | 96.7 | % | 98.5 | % | 79,001 | $12.53 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mid-Counties | 27 | 2,188,592 | 493,382 | 2,681,974 | 100.0 | % | 54.8 | % | 91.7 | % | 100.0 | % | 30,309 | $12.33 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Gabriel Valley | 29 | 3,385,702 | 569,760 | 3,955,462 | 99.7 | % | 71.3 | % | 95.6 | % | 99.8 | % | 38,286 | $10.12 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
South Bay | 62 | 3,661,351 | 2,641,223 | 6,302,574 | 98.9 | % | 87.6 | % | 94.2 | % | 97.3 | % | 99,696 | $16.80 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Los Angeles County | 195 | 16,511,865 | 5,926,048 | 22,437,913 | 99.4 | % | 81.8 | % | 94.7 | % | 98.2 | % | 276,392 | $13.01 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
North Orange County | 18 | 1,250,754 | 380,642 | 1,631,396 | 97.2 | % | 100.0 | % | 97.8 | % | 97.8 | % | 19,841 | $12.43 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OC Airport | 9 | 463,537 | 597,757 | 1,061,294 | 98.3 | % | 75.0 | % | 85.2 | % | 96.5 | % | 14,903 | $16.48 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
South Orange County | 5 | 360,407 | 88,355 | 448,762 | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 5,827 | $12.98 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
West Orange County | 8 | 725,788 | 392,068 | 1,117,856 | 100.0 | % | 28.4 | % | 74.9 | % | 100.0 | % | 8,840 | $10.56 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Orange County | 40 | 2,800,486 | 1,458,822 | 4,259,308 | 98.5 | % | 70.5 | % | 88.9 | % | 98.2 | % | 49,411 | $13.05 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Inland Empire East | 1 | 33,258 | — | 33,258 | 100.0 | % | — | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 229 | $6.89 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Inland Empire West | 43 | 4,552,148 | 2,028,019 | 6,580,167 | 97.9 | % | 98.3 | % | 98.0 | % | 98.0 | % | 63,199 | $9.80 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Bernardino County | 44 | 4,585,406 | 2,028,019 | 6,613,425 | 97.9 | % | 98.3 | % | 98.0 | % | 98.0 | % | 63,428 | $9.78 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ventura | 19 | 1,941,865 | 1,214,567 | 3,156,432 | 98.6 | % | 100.0 | % | 99.1 | % | 99.1 | % | 33,284 | $10.64 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ventura County | 19 | 1,941,865 | 1,214,567 | 3,156,432 | 98.6 | % | 100.0 | % | 99.1 | % | 99.1 | % | 33,284 | $10.64 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Central San Diego | 18 | 1,297,498 | 196,964 | 1,494,462 | 98.8 | % | 86.4 | % | 97.2 | % | 97.2 | % | 22,290 | $15.34 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
North County San Diego | 14 | 1,444,515 | 35,000 | 1,479,515 | 98.0 | % | 100.0 | % | 98.1 | % | 98.1 | % | 18,403 | $12.68 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Diego County | 32 | 2,742,013 | 231,964 | 2,973,977 | 98.4 | % | 88.4 | % | 97.6 | % | 97.6 | % | 40,693 | $14.01 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CONSOLIDATED TOTAL / WTD AVG | 330 | 28,581,635 | 10,859,420 | 39,441,055 | 98.9 | % | 85.5 | % | 95.2 | % | 98.2 | % | $ | 463,208 | $12.33 |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 21 | ![]() | ||||||
Occupancy and Leasing Trends. | ||||||||
(unaudited results) | ||||||||
Occupancy by County: |
Jun 30, 2022 | Mar 31, 2022 | Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||
Ending Occupancy:(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Los Angeles County | 94.7% | 96.2% | 94.9% | 95.1% | 95.0% | |||||||||||||||||||||||||||
Orange County | 88.9% | 87.4% | 95.4% | 96.5% | 95.1% | |||||||||||||||||||||||||||
San Bernardino County | 98.0% | 99.8% | 99.9% | 98.6% | 98.4% | |||||||||||||||||||||||||||
Ventura County | 99.1% | 98.9% | 98.9% | 96.8% | 93.5% | |||||||||||||||||||||||||||
San Diego County | 97.6% | 98.8% | 97.3% | 96.4% | 94.7% | |||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 95.2% | 96.3% | 96.3% | 96.1% | 95.4% | |||||||||||||||||||||||||||
Total Portfolio RSF | 39,441,055 | 38,133,166 | 36,922,021 | 34,932,613 | 32,955,385 |
Leasing Activity: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2022 | Mar 31, 2022 | Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||
Leasing Activity (SF):(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
New leases(2) | 649,099 | 314,567 | 223,347 | 717,104 | 1,207,516 | |||||||||||||||||||||||||||
Renewal leases(2) | 745,840 | 552,828 | 776,554 | 1,104,424 | 981,781 | |||||||||||||||||||||||||||
Gross leasing | 1,394,939 | 867,395 | 999,901 | 1,821,528 | 2,189,297 | |||||||||||||||||||||||||||
Expiring leases | 1,255,301 | 842,891 | 1,092,589 | 1,678,180 | 1,480,571 | |||||||||||||||||||||||||||
Expiring leases - placed into repositioning | 369,763 | 310,656 | 77,400 | 206,155 | 400,503 | |||||||||||||||||||||||||||
Net absorption | (230,125) | (286,152) | (170,088) | (62,807) | 308,223 | |||||||||||||||||||||||||||
Retention rate(3) | 66 | % | 79 | % | 72 | % | 72 | % | 74 | % | ||||||||||||||||||||||
Weighted Average New / Renewal Leasing Spreads: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2022 | Mar 31, 2022 | Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||
GAAP Rent Change | 83.0% | 71.1% | 34.2% | 54.3% | 33.9% | |||||||||||||||||||||||||||
Cash Rent Change | 61.5% | 56.9% | 21.5% | 38.5% | 21.3% |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 22 | ![]() | ||||||
Leasing Statistics. | ||||||||
(unaudited results) | ||||||||
Leasing Activity: |
Second Quarter 2022: | # Leases Signed | SF of Leasing | Weighted Average Lease Term (Years) | |||||||||||||||||
New | 36 | 649,099 | 5.8 | |||||||||||||||||
Renewal | 70 | 745,840 | 3.9 | |||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 106 | 1,394,939 | 4.8 |
Change in Annual Rental Rates and Turnover Costs for Current Quarter Leases: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP Rent | Cash Rent | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Second Quarter 2022: | Current Lease | Prior Lease | Rent Change - GAAP | Weighted Avg. Abatement (Months) | Starting Cash Rent - Current Lease | Expiring Cash Rent - Prior Lease | Rent Change - Cash | Turnover Costs per SF(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New(1) | $19.03 | $9.17 | 107.6% | 0.5 | $17.38 | $9.84 | 76.6% | $6.23 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewal | $19.28 | $11.15 | 73.0% | 0.7 | $18.44 | $11.88 | 55.3% | $2.32 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted Average | $19.20 | $10.49 | 83.0% | 0.6 | $18.09 | $11.20 | 61.5% | $3.40 |
Uncommenced Leases by County: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Market | Uncommenced Renewal Leases: Leased SF(3) | Uncommenced New Leases: Leased SF(3) | Percent Leased | ABR Under Uncommenced Leases (in thousands)(4)(5) | In-Place + Uncommenced ABR (in thousands)(4)(5) | In-Place + Uncommenced ABR per SF(5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Los Angeles County | 276,056 | 120,114 | 95.2% | $ | 7,221 | $ | 283,613 | $13.27 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Orange County | 26,475 | 129,686 | 91.9% | 1,931 | 51,341 | $13.11 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
San Bernardino County | 245,646 | — | 98.0% | 4,396 | 67,824 | $10.46 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
San Diego County | 44,846 | 22,667 | 98.4% | 557 | 41,251 | $14.10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Ventura County | 80,976 | — | 99.1% | 208 | 33,492 | $10.70 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 673,999 | 272,467 | 95.9% | $ | 14,313 | $ | 477,521 | $12.62 |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 23 | ![]() | ||||||
Leasing Statistics (Continued). | ||||||||
(unaudited results) | ||||||||
Lease Expiration Schedule as of June 30, 2022: |
Year of Lease Expiration | # of Leases Expiring | Total Rentable Square Feet | In-Place + Uncommenced ABR (in thousands) | In-Place + Uncommenced ABR per SF | ||||||||||||||||||||||
Available | — | 640,375 | $ | — | $— | |||||||||||||||||||||
Repositioning/Redevelopment(1) | — | 974,809 | — | $— | ||||||||||||||||||||||
MTM Tenants | 19 | 116,825 | 1,889 | $16.17 | ||||||||||||||||||||||
2022 | 205 | 2,603,766 | 30,369 | $11.66 | ||||||||||||||||||||||
2023 | 405 | 5,766,458 | 69,807 | $12.11 | ||||||||||||||||||||||
2024 | 384 | 6,465,927 | 74,571 | $11.53 | ||||||||||||||||||||||
2025 | 270 | 5,215,230 | 61,132 | $11.72 | ||||||||||||||||||||||
2026 | 170 | 6,159,457 | 71,054 | $11.54 | ||||||||||||||||||||||
2027 | 92 | 3,744,014 | 50,033 | $13.36 | ||||||||||||||||||||||
2028 | 17 | 1,063,657 | 13,328 | $12.53 | ||||||||||||||||||||||
2029 | 18 | 1,161,399 | 15,017 | $12.93 | ||||||||||||||||||||||
2030 | 15 | 1,513,063 | 18,423 | $12.18 | ||||||||||||||||||||||
2031 | 18 | 1,906,263 | 30,945 | $16.23 | ||||||||||||||||||||||
Thereafter | 34 | 2,109,812 | 40,953 | $19.41 | ||||||||||||||||||||||
Total Portfolio | 1,647 | 39,441,055 | $ | 477,521 | $12.62 |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 24 | ![]() | ||||||
Top Tenants and Lease Segmentation. | ||||||||
(unaudited results) | ||||||||
Top 20 Tenants: |
Tenant | Submarket | Leased Rentable SF | In-Place + Uncommenced ABR (in 000’s)(1) | % of In-Place + Uncommenced ABR(1) | In-Place + Uncommenced ABR per SF(1) | Lease Expiration | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Zenith Energy West Coast Terminals LLC | South Bay | —(2) | $11,002 | 2.3% | $3.15(2) | 9/29/2041 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Federal Express Corporation | Multiple Submarkets(3) | 527,861 | $9,875 | 2.1% | $18.71 | 11/30/2032 (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
L3 Technologies, Inc. | South Bay | 461,431 | $8,474 | 1.8% | $18.36 | 9/30/2031 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Michael Kors (USA), Inc. | Mid-Counties | 565,619 | $5,748 | 1.2% | $10.16 | 11/30/2026 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
United Natural Foods, Inc. | Central LA | 695,120 | $5,588 | 1.2% | $8.04 | 5/8/2038 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
County of Los Angeles | Multiple Submarkets(4) | 170,542 | $4,597 | 1.0% | $26.95 | 1/31/2027 (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Madden Corporation | Multiple Submarkets(5) | 312,570 | $4,528 | 0.9% | $14.49 | 5/31/2027(5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Global Mail. Inc. | Mid-Counties | 346,381 | $3,957 | 0.8% | $11.42 | 6/30/2030 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Amazon | Multiple Submarkets(6) | 129,061 | $3,847 | 0.8% | $29.81 | 3/31/2031 (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Volt Information Sciences, Inc. | North Orange County | 191,127 | $3,423 | 0.7% | $17.91 | 3/31/2031 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Top 10 Tenants | 3,399,712 | $61,039 | 12.8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Top 11 - 20 Tenants | 1,998,022 | $28,245 | 5.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Top 20 Tenants | 5,397,734 | $89,284 | 18.7% |
Lease Segmentation by Size: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Square Feet | Number of Leases | Leased Building Rentable SF | Building Rentable SF | Building Leased % | Building Leased % Excl. Repositioning | In-Place + Uncommenced ABR (in 000’s)(1) | % of In-Place + Uncommenced ABR(1) | In-Place + Uncommenced ABR per SF(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
<4,999 | 670 | 1,629,850 | 1,699,380 | 95.9% | 95.9% | $ | 24,948 | 5.2% | $15.31 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5,000 - 9,999 | 234 | 1,668,294 | 1,770,687 | 94.2% | 94.5% | 25,174 | 5.3% | $15.09 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10,000 - 24,999 | 322 | 5,195,143 | 5,473,339 | 94.9% | 95.4% | 71,344 | 14.9% | $13.73 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
25,000 - 49,999 | 167 | 6,111,445 | 6,423,195 | 95.1% | 96.8% | 77,131 | 16.2% | $12.62 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
>50,000 | 197 | 23,037,476 | 23,871,921 | 96.5% | 100.0% | 248,778 | 52.1% | $10.80 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Building Subtotal / Wtd. Avg. | 1,590 | 37,642,208 | 39,238,522 | (2) | 95.9% | 98.3% | $ | 447,375 | 93.7% | $11.88 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Land/IOS(3) | 23 | 7,407,527 | (4) | 27,975 | 5.9% | $3.78 | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other(3) | 34 | 2,171 | 0.4% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 1,647 | $ | 477,521 | 100.0% |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 25 | ![]() | ||||||
Capital Expenditure Summary. | ||||||||
(unaudited results, in thousands, except square feet and per square foot data) | ||||||||
Six months ended June 30, 2022 |
Year to Date | |||||||||||||||||||||||||||||
Q2-2022 | Q1-2022 | Total | SF(1) | PSF | |||||||||||||||||||||||||
Tenant Improvements: | |||||||||||||||||||||||||||||
New Leases‐1st Generation | $ | 248 | $ | 76 | $ | 324 | 481,997 | $ | 0.67 | ||||||||||||||||||||
New Leases‐2nd Generation | 45 | 85 | 130 | 244,988 | $ | 0.53 | |||||||||||||||||||||||
Renewals | 11 | 106 | 117 | 395,466 | $ | 0.30 | |||||||||||||||||||||||
Total Tenant Improvements | $ | 304 | $ | 267 | $ | 571 | |||||||||||||||||||||||
Leasing Commissions & Lease Costs: | |||||||||||||||||||||||||||||
New Leases‐1st Generation | $ | 1,898 | $ | 921 | $ | 2,819 | 343,133 | $ | 8.22 | ||||||||||||||||||||
New Leases‐2nd Generation | 3,059 | 846 | 3,905 | 696,596 | $ | 5.61 | |||||||||||||||||||||||
Renewals | 916 | 1,110 | 2,026 | 875,568 | $ | 2.31 | |||||||||||||||||||||||
Total Leasing Commissions & Lease Costs | $ | 5,873 | $ | 2,877 | $ | 8,750 | |||||||||||||||||||||||
Total Recurring Capex | $ | 2,063 | $ | 1,251 | $ | 3,314 | 37,896,126 | $ | 0.09 | ||||||||||||||||||||
Recurring Capex % of NOI | 1.8 | % | 1.2 | % | 1.5 | % | |||||||||||||||||||||||
Recurring Capex % of Rental Revenue | 1.7 | % | 1.1 | % | 1.4 | % | |||||||||||||||||||||||
Nonrecurring Capex: | |||||||||||||||||||||||||||||
Repositioning and Redevelopment in Process(2) | $ | 18,009 | $ | 15,413 | $ | 33,422 | |||||||||||||||||||||||
Unit Renovation(3) | 986 | 409 | 1,395 | ||||||||||||||||||||||||||
Other(4) | 3,649 | 2,993 | 6,642 | ||||||||||||||||||||||||||
Total Nonrecurring Capex | $ | 22,644 | $ | 18,815 | $ | 41,459 | 19,790,395 | $ | 2.09 | ||||||||||||||||||||
Other Capitalized Costs(5) | $ | 5,880 | $ | 5,000 | $ | 10,880 |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 26 | ![]() | ||||||
Properties and Space Under Repositioning*/Redevelopment.(1) | ||||||||
As of June 30, 2022 | (unaudited results, $ in millions) | |||||||
Repositioning | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Est. Constr. Period(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property (Submarket) | Total Property RSF(2) | Repo/ Lease-Up RSF(2) | Total Property Leased % 6/30/22 | Start | Target Complet. | Est. Stabilization Period(1)(3) | Purch. Price(1) | Proj. Repo Costs(1) | Proj. Total Invest.(1) | Cumulative Investment to Date(1) | Actual Cash NOI 2Q-2022(1) | Est. Annual Stabilized Cash NOI(1) | Est. UnleveredStabilized Yield(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CURRENT REPOSITIONING: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12821 Knott Street (West OC)(4) | 165,171 | 165,171 | 0% | 1Q-19 | 4Q-22 | 2Q-23 | $ | 20.7 | $ | 14.3 | $ | 35.0 | $ | 32.1 | $ | 0.0 | $ | 2.9 | 8.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12133 Greenstone Ave. (Mid-Counties)(5) | LAND | LAND | 100%(5) | 1Q-21 | 3Q-22 | 3Q-22 | 5.7 | 7.2 | 12.9 | 8.6 | 0.0 | 1.0 | 7.8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
11600 Los Nietos Road (Mid-Counties) | 106,251 | 106,251 | 0% | 2Q-21 | 3Q-22 | 4Q-22 | 17.0 | 6.4 | 23.4 | 21.5 | 0.0 | 1.9 | 8.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15650-15700 Avalon Blvd. (South Bay)(6) | 98,259 | 98,259 | 100%(6) | 3Q-21 | 3Q-22 | 3Q-22 | 28.3 | 7.8 | 36.1 | 31.6 | 0.0 | 2.8 | 7.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8210-8240 Haskell Avenue (SF Valley) | 53,886 | 53,886 | 0% | 1Q-22 | 3Q-22 | 1Q-23 | 12.5 | 2.3 | 14.8 | 12.9 | 0.0 | 1.0 | 6.4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19431 Santa Fe Avenue (South Bay) | LAND | LAND | 100%(7) | 1Q-22 | 4Q-22 | 4Q-22 | 8.2 | 3.1 | 11.3 | 9.7 | 0.1 | 1.8 | 16.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
14100 Vine Place (Mid-Counties) | 123,148 | 123,148 | 0% | 2Q-22 | 3Q-22 | 4Q-22 | 49.0 | 2.8 | 51.8 | 49.4 | 0.1 | 2.4 | 4.6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3441 MacArthur Blvd. (OC Airport) | 124,102 | 124,102 | 100%(8) | 2Q-22 | 3Q-22 | 4Q-22 | 9.0 | 3.7 | 12.7 | 10.3 | 0.0 | 1.8 | 14.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 670,817 | 670,817 | $ | 150.4 | $ | 47.6 | $ | 198.0 | $ | 176.1 | $ | 0.2 | $ | 15.6 | 7.8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
STABILIZED - REPOSITIONING: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
900 East Ball Road (North OC) | 62,607 | 62,607 | 100% | 4Q-21 | 2Q-22 | 2Q-22 | $ | 17.4 | $ | 2.1 | $ | 19.5 | $ | 19.5 | $ | 0.0 | $ | 1.3 | 6.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FUTURE REPOSITIONING: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19474 Gramercy Place (South Bay) | 47,712 | 47,712 | 0% | 3Q-22 | 4Q-22 | 4Q-22 | $ | 11.4 | $ | 1.8 | $ | 13.2 | $ | 11.4 | $ | 0.0 | $ | 0.9 | 6.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Repositioning (Excluding Other) | 781,136 | 781,136 | $ | 179.2 | $ | 51.5 | $ | 230.7 | $ | 207.0 | $ | 0.2 | $ | 17.8 | 7.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTHER CURRENT REPOSITIONING IN PROCESS: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Repositioning - 20 projects with estimated costs < $1 million individually(9) | $ | 15.2 | $ | 8.9 | 6.5%-7.5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 27 | ![]() | ||||||
Properties and Space Under Repositioning/Redevelopment* (Continued).(1) | ||||||||
As of June 30, 2022 | (unaudited results, $ in millions) | |||||||
Redevelopment | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Est. Constr. Period(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property (Submarket) | Projected RSF(10) | Total Property Leased % 6/30/2022 | Start | Target Complet. | Estimated Stabilization Period(1)(3) | Purchase Price(1) | Projected Redev. Costs(1) | Projected Total Investment(1) | Cumulative Investment to Date(1) | Actual Cash NOI 2Q-2022(1) | Est. Annual Stabilized Cash NOI(1) | Estimated Unlevered Stabilized Yield(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CURRENT REDEVELOPMENT: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
415-435 Motor Avenue (SG Valley) | 94,321 | —% | 2Q-21 | 3Q-22 | 4Q-22 | $ | 7.4 | $ | 10.4 | $ | 17.8 | $ | 15.9 | $ | 0.0 | $ | 1.8 | 10.4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15601 Avalon Boulevard (South Bay) | 86,879 | —% | 3Q-21 | 4Q-22 | 1Q-23 | 16.1 | 12.9 | 29.0 | 20.9 | 0.0 | 1.8 | 6.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1055 Sandhill Avenue (South Bay) | 127,853 | —% | 3Q-21 | 3Q-23 | 1Q-24 | 12.0 | 17.9 | 29.9 | 15.2 | 0.0 | 2.5 | 8.2% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9615 Norwalk Boulevard (Mid-Counties) | 201,571 | —% | 3Q-21 | 4Q-23 | 1Q-24 | 9.6 | 34.5 | 44.1 | 18.5 | 0.0 | 4.1 | 9.4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9920-10020 Pioneer Blvd (Mid-Counties) | 162,231 | —% | 4Q-21 | 3Q-23 | 1Q-24 | 23.6 | 34.3 | 57.9 | 25.6 | 0.0 | 3.2 | 5.6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12752-12822 Monarch St. (West OC) ** | 160,547 | 41% | 1Q-22 | 2Q-23 | 3Q-23 | 34.1 | 17.4 | 51.5 | 37.2 | 0.2 | 3.8 | 7.4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1901 Via Burton (North OC) | 139,449 | —% | 1Q-22 | 4Q-23 | 1Q-24 | 24.5 | 21.4 | 45.9 | 25.8 | 0.0 | 2.9 | 6.3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3233 Mission Oaks Blvd. (Ventura) *** | 173,124 | —% | 2Q-22 | 3Q-23 | 1Q-24 | 40.7 | 30.8 | 71.5 | 41.0 | 0.9 | 5.5 | 7.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 1,145,975 | $ | 168.0 | $ | 179.6 | $ | 347.6 | $ | 200.1 | $ | 1.1 | $ | 25.6 | 7.4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FUTURE REDEVELOPMENT: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4416 Azusa Canyon Road (SG Valley) | 130,063 | —% | 3Q-22 | 1Q-24 | 1Q-24 | $ | 12.3 | $ | 18.9 | $ | 31.2 | $ | 13.6 | $ | 0.0 | $ | 2.4 | 7.8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8888-8892 Balboa Avenue (Central SD) | 124,125 | —% | 3Q-22 | 4Q-23 | 1Q-24 | 19.9 | 21.2 | 41.1 | 20.6 | 0.0 | 2.3 | 5.5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2390-2444 American Way (North OC) | 97,170 | —% | 3Q-22 | 4Q-23 | 2Q-24 | 17.1 | 20.6 | 37.7 | 17.5 | 0.0 | 1.9 | 5.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12118 Bloomfield Avenue (Mid-Counties) | 109,570 | 100% | 3Q-22 | 1Q-24 | 2Q-24 | 16.7 | 17.0 | 33.7 | 17.1 | 0.1 | 2.1 | 6.3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6027 Eastern Avenue (Central LA) | 92,781 | —% | 4Q-22 | 4Q-23 | 1Q-24 | 23.4 | 20.6 | 44.0 | 23.7 | 0.0 | 2.1 | 4.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15010 Don Julian Road (SG Valley) | 219,242 | —% | 4Q-22 | 4Q-23 | 2Q-24 | 22.9 | 32.3 | 55.2 | 23.6 | (0.1) | 3.7 | 6.8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3071 Coronado Street (North OC) | 107,000 | 100% | 1Q-23 | 1Q-24 | 3Q-24 | 28.2 | 19.8 | 48.0 | 28.4 | (0.1) | 2.2 | 4.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
13711 Freeway Drive (Mid-Counties) | 108,000 | 100% | 1Q-23 | 2Q-24 | 3Q-24 | 34.1 | 23.1 | 57.2 | 34.1 | 0.0 | 2.7 | 4.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12772 San Fernando Road (SF Valley) | 143,421 | 52% | 3Q-23 | 3Q-24 | 4Q-24 | 22.1 | 26.7 | 48.8 | 22.6 | 0.4 | 2.8 | 5.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
21515 Western Avenue (South Bay) | 84,100 | —% | 4Q-23 | 4Q-24 | 2Q-25 | 19.1 | 19.6 | 38.7 | 19.3 | 0.0 | 1.9 | 4.8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 1,215,472 | $ | 215.8 | $ | 219.8 | $ | 435.6 | $ | 220.5 | $ | 0.3 | $ | 24.1 | 5.5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Redevelopment | 2,361,447 | $ | 383.8 | $ | 399.4 | $ | 783.2 | $ | 420.6 | $ | 1.4 | $ | 49.7 | 6.4% |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 28 | ![]() | ||||||
Properties and Space Under Repositioning/Redevelopment (Continued).(1) | |||||||||||
As of June 30, 2022 | (unaudited results, in thousands, except square feet) | ||||||||||
Stabilized Repositionings/Redevelopments: Properties and Space | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property (Submarket) | Rentable Square Feet | Stabilized Period | Unlevered Stabilized Yield | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The Merge (Inland Empire West) | 333,544 | 2Q-21 | 7.0% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
16221 Arthur Street (Mid-Counties) | 61,372 | 2Q-21 | 7.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rancho Pacifica - Bldgs 1 & 6 (South Bay)(11) | 488,114 | 3Q-21 | 6.3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8745-8775 Production Avenue (Central SD)(12) | 26,200 | 3Q-21 | 6.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19007 Reyes Avenue (South Bay)(13) | — | 3Q-21 | 6.2% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
851 Lawrence Drive (Ventura) | 90,773 | 3Q-21 | 6.4% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
29025 Avenue Paine (SF Valley) | 111,260 | 1Q-22 | 6.6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
900 East Ball Road (North OC) | 62,607 | 2Q-22 | 6.9% |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 29 | ![]() | ||||||
Current Year Acquisitions and Dispositions Summary. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of June 30, 2022 | (unaudited results) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 Current Period Acquisitions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Date | Property Address | County | Submarket | Rentable Square Feet | Acquisition Price ($ in MM) | Occ. % at Acquisition | Occ.% at Jun 30, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1/14/2022 | 444 Quay Avenue(1) | Los Angeles | South Bay | 29,760 | $ | 10.76 | 86% | 86% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1/31/2022 | 18455 Figueroa Street | Los Angeles | South Bay | 146,765 | 64.25 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2/1/2022 | 24903 Avenue Kearny | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 214,436 | 58.46 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2/2/2022 | 19475 Gramercy Place | Los Angeles | South Bay | 47,712 | 11.30 | —% | —% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2/8/2022 | 14005 Live Oak Avenue | Los Angeles | San Gabriel Valley | 56,510 | 25.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2/10/2022 | 13700-13738 Slover Ave(1) | San Bernardino | Inland Empire West | 17,862 | 13.21 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2/24/2022 | Meggitt Simi Valley | Ventura | Ventura | 285,750 | 57.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2/25/2022 | 21415-21605 Plummer Street | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 231,769 | 42.00 | 82% | 82% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/1/2022 | 1501-1545 Rio Vista Avenue | Los Angeles | Central LA | 54,777 | 28.00 | 100% | 58% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/9/2022 | 17011-17027 Central Avenue | Los Angeles | South Bay | 52,561 | 27.36 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/9/2022 | 2843 Benet Road | San Diego | North County San Diego | 35,000 | 12.97 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/9/2022 | 14243 Bessemer Street | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 14,299 | 6.59 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/9/2022 | 2970 East 50th Street | Los Angeles | Central LA | 48,876 | 18.07 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/11/2022 | 19900 Plummer Street | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 43,472 | 15.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/17/2022 | Long Beach Business Park(2) | Los Angeles | South Bay | 123,532 | 24.00 | 95% | 94% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/18/2022 | 13711 Freeway Drive(3) | Los Angeles | Mid-Counties | 82,092 | 34.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/22/2022 | 6245 Providence Way | San Bernardino | Inland Empire West | 27,636 | 9.67 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4/19/2022 | 7815 Van Nuys Blvd | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 43,101 | 25.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4/21/2022 | 13535 Larwin Circle | Los Angeles | Mid-Counties | 56,011 | 15.50 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4/29/2022 | 1154 Holt Blvd | San Bernardino | Inland Empire West | 35,033 | 14.16 | 100% | —% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5/3/2022 | 900-920 Allen Avenue | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 68,630 | 25.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5/6/2022 | 1550-1600 Champagne Avenue | San Bernardino | Inland Empire West | 124,243 | 46.85 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5/6/2022 | 10131 Banana Avenue(1) | San Bernardino | Inland Empire West | — | 26.17 | 92% | 92% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5/20/2022 | 2020 Central Avenue | Los Angeles | South Bay | 30,233 | 10.80 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5/25/2022 | 14200-14220 Arminta Street(4) | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 200,003 | 80.65 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5/25/2022 | 1172 Holt Blvd | San Bernardino | Inland Empire West | 44,004 | 17.78 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/1/2022 | 1500 Raymond Avenue | Orange | North Orange County | — | 45.00 | —% | —% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/2/2022 | 2400 Marine Avenue | Los Angeles | South Bay | 50,000 | 30.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/3/2022 | 14434-14527 San Pedro Street | Los Angeles | South Bay | 118,923 | 49.11 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/3/2022 | 20900 Normandie Avenue | Los Angeles | South Bay | 74,038 | 39.98 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/9/2022 | 15771 Red Hill Avenue | Orange | OC Airport | 103,281 | 46.00 | 76% | 76% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/10/2022 | 14350 Arminta Street | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 18,147 | 8.40 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/14/2022 | 29125 Avenue Paine | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 175,897 | 45.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/22/2022 | 3935-3949 Heritage Oak Court | Ventura | Ventura | 186,726 | 56.40 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/23/2022 | 620 Anaheim Street | Los Angeles | South Bay | 34,555 | 17.10 | —% | —% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total 2022 Current Period Acquisitions through June 30, 2022 | 2,875,634 | $ | 1,056.54 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 30 | ![]() | ||||||
Current Year Acquisitions and Dispositions Summary. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of June 30, 2022 | (unaudited results) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 Subsequent Period Acquisitions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Date | Property Address | County | Submarket | Rentable Square Feet | Acquisition Price ($ in MM) | Occ. % at Acquisition | Occ.% at Jun 30, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7/06/2022 | 400 Rosecrans Avenue | Los Angeles | South Bay | 28,006 | 8.50 | —% | n/a | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7/12/2022 | 3547-3555 Voyager Street | Los Angeles | South Bay | 60,248 | 20.90 | 82% | n/a | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7/13/2022 | 6996-7044 Bandini Blvd | Los Angeles | Central LA | 111,515 | 40.50 | 100% | n/a | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7/15/2022 | 4325 Etiwanda Avenue | Riverside | Inland Empire West | 124,258 | 47.50 | 100% | n/a | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7/18/2022 | Merge-West | Riverside | Inland Empire West | 1,057,419 | 470.00 | —% | n/a | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Year to Date 2022 Acquisitions | 4,257,080 | $ | 1,643.94 |
2022 Current Period Dispositions | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Disposition Date | Property Address | County | Submarket | Rentable Square Feet | Sale Price ($ in MM) | |||||||||||||||||||||||||||
1/13/2022 | 28159 Avenue Stanford | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 79,247 | $ | 16.50 | ||||||||||||||||||||||||||
Total Current Period Dispositions | 79,247 | $ | 16.50 |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 31 | ![]() | ||||||
Net Asset Value Components. | ||||||||
As of June 30, 2022 | (unaudited and in thousands, except share data) |
Net Operating Income | ||||||||
Pro Forma Net Operating Income (NOI)(1) | Three Months Ended Jun 30, 2022 | |||||||
Total operating rental income | $148,987 | |||||||
Property operating expenses | (35,405) | |||||||
Pro forma effect of uncommenced leases(2) | 1,864 | |||||||
Pro forma effect of acquisitions(3) | 3,376 | |||||||
Pro forma NOI effect of significant properties classified as repositioning, redevelopment and lease-up(4) | 15,418 | |||||||
Pro Forma NOI | 134,240 | |||||||
Amortization of net below-market lease intangibles | (6,126) | |||||||
Straight line rental revenue adjustment | (8,441) | |||||||
Pro Forma Cash NOI | $119,673 | |||||||
Balance Sheet Items | ||||||||
Other assets and liabilities | June 30, 2022 | |||||||
Cash and cash equivalents | $34,317 | |||||||
Rents and other receivables, net | 10,382 | |||||||
Other assets | 19,513 | |||||||
Acquisition related deposits | 18,475 | |||||||
Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | (81,742) | |||||||
Dividends payable | (56,300) | |||||||
Tenant security deposits | (64,436) | |||||||
Prepaid rents | (14,661) | |||||||
Estimated remaining cost to complete repositioning/redevelopment projects | (386,097) | |||||||
Total other assets and liabilities | $(520,549) | |||||||
Debt and Shares Outstanding | ||||||||
Total consolidated debt(5) | $1,673,936 | |||||||
Preferred stock/units - liquidation preference | $241,068 | |||||||
Common shares outstanding(6) | 170,781,808 | |||||||
Operating partnership units outstanding(7) | 7,305,749 | |||||||
Total common shares and operating partnership units outstanding | 178,087,557 |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 32 | ![]() | ||||||
Notes and Definitions. | ||||||||
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 33 | ![]() | ||||||
Notes and Definitions. | ||||||||
June 30, 2022 | |||||||||||||||||
Current Period Covenant | Revolver and $300M Term Loan Facility | Senior Notes ($100M, $125M, $25M, $75M) | |||||||||||||||
Maximum Leverage Ratio | less than 60% | 19.4% | 21.2% | ||||||||||||||
Maximum Secured Leverage Ratio | less than 45% | 1.4% | N/A | ||||||||||||||
Maximum Secured Leverage Ratio | less than 40% | N/A | 1.5% | ||||||||||||||
Maximum Secured Recourse Debt | less than 15% | N/A | —% | ||||||||||||||
Minimum Tangible Net Worth | $4,649,422 | N/A | $6,370,069 | ||||||||||||||
Minimum Fixed Charge Coverage Ratio | at least 1.50 to 1.00 | 7.07 to 1.00 | 7.07 to 1.00 | ||||||||||||||
Unencumbered Leverage Ratio | less than 60% | 19.4% | 21.1% | ||||||||||||||
Unencumbered Interest Coverage Ratio | at least 1.75 to 1.00 | 10.52 to 1.00 | 10.52 to 1.00 |
June 30, 2022 | |||||||||||
Current Period Covenant | $400M 2.125% Senior Notes and $400M 2.15% Senior Notes | ||||||||||
Maximum Debt to Total Asset Ratio | less than 60% | 19.7% | |||||||||
Maximum Secured Debt to Total Asset Ratio | less than 40% | 1.5% | |||||||||
Minimum Debt Service Coverage Ratio | at least 1.50 to 1.00 | 6.18 to 1.00 | |||||||||
Minimum Unencumbered Assets to Unsecured Debt Ratio | at least 1.50 to 1.00 | 5.64 to 1.00 |
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2022 | Mar 31, 2022 | Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
EBITDAre | $ | 97,678 | $ | 92,568 | $ | 84,351 | $ | 75,587 | $ | 69,108 | |||||||||||||||||||
Amortization of above/below market lease intangibles | (6,126) | (5,091) | (6,154) | (3,191) | (3,386) | ||||||||||||||||||||||||
Non-cash stock compensation | 6,342 | 6,052 | 6,277 | 4,506 | 4,463 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | 877 | — | — | 505 | — | ||||||||||||||||||||||||
Impairment of right-of-use asset | — | — | 992 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Straight line rental revenue adj. | (8,441) | (6,901) | (5,999) | (5,865) | (4,840) | ||||||||||||||||||||||||
Capitalized payments | (3,296) | (2,895) | (2,539) | (2,062) | (1,700) | ||||||||||||||||||||||||
Recurring capital expenditures | (2,063) | (1,251) | (3,363) | (2,509) | (2,053) | ||||||||||||||||||||||||
2nd gen. tenant improvements & leasing commissions | (4,031) | (2,147) | (1,510) | (2,523) | (4,885) | ||||||||||||||||||||||||
Cash flow for fixed charge coverage calculation | $ | 80,940 | $ | 80,335 | $ | 72,055 | $ | 64,448 | $ | 56,707 | |||||||||||||||||||
Cash interest expense calculation detail: | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 10,168 | 9,683 | 10,367 | 10,427 | 9,593 | ||||||||||||||||||||||||
Capitalized interest | 2,419 | 1,983 | 1,611 | 1,277 | 893 | ||||||||||||||||||||||||
Note payable premium amort. | (62) | (61) | (60) | (23) | 28 | ||||||||||||||||||||||||
Amort. of deferred financing costs | (563) | (520) | (517) | (508) | (447) | ||||||||||||||||||||||||
Amort. of swap term fees & t-locks | (93) | (181) | (804) | (655) | (410) | ||||||||||||||||||||||||
Cash interest expense | 11,869 | 10,904 | 10,597 | 10,518 | 9,657 | ||||||||||||||||||||||||
Scheduled principal payments | 607 | 635 | 598 | 531 | 332 | ||||||||||||||||||||||||
Preferred stock/unit dividends | 3,112 | 3,037 | 3,022 | 3,684 | 4,345 | ||||||||||||||||||||||||
Fixed charges | $ | 15,588 | $ | 14,576 | $ | 14,217 | $ | 14,733 | $ | 14,334 | |||||||||||||||||||
Fixed Charge Coverage Ratio | 5.2 | x | 5.5 | x | 5.1 | x | 4.4 | x | 4.0 | x |
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Notes and Definitions. | ||||||||
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 35 | ![]() | ||||||
Notes and Definitions. | ||||||||
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2022 | Mar 31, 2022 | Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Rental revenue (before collectability adjustment) | $ | 122,937 | $ | 115,532 | $ | 110,009 | $ | 95,862 | $ | 86,935 | |||||||||||||||||||
Tenant reimbursements | 25,413 | 24,553 | 22,192 | 19,024 | 17,119 | ||||||||||||||||||||||||
Other income | 479 | 463 | 388 | 232 | 303 | ||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in revenue due to change in collectability assessment | 158 | 40 | 4 | 142 | (121) | ||||||||||||||||||||||||
Rental income | $ | 148,987 | $ | 140,588 | $ | 132,593 | $ | 115,260 | $ | 104,236 |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2022 | Mar 31, 2022 | Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
# of Properties | 224 | 224 | 193 | 194 | 195 | ||||||||||||||||||||||||
Square Feet | 28,581,635 | 28,570,287 | 24,619,258 | 24,652,152 | 24,721,010 | ||||||||||||||||||||||||
Ending Occupancy | 98.9 | % | 99.3 | % | 99.1 | % | 98.8 | % | 98.4 | % | |||||||||||||||||||
SPP NOI growth | 7.0 | % | 8.0 | % | 10.0 | % | 9.7 | % | 10.1 | % | |||||||||||||||||||
SPP Cash NOI growth | 10.1 | % | 11.7 | % | 6.8 | % | 13.3 | % | 22.0 | % |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | $ Change | % Change | 2022 | 2021 | $ Change | % Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental revenue | $ | 84,074 | $ | 78,629 | $ | 5,445 | 6.9% | $ | 166,333 | $ | 155,009 | $ | 11,324 | 7.3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant reimbursements | 17,822 | 15,806 | 2,016 | 12.8% | 35,536 | 31,283 | 4,253 | 13.6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | 309 | 242 | 67 | 27.7% | 551 | 343 | 208 | 60.6% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental income | $ | 102,205 | $ | 94,677 | $ | 7,528 | 8.0% | $ | 202,420 | $ | 186,635 | $ | 15,785 | 8.5% |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2022 | Mar 31, 2022 | Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Net Income | $ | 40,901 | $ | 48,900 | $ | 39,380 | $ | 40,186 | $ | 26,037 | |||||||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative | 14,863 | 14,717 | 15,009 | 11,806 | 10,695 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation & amortization | 46,609 | 42,471 | 41,221 | 38,676 | 36,228 | ||||||||||||||||||||||||
Other expenses | 295 | 38 | 1,262 | 4 | 2 | ||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 10,168 | 9,683 | 10,367 | 10,427 | 9,593 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | 877 | — | — | 505 | — | ||||||||||||||||||||||||
Subtract: | |||||||||||||||||||||||||||||
Management & leasing services | 130 | 163 | 118 | 136 | 109 | ||||||||||||||||||||||||
Interest income | 1 | 1 | 1 | 7 | 15 | ||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate | — | 8,486 | 6,617 | 13,702 | 2,750 | ||||||||||||||||||||||||
NOI | $ | 113,582 | $ | 107,159 | $ | 100,503 | $ | 87,759 | $ | 79,681 | |||||||||||||||||||
S/L rental revenue adj. | (8,441) | (6,901) | (5,999) | (5,865) | (4,840) | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of above/below market lease intangibles | (6,126) | (5,091) | (6,154) | (3,191) | (3,386) | ||||||||||||||||||||||||
Cash NOI | $ | 99,015 | $ | 95,167 | $ | 88,350 | $ | 78,703 | $ | 71,455 |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 36 | ![]() | ||||||
Notes and Definitions. | ||||||||
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||
Net income | $ | 40,901 | $ | 26,037 | $ | 89,801 | $ | 56,680 | |||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||
General and administrative | 14,863 | 10,695 | 29,580 | 22,175 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 46,609 | 36,228 | 89,080 | 71,372 | |||||||||||||||||||
Other expenses | 295 | 2 | 333 | 31 | |||||||||||||||||||
Interest expense | 10,168 | 9,593 | 19,851 | 19,345 | |||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | 877 | — | 877 | — | |||||||||||||||||||
Deduct: | |||||||||||||||||||||||
Management and leasing services | 130 | 109 | 293 | 214 | |||||||||||||||||||
Interest income | 1 | 15 | 2 | 29 | |||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate | — | 2,750 | 8,486 | 13,610 | |||||||||||||||||||
NOI | $ | 113,582 | $ | 79,681 | $ | 220,741 | $ | 155,750 | |||||||||||||||
Non-Same Property Portfolio rental income | (46,782) | (9,559) | (87,155) | (17,245) | |||||||||||||||||||
Non-Same Property Portfolio property exp. | 11,270 | 2,810 | 20,842 | 5,129 | |||||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI | $ | 78,070 | $ | 72,932 | $ | 154,428 | $ | 143,634 | |||||||||||||||
Straight line rental revenue adjustment | (3,231) | (3,874) | (5,922) | (7,727) | |||||||||||||||||||
Amort. of above/below market lease intangibles | (1,568) | (2,512) | (3,207) | (4,889) | |||||||||||||||||||
Same Property Portfolio Cash NOI | $ | 73,271 | $ | 66,546 | $ | 145,299 | $ | 131,018 |
2022 Estimate | |||||||||||
Low | High | ||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | 0.84 | $ | 0.87 | |||||||
Company share of depreciation and amortization | 1.08 | 1.08 | |||||||||
Company share of gains on sale of real estate(1) | (0.05) | (0.05) | |||||||||
Company share of Core FFO | $ | 1.87 | $ | 1.90 |
Second Quarter 2022 Supplemental Financial Reporting Package | Page 37 | ![]() | ||||||