Table of Contents. | ||||||||
Section | Page | ||||
Corporate Data: | |||||
Consolidated Financial Results: | |||||
Portfolio Data: | |||||
Top Tenants and Lease Segmentation | 25 | ||||
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 2 | ![]() | ||||||
Investor Company Summary. | ||||||||
Executive Management Team | ||||||||
Howard Schwimmer | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Michael S. Frankel | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Laura Clark | Chief Financial Officer | |||||||
David Lanzer | General Counsel and Corporate Secretary | |||||||
Board of Directors | ||||||||
Richard Ziman | Chairman | |||||||
Howard Schwimmer | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Michael S. Frankel | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Robert L. Antin | Director | |||||||
Diana J. Ingram | Director | |||||||
Angela L. Kleiman | Director | |||||||
Debra L. Morris | Director | |||||||
Tyler H. Rose | Director | |||||||
Peter Schwab | Director |
Investor Relations Information | ||||||||
ICR | ||||||||
Stephen Swett | ||||||||
www.icrinc.com | ||||||||
(212) 849-3882 |
Equity Research Coverage | ||||||||||||||
Bank of America Merrill Lynch | James Feldman | (646) 855-5808 | ||||||||||||
Baird | David Rodgers | (216) 737-7341 | ||||||||||||
Berenberg Capital Markets | Connor Siversky | (646) 949-9037 | ||||||||||||
Capital One | Chris Lucas | (571) 633-8151 | ||||||||||||
Citigroup Investment Research | Emmanuel Korchman | (212) 816-1382 | ||||||||||||
Green Street | Vince Tibone | (949) 640-8780 | ||||||||||||
J.P. Morgan | Michael W. Mueller, CFA | (212) 622-6689 | ||||||||||||
Jefferies LLC | Jonathan Petersen | (212) 284-1705 | ||||||||||||
Wells Fargo Securities | Blaine Heck | (443) 263-6529 |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 3 | ![]() | ||||||
Company Overview. | ||||||||
For the Quarter Ended December 31, 2021 |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 4 | ![]() | ||||||
Highlights - Consolidated Financial Results. | ||||||||
Quarterly Results | (in millions) |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 5 | ![]() | ||||||
Financial and Portfolio Highlights and Capitalization Data. (1) | ||||||||
(in thousands except share and per share data and portfolio statistics) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2021 | September 30, 2021 | June 30, 2021 | March 31, 2021 | December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Financial Results: | |||||||||||||||||||||||||||||
Total rental income | $ | 132,593 | $ | 115,260 | $ | 104,236 | $ | 99,644 | $ | 88,495 | |||||||||||||||||||
Net income | $ | 39,380 | $ | 40,186 | $ | 26,037 | $ | 30,643 | $ | 18,155 | |||||||||||||||||||
Net Operating Income (NOI) | $ | 100,503 | $ | 87,759 | $ | 79,681 | $ | 76,069 | $ | 66,461 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO | $ | 69,591 | $ | 59,592 | $ | 52,789 | $ | 48,364 | $ | 43,099 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share - diluted | $ | 0.45 | $ | 0.43 | $ | 0.39 | $ | 0.37 | $ | 0.34 | |||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 95,804 | $ | 88,988 | $ | 75,675 | $ | 69,521 | $ | 65,328 | |||||||||||||||||||
Dividend declared per common share | $ | 0.240 | $ | 0.240 | $ | 0.240 | $ | 0.240 | $ | 0.215 | |||||||||||||||||||
Portfolio Statistics: | |||||||||||||||||||||||||||||
Portfolio rentable square feet (“RSF”) | 36,922,021 | 34,932,613 | 32,955,385 | 32,087,821 | 31,501,111 | ||||||||||||||||||||||||
Ending occupancy | 96.3 | % | 96.1 | % | 95.4 | % | 95.8 | % | 95.2 | % | |||||||||||||||||||
Ending occupancy excluding repositioning/redevelopment | 98.9 | % | 98.4 | % | 98.2 | % | 98.3 | % | 96.7 | % | |||||||||||||||||||
Rent Change - GAAP | 34.2 | % | 54.3 | % | 33.9 | % | 47.1 | % | 29.9 | % | |||||||||||||||||||
Rent Change - Cash | 21.5 | % | 38.5 | % | 21.3 | % | 32.7 | % | 18.1 | % | |||||||||||||||||||
Same Property Portfolio Performance: | |||||||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio ending occupancy(2) | 99.1 | % | 98.8 | % | 98.4 | % | 98.6 | % | 98.2 | % | |||||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI growth(2)(3) | 10.0 | % | 9.7 | % | 10.1 | % | 6.8 | % | |||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio Cash NOI growth(2)(3) | 6.8 | % | 13.3 | % | 22.1 | % | 8.2 | % | |||||||||||||||||||||
Capitalization: | |||||||||||||||||||||||||||||
Total shares and units issued and outstanding at period end(4) | 166,663,680 | 157,609,745 | 143,920,170 | 140,299,354 | 137,799,832 | ||||||||||||||||||||||||
Series A, B and C Preferred Stock and Series 1 and 2 CPOP Units(5) | $ | 229,068 | $ | 229,068 | $ | 319,068 | $ | 319,068 | $ | 319,068 | |||||||||||||||||||
Total equity market capitalization | $ | 13,747,159 | $ | 9,173,421 | $ | 8,515,322 | $ | 7,390,155 | $ | 7,086,418 | |||||||||||||||||||
Total consolidated debt | $ | 1,413,121 | $ | 1,400,552 | $ | 1,226,083 | $ | 1,226,415 | $ | 1,223,494 | |||||||||||||||||||
Total combined market capitalization (net debt plus equity) | $ | 15,116,293 | $ | 10,513,819 | $ | 9,677,186 | $ | 8,492,637 | $ | 8,133,619 | |||||||||||||||||||
Ratios: | |||||||||||||||||||||||||||||
Net debt to total combined market capitalization | 9.1 | % | 12.7 | % | 12.0 | % | 13.0 | % | 12.9 | % | |||||||||||||||||||
Net debt to Adjusted EBITDA (quarterly results annualized) | 3.6x | 3.8x | 3.8x | 4.0x | 4.0x |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 6 | ![]() | ||||||
Guidance. | ||||||||
As of December 31, 2021 |
METRIC | 2021 ACTUAL | 2022 GUIDANCE | ||||||||||||
Net Income Attributable to Common Stockholders per diluted share (1)(2) | $0.80 | $0.77 - $0.81 | ||||||||||||
Company share of Core FFO per diluted share (1)(2) | $1.64 | $1.77 - $1.81 | ||||||||||||
Same Property Portfolio NOI Growth - Cash (3) | 12.3% | 6.0% - 7.0% | ||||||||||||
Same Property Portfolio NOI Growth - GAAP (3) | 9.1% | 3.25% - 4.25% | ||||||||||||
Average Same Property Portfolio Occupancy (Full Year) (3) | 98.6% | 98.0% - 98.5% | ||||||||||||
General and Administrative Expenses (4) | $49.0M | $58.0M - $59.0M | ||||||||||||
Net Interest Expense | $40.1M | $38.0M - $39.0M | ||||||||||||
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 7 | ![]() | ||||||
Guidance (Continued). | ||||||||
As of December 31, 2021 |
Range ($ per share) | ||||||||||||||||||||
Earnings Components | Low | High | Notes | |||||||||||||||||
2021 Core FFO Per Diluted Share | $1.64 | $1.64 | 2021 Core FFO per share growth of 24% | |||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI Growth - GAAP | 0.06 | 0.08 | Guidance range of 3.25% - 4.25% SPP NOI Growth | |||||||||||||||||
Repositioning/Redevelopment - Incremental NOI Contribution | 0.01 | 0.01 | Incremental NOI contribution from Repositioning/Redevelopment completions | |||||||||||||||||
2021 Acquisitions - Incremental NOI Contribution | 0.34 | 0.36 | 2021 Acquisitions projected to contribute incremental NOI of $48.0M to $51.0M | |||||||||||||||||
2021 Disposition NOI | (0.02) | (0.02) | 2021 Disposition volume of $59.3M | |||||||||||||||||
2022 Acquisitions Closed to Date | 0.03 | 0.03 | YTD closed $170M of acquisitions; no prospective activity is assumed for guidance purposes | |||||||||||||||||
Net General & Administrative Expenses (2) | (0.06) | (0.07) | Guidance range of $58.0M - $59.0M | |||||||||||||||||
Net Interest Expense | 0.01 | 0.02 | Guidance range of $38.0M - $39.0M | |||||||||||||||||
Other (3) | (0.24) | (0.24) | Includes investment related funding activity | |||||||||||||||||
2022 Core FFO Per Diluted Share Guidance | $1.77 | $1.81 | ||||||||||||||||||
Core FFO Annual Growth Per Diluted Share (excludes prospective acquisitions) | 8% | 10% |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 8 | ![]() | ||||||
Consolidated Balance Sheets. | ||||||||
(unaudited and in thousands) |
December 31, 2021 | September 30, 2021 | June 30, 2021 | March 31, 2021 | December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
ASSETS | |||||||||||||||||||||||||||||
Land | $ | 4,143,021 | $ | 3,714,038 | $ | 2,942,639 | $ | 2,769,614 | $ | 2,636,816 | |||||||||||||||||||
Buildings and improvements | 2,588,836 | 2,466,435 | 2,339,640 | 2,244,948 | 2,201,187 | ||||||||||||||||||||||||
Tenant improvements | 127,708 | 124,156 | 93,221 | 86,245 | 84,462 | ||||||||||||||||||||||||
Furniture, fixtures, and equipment | 132 | 132 | 132 | 132 | 132 | ||||||||||||||||||||||||
Construction in progress | 71,375 | 50,823 | 33,250 | 35,083 | 25,358 | ||||||||||||||||||||||||
Total real estate held for investment | 6,931,072 | 6,355,584 | 5,408,882 | 5,136,022 | 4,947,955 | ||||||||||||||||||||||||
Accumulated depreciation | (473,382) | (452,019) | (427,387) | (401,122) | (375,423) | ||||||||||||||||||||||||
Investments in real estate, net | 6,457,690 | 5,903,565 | 4,981,495 | 4,734,900 | 4,572,532 | ||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 43,987 | 60,154 | 64,219 | 123,933 | 176,293 | ||||||||||||||||||||||||
Restricted cash | 11 | 50 | 26 | 47 | 1,230 | ||||||||||||||||||||||||
Rents and other receivables, net | 11,027 | 9,863 | 8,228 | 7,737 | 10,208 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred rent receivable, net | 61,511 | 55,726 | 49,933 | 45,093 | 40,893 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred leasing costs, net | 32,940 | 33,531 | 31,183 | 26,039 | 23,148 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred loan costs, net | 1,961 | 2,192 | 2,545 | 2,060 | 2,240 | ||||||||||||||||||||||||
Acquired lease intangible assets, net(1) | 132,158 | 125,697 | 89,560 | 87,587 | 92,172 | ||||||||||||||||||||||||
Acquired indefinite-lived intangible | 5,156 | 5,156 | 5,156 | 5,156 | 5,156 | ||||||||||||||||||||||||
Other assets | 19,066 | 18,213 | 18,841 | 27,272 | 14,390 | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition related deposits | 8,445 | 9,610 | 14,540 | 10,075 | 4,067 | ||||||||||||||||||||||||
Assets associated with real estate held for sale, net(2) | 7,213 | — | — | — | 8,845 | ||||||||||||||||||||||||
Total Assets | $ | 6,781,165 | $ | 6,223,757 | $ | 5,265,726 | $ | 5,069,899 | $ | 4,951,174 | |||||||||||||||||||
LIABILITIES & EQUITY | |||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||
Notes payable | $ | 1,399,565 | $ | 1,386,649 | $ | 1,219,021 | $ | 1,219,425 | $ | 1,216,160 | |||||||||||||||||||
Interest rate swap liability | 7,482 | 10,205 | 12,694 | 14,081 | 17,580 | ||||||||||||||||||||||||
Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | 65,833 | 77,968 | 49,699 | 41,871 | 45,384 | ||||||||||||||||||||||||
Dividends and distributions payable | 40,143 | 37,970 | 34,681 | 33,813 | 29,747 | ||||||||||||||||||||||||
Acquired lease intangible liabilities, net(3) | 127,017 | 111,444 | 65,646 | 66,883 | 67,256 | ||||||||||||||||||||||||
Tenant security deposits | 57,370 | 55,487 | 38,489 | 34,367 | 31,602 | ||||||||||||||||||||||||
Prepaid rents | 15,829 | 16,358 | 12,724 | 11,241 | 12,660 | ||||||||||||||||||||||||
Liabilities associated with real estate held for sale(2) | 231 | — | — | — | 193 | ||||||||||||||||||||||||
Total Liabilities | 1,713,470 | 1,696,081 | 1,432,954 | 1,421,681 | 1,420,582 | ||||||||||||||||||||||||
Equity | |||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock | 155,676 | 155,676 | 242,327 | 242,327 | 242,327 | ||||||||||||||||||||||||
Common stock | 1,605 | 1,514 | 1,377 | 1,338 | 1,313 | ||||||||||||||||||||||||
Additional paid in capital | 4,828,292 | 4,283,600 | 3,499,623 | 3,300,333 | 3,182,599 | ||||||||||||||||||||||||
Cumulative distributions in excess of earnings | (191,120) | (187,510) | (182,851) | (170,487) | (163,389) | ||||||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive loss | (9,874) | (13,234) | (12,319) | (13,996) | (17,709) | ||||||||||||||||||||||||
Total stockholders’ equity | 4,784,579 | 4,240,046 | 3,548,157 | 3,359,515 | 3,245,141 | ||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interests | 283,116 | 287,630 | 284,615 | 288,703 | 285,451 | ||||||||||||||||||||||||
Total Equity | 5,067,695 | 4,527,676 | 3,832,772 | 3,648,218 | 3,530,592 | ||||||||||||||||||||||||
Total Liabilities and Equity | $ | 6,781,165 | $ | 6,223,757 | $ | 5,265,726 | $ | 5,069,899 | $ | 4,951,174 |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 9 | ![]() | ||||||
Consolidated Statements of Operations. | ||||||||
Quarterly Results | (unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Revenues | |||||||||||||||||||||||||||||
Rental income(1) | $ | 132,593 | $ | 115,260 | $ | 104,236 | $ | 99,644 | $ | 88,495 | |||||||||||||||||||
Management, leasing, and development services | 118 | 136 | 109 | 105 | 95 | ||||||||||||||||||||||||
Interest income | 1 | 7 | 15 | 14 | 59 | ||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 132,712 | 115,403 | 104,360 | 99,763 | 88,649 | ||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | |||||||||||||||||||||||||||||
Property expenses | 32,090 | 27,501 | 24,555 | 23,575 | 22,034 | ||||||||||||||||||||||||
General and administrative | 15,009 | 11,806 | 10,695 | 11,480 | 9,042 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 41,221 | 38,676 | 36,228 | 35,144 | 30,554 | ||||||||||||||||||||||||
Total Operating Expenses | 88,320 | 77,983 | 71,478 | 70,199 | 61,630 | ||||||||||||||||||||||||
Other Expenses | |||||||||||||||||||||||||||||
Other expenses(2) | 1,262 | 4 | 2 | 29 | 35 | ||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 10,367 | 10,427 | 9,593 | 9,752 | 8,673 | ||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 99,949 | 88,414 | 81,073 | 79,980 | 70,338 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | (505) | — | — | (104) | ||||||||||||||||||||||||
Gain (loss) on sale of real estate | 6,617 | 13,702 | 2,750 | 10,860 | (52) | ||||||||||||||||||||||||
Net Income | 39,380 | 40,186 | 26,037 | 30,643 | 18,155 | ||||||||||||||||||||||||
Less: net income attributable to noncontrolling interests | (2,153) | (2,173) | (1,710) | (1,969) | (1,160) | ||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to Rexford Industrial Realty, Inc. | 37,227 | 38,013 | 24,327 | 28,674 | 16,995 | ||||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,314) | (2,976) | (3,637) | (3,636) | (3,636) | ||||||||||||||||||||||||
Less: original issuance costs of redeemed preferred stock(3) | — | (3,349) | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Less: earnings allocated to participating securities | (145) | (143) | (139) | (141) | (120) | ||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | 34,768 | $ | 31,545 | $ | 20,551 | $ | 24,897 | $ | 13,239 | |||||||||||||||||||
Earnings per Common Share | |||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share - basic | $ | 0.23 | $ | 0.23 | $ | 0.15 | $ | 0.19 | $ | 0.11 | |||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share - diluted | $ | 0.23 | $ | 0.23 | $ | 0.15 | $ | 0.19 | $ | 0.10 | |||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding - basic | 152,270,435 | 138,762,384 | 134,312,672 | 131,612,881 | 125,995,123 | ||||||||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding - diluted | 153,872,639 | 139,630,475 | 134,819,742 | 131,758,744 | 126,401,077 |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 10 | ![]() | ||||||
Consolidated Statements of Operations. | ||||||||
Quarterly Results (continued) | (unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended December 31, | Year Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Revenues | |||||||||||||||||||||||
Rental income | $ | 132,593 | $ | 88,495 | $ | 451,733 | $ | 329,377 | |||||||||||||||
Management, leasing, and development services | 118 | 95 | 468 | 420 | |||||||||||||||||||
Interest income | 1 | 59 | 37 | 338 | |||||||||||||||||||
Total Revenues | 132,712 | 88,649 | 452,238 | 330,135 | |||||||||||||||||||
Operating Expenses | |||||||||||||||||||||||
Property expenses | 32,090 | 22,034 | 107,721 | 79,716 | |||||||||||||||||||
General and administrative | 15,009 | 9,042 | 48,990 | 36,795 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 41,221 | 30,554 | 151,269 | 115,269 | |||||||||||||||||||
Total Operating Expenses | 88,320 | 61,630 | 307,980 | 231,780 | |||||||||||||||||||
Other Expenses | |||||||||||||||||||||||
Other expenses(1) | 1,262 | 35 | 1,297 | 124 | |||||||||||||||||||
Interest expense | 10,367 | 8,673 | 40,139 | 30,849 | |||||||||||||||||||
Total Expenses | 99,949 | 70,338 | 349,416 | 262,753 | |||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | (104) | (505) | (104) | |||||||||||||||||||
Gain (loss) on sale of real estate | 6,617 | (52) | 33,929 | 13,617 | |||||||||||||||||||
Net Income | 39,380 | 18,155 | 136,246 | 80,895 | |||||||||||||||||||
Less: net income attributable to noncontrolling interests | (2,153) | (1,160) | (8,005) | (4,492) | |||||||||||||||||||
Net income attributable to Rexford Industrial Realty, Inc. | 37,227 | 16,995 | 128,241 | 76,403 | |||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,314) | (3,636) | (12,563) | (14,545) | |||||||||||||||||||
Less: original issuance costs of redeemed preferred stock(2) | — | — | (3,349) | — | |||||||||||||||||||
Less: earnings allocated to participating securities | (145) | (120) | (568) | (509) | |||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | 34,768 | $ | 13,239 | $ | 111,761 | $ | 61,349 | |||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share – basic | $ | 0.23 | $ | 0.11 | $ | 0.80 | $ | 0.51 | |||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share – diluted | $ | 0.23 | $ | 0.10 | $ | 0.80 | $ | 0.51 | |||||||||||||||
Weighted-average shares of common stock outstanding – basic | 152,270,435 | 125,995,123 | 139,294,882 | 120,873,624 | |||||||||||||||||||
Weighted-average shares of common stock outstanding – diluted | 153,872,639 | 126,401,077 | 140,075,689 | 121,178,310 |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 11 | ![]() | ||||||
Non-GAAP FFO and Core FFO Reconciliations. (1) | ||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2021 | September 30, 2021 | June 30, 2021 | March 31, 2021 | December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Net Income | $ | 39,380 | $ | 40,186 | $ | 26,037 | $ | 30,643 | $ | 18,155 | |||||||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 41,221 | 38,676 | 36,228 | 35,144 | 30,554 | ||||||||||||||||||||||||
Deduct: | |||||||||||||||||||||||||||||
Gain (loss) on sale of real estate | 6,617 | 13,702 | 2,750 | 10,860 | (52) | ||||||||||||||||||||||||
NAREIT Defined Funds From Operations (FFO) | 73,984 | 65,160 | 59,515 | 54,927 | 48,761 | ||||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,314) | (2,976) | (3,637) | (3,636) | (3,636) | ||||||||||||||||||||||||
Less: original issuance costs of redeemed preferred stock(2) | — | (3,349) | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to noncontrolling interests(3) | (3,528) | (3,277) | (3,256) | (3,134) | (2,182) | ||||||||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to participating securities(4) | (258) | (223) | (224) | (209) | (188) | ||||||||||||||||||||||||
Company share of FFO | $ | 67,884 | $ | 55,335 | $ | 52,398 | $ | 47,948 | $ | 42,755 | |||||||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐basic | $ | 0.45 | $ | 0.40 | $ | 0.39 | $ | 0.36 | $ | 0.34 | |||||||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐diluted | $ | 0.44 | $ | 0.40 | $ | 0.39 | $ | 0.36 | $ | 0.34 | |||||||||||||||||||
FFO | $ | 73,984 | $ | 65,160 | $ | 59,515 | $ | 54,927 | $ | 48,761 | |||||||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 59 | 4 | 2 | 29 | 35 | ||||||||||||||||||||||||
Impairment of right-of-use asset(5) | 992 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | 505 | — | — | 104 | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of loss on termination of interest rate swaps | 734 | 615 | 410 | 410 | 218 | ||||||||||||||||||||||||
Core FFO | 75,769 | 66,284 | 59,927 | 55,366 | 49,118 | ||||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,314) | (2,976) | (3,637) | (3,636) | (3,636) | ||||||||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to noncontrolling interests(3) | (3,599) | (3,475) | (3,275) | (3,155) | (2,193) | ||||||||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to participating securities(4) | (265) | (241) | (226) | (211) | (190) | ||||||||||||||||||||||||
Company share of Core FFO | $ | 69,591 | $ | 59,592 | $ | 52,789 | $ | 48,364 | $ | 43,099 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐basic | $ | 0.46 | $ | 0.43 | $ | 0.39 | $ | 0.37 | $ | 0.34 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐diluted | $ | 0.45 | $ | 0.43 | $ | 0.39 | $ | 0.37 | $ | 0.34 | |||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-basic | 152,270,435 | 138,762,384 | 134,312,672 | 131,612,881 | 125,995,123 | ||||||||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-diluted(6) | 153,872,639 | 139,630,475 | 134,819,742 | 131,758,744 | 126,401,077 |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 12 | ![]() | ||||||
Non-GAAP FFO and Core FFO Reconciliations. (1) | ||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended December 31, | Year Ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||
Net Income | $ | 39,380 | $ | 18,155 | $ | 136,246 | $ | 80,895 | ||||||||||||||||||
Add: | ||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 41,221 | 30,554 | 151,269 | 115,269 | ||||||||||||||||||||||
Deduct: | ||||||||||||||||||||||||||
Gain (loss) on sale of real estate | 6,617 | (52) | 33,929 | 13,617 | ||||||||||||||||||||||
Funds From Operations (FFO) | 73,984 | 48,761 | 253,586 | 182,547 | ||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,314) | (3,636) | (12,563) | (14,545) | ||||||||||||||||||||||
Less: original issuance costs of redeemed preferred stock(2) | — | — | (3,349) | — | ||||||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to noncontrolling interests | (3,528) | (2,182) | (13,195) | (7,654) | ||||||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to participating securities | (258) | (188) | (914) | (772) | ||||||||||||||||||||||
Company share of FFO | $ | 67,884 | $ | 42,755 | $ | 223,565 | $ | 159,576 | ||||||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐basic | $ | 0.45 | $ | 0.34 | $ | 1.60 | $ | 1.32 | ||||||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐diluted | $ | 0.44 | $ | 0.34 | $ | 1.60 | $ | 1.32 | ||||||||||||||||||
FFO | $ | 73,984 | $ | 48,761 | $ | 253,586 | $ | 182,547 | ||||||||||||||||||
Add: | ||||||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 59 | 35 | 94 | 124 | ||||||||||||||||||||||
Impairment of right-of-use asset | 992 | — | 992 | — | ||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | 104 | 505 | 104 | ||||||||||||||||||||||
Amortization of loss on termination of interest rate swaps | 734 | 218 | 2,169 | 218 | ||||||||||||||||||||||
Core FFO | 75,769 | 49,118 | 257,346 | 182,993 | ||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,314) | (3,636) | (12,563) | (14,545) | ||||||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to noncontrolling interests | (3,599) | (2,193) | (13,504) | (7,667) | ||||||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to participating securities | (265) | (190) | (943) | (774) | ||||||||||||||||||||||
Company share of Core FFO | $ | 69,591 | $ | 43,099 | $ | 230,336 | $ | 160,007 | ||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐basic | $ | 0.46 | $ | 0.34 | $ | 1.65 | $ | 1.32 | ||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐diluted | $ | 0.45 | $ | 0.34 | $ | 1.64 | $ | 1.32 | ||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-basic | 152,270,435 | 125,995,123 | 139,294,882 | 120,873,624 | ||||||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-diluted | 153,872,639 | 126,401,077 | 140,075,689 | 121,178,310 |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 13 | ![]() | ||||||
Non-GAAP AFFO Reconciliation. (1) | ||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2021 | September 30, 2021 | June 30, 2021 | March 31, 2021 | December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Funds From Operations(2) | $ | 73,984 | $ | 65,160 | $ | 59,515 | $ | 54,927 | $ | 48,761 | |||||||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred financing costs | 517 | 508 | 447 | 447 | 408 | ||||||||||||||||||||||||
Non-cash stock compensation | 6,277 | 4,506 | 4,463 | 4,261 | 2,491 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | 505 | — | — | 104 | ||||||||||||||||||||||||
Impairment of right-of-use asset | 992 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Amortization related to termination/settlement of interest rate derivatives | 804 | 655 | 410 | 410 | 218 | ||||||||||||||||||||||||
Deduct: | |||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock dividends | 2,314 | 2,976 | 3,637 | 3,636 | 3,636 | ||||||||||||||||||||||||
Straight line rental revenue adjustment(3) | 5,999 | 5,865 | 4,840 | 4,199 | 434 | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of net below-market lease intangibles | 6,154 | 3,191 | 3,386 | 2,712 | 2,711 | ||||||||||||||||||||||||
Capitalized payments(4) | 4,150 | 3,339 | 2,593 | 2,322 | 2,149 | ||||||||||||||||||||||||
Note payable (discount) premium amortization, net | (60) | (23) | 28 | 29 | 47 | ||||||||||||||||||||||||
Recurring capital expenditures(5) | 3,363 | 2,509 | 2,053 | 2,541 | 2,671 | ||||||||||||||||||||||||
2nd generation tenant improvements and leasing commissions(6) | 1,510 | 2,523 | 4,885 | 3,528 | 1,741 | ||||||||||||||||||||||||
Adjusted Funds From Operations (AFFO) | $ | 59,144 | $ | 50,954 | $ | 43,413 | $ | 41,078 | $ | 38,593 |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 14 | ![]() | ||||||
Statement of Operations Reconciliations - NOI, Cash NOI, EBITDAre and Adjusted EBITDA. (1) | ||||||||
(unaudited and in thousands) |
NOI and Cash NOI | |||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Rental income(2)(3) | $ | 132,593 | $ | 115,260 | $ | 104,236 | $ | 99,644 | $ | 88,495 | |||||||||||||||||||
Property expenses | 32,090 | 27,501 | 24,555 | 23,575 | 22,034 | ||||||||||||||||||||||||
Net Operating Income (NOI) | $ | 100,503 | $ | 87,759 | $ | 79,681 | $ | 76,069 | $ | 66,461 | |||||||||||||||||||
Amortization of above/below market lease intangibles | (6,154) | (3,191) | (3,386) | (2,712) | (2,711) | ||||||||||||||||||||||||
Straight line rental revenue adjustment | (5,999) | (5,865) | (4,840) | (4,199) | (434) | ||||||||||||||||||||||||
Cash NOI | $ | 88,350 | $ | 78,703 | $ | 71,455 | $ | 69,158 | $ | 63,316 |
EBITDAre and Adjusted EBITDA | |||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 39,380 | $ | 40,186 | $ | 26,037 | $ | 30,643 | $ | 18,155 | |||||||||||||||||||
Interest expense | 10,367 | 10,427 | 9,593 | 9,752 | 8,673 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 41,221 | 38,676 | 36,228 | 35,144 | 30,554 | ||||||||||||||||||||||||
(Gain) loss on sale of real estate | (6,617) | (13,702) | (2,750) | (10,860) | 52 | ||||||||||||||||||||||||
EBITDAre | $ | 84,351 | $ | 75,587 | $ | 69,108 | $ | 64,679 | $ | 57,434 | |||||||||||||||||||
Stock-based compensation amortization | 6,277 | 4,506 | 4,463 | 4,261 | 2,491 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | 505 | — | — | 104 | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 59 | 4 | 2 | 29 | 35 | ||||||||||||||||||||||||
Impairment of right-of-use asset | 992 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Pro forma effect of acquisitions(4) | 4,175 | 8,572 | 2,086 | 662 | 5,260 | ||||||||||||||||||||||||
Pro forma effect of dispositions(5) | (50) | (186) | 16 | (110) | 4 | ||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 95,804 | $ | 88,988 | $ | 75,675 | $ | 69,521 | $ | 65,328 |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 15 | ![]() | ||||||
Same Property Portfolio Performance. (1) | ||||||||
(unaudited and dollars in thousands) |
Same Property Portfolio: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of properties | 193 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Square Feet | 24,619,258 |
Same Property Portfolio NOI and Cash NOI: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended December 31, | Year Ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | $ Change | % Change | 2021 | 2020 | $ Change | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental income(2)(3)(4) | $ | 82,042 | $ | 74,431 | $ | 7,611 | 10.2% | $ | 317,887 | $ | 293,543 | $ | 24,344 | 8.3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property expenses | 19,886 | 17,922 | 1,964 | 11.0% | 73,062 | 69,224 | 3,838 | 5.5% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI | $ | 62,156 | $ | 56,509 | $ | 5,647 | 10.0% | (4) | $ | 244,825 | $ | 224,319 | $ | 20,506 | 9.1% | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight-line rental revenue | (1,562) | 924 | (2,486) | (269.0)% | (7,231) | (9,638) | 2,407 | (25.0)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amort. of above/below market lease intangibles | (1,228) | (1,842) | 614 | (33.3)% | (5,349) | (7,872) | 2,523 | (32.1)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio Cash NOI | $ | 59,366 | $ | 55,591 | $ | 3,775 | 6.8% | (4)(5) | $ | 232,245 | $ | 206,809 | $ | 25,436 | 12.3% | (4)(5) |
Same Property Portfolio Occupancy: | ||||||||||||||||||||
Three Months Ended December 31, | ||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | Change (basis points) | ||||||||||||||||||
Quarterly Weighted Average Occupancy:(6) | ||||||||||||||||||||
Los Angeles County | 98.8% | 98.7% | 10 bps | |||||||||||||||||
Orange County | 99.5% | 98.8% | 70 bps | |||||||||||||||||
San Bernardino County | 99.8% | 99.0% | 80 bps | |||||||||||||||||
Ventura County | 97.7% | 95.2% | 250 bps | |||||||||||||||||
San Diego County | 99.1% | 96.6% | 250 bps | |||||||||||||||||
Same Property Portfolio Weighted Average Occupancy | 99.0% | 98.2% | 80 bps | |||||||||||||||||
Ending Occupancy: | 99.1% | 98.2% | 90 bps |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 16 | ![]() | ||||||
Capitalization Summary. | ||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) | ||||||||
Capitalization as of December 31, 2021 |
Description | December 31, 2021 | September 30, 2021 | June 30, 2021 | March 31, 2021 | December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
Common shares outstanding(1) | 160,262,303 | 151,194,469 | 137,492,045 | 133,657,612 | 131,193,139 | |||||||||||||||||||||||||||
Operating partnership units outstanding(2) | 6,401,377 | 6,415,276 | 6,428,125 | 6,641,742 | 6,606,693 | |||||||||||||||||||||||||||
Total shares and units outstanding at period end | 166,663,680 | 157,609,745 | 143,920,170 | 140,299,354 | 137,799,832 | |||||||||||||||||||||||||||
Share price at end of quarter | $ | 81.11 | $ | 56.75 | $ | 56.95 | $ | 50.40 | $ | 49.11 | ||||||||||||||||||||||
Common Stock and Operating Partnership Units - Capitalization | $ | 13,518,091 | $ | 8,944,353 | $ | 8,196,254 | $ | 7,071,087 | $ | 6,767,350 | ||||||||||||||||||||||
Series A, B and C Cumulative Redeemable Preferred Stock(3) | $ | 161,250 | $ | 161,250 | $ | 251,250 | $ | 251,250 | $ | 251,250 | ||||||||||||||||||||||
4.43937% Series 1 Cumulative Redeemable Convertible Preferred Units(4) | 27,031 | 27,031 | 27,031 | 27,031 | 27,031 | |||||||||||||||||||||||||||
4.00% Series 2 Cumulative Redeemable Convertible Preferred Units(4) | 40,787 | 40,787 | 40,787 | 40,787 | 40,787 | |||||||||||||||||||||||||||
Preferred Equity | $ | 229,068 | $ | 229,068 | $ | 319,068 | $ | 319,068 | $ | 319,068 | ||||||||||||||||||||||
Total Equity Market Capitalization | $ | 13,747,159 | $ | 9,173,421 | $ | 8,515,322 | $ | 7,390,155 | $ | 7,086,418 | ||||||||||||||||||||||
Total Debt | $ | 1,413,121 | $ | 1,400,552 | $ | 1,226,083 | $ | 1,226,415 | $ | 1,223,494 | ||||||||||||||||||||||
Less: Cash and cash equivalents | (43,987) | (60,154) | (64,219) | (123,933) | (176,293) | |||||||||||||||||||||||||||
Net Debt | $ | 1,369,134 | $ | 1,340,398 | $ | 1,161,864 | $ | 1,102,482 | $ | 1,047,201 | ||||||||||||||||||||||
Total Combined Market Capitalization (Net Debt plus Equity) | $ | 15,116,293 | $ | 10,513,819 | $ | 9,677,186 | $ | 8,492,637 | $ | 8,133,619 | ||||||||||||||||||||||
Net debt to total combined market capitalization | 9.1 | % | 12.7 | % | 12.0 | % | 13.0 | % | 12.9 | % | ||||||||||||||||||||||
Net debt to Adjusted EBITDA (quarterly results annualized)(5) | 3.6x | 3.8x | 3.8x | 4.0x | 4.0x | |||||||||||||||||||||||||||
Net debt & preferred equity to Adjusted EBITDA (quarterly results annualized)(5) | 4.2x | 4.4x | 4.9x | 5.1x | 5.2x |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 17 | ![]() | ||||||
Debt Summary. | ||||||||
(unaudited and dollars in thousands) |
Debt Detail: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Description | Maturity Date | Stated Interest Rate | Effective Interest Rate(1) | Principal Balance(2) | Expiration Date of Effective Swaps | |||||||||||||||||||||||||||
Unsecured Debt: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
$700M Revolving Credit Facility(3) | 2/13/2024(4) | LIBOR +0.85%(5) | 0.951% | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||
$150M Term Loan Facility | 5/22/2025 | LIBOR +0.95%(5) | 3.713% | 150,000 | 11/22/2024 | |||||||||||||||||||||||||||
$100M Senior Notes | 8/6/2025 | 4.290% | 4.290% | 100,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
$125M Senior Notes | 7/13/2027 | 3.930% | 3.930% | 125,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
$25M Series 2019A Senior Notes | 7/16/2029 | 3.880% | 3.880% | 25,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
$400M Senior Notes due 2030 | 12/1/2030 | 2.125% | 2.125% | 400,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
$400M Senior Notes due 2031 - Green Bond | 9/1/2031 | 2.150% | 2.150% | 400,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
$75M Series 2019B Senior Notes | 7/16/2034 | 4.030% | 4.030% | 75,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
Secured Debt: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2601-2641 Manhattan Beach Boulevard | 4/5/2023 | 4.080% | 4.080% | 3,951 | ||||||||||||||||||||||||||||
$60M Term Loan | 8/1/2023(6) | LIBOR + 1.70% | 1.801% | 58,108 | ||||||||||||||||||||||||||||
960-970 Knox Street | 11/1/2023 | 5.000% | 5.000% | 2,399 | ||||||||||||||||||||||||||||
7612-7642 Woodwind Drive | 1/5/2024 | 5.240% | 5.240% | 3,806 | ||||||||||||||||||||||||||||
11600 Los Nietos Road | 5/1/2024 | 4.190% | 4.190% | 2,626 | ||||||||||||||||||||||||||||
5160 Richton Street | 11/15/2024 | 3.790% | 3.790% | 4,272 | ||||||||||||||||||||||||||||
22895 Eastpark Drive | 11/15/2024 | 4.330% | 4.330% | 2,682 | ||||||||||||||||||||||||||||
701-751 Kingshill Place | 1/5/2026 | 3.900% | 3.900% | 7,100 | ||||||||||||||||||||||||||||
13943-13955 Balboa Boulevard | 7/1/2027 | 3.930% | 3.930% | 15,320 | ||||||||||||||||||||||||||||
2205 126th Street | 12/1/2027 | 3.910% | 3.910% | 5,200 | ||||||||||||||||||||||||||||
2410-2420 Santa Fe Avenue | 1/1/2028 | 3.700% | 3.700% | 10,300 | ||||||||||||||||||||||||||||
11832-11954 La Cienega Boulevard | 7/1/2028 | 4.260% | 4.260% | 4,002 | ||||||||||||||||||||||||||||
1100-1170 Gilbert Street (Gilbert/La Palma) | 3/1/2031 | 5.125% | 5.125% | 2,119 | ||||||||||||||||||||||||||||
7817 Woodley Avenue | 8/1/2039 | 4.140% | 4.140% | 3,132 | ||||||||||||||||||||||||||||
2515 Western Avenue | 9/1/2042 | 4.500% | 4.500% | 13,104 | ||||||||||||||||||||||||||||
2.848% | $ | 1,413,121 |
Debt Composition: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Category | Weighted Average Term Remaining (yrs)(7) | Stated Interest Rate | Effective Interest Rate | Balance | % of Total | |||||||||||||||||||||||||||
Fixed | 7.9 | 2.89% | 2.89% | $ | 1,355,013 | 96% | ||||||||||||||||||||||||||
Variable | 1.6 | LIBOR + 1.70% | 1.80% | $ | 58,108 | 4% | ||||||||||||||||||||||||||
Secured | 5.2 | 3.17% | $ | 138,121 | 10% | |||||||||||||||||||||||||||
Unsecured | 7.9 | 2.81% | $ | 1,275,000 | 90% |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 18 | ![]() | ||||||
Debt Summary (Continued). | ||||||||
(unaudited and dollars in thousands) |
Debt Maturity Schedule: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Year | Secured(8) | Unsecured | Total | % Total | Effective Interest Rate(1) | |||||||||||||||||||||||||||
2022 | $ | — | $ | — | $ | — | — | % | — | % | ||||||||||||||||||||||
2023 | 64,458 | — | 64,458 | 5 | % | 2.060 | % | |||||||||||||||||||||||||
2024 | 13,386 | — | 13,386 | 1 | % | 4.389 | % | |||||||||||||||||||||||||
2025 | — | 250,000 | 250,000 | 18 | % | 3.944 | % | |||||||||||||||||||||||||
2026 | 7,100 | — | 7,100 | 1 | % | 3.900 | % | |||||||||||||||||||||||||
2027 | 20,520 | 125,000 | 145,520 | 10 | % | 3.929 | % | |||||||||||||||||||||||||
2028 | 14,302 | — | 14,302 | 1 | % | 3.857 | % | |||||||||||||||||||||||||
2029 | — | 25,000 | 25,000 | 2 | % | 3.880 | % | |||||||||||||||||||||||||
2030 | — | 400,000 | 400,000 | 28 | % | 2.125 | % | |||||||||||||||||||||||||
2031 | 2,119 | 400,000 | 402,119 | 28 | % | 2.150 | % | |||||||||||||||||||||||||
Thereafter | 16,236 | 75,000 | 91,236 | 6 | % | 4.101 | % | |||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 138,121 | $ | 1,275,000 | $ | 1,413,121 | 100 | % | 2.848 | % |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 19 | ![]() | ||||||
Operations. | ||||||||
Quarterly Results |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 20 | ![]() | ||||||
Portfolio Overview. | ||||||||
At December 31, 2021 | (unaudited results) | |||||||
Consolidated Portfolio: |
Rentable Square Feet | Ending Occupancy % | In-Place ABR(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Market | # Properties | Same Property Portfolio | Non-Same Property Portfolio | Total Portfolio | Same Property Portfolio | Non-Same Property Portfolio | Total Portfolio | Total Portfolio Excluding Repositioning/ Redevelopment(1) | Total (in 000’s) | Per Square Foot | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Central LA | 18 | 1,892,712 | 998,428 | 2,891,140 | 98.9 | % | 86.1 | % | 94.5 | % | 97.3 | % | $ | 28,161 | $10.31 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Greater San Fernando Valley | 49 | 3,727,666 | 1,746,351 | 5,474,017 | 99.2 | % | 90.4 | % | 96.4 | % | 98.6 | % | 61,736 | $11.70 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mid-Counties | 25 | 1,001,119 | 1,700,015 | 2,701,134 | 100.0 | % | 84.6 | % | 90.3 | % | 100.0 | % | 30,489 | $12.50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Gabriel Valley | 28 | 3,314,010 | 584,942 | 3,898,952 | 99.9 | % | 87.9 | % | 98.1 | % | 99.9 | % | 36,578 | $9.56 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
South Bay | 52 | 3,067,841 | 2,603,282 | 5,671,123 | 96.5 | % | 90.7 | % | 93.8 | % | 96.8 | % | 86,366 | $16.23 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Los Angeles County | 172 | 13,003,348 | 7,633,018 | 20,636,366 | 98.7 | % | 88.5 | % | 94.9 | % | 98.3 | % | 243,330 | $12.42 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
North Orange County | 17 | 1,151,234 | 480,162 | 1,631,396 | 99.8 | % | 87.0 | % | 96.0 | % | 99.9 | % | 18,816 | $12.01 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OC Airport | 8 | 463,537 | 495,322 | 958,859 | 98.6 | % | 100.0 | % | 99.3 | % | 99.3 | % | 13,605 | $14.28 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
South Orange County | 5 | 329,458 | 116,315 | 445,773 | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 4,773 | $10.71 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
West Orange County | 8 | 939,996 | 183,177 | 1,123,173 | 100.0 | % | 34.1 | % | 89.2 | % | 100.0 | % | 9,962 | $9.94 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Orange County | 38 | 2,884,225 | 1,274,976 | 4,159,201 | 99.7 | % | 85.6 | % | 95.4 | % | 99.8 | % | 47,156 | $11.89 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Inland Empire East | 1 | 33,258 | — | 33,258 | 100.0 | % | — | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 229 | $6.89 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Inland Empire West | 37 | 3,659,507 | 2,671,882 | 6,331,389 | 99.9 | % | 100.0 | % | 99.9 | % | 99.9 | % | 59,261 | $9.37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Bernardino County | 38 | 3,692,765 | 2,671,882 | 6,364,647 | 99.9 | % | 100.0 | % | 99.9 | % | 99.9 | % | 59,490 | $9.35 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ventura | 17 | 2,403,582 | 332,874 | 2,736,456 | 98.7 | % | 100.0 | % | 98.9 | % | 98.9 | % | 28,321 | $10.47 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ventura County | 17 | 2,403,582 | 332,874 | 2,736,456 | 98.7 | % | 100.0 | % | 98.9 | % | 98.9 | % | 28,321 | $10.47 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Central San Diego | 18 | 1,190,830 | 390,013 | 1,580,843 | 99.0 | % | 83.0 | % | 95.1 | % | 99.2 | % | 22,869 | $15.21 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
North County San Diego | 13 | 1,444,508 | — | 1,444,508 | 99.7 | % | — | % | 99.7 | % | 99.7 | % | 17,873 | $12.42 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Diego County | 31 | 2,635,338 | 390,013 | 3,025,351 | 99.4 | % | 83.0 | % | 97.3 | % | 99.4 | % | 40,742 | $13.84 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CONSOLIDATED TOTAL / WTD AVG | 296 | 24,619,258 | 12,302,763 | 36,922,021 | 99.1 | % | 90.8 | % | 96.3 | % | 98.9 | % | $ | 419,039 | $11.78 |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 21 | ![]() | ||||||
Occupancy and Leasing Trends. | ||||||||
(unaudited results) | ||||||||
Occupancy by County: |
Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||
Ending Occupancy:(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Los Angeles County | 94.9% | 95.1% | 95.0% | 95.4% | 97.2% | |||||||||||||||||||||||||||
Orange County | 95.4% | 96.5% | 95.1% | 96.0% | 95.7% | |||||||||||||||||||||||||||
San Bernardino County | 99.9% | 98.6% | 98.4% | 98.1% | 87.5% | |||||||||||||||||||||||||||
Ventura County | 98.9% | 96.8% | 93.5% | 94.9% | 94.6% | |||||||||||||||||||||||||||
San Diego County | 97.3% | 96.4% | 94.7% | 94.1% | 95.9% | |||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 96.3% | 96.1% | 95.4% | 95.8% | 95.2% | |||||||||||||||||||||||||||
Total Portfolio RSF | 36,922,021 | 34,932,613 | 32,955,385 | 32,087,821 | 31,501,111 |
Leasing Activity: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||
Leasing Activity (SF):(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
New leases(2) | 223,347 | 717,104 | 1,207,516 | 909,694 | 672,134 | |||||||||||||||||||||||||||
Renewal leases(2) | 776,554 | 1,104,424 | 981,781 | 1,049,547 | 1,132,687 | |||||||||||||||||||||||||||
Gross leasing | 999,901 | 1,821,528 | 2,189,297 | 1,959,241 | 1,804,821 | |||||||||||||||||||||||||||
Expiring leases | 1,092,589 | 1,678,180 | 1,480,571 | 1,392,181 | 1,839,669 | |||||||||||||||||||||||||||
Expiring leases - placed into repositioning | 77,400 | 206,155 | 400,503 | 389,486 | 13,020 | |||||||||||||||||||||||||||
Net absorption | (170,088) | (62,807) | 308,223 | 177,574 | (47,868) | |||||||||||||||||||||||||||
Retention rate(3) | 72 | % | 72 | % | 74 | % | 79 | % | 79 | % | ||||||||||||||||||||||
Weighted Average New / Renewal Leasing Spreads: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||
GAAP Rent Change | 34.2% | 54.3% | 33.9% | 47.1% | 29.9% | |||||||||||||||||||||||||||
Cash Rent Change | 21.5% | 38.5% | 21.3% | 32.7% | 18.1% |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 22 | ![]() | ||||||
Leasing Statistics. | ||||||||
(unaudited results) | ||||||||
Leasing Activity: |
# Leases Signed | SF of Leasing | Weighted Average Lease Term (Years) | ||||||||||||||||||
Fourth Quarter 2021: | ||||||||||||||||||||
New | 30 | 223,347 | 4.5 | |||||||||||||||||
Renewal | 62 | 776,554 | 4.5 | |||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 92 | 999,901 | 4.5 |
Change in Annual Rental Rates and Turnover Costs for Current Quarter Leases: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP Rent | Cash Rent | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fourth Quarter 2021: | Current Lease | Prior Lease | Rent Change - GAAP | Weighted Avg. Abatement (Months) | Starting Cash Rent - Current Lease | Expiring Cash Rent - Prior Lease | Rent Change - Cash | Turnover Costs per SF(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New(1) | $19.22 | $13.15 | 46.1% | 0.6 | $18.32 | $13.93 | 31.5% | $4.80 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewal | $15.07 | $11.41 | 32.1% | 1.1 | $14.68 | $12.26 | 19.8% | $1.27 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted Average | $15.62 | $11.65 | 34.2% | 1.0 | $15.17 | $12.48 | 21.5% | $1.74 |
Uncommenced Leases by County: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Market | Uncommenced Renewal Leases: Leased SF(3) | Uncommenced New Leases: Leased SF(3) | Percent Leased | ABR Under Uncommenced Leases (in thousands)(4)(5) | In-Place + Uncommenced ABR (in thousands)(4)(5) | In-Place + Uncommenced ABR per SF(5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Los Angeles County | 459,107 | 85,596 | 95.4% | $ | 6,500 | $ | 249,830 | $12.70 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Orange County | 88,158 | 64,626 | 96.9% | 1,753 | 48,909 | $12.13 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
San Bernardino County | 16,328 | — | 99.9% | 94 | 59,584 | $9.37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
San Diego County | 65,686 | — | 97.3% | 155 | 40,897 | $13.90 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Ventura County | 60,080 | — | 98.9% | 138 | 28,459 | $10.52 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 689,359 | 150,222 | 96.7% | $ | 8,640 | $ | 427,679 | $11.97 |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 23 | ![]() | ||||||
Leasing Statistics (Continued). | ||||||||
(unaudited results) | ||||||||
Lease Expiration Schedule as of December 31, 2021: |
Year of Lease Expiration | # of Leases Expiring | Total Rentable Square Feet | In-Place + Uncommenced ABR (in thousands) | In-Place + Uncommenced ABR per SF | ||||||||||||||||||||||
Available | — | 300,692 | $ | — | $— | |||||||||||||||||||||
Repositioning/Redevelopment(1) | — | 900,115 | — | $— | ||||||||||||||||||||||
MTM Tenants | 9 | 95,747 | 1,530 | $15.98 | ||||||||||||||||||||||
2021 | 13 | 224,302 | 2,524 | $11.25 | ||||||||||||||||||||||
2022 | 387 | 4,857,490 | 55,944 | $11.52 | ||||||||||||||||||||||
2023 | 384 | 5,091,955 | 59,742 | $11.73 | ||||||||||||||||||||||
2024 | 348 | 6,134,380 | 66,862 | $10.90 | ||||||||||||||||||||||
2025 | 170 | 4,359,442 | 47,556 | $10.91 | ||||||||||||||||||||||
2026 | 159 | 6,016,729 | 68,485 | $11.38 | ||||||||||||||||||||||
2027 | 47 | 2,721,470 | 28,144 | $10.34 | ||||||||||||||||||||||
2028 | 14 | 764,983 | 9,781 | $12.79 | ||||||||||||||||||||||
2029 | 15 | 1,016,931 | 13,607 | $13.38 | ||||||||||||||||||||||
2030 | 12 | 1,320,331 | 15,262 | $11.56 | ||||||||||||||||||||||
Thereafter | 40 | 3,117,454 | 58,242 | $18.68 | ||||||||||||||||||||||
Total Portfolio | 1,598 | 36,922,021 | $ | 427,679 | $11.97 |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 24 | ![]() | ||||||
Top Tenants and Lease Segmentation. | ||||||||
(unaudited results) | ||||||||
Top 20 Tenants: |
Tenant | Submarket | Leased Rentable SF | In-Place + Uncommenced ABR (in 000’s)(1) | % of In-Place + Uncommenced ABR(1) | In-Place + Uncommenced ABR per SF(1) | Lease Expiration | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Federal Express Corporation | Multiple Submarkets(2) | 527,861 | $11,122 | 2.6% | $21.07 | 11/30/2032 (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Zenith Energy West Coast Terminals LLC | South Bay | —(3) | $11,002 | 2.6% | $3.15(3) | 9/29/2041 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
L3 Technologies, Inc. | South Bay | 461,431 | $8,474 | 2.0% | $18.36 | 9/30/2031 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Michael Kors (USA), Inc. | Mid-Counties | 565,619 | $5,748 | 1.3% | $10.16 | 11/30/2026 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Unified Natural Foods, Inc. | Central LA | 695,120 | $5,492 | 1.3% | $7.90 | 5/8/2038 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Madden Corporation | Multiple Submarkets(4) | 295,290 | $4,238 | 1.0% | $14.35 | 7/31/2027 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Global Mail. Inc. | Mid-Counties | 346,381 | $3,878 | 0.9% | $11.20 | 6/30/2030 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Volt Information Sciences, Inc. | North Orange County | 191,127 | $3,324 | 0.8% | $17.39 | 3/31/2031 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Behr Process Corporation | OC Airport | 225,280 | $3,234 | 0.7% | $14.36 | 12/31/2032 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cosmetic Laboratories of America, LLC | Greater San Fernando Valley | 319,348 | $2,842 | 0.7% | $8.90 | 6/30/2027 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Top 10 Tenants | 3,627,457 | $59,354 | 13.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Top 11 - 20 Tenants | 2,027,187 | $24,357 | 5.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Top 20 Tenants | 5,654,644 | $83,711 | 19.6% |
Lease Segmentation by Size: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Square Feet | Number of Leases | Leased Building Rentable SF | Building Rentable SF | Building Leased % | Building Leased % Excl. Repositioning | In-Place + Uncommenced ABR (in 000’s)(1) | % of In-Place + Uncommenced ABR(1) | In-Place + Uncommenced ABR per SF(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
<4,999 | 642 | 1,561,112 | 1,618,657 | 96.4% | 96.4% | $22,944 | 5.4% | $14.70 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5,000 - 9,999 | 235 | 1,677,211 | 1,751,003 | 95.8% | 96.6% | 23,944 | 5.6% | $14.28 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10,000 - 24,999 | 317 | 5,141,527 | 5,311,241 | 96.8% | 97.3% | 66,105 | 15.5% | $12.86 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
25,000 - 49,999 | 161 | 5,884,236 | 5,984,789 | 98.3% | 99.3% | 69,713 | 16.3% | $11.85 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
>50,000 | 185 | 21,253,863 | 21,597,294 | 98.4% | 100.0% | 213,623 | 49.9% | $10.05 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Building Subtotal / Wtd. Avg. | 1,540 | 35,517,949 | 36,262,984 | (2) | 97.9% | 99.2% | $396,329 | 92.7% | $11.16 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Land/IOS(3) | 23 | 7,195,820 | (4) | 27,858 | 6.5% | $3.87 | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other(3) | 35 | 3,492 | 0.8% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 1,598 | $427,679 | 100.0% |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 25 | ![]() | ||||||
Capital Expenditure Summary. | ||||||||
(unaudited results, in thousands, except square feet and per square foot data) | ||||||||
Year Ended December 31, 2021 |
Year to Date | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Q4-2021 | Q3-2021 | Q2-2021 | Q1-2021 | Total | SF(1) | PSF | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant Improvements: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New Leases‐1st Generation | $ | 117 | $ | 610 | $ | 1,023 | $ | 353 | $ | 2,103 | 1,039,707 | $ | 2.02 | ||||||||||||||||||||||||||||
New Leases‐2nd Generation | 295 | 2 | 27 | 4 | 328 | 150,214 | $ | 2.18 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewals | 65 | 109 | 57 | 58 | 289 | 431,997 | $ | 0.67 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Tenant Improvements | $ | 477 | $ | 721 | $ | 1,107 | $ | 415 | $ | 2,720 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Leasing Commissions & Lease Costs: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New Leases‐1st Generation | $ | 316 | $ | 1,921 | $ | 2,249 | $ | 1,016 | $ | 5,502 | 1,758,720 | $ | 3.13 | ||||||||||||||||||||||||||||
New Leases‐2nd Generation | 336 | 1,604 | 3,551 | 2,017 | 7,508 | 2,044,593 | $ | 3.67 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewals | 814 | 808 | 1,250 | 1,449 | 4,321 | 3,127,986 | $ | 1.38 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Leasing Commissions & Lease Costs | $ | 1,466 | $ | 4,333 | $ | 7,050 | $ | 4,482 | $ | 17,331 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total Recurring Capex | $ | 3,363 | $ | 2,509 | $ | 2,053 | $ | 2,541 | $ | 10,466 | 33,239,851 | $ | 0.31 | ||||||||||||||||||||||||||||
Recurring Capex % of NOI | 3.3 | % | 2.9 | % | 2.6 | % | 3.3 | % | 2.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Recurring Capex % of Rental Revenue | 3.1 | % | 2.6 | % | 2.4 | % | 3.1 | % | 2.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Nonrecurring Capex: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repositioning and Redevelopment in Process(2) | $ | 16,432 | $ | 16,132 | $ | 18,989 | $ | 13,191 | $ | 64,744 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Unit Renovation(3) | 649 | 963 | 728 | 474 | 2,814 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other(4) | 4,641 | 3,176 | 2,251 | 2,919 | 12,987 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Nonrecurring Capex | $ | 21,722 | $ | 20,271 | $ | 21,968 | $ | 16,584 | $ | 80,545 | 22,951,051 | $ | 3.51 | ||||||||||||||||||||||||||||
Other Capitalized Costs(5) | $ | 4,243 | $ | 3,429 | $ | 2,689 | $ | 2,400 | $ | 12,761 |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 26 | ![]() | ||||||
Properties and Space Under Repositioning*/Redevelopment.(1) | ||||||||
As of December 31, 2021 | (unaudited results, in thousands, except square feet) | |||||||
Repositioning | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Est. Constr. Period(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property (Submarket) | Total Property RSF(2) | Repo/ Lease-Up RSF(2) | Total Property Leased % 12/312021 | Start | Target Complet. | Est. Stabilization Period(1)(3) | Purch. Price(1) | Projected Repo Costs(1) | Projected Total Invest.(1) | Cumulative Investment to Date(1) | Actual Cash NOI 4Q-2021(1) | Est. Annual Stabilized Cash NOI(1) | Est. UnleveredStabilized Yield(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SIGNIFICANT CURRENT REPOSITIONING IN PROCESS: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12821 Knott Street (West OC)(4) | 165,171 | 165,171 | 0% | 1Q-19 | 2Q-22 | 3Q-22 | $ | 20,673 | $ | 13,884 | $ | 34,557 | $ | 31,403 | $ | (7) | $ | 2,400 | 6.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12133 Greenstone Ave. (Mid-Counties)(5) | — | — | 100%(5) | 1Q-21 | 1Q-22 | 3Q-22 | 5,657 | 6,745 | 12,402 | 7,473 | (4) | 1,006 | 8.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
11600 Los Nietos Road (Mid-Counties) | 106,251 | 106,251 | 0% | 2Q-21 | 3Q-22 | 4Q-22 | 17,014 | 5,753 | 22,767 | 18,704 | (2) | 1,568 | 6.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15650-15700 Avalon Blvd. (South Bay) | 98,259 | 98,259 | 0% | 3Q-21 | 3Q-22 | 4Q-22 | 28,273 | 7,610 | 35,883 | 30,698 | (3) | 2,258 | 6.3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
900 East Ball Road (North OC)(6) | 62,607 | 62,607 | 100%(6) | 4Q-21 | 3Q-22 | 4Q-22 | 17,358 | 2,035 | 19,393 | 18,178 | 71 | 1,344 | 6.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | 432,288 | 432,288 | $ | 88,975 | $ | 36,027 | $ | 125,002 | $ | 106,456 | $ | 55 | $ | 8,576 | 6.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTHER CURRENT REPOSITIONING IN PROCESS: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Repositioning - 16 projects with estimated costs < $1 million individually(7) | $ | 11,101 | $ | 6,578 | 6.0%-7.0% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FUTURE REPOSITIONING: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8210-8240 Haskell Avenue (SF Valley) | 53,248 | 53,248 | 0% | 1Q-22 | 3Q-22 | 1Q-23 | $ | 12,465 | $ | 4,009 | $ | 16,474 | $ | 12,486 | $ | (28) | $ | 828 | 5.0% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19431 Santa Fe Avenue (South Bay) | 14,793 | 14,793 | 0% | 1Q-22 | 4Q-22 | 1Q-23 | 8,161 | 2,728 | 10,889 | 8,161 | 73 | 1,413 | 13.0% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3441 MacArthur Blvd. (OC Airport) | 122,060 | 122,060 | 100% | 2Q-22 | 1Q-23 | 2Q-23 | 9,038 | 10,667 | 19,705 | 9,349 | 346 | 1,852 | 9.4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
14100 Vine Place (Mid-Counties) | 119,145 | 119,145 | 100% | 2Q-22 | 4Q-22 | 1Q-23 | 49,035 | 4,818 | 53,853 | 49,035 | 65 | $ | 2,360 | 4.4% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2757 Del Amo Boulevard (South Bay) | 57,300 | 57,300 | 100% | 3Q-22 | 1Q-23 | 2Q-23 | 11,934 | 4,216 | 16,150 | 11,934 | 114 | 1,532 | 9.5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | 366,546 | 366,546 | $ | 90,633 | $ | 26,438 | $ | 117,071 | $ | 90,965 | $ | 570 | $ | 7,985 | 6.8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 27 | ![]() | ||||||
Properties and Space Under Repositioning/Redevelopment* (Continued).(1) | ||||||||
As of December 31, 2021 | (unaudited results, in thousands, except square feet) | |||||||
Redevelopment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Est. Constr. Period(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property (Submarket) | Projected RSF(8) | Total Property Leased % 12/31/2021 | Start | Target Complet. | Estimated Stabilization Period(1)(3) | Purchase Price(1) | Projected Redev. Costs(1) | Projected Total Investment(1) | Cumulative Investment to Date(1) | Actual Cash NOI 4Q-2021(1) | Est. Annual Stabilized Cash NOI(1) | Estimated UnleveredStabilized Yield(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CURRENT REDEVELOPMENT: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
29025 Avenue Paine (SF Valley)(9) | 111,260 | 100% | 1Q-21 | 1Q-22 | 2Q-22 | $ | 5,515 | $ | 11,912 | $ | 17,427 | $ | 16,763 | $ | (2) | $ | 1,155 | 6.6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
415-435 Motor Avenue (SG Valley) | 94,315 | —% | 2Q-21 | 2Q-22 | 3Q-22 | 7,376 | 10,232 | 17,608 | 12,402 | (3) | 1,422 | 8.1% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15601 Avalon Boulevard (South Bay)(10) | 86,879 | —% | 3Q-21 | 4Q-22 | 1Q-23 | 16,061 | 12,082 | 28,143 | 17,101 | (13) | 1,508 | 5.4% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1055 Sandhill Avenue (South Bay) | 127,853 | —% | 3Q-21 | 1Q-23 | 3Q-23 | 11,994 | 14,614 | 26,608 | 14,063 | (33) | 2,183 | 8.2% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9615 Norwalk Boulevard (Mid-Counties) | 201,467 | —% | 3Q-21 | 1Q-23 | 3Q-23 | 9,642 | 30,571 | 40,213 | 14,987 | (5) | 3,364 | 8.4% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9920-10020 Pioneer Blvd (Mid-Counties)(11) | 162,557 | —% | 4Q-21 | 1Q-23 | 3Q-23 | 23,598 | 33,036 | 56,634 | 24,650 | 1 | 3,005 | 5.3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | 784,331 | $ | 74,186 | $ | 112,447 | $ | 186,633 | $ | 99,966 | $ | (55) | $ | 12,637 | 6.8% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FUTURE REDEVELOPMENT: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8888-8892 Balboa Avenue (Central SD)(11) | 128,400 | 24% | 1Q-22 | 1Q-23 | 3Q-23 | $ | 19,940 | $ | 17,872 | $ | 37,812 | $ | 20,338 | $ | 60 | $ | 2,290 | 6.1% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
** | 12752-12822 Monarch St. (West OC)(11)(12) | 269,465 | 100% | 1Q-22 | 2Q-23 | 3Q-23 | 34,098 | 15,742 | 49,840 | 36,061 | 512 | 3,608 | 7.2% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4416 Azusa Canyon Road (SG Valley)(11) | 130,063 | —% | 2Q-22 | 1Q-23 | 2Q-23 | 12,277 | 15,309 | 27,586 | 13,410 | (8) | 2,142 | 7.8% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1901 Via Burton (North OC)(13) | 139,521 | 100% | 2Q-22 | 2Q-23 | 3Q-23 | 24,500 | 16,559 | 41,059 | 25,278 | 79 | 2,423 | 5.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
** | 3233 Mission Oaks Boulevard (Ventura)(14) | 582,341 | 97% | 2Q-22 | 3Q-23 | 4Q-23 | 40,743 | 30,521 | 71,264 | 40,743 | 967 | 5,513 | 7.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2390-2444 American Way (North OC) | 96,100 | —% | 2Q-22 | 3Q-23 | 1Q-24 | 17,118 | 13,534 | 30,652 | 17,290 | — | 1,738 | 5.7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12118 Bloomfield Avenue (Mid-Counties)(11) | 110,018 | 100% | 3Q-22 | 1Q-24 | 2Q-24 | 16,707 | 14,087 | 30,794 | 16,779 | 109 | 1,991 | 6.5% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15010 Don Julian Road (SG Valley)(11) | 219,242 | 100% | 4Q-22 | 4Q-23 | 2Q-24 | 22,891 | 21,138 | 44,029 | 23,583 | 131 | 3,735 | 8.5% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
21515 Western Avenue (South Bay) | 87,980 | 100% | 4Q-22 | 4Q-23 | 1Q-24 | 19,127 | 12,181 | 31,308 | 19,159 | 61 | 1,705 | 5.4% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6027 Eastern Avenue (Central LA) | 92,800 | —% | 4Q-22 | 4Q-23 | 1Q-24 | 23,430 | 15,411 | 38,841 | 23,497 | (9) | 1,769 | 4.6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3071 Coronado Street (North OC) | 106,925 | 100% | 1Q-23 | 4Q-23 | 2Q-24 | 28,207 | 15,994 | 44,201 | 28,207 | (2) | 2,041 | 4.6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12772 San Fernando Road (SF Valley)(11) | 146,746 | 52% | 1Q-23 | 1Q-24 | 2Q-24 | 22,114 | 16,443 | 38,557 | 22,301 | 111 | 2,291 | 5.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | 2,109,601 | $ | 281,152 | $ | 204,791 | $ | 485,943 | $ | 286,646 | $ | 2,011 | $ | 31,246 | 6.4% |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 28 | ![]() | ||||||
Properties and Space Under Repositioning/Redevelopment (Continued).(1) | ||||||||
As of December 31, 2021 | (unaudited results, in thousands, except square feet) | |||||||
Stabilized Repositionings/Redevelopments: Properties and Space | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property (Submarket) | Rentable Square Feet | Stabilized Period | Unlevered Stabilized Yield | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2455 Conejo Spectrum Street.(Ventura) | 98,218 | 1Q-20 | 5.3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
635 8th Street (SF Valley) | 72,250 | 1Q-20 | 5.0% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
16121 Carmenita Road (Mid-Counties) | 109,780 | 3Q-20 | 5.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10015 Waples Court (Central SD) | 106,412 | 3Q-20 | 5.7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1210 N. Red Gum Street (North OC) | 64,570 | 3Q-20 | 6.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7110 E. Rosecrans Avenue - Unit B (South Bay) | 37,417 | 3Q-20 | n/a(15) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
29003 Avenue Sherman (SF Valley) | 68,123 | 4Q-20 | 5.1% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
727 Kingshill Place (South Bay) | 46,005 | 4Q-20 | 4.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The Merge (Inland Empire West) | 333,544 | 2Q-21 | 7.0% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
16221 Arthur Street (Mid-Counties) | 61,372 | 2Q-21 | 7.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rancho Pacifica - Bldgs 1 & 6 (South Bay)(16) | 488,114 | 3Q-21 | 6.3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8745-8775 Production Avenue (Central SD)(17) | 26,200 | 3Q-21 | 6.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19007 Reyes Avenue (South Bay)(18) | — | 3Q-21 | 6.2% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
851 Lawrence Drive (Ventura) | 90,773 | 3Q-21 | 6.4% |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 29 | ![]() | ||||||
Current Year Acquisitions and Dispositions Summary. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2021 | (unaudited results) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 Current Period Acquisitions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Date | Property Address | County | Submarket | Rentable Square Feet | Acquisition Price ($ in MM) | Occ. % at Acquisition | Occ.% at Dec 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1/5/2021 | 15010 Don Julian Road(1) | Los Angeles | San Gabriel Valley | 92,925 | $ | 22.20 | 100% | 100% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1/11/2021 | 5002-5018 Lindsay Court | San Bernardino | Inland Empire - West | 64,960 | 12.65 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1/14/2021 | 514 East C Street(2) | Los Angeles | South Bay | 3,436 | (2) | 9.95 | 100% | 100% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1/26/2021 | 17907-18001 Figueroa Street | Los Angeles | South Bay | 74,810 | 20.20 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1/27/2021 | 7817 Woodley Avenue(3) | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 36,900 | 9.96 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2/4/2021 | 8888-8892 Balboa Avenue(1) | San Diego | Central San Diego | 86,637 | 19.80 | 56% | 24% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2/19/2021 | 9920-10020 Pioneer Boulevard(1) | Los Angeles | Mid-Counties | 157,669 | 23.50 | 5% | —% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/19/2021 | 2553 Garfield Avenue | Los Angeles | Los Angeles - Central | 25,615 | 3.90 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/19/2021 | 6655 East 26th Street | Los Angeles | Los Angeles - Central | 47,500 | 6.50 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/19/2021 | 560 Main Street | Orange | Orange County - North | 17,000 | 2.60 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/23/2021 | 4225 Etiwanda Avenue | San Bernardino | Inland Empire - West | 134,500 | 32.25 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4/14/2021 | 12118 Bloomfield Avenue(1) | Los Angeles | Mid-Counties | 63,000 | 16.65 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4/15/2021 | 256 Alondra Boulevard(2) | Los Angeles | South Bay | 2,456 | (2) | 11.25 | 100% | 100% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4/23/2021 | 19007 Reyes Avenue(2) | Los Angeles | South Bay | — | (2) | 16.35 | —% | 100% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4/30/2021 | 19431 Santa Fe Avenue(2) | Los Angeles | South Bay | 14,793 | (2) | 10.50 | 100% | —% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5/21/2021 | 4621 Guasti Road | San Bernardino | Inland Empire - West | 64,512 | 13.34 | —% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/15/2021 | 12838 Saticoy Street | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 100,390 | 27.25 | —% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/15/2021 | 19951 Mariner Avenue | Los Angeles | South Bay | 89,272 | 27.40 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/17/2021 | East 12th Street | Los Angeles | Los Angeles - Central | 257,976 | 93.60 | 96% | 78% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/22/2021 | 29120 Commerce Center Drive | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 135,258 | 27.05 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/24/2021 | 20304 Alameda Street | Los Angeles | South Bay | 77,758 | 13.50 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7/8/2021 | 4181 Ruffin Road | San Diego | Central San Diego | 150,144 | 35.75 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7/16/2021 | 12017 Greenstone Avenue(2) | Los Angeles | Mid-Counties | — | (2) | 13.50 | —% | 100% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7/26/2021 | 1901 Via Burton(1) | Orange | North Orange County | — | 24.21 | —% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8/4/2021 | 1555 Cucamonga Avenue | San Bernardino | Inland Empire - West | 107,023 | 21.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8/6/2021 | 1800 Lomita Boulevard(2) | Los Angeles | South Bay | — | (2) | 70.00 | 100% | 100% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8/17/2021 | 8210-8240 Haskell Avenue | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 53,248 | 12.43 | —% | —% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8/20/2021 | 3100 Lomita Boulevard | Los Angeles | South Bay | 575,976 | 182.05 | (4) | 91% | 91% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8/25/2021 | 2401-2421 Glassell Street | Orange | North Orange County | 191,127 | 70.03 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8/26/2021 | 2390-2444 American Way(1) | Orange | North Orange County | — | 16.70 | —% | —% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8/26/2021 | 500 Dupont Avenue | San Bernardino | Inland Empire West | 276,000 | 58.50 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/10/2021 | 1801 St. Andrew Place | Orange | OC Airport | 370,374 | 105.30 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/17/2021 | 5772 Jurupa Street | San Bernardino | Inland Empire - West | 360,000 | 54.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/30/2021 | 2500 Victoria Street(2) | Los Angeles | South Bay | — | (2) | 217.07 | 100% | 100% |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 30 | ![]() | ||||||
Current Year Acquisitions and Dispositions Summary. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2021 | (unaudited results) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 Current Period Acquisitions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Date | Property Address | County | Submarket | Rentable Square Feet | Acquisition Price ($ in MM) | Occ. % at Acquisition | Occ.% at Dec 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10/1/2021 | 1010 Belmont Street | San Bernardino | Inland Empire - West | 61,824 | 14.50 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10/12/2021 | 21515 Western Avenue(1) | Los Angeles | South Bay | 56,199 | 18.95 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10/28/2021 | 12027 Greenstone Avenue(2) | Los Angeles | Mid-Counties | 7,780 | (2) | 8.13 | 100% | 100% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
11/16/2021 | 6027 Eastern Avenue(1) | Los Angeles | Central LA | 82,922 | 23.25 | —% | —% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
11/16/2021 | 340-344 Bonnie Circle | San Bernardino | Inland Empire West | 98,000 | 27.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
11/18/2021 | 14100 Vine Place | Los Angeles | Mid-Counties | 119,145 | 48.50 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
11/30/2021 | 2280 Ward Avenue | Ventura | Ventura | 242,101 | 46.41 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
11/30/2021 | 20481 Crescent Bay Drive | Orange | South Orange County | 88,355 | 19.50 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12/2/2021 | 334 El Encanto Road | Los Angeles | San Gabriel Valley | 64,368 | 10.68 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12/10/2021 | 17031-17037 Green Drive | Los Angeles | San Gabriel Valley | 51,000 | 13.77 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12/16/2021 | 13512 Marlay Avenue | San Bernardino | Inland Empire West | 199,363 | 51.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12/17/2021 | 14940 Proctor Road | Los Angeles | San Gabriel Valley | 111,927 | 28.60 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12/22/2021 | 2800 Casitas Avenue | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 117,000 | 43.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12/23/2021 | 4240 190th Street | Los Angeles | South Bay | 307,487 | 75.30 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12/28/2021 | 2391-2393 Bateman Avenue | Los Angeles | San Gabriel Valley | 65,605 | 23.08 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12/29/2021 | 1168 Sherborn Street | San Bernardino | Inland Empire West | 79,515 | 23.45 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12/30/2021 | 3071 Coronado Street(1) | Orange | North Orange County | 109,908 | 28.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12/30/2021 | 8911 Aviation Blvd | Los Angeles | South Bay | 100,000 | 32.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12/31/2021 | 1020 Bixby Drive | Los Angeles | San Gabriel Valley | 56,915 | 16.35 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total 2021 Current Period Acquisitions | 5,650,673 | $ | 1,852.41 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 Current Period Dispositions | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Disposition Date | Property Address | County | Submarket | Rentable Square Feet | Sale Price ($ in MM) | |||||||||||||||||||||||||||
2/12/2021 | 14723-14825.25 Oxnard Street | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 77,790 | $ | 19.25 | ||||||||||||||||||||||||||
3/15/2021 | 6760 Central Avenue, Unit B | San Bernardino | Inland Empire East | 9,943 | 1.53 | |||||||||||||||||||||||||||
5/20/2021 | 11529-11547 Tuxford Street | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 29,730 | 8.18 | |||||||||||||||||||||||||||
9/15/2021 | 5803 Newton Drive | San Diego | North San Diego | 71,602 | 18.60 | |||||||||||||||||||||||||||
11/1/2021 | 2670-2674 East Walnut St. and 89-91 San Gabriel Blvd. | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 31,619 | 11.70 | |||||||||||||||||||||||||||
Total Current Period Dispositions | 220,684 | $ | 59.26 |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 31 | ![]() | ||||||
Subsequent Acquisitions and Dispositions Summary. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of February 9, 2022 | (unaudited results) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 Subsequent Period Acquisitions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Date | Property Address | County | Submarket | Rentable Square Feet | Acquisition Price ($ in MM) | Occ. % at Acquisition | ||||||||||||||||||||||||||||||||
1/14/2022 | 444 Quay Avenue(1) | Los Angeles | South Bay | 29,760 | $ | 10.76 | 86% | |||||||||||||||||||||||||||||||
1/31/2022 | 18455 Figueroa Street | Los Angeles | South Bay | 146,765 | 64.25 | 100% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2/1/2022 | 24903 Avenue Kearny | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 214,436 | 58.46 | 100% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2/2/2022 | 19475 Gramercy Place | Los Angeles | South Bay | 47,712 | 11.30 | —% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2/8/2022 | 14005 Live Oak Avenue | Los Angeles | San Gabriel Valley | 56,510 | 25.00 | 100% | ||||||||||||||||||||||||||||||||
495,183 | $ | 169.77 |
2022 Subsequent Period Dispositions | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Disposition Date | Property Address | County | Submarket | Rentable Square Feet | Sale Price ($ in MM) | |||||||||||||||||||||||||||
1/13/2022 | 28159 Avenue Stanford | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 79,247 | $ | 16.50 |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 32 | ![]() | ||||||
Net Asset Value Components. | ||||||||
As of December 31, 2021 | (unaudited and in thousands, except share data) |
Net Operating Income | ||||||||
Pro Forma Net Operating Income (NOI)(1) | Three Months Ended Dec 31, 2021 | |||||||
Total operating rental income | $132,593 | |||||||
Property operating expenses | (32,090) | |||||||
Pro forma effect of uncommenced leases(2) | 1,323 | |||||||
Pro forma effect of acquisitions(3) | 4,175 | |||||||
Pro forma effect of dispositions(4) | (50) | |||||||
Pro forma NOI effect of significant properties classified as repositioning, redevelopment and lease-up(5) | 12,527 | |||||||
Pro Forma NOI | 118,478 | |||||||
Amortization of net below-market lease intangibles | (6,154) | |||||||
Straight line rental revenue adjustment | (5,999) | |||||||
Pro Forma Cash NOI | $106,325 | |||||||
Balance Sheet Items | ||||||||
Other assets and liabilities | December 31, 2021 | |||||||
Cash and cash equivalents | $43,987 | |||||||
Restricted cash | 11 | |||||||
Rents and other receivables, net | 11,027 | |||||||
Other assets | 19,066 | |||||||
Acquisition related deposits | 8,445 | |||||||
Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | (65,833) | |||||||
Dividends payable | (40,143) | |||||||
Tenant security deposits | (57,370) | |||||||
Prepaid rents | (15,829) | |||||||
Estimated remaining cost to complete repositioning/redevelopment projects | (330,615) | |||||||
Total other assets and liabilities | $(427,254) | |||||||
Debt and Shares Outstanding | ||||||||
Total consolidated debt(6) | $1,413,121 | |||||||
Preferred stock/units - liquidation preference | $229,068 | |||||||
Common shares outstanding(7) | 160,262,303 | |||||||
Operating partnership units outstanding(8) | 6,401,377 | |||||||
Total common shares and operating partnership units outstanding | 166,663,680 |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 33 | ![]() | ||||||
Notes and Definitions. | ||||||||
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 34 | ![]() | ||||||
Notes and Definitions. | ||||||||
December 31, 2021 | |||||||||||||||||
Current Period Covenant | Credit Facility and $150M Term Loan | Senior Notes ($100M, $125M, $25M, $75M) | |||||||||||||||
Maximum Leverage Ratio | less than 60% | 19.7% | 20.6% | ||||||||||||||
Maximum Secured Leverage Ratio | less than 45% | 1.9% | N/A | ||||||||||||||
Maximum Secured Leverage Ratio | less than 40% | N/A | 2.0% | ||||||||||||||
Maximum Secured Recourse Debt | less than 15% | N/A | —% | ||||||||||||||
Minimum Tangible Net Worth | $4,076,196 | $5,530,780 | N/A | ||||||||||||||
Minimum Tangible Net Worth | $3,970,446 | N/A | $5,530,780 | ||||||||||||||
Minimum Fixed Charge Coverage Ratio | at least 1.50 to 1.00 | 7.0 to 1.00 | 7.0 to 1.00 | ||||||||||||||
Unencumbered Leverage Ratio | less than 60% | 19.3% | 20.2% | ||||||||||||||
Unencumbered Interest Coverage Ratio | at least 1.75 to 1.00 | 10.66 to 1.00 | 10.66 to 1.00 |
December 31, 2021 | |||||||||||
Current Period Covenant | $400M 2.125% Senior Notes and $400M 2.15% Senior Notes | ||||||||||
Maximum Debt to Total Asset Ratio | less than 60% | 19.1% | |||||||||
Maximum Secured Debt to Total Asset Ratio | less than 40% | 1.9% | |||||||||
Minimum Debt Service Coverage Ratio | at least 1.50 to 1.00 | 6.4 to 1.00 | |||||||||
Minimum Unencumbered Assets to Unsecured Debt Ratio | at least 1.50 to 1.00 | 5.0 to 1.00 |
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
EBITDAre | $ | 84,351 | $ | 75,587 | $ | 69,108 | $ | 64,679 | $ | 57,434 | |||||||||||||||||||
Amortization of above/below market lease intangibles | (6,154) | (3,191) | (3,386) | (2,712) | (2,711) | ||||||||||||||||||||||||
Non-cash stock compensation | 6,277 | 4,506 | 4,463 | 4,261 | 2,491 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | 505 | — | — | 104 | ||||||||||||||||||||||||
Impairment of right-of-use asset | 992 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Straight line rental revenue adj. | (5,999) | (5,865) | (4,840) | (4,199) | (434) | ||||||||||||||||||||||||
Capitalized payments | (2,539) | (2,062) | (1,700) | (1,590) | (1,331) | ||||||||||||||||||||||||
Recurring capital expenditures | (3,363) | (2,509) | (2,053) | (2,541) | (2,671) | ||||||||||||||||||||||||
2nd gen. tenant improvements & leasing commissions | (1,510) | (2,523) | (4,885) | (3,528) | (1,741) | ||||||||||||||||||||||||
Cash flow for fixed charge coverage calculation | 72,055 | 64,448 | 56,707 | 54,370 | 51,141 | ||||||||||||||||||||||||
Cash interest expense calculation detail: | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 10,367 | 10,427 | 9,593 | 9,752 | 8,673 | ||||||||||||||||||||||||
Capitalized interest | 1,611 | 1,277 | 893 | 732 | 818 | ||||||||||||||||||||||||
Note payable premium amort. | (60) | (23) | 28 | 29 | 47 | ||||||||||||||||||||||||
Amort. of deferred financing costs | (517) | (508) | (447) | (447) | (408) | ||||||||||||||||||||||||
Amort. of swap term fees & t-locks | (804) | (655) | (410) | (410) | (218) | ||||||||||||||||||||||||
Cash interest expense | 10,597 | 10,518 | 9,657 | 9,656 | 8,912 | ||||||||||||||||||||||||
Scheduled principal payments | 598 | 531 | 332 | 319 | 241 | ||||||||||||||||||||||||
Preferred stock/unit dividends | 3,022 | 3,684 | 4,345 | 4,344 | 4,344 | ||||||||||||||||||||||||
Fixed charges | $ | 14,217 | $ | 14,733 | $ | 14,334 | $ | 14,319 | $ | 13,497 | |||||||||||||||||||
Fixed Charge Coverage Ratio | 5.1 | x | 4.4 | x | 4.0 | x | 3.8 | x | 3.8 | x |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 35 | ![]() | ||||||
Notes and Definitions. | ||||||||
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 36 | ![]() | ||||||
Notes and Definitions. | ||||||||
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Rental revenue (before collectability adjustment) | $ | 110,009 | $ | 95,862 | $ | 86,935 | $ | 83,349 | $ | 75,990 | |||||||||||||||||||
Tenant reimbursements | 22,192 | 19,024 | 17,119 | 16,644 | 14,468 | ||||||||||||||||||||||||
Other income | 388 | 232 | 303 | 147 | 151 | ||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in revenue due to change in collectability assessment | 4 | 142 | (121) | (496) | (2,114) | ||||||||||||||||||||||||
Rental income | 132,593 | 115,260 | 104,236 | 99,644 | 88,495 |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
# of Properties | 193 | 194 | 195 | 195 | 159 | ||||||||||||||||||||||||
Square Feet | 24,619,258 | 24,652,152 | 24,721,010 | 24,720,199 | 19,688,025 | ||||||||||||||||||||||||
Ending Occupancy | 99.1 | % | 98.8 | % | 98.4 | % | 98.6 | % | 98.2 | % | |||||||||||||||||||
SPP NOI growth | 10.0 | % | 9.7 | % | 10.1 | % | 6.8 | % | 2.5 | % | |||||||||||||||||||
SPP Cash NOI growth | 6.8 | % | 13.3 | % | 22.0 | % | 8.2 | % | 7.1 | % |
Three Months Ended December 31, | Year Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | $ Change | % Change | 2021 | 2020 | $ Change | % Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental revenue | $ | 68,417 | $ | 62,444 | $ | 5,973 | 9.6% | $ | 266,572 | $ | 247,018 | $ | 19,554 | 7.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant reimbursements | 13,350 | 11,853 | 1,497 | 12.6% | 50,579 | 46,006 | 4,573 | 9.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | 275 | 134 | 141 | 105.2% | 736 | 519 | 217 | 41.8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental income | $ | 82,042 | $ | 74,431 | $ | 7,611 | 10.2% | $ | 317,887 | $ | 293,543 | $ | 24,344 | 8.3% |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Dec 31, 2021 | Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Net Income | $ | 39,380 | $ | 40,186 | $ | 26,037 | $ | 30,643 | $ | 18,155 | |||||||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative | 15,009 | 11,806 | 10,695 | 11,480 | 9,042 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation & amortization | 41,221 | 38,676 | 36,228 | 35,144 | 30,554 | ||||||||||||||||||||||||
Other expenses | 1,262 | 4 | 2 | 29 | 35 | ||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 10,367 | 10,427 | 9,593 | 9,752 | 8,673 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | 505 | — | — | 104 | ||||||||||||||||||||||||
Subtract: | |||||||||||||||||||||||||||||
Mgmt, leasing, & dvlpmt services | 118 | 136 | 109 | 105 | 95 | ||||||||||||||||||||||||
Interest income | 1 | 7 | 15 | 14 | 59 | ||||||||||||||||||||||||
Gain (loss) on sale of real estate | 6,617 | 13,702 | 2,750 | 10,860 | (52) | ||||||||||||||||||||||||
NOI | $ | 100,503 | $ | 87,759 | $ | 79,681 | $ | 76,069 | $ | 66,461 | |||||||||||||||||||
S/L rental revenue adj. | (5,999) | (5,865) | (4,840) | (4,199) | (434) | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of above/below market lease intangibles | (6,154) | (3,191) | (3,386) | (2,712) | (2,711) | ||||||||||||||||||||||||
Cash NOI | $ | 88,350 | $ | 78,703 | $ | 71,455 | $ | 69,158 | $ | 63,316 |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 37 | ![]() | ||||||
Notes and Definitions. | ||||||||
Three Months Ended December 31, | Year Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Net income | $ | 39,380 | $ | 18,155 | $ | 136,246 | $ | 80,895 | |||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||
General and administrative | 15,009 | 9,042 | 48,990 | 36,795 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 41,221 | 30,554 | 151,269 | 115,269 | |||||||||||||||||||
Other expenses | 1,262 | 35 | 1,297 | 124 | |||||||||||||||||||
Interest expense | 10,367 | 8,673 | 40,139 | 30,849 | |||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | 104 | 505 | 104 | |||||||||||||||||||
Deduct: | |||||||||||||||||||||||
Management, leasing and development services | 118 | 95 | 468 | 420 | |||||||||||||||||||
Interest income | 1 | 59 | 37 | 338 | |||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate | 6,617 | (52) | 33,929 | 13,617 | |||||||||||||||||||
NOI | $ | 100,503 | $ | 66,461 | $ | 344,012 | $ | 249,661 | |||||||||||||||
Non-Same Property Portfolio rental income | (50,551) | (14,064) | (133,846) | (35,834) | |||||||||||||||||||
Non-Same Property Portfolio property exp. | 12,204 | 4,112 | 34,659 | 10,492 | |||||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI | $ | 62,156 | $ | 56,509 | $ | 244,825 | $ | 224,319 | |||||||||||||||
Straight line rental revenue adjustment | (1,562) | 924 | (7,231) | (9,638) | |||||||||||||||||||
Amort. of above/below market lease intangibles | (1,228) | (1,842) | (5,349) | (7,872) | |||||||||||||||||||
Same Property Portfolio Cash NOI | $ | 59,366 | $ | 55,591 | $ | 232,245 | $ | 206,809 |
2022 Estimate | |||||||||||
Low | High | ||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | 0.77 | $ | 0.81 | |||||||
Company share of depreciation and amortization | 1.05 | 1.05 | |||||||||
Company share of gains on sale of real estate(1) | (0.05) | (0.05) | |||||||||
Company share of Core FFO | $ | 1.77 | $ | 1.81 |
Fourth Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 38 | ![]() | ||||||