Table of Contents. | ||||||||
Section | Page | ||||
Corporate Data: | |||||
Financial and Portfolio Highlights and Capitalization Data. | |||||
Consolidated Financial Results: | |||||
Portfolio Data: | |||||
Top Tenants and Lease Segmentation | |||||
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 2 | ![]() | ||||||
Investor Company Summary. | ||||||||
Executive Management Team | ||||||||
Howard Schwimmer | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Michael S. Frankel | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Laura Clark | Chief Financial Officer | |||||||
David Lanzer | General Counsel and Corporate Secretary | |||||||
Board of Directors | ||||||||
Richard Ziman | Chairman | |||||||
Howard Schwimmer | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Michael S. Frankel | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Robert L. Antin | Director | |||||||
Diana J. Ingram | Director | |||||||
Debra L. Morris | Director | |||||||
Tyler H. Rose | Director | |||||||
Peter Schwab | Director |
Investor Relations Information | ||||||||
ICR | ||||||||
Stephen Swett | ||||||||
www.icrinc.com | ||||||||
(212) 849-3882 |
Equity Research Coverage | ||||||||||||||
Bank of America Merrill Lynch | James Feldman | (646) 855-5808 | ||||||||||||
Baird | David Rodgers | (216) 737-7341 | ||||||||||||
Berenberg Capital Markets | Connor Siversky | (646) 949-9037 | ||||||||||||
Capital One | Chris Lucas | (571) 633-8151 | ||||||||||||
Citigroup Investment Research | Emmanuel Korchman | (212) 816-1382 | ||||||||||||
Green Street | Vince Tibone | (949) 640-8780 | ||||||||||||
J.P. Morgan | Michael W. Mueller, CFA | (212) 622-6689 | ||||||||||||
Jefferies LLC | Jonathan Petersen | (212) 284-1705 | ||||||||||||
Wells Fargo Securities | Blaine Heck | (443) 263-6529 |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 3 | ![]() | ||||||
Company Overview. | ||||||||
As of September 30, 2021 |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 4 | ![]() | ||||||
Highlights - Consolidated Financial Results. | ||||||||
Quarterly Results | (in millions) |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 5 | ![]() | ||||||
Financial and Portfolio Highlights and Capitalization Data. (1) | ||||||||
(in thousands except share and per share data and portfolio statistics) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
September 30, 2021 | June 30, 2021 | March 31, 2021 | December 31, 2020 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Financial Results: | |||||||||||||||||||||||||||||
Total rental income | $ | 115,260 | $ | 104,236 | $ | 99,644 | $ | 88,495 | $ | 83,622 | |||||||||||||||||||
Net income | $ | 40,186 | $ | 26,037 | $ | 30,643 | $ | 18,155 | $ | 31,197 | |||||||||||||||||||
Net Operating Income (NOI) | $ | 87,759 | $ | 79,681 | $ | 76,069 | $ | 66,461 | $ | 62,938 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO | $ | 59,592 | $ | 52,789 | $ | 48,364 | $ | 43,099 | $ | 40,557 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share - diluted | $ | 0.43 | $ | 0.39 | $ | 0.37 | $ | 0.34 | $ | 0.33 | |||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 88,988 | $ | 75,675 | $ | 69,521 | $ | 65,328 | $ | 56,384 | |||||||||||||||||||
Dividend declared per common share | $ | 0.240 | $ | 0.240 | $ | 0.240 | $ | 0.215 | $ | 0.215 | |||||||||||||||||||
Portfolio Statistics: | |||||||||||||||||||||||||||||
Portfolio rentable square feet (“RSF”) | 34,932,613 | 32,955,385 | 32,087,821 | 31,501,111 | 27,711,078 | ||||||||||||||||||||||||
Ending occupancy | 96.1 | % | 95.4 | % | 95.8 | % | 95.2 | % | 97.2 | % | |||||||||||||||||||
Stabilized occupancy | 98.4 | % | 98.2 | % | 98.3 | % | 96.7 | % | 97.9 | % | |||||||||||||||||||
Rent Change - GAAP | 54.3 | % | 33.9 | % | 47.1 | % | 29.9 | % | 26.8 | % | |||||||||||||||||||
Rent Change - Cash | 38.5 | % | 21.3 | % | 32.7 | % | 18.1 | % | 17.4 | % | |||||||||||||||||||
Same Property Portfolio Performance(2): | |||||||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio ending occupancy(3) | 98.8 | % | 98.4 | % | 98.6 | % | 98.2 | % | 98.3 | % | |||||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI growth(3)(4) | 9.7 | % | 10.1 | % | 6.8 | % | |||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio Cash NOI growth(3)(4) | 13.3 | % | 22.1 | % | 8.3 | % | |||||||||||||||||||||||
Capitalization: | |||||||||||||||||||||||||||||
Total shares and units issued and outstanding at period end(5) | 157,609,745 | 143,920,170 | 140,299,354 | 137,799,832 | 127,455,361 | ||||||||||||||||||||||||
Series A, B and C Preferred Stock and Series 1 and 2 CPOP Units(6) | $ | 229,068 | $ | 319,068 | $ | 319,068 | $ | 319,068 | $ | 319,068 | |||||||||||||||||||
Total equity market capitalization | $ | 9,173,421 | $ | 8,515,322 | $ | 7,390,155 | $ | 7,086,418 | $ | 6,151,425 | |||||||||||||||||||
Total consolidated debt | $ | 1,400,552 | $ | 1,226,083 | $ | 1,226,415 | $ | 1,223,494 | $ | 908,046 | |||||||||||||||||||
Total combined market capitalization (net debt plus equity) | $ | 10,513,819 | $ | 9,677,186 | $ | 8,492,637 | $ | 8,133,619 | $ | 6,815,852 | |||||||||||||||||||
Ratios: | |||||||||||||||||||||||||||||
Net debt to total combined market capitalization | 12.7 | % | 12.0 | % | 13.0 | % | 12.9 | % | 9.7 | % | |||||||||||||||||||
Net debt to Adjusted EBITDA (quarterly results annualized) | 3.8x | 3.8x | 4.0x | 4.0x | 2.9x |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 6 | ![]() | ||||||
Guidance. | ||||||||
As of September 30, 2021 |
2021 GUIDANCE / ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||
METRIC | Q3'21 UPDATED GUIDANCE | Q2'21 GUIDANCE | YTD RESULTS AS OF SEPTEMBER 30, 2021 | |||||||||||||||||
Net Income Attributable to Common Stockholders per diluted share (1)(2) | $0.70 - $0.71 | $0.53 - $0.56 | $0.57 | |||||||||||||||||
Company share of Core FFO per diluted share (1)(2) | $1.60 - $1.61 | $1.48 - $1.51 | $1.19 | |||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI Growth - GAAP (3) | 8.25% - 8.75% | 5.75% - 6.75% | 8.9% | |||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI Growth - Cash (3) | 11.50% - 12.00% | 9.00% - 10.00% | 14.3% | |||||||||||||||||
Average Same Property Portfolio Occupancy (FY) (3) | 98.0% - 98.5% | 97.75% - 98.25% | 98.5% | |||||||||||||||||
General and Administrative Expenses (4) | $46.0M - $47.0M | $45.0M - $46.0M | $34.0M | |||||||||||||||||
Net Interest Expense | $39.5M - $40.0M | $36.0M - $36.5M | $29.8M | |||||||||||||||||
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 7 | ![]() | ||||||
Guidance (Continued). | ||||||||
As of September 30, 2021 |
Range ($ per share) | ||||||||||||||||||||
Earnings Components | Low | High | Notes | |||||||||||||||||
2021 Core FFO Per Diluted Share Guidance (Previous) | $1.48 | $1.51 | ||||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI Growth | 0.04 | 0.03 | 2021 SP NOI growth 8.25% - 8.75% increased from 5.75% -6.75% prior guidance | |||||||||||||||||
3Q 2021 Acquisitions | 0.10 | 0.10 | $914M 3Q acquisitions (including subsequent to quarter-end) | |||||||||||||||||
3Q 2021 Dispositions | — | — | $19.0M 3Q dispositions | |||||||||||||||||
Net G&A Expense | — | (0.01) | 2021 Net G&A Expense $46M - $47M increased from $45M - $46M prior guidance | |||||||||||||||||
Net Interest Expense | (0.02) | (0.02) | Q3 $400M bond offering; proceeds used to redeem Series A Preferred Stock, repay $225M term loan and fund acquisitions | |||||||||||||||||
2021 Core FFO Per Diluted Share Guidance (Current) | $1.60 | $1.61 | ||||||||||||||||||
Core FFO Annual Growth Per Diluted Share | 21% | 22% |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 8 | ![]() | ||||||
Consolidated Balance Sheets. | ||||||||
(unaudited and in thousands) |
September 30, 2021 | June 30, 2021 | March 31, 2021 | December 31, 2020 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
ASSETS | |||||||||||||||||||||||||||||
Land | $ | 3,714,038 | $ | 2,942,639 | $ | 2,769,614 | $ | 2,636,816 | $ | 2,163,518 | |||||||||||||||||||
Buildings and improvements | 2,466,435 | 2,339,640 | 2,244,948 | 2,201,187 | 1,791,668 | ||||||||||||||||||||||||
Tenant improvements | 124,156 | 93,221 | 86,245 | 84,462 | 80,541 | ||||||||||||||||||||||||
Furniture, fixtures, and equipment | 132 | 132 | 132 | 132 | 132 | ||||||||||||||||||||||||
Construction in progress | 50,823 | 33,250 | 35,083 | 25,358 | 41,941 | ||||||||||||||||||||||||
Total real estate held for investment | 6,355,584 | 5,408,882 | 5,136,022 | 4,947,955 | 4,077,800 | ||||||||||||||||||||||||
Accumulated depreciation | (452,019) | (427,387) | (401,122) | (375,423) | (354,203) | ||||||||||||||||||||||||
Investments in real estate, net | 5,903,565 | 4,981,495 | 4,734,900 | 4,572,532 | 3,723,597 | ||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 60,154 | 64,219 | 123,933 | 176,293 | 243,619 | ||||||||||||||||||||||||
Restricted cash | 50 | 26 | 47 | 1,230 | 42,387 | ||||||||||||||||||||||||
Rents and other receivables, net | 9,863 | 8,228 | 7,737 | 10,208 | 5,838 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred rent receivable, net | 55,726 | 49,933 | 45,093 | 40,893 | 40,473 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred leasing costs, net | 33,531 | 31,183 | 26,039 | 23,148 | 21,842 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred loan costs, net | 2,192 | 2,545 | 2,060 | 2,240 | 2,419 | ||||||||||||||||||||||||
Acquired lease intangible assets, net(1) | 125,697 | 89,560 | 87,587 | 92,172 | 67,304 | ||||||||||||||||||||||||
Acquired indefinite-lived intangible | 5,156 | 5,156 | 5,156 | 5,156 | 5,156 | ||||||||||||||||||||||||
Other assets | 18,213 | 18,841 | 27,272 | 14,390 | 13,982 | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition related deposits | 9,610 | 14,540 | 10,075 | 4,067 | 3,625 | ||||||||||||||||||||||||
Assets associated with real estate held for sale, net(2) | — | — | — | 8,845 | — | ||||||||||||||||||||||||
Total Assets | $ | 6,223,757 | $ | 5,265,726 | $ | 5,069,899 | $ | 4,951,174 | $ | 4,170,242 | |||||||||||||||||||
LIABILITIES & EQUITY | |||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||
Notes payable | $ | 1,386,649 | $ | 1,219,021 | $ | 1,219,425 | $ | 1,216,160 | $ | 906,608 | |||||||||||||||||||
Interest rate swap liability | 10,205 | 12,694 | 14,081 | 17,580 | 20,869 | ||||||||||||||||||||||||
Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | 77,968 | 49,699 | 41,871 | 45,384 | 45,212 | ||||||||||||||||||||||||
Dividends and distributions payable | 37,970 | 34,681 | 33,813 | 29,747 | 27,532 | ||||||||||||||||||||||||
Acquired lease intangible liabilities, net(3) | 111,444 | 65,646 | 66,883 | 67,256 | 61,148 | ||||||||||||||||||||||||
Tenant security deposits | 55,487 | 38,489 | 34,367 | 31,602 | 27,683 | ||||||||||||||||||||||||
Prepaid rents | 16,358 | 12,724 | 11,241 | 12,660 | 10,970 | ||||||||||||||||||||||||
Liabilities associated with real estate held for sale(2) | — | — | — | 193 | — | ||||||||||||||||||||||||
Total Liabilities | 1,696,081 | 1,432,954 | 1,421,681 | 1,420,582 | 1,100,022 | ||||||||||||||||||||||||
Equity | |||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock | 155,676 | 242,327 | 242,327 | 242,327 | 242,327 | ||||||||||||||||||||||||
Common stock | 1,514 | 1,377 | 1,338 | 1,313 | 1,236 | ||||||||||||||||||||||||
Additional paid in capital | 4,283,600 | 3,499,623 | 3,300,333 | 3,182,599 | 2,821,127 | ||||||||||||||||||||||||
Cumulative distributions in excess of earnings | (187,510) | (182,851) | (170,487) | (163,389) | (148,492) | ||||||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive loss | (13,234) | (12,319) | (13,996) | (17,709) | (20,231) | ||||||||||||||||||||||||
Total stockholders’ equity | 4,240,046 | 3,548,157 | 3,359,515 | 3,245,141 | 2,895,967 | ||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interests | 287,630 | 284,615 | 288,703 | 285,451 | 174,253 | ||||||||||||||||||||||||
Total Equity | 4,527,676 | 3,832,772 | 3,648,218 | 3,530,592 | 3,070,220 | ||||||||||||||||||||||||
Total Liabilities and Equity | $ | 6,223,757 | $ | 5,265,726 | $ | 5,069,899 | $ | 4,951,174 | $ | 4,170,242 |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 9 | ![]() | ||||||
Consolidated Statements of Operations. | ||||||||
Quarterly Results | (unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | Sep 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Revenues | |||||||||||||||||||||||||||||
Rental income(1) | $ | 115,260 | $ | 104,236 | $ | 99,644 | $ | 88,495 | $ | 83,622 | |||||||||||||||||||
Management, leasing, and development services | 136 | 109 | 105 | 95 | 118 | ||||||||||||||||||||||||
Interest income | 7 | 15 | 14 | 59 | 116 | ||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 115,403 | 104,360 | 99,763 | 88,649 | 83,856 | ||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | |||||||||||||||||||||||||||||
Property expenses | 27,501 | 24,555 | 23,575 | 22,034 | 20,684 | ||||||||||||||||||||||||
General and administrative | 11,806 | 10,695 | 11,480 | 9,042 | 9,464 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 38,676 | 36,228 | 35,144 | 30,554 | 28,811 | ||||||||||||||||||||||||
Total Operating Expenses | 77,983 | 71,478 | 70,199 | 61,630 | 58,959 | ||||||||||||||||||||||||
Other Expenses | |||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 4 | 2 | 29 | 35 | 70 | ||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 10,427 | 9,593 | 9,752 | 8,673 | 7,299 | ||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 88,414 | 81,073 | 79,980 | 70,338 | 66,328 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | (505) | — | — | (104) | — | ||||||||||||||||||||||||
Gain (loss) on sale of real estate | 13,702 | 2,750 | 10,860 | (52) | 13,669 | ||||||||||||||||||||||||
Net Income | 40,186 | 26,037 | 30,643 | 18,155 | 31,197 | ||||||||||||||||||||||||
Less: net income attributable to noncontrolling interests | (2,173) | (1,710) | (1,969) | (1,160) | (1,531) | ||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to Rexford Industrial Realty, Inc. | 38,013 | 24,327 | 28,674 | 16,995 | 29,666 | ||||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,976) | (3,637) | (3,636) | (3,636) | (3,636) | ||||||||||||||||||||||||
Less: original issuance costs of redeemed preferred stock(2) | (3,349) | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Less: earnings allocated to participating securities | (143) | (139) | (141) | (120) | (129) | ||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | 31,545 | $ | 20,551 | $ | 24,897 | $ | 13,239 | $ | 25,901 | |||||||||||||||||||
Earnings per Common Share | |||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share - basic | $ | 0.23 | $ | 0.15 | $ | 0.19 | $ | 0.11 | $ | 0.21 | |||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share - diluted | $ | 0.23 | $ | 0.15 | $ | 0.19 | $ | 0.10 | $ | 0.21 | |||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding - basic | 138,762,384 | 134,312,672 | 131,612,881 | 125,995,123 | 123,548,978 | ||||||||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding - diluted | 139,630,475 | 134,819,742 | 131,758,744 | 126,401,077 | 123,843,977 |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 10 | ![]() | ||||||
Consolidated Statements of Operations. | ||||||||
Quarterly Results (continued) | (unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Revenues | |||||||||||||||||||||||
Rental income(1) | $ | 115,260 | $ | 83,622 | $ | 319,140 | $ | 240,882 | |||||||||||||||
Management, leasing, and development services | 136 | 118 | 350 | 325 | |||||||||||||||||||
Interest income | 7 | 116 | 36 | 279 | |||||||||||||||||||
Total Revenues | 115,403 | 83,856 | 319,526 | 241,486 | |||||||||||||||||||
Operating Expenses | |||||||||||||||||||||||
Property expenses | 27,501 | 20,684 | 75,631 | 57,682 | |||||||||||||||||||
General and administrative | 11,806 | 9,464 | 33,981 | 27,753 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 38,676 | 28,811 | 110,048 | 84,715 | |||||||||||||||||||
Total Operating Expenses | 77,983 | 58,959 | 219,660 | 170,150 | |||||||||||||||||||
Other Expenses | |||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 4 | 70 | 35 | 89 | |||||||||||||||||||
Interest expense | 10,427 | 7,299 | 29,772 | 22,176 | |||||||||||||||||||
Total Expenses | 88,414 | 66,328 | 249,467 | 192,415 | |||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | (505) | — | (505) | — | |||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate | 13,702 | 13,669 | 27,312 | 13,669 | |||||||||||||||||||
Net Income | 40,186 | 31,197 | 96,866 | 62,740 | |||||||||||||||||||
Less: net income attributable to noncontrolling interests | (2,173) | (1,531) | (5,852) | (3,332) | |||||||||||||||||||
Net income attributable to Rexford Industrial Realty, Inc. | 38,013 | 29,666 | 91,014 | 59,408 | |||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,976) | (3,636) | (10,249) | (10,909) | |||||||||||||||||||
Less: original issuance costs of redeemed preferred stock(2) | (3,349) | — | (3,349) | — | |||||||||||||||||||
Less: earnings allocated to participating securities | (143) | (129) | (423) | (389) | |||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | 31,545 | $ | 25,901 | $ | 76,993 | $ | 48,110 | |||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share – basic | $ | 0.23 | $ | 0.21 | $ | 0.57 | $ | 0.40 | |||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share – diluted | $ | 0.23 | $ | 0.21 | $ | 0.57 | $ | 0.40 | |||||||||||||||
Weighted-average shares of common stock outstanding – basic | 138,762,384 | 123,548,978 | 134,922,168 | 119,153,997 | |||||||||||||||||||
Weighted-average shares of common stock outstanding – diluted | 139,630,475 | 123,843,977 | 135,429,176 | 119,424,927 |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 11 | ![]() | ||||||
Non-GAAP FFO and Core FFO Reconciliations. (1) | ||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
September 30, 2021 | June 30, 2021 | March 31, 2021 | December 31, 2020 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Net Income | $ | 40,186 | $ | 26,037 | $ | 30,643 | $ | 18,155 | $ | 31,197 | |||||||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 38,676 | 36,228 | 35,144 | 30,554 | 28,811 | ||||||||||||||||||||||||
Deduct: | |||||||||||||||||||||||||||||
Gain (loss) on sale of real estate | 13,702 | 2,750 | 10,860 | (52) | 13,669 | ||||||||||||||||||||||||
NAREIT Defined Funds From Operations (FFO) | 65,160 | 59,515 | 54,927 | 48,761 | 46,339 | ||||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,976) | (3,637) | (3,636) | (3,636) | (3,636) | ||||||||||||||||||||||||
Less: original issuance costs of redeemed preferred stock(2) | (3,349) | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to noncontrolling interests(3) | (3,277) | (3,256) | (3,134) | (2,182) | (2,017) | ||||||||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to participating securities(4) | (223) | (224) | (209) | (188) | (197) | ||||||||||||||||||||||||
Company share of FFO | $ | 55,335 | $ | 52,398 | $ | 47,948 | $ | 42,755 | $ | 40,489 | |||||||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐basic | $ | 0.40 | $ | 0.39 | $ | 0.36 | $ | 0.34 | $ | 0.33 | |||||||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐diluted | $ | 0.40 | $ | 0.39 | $ | 0.36 | $ | 0.34 | $ | 0.33 | |||||||||||||||||||
FFO | $ | 65,160 | $ | 59,515 | $ | 54,927 | $ | 48,761 | $ | 46,339 | |||||||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 4 | 2 | 29 | 35 | 70 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | 505 | — | — | 104 | — | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of loss on termination of interest rate swaps | 615 | 410 | 410 | 218 | — | ||||||||||||||||||||||||
Core FFO | 66,284 | 59,927 | 55,366 | 49,118 | 46,409 | ||||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,976) | (3,637) | (3,636) | (3,636) | (3,636) | ||||||||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to noncontrolling interests(3) | (3,475) | (3,275) | (3,155) | (2,193) | (2,019) | ||||||||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to participating securities(4) | (241) | (226) | (211) | (190) | (197) | ||||||||||||||||||||||||
Company share of Core FFO | $ | 59,592 | $ | 52,789 | $ | 48,364 | $ | 43,099 | $ | 40,557 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐basic | $ | 0.43 | $ | 0.39 | $ | 0.37 | $ | 0.34 | $ | 0.33 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐diluted | $ | 0.43 | $ | 0.39 | $ | 0.37 | $ | 0.34 | $ | 0.33 | |||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-basic | 138,762,384 | 134,312,672 | 131,612,881 | 125,995,123 | 123,548,978 | ||||||||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-diluted(5) | 139,630,475 | 134,819,742 | 131,758,744 | 126,401,077 | 123,843,977 |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 12 | ![]() | ||||||
Non-GAAP FFO and Core FFO Reconciliations. (1) | ||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended | Nine Months Ended | ||||||||||||||||||||||
September 30, 2021 | September 30, 2020 | September 30, 2021 | September 30, 2020 | ||||||||||||||||||||
Net Income | $ | 40,186 | $ | 31,197 | $ | 96,866 | $ | 62,740 | |||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 38,676 | 28,811 | 110,048 | 84,715 | |||||||||||||||||||
Deduct: | |||||||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate | 13,702 | 13,669 | 27,312 | 13,669 | |||||||||||||||||||
Funds From Operations (FFO) | 65,160 | 46,339 | 179,602 | 133,786 | |||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,976) | (3,636) | (10,249) | (10,909) | |||||||||||||||||||
Less: original issuance costs of redeemed preferred stock(2) | (3,349) | — | (3,349) | — | |||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to noncontrolling interests | (3,277) | (2,017) | (9,667) | (5,472) | |||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to participating securities | (223) | (197) | (656) | (584) | |||||||||||||||||||
Company share of FFO | $ | 55,335 | $ | 40,489 | $ | 155,681 | $ | 116,821 | |||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐basic | $ | 0.40 | $ | 0.33 | $ | 1.15 | $ | 0.98 | |||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐diluted | $ | 0.40 | $ | 0.33 | $ | 1.15 | $ | 0.98 | |||||||||||||||
FFO | $ | 65,160 | $ | 46,339 | $ | 179,602 | $ | 133,786 | |||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 4 | 70 | 35 | 89 | |||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | 505 | — | 505 | — | |||||||||||||||||||
Amortization of loss on termination of interest rate swaps | 615 | — | 1,435 | — | |||||||||||||||||||
Core FFO | 66,284 | 46,409 | 181,577 | 133,875 | |||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (2,976) | (3,636) | (10,249) | (10,909) | |||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to noncontrolling interests | (3,475) | (2,019) | (9,905) | (5,474) | |||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to participating securities | (241) | (197) | (678) | (584) | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO | $ | 59,592 | $ | 40,557 | $ | 160,745 | $ | 116,908 | |||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐basic | $ | 0.43 | $ | 0.33 | $ | 1.19 | $ | 0.98 | |||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐diluted | $ | 0.43 | $ | 0.33 | $ | 1.19 | $ | 0.98 | |||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-basic | 138,762,384 | 123,548,978 | 134,922,168 | 119,153,997 | |||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-diluted | 139,630,475 | 123,843,977 | 135,429,176 | 119,424,927 |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 13 | ![]() | ||||||
Non-GAAP AFFO Reconciliation. (1) | ||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
September 30, 2021 | June 30, 2021 | March 31, 2021 | December 31, 2020 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Funds From Operations(2) | $ | 65,160 | $ | 59,515 | $ | 54,927 | $ | 48,761 | $ | 46,339 | |||||||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred financing costs | 508 | 447 | 447 | 408 | 373 | ||||||||||||||||||||||||
Non-cash stock compensation | 4,506 | 4,463 | 4,261 | 2,491 | 3,101 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | 505 | — | — | 104 | — | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of loss on termination of interest rate swaps | 655 | 410 | 410 | 218 | — | ||||||||||||||||||||||||
Deduct: | |||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock dividends | 2,976 | 3,637 | 3,636 | 3,636 | 3,636 | ||||||||||||||||||||||||
Straight line rental revenue adjustment(3) | 5,865 | 4,840 | 4,199 | 434 | 3,088 | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of net below-market lease intangibles | 3,191 | 3,386 | 2,712 | 2,711 | 2,751 | ||||||||||||||||||||||||
Capitalized payments(4) | 3,339 | 2,593 | 2,322 | 2,149 | 2,442 | ||||||||||||||||||||||||
Note payable (discount) premium amortization, net | (23) | 28 | 29 | 47 | 66 | ||||||||||||||||||||||||
Recurring capital expenditures(5) | 2,509 | 2,053 | 2,541 | 2,671 | 1,380 | ||||||||||||||||||||||||
2nd generation tenant improvements and leasing commissions(6) | 2,523 | 4,885 | 3,528 | 1,741 | 2,243 | ||||||||||||||||||||||||
Adjusted Funds From Operations (AFFO) | $ | 50,954 | $ | 43,413 | $ | 41,078 | $ | 38,593 | $ | 34,207 |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 14 | ![]() | ||||||
Statement of Operations Reconciliations - NOI, Cash NOI, EBITDAre and Adjusted EBITDA. (1) | ||||||||
(unaudited and in thousands) |
NOI and Cash NOI | |||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | Sep 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Rental income(2)(3) | $ | 115,260 | $ | 104,236 | $ | 99,644 | $ | 88,495 | $ | 83,622 | |||||||||||||||||||
Property expenses | 27,501 | 24,555 | 23,575 | 22,034 | 20,684 | ||||||||||||||||||||||||
Net Operating Income (NOI) | $ | 87,759 | $ | 79,681 | $ | 76,069 | $ | 66,461 | $ | 62,938 | |||||||||||||||||||
Amortization of above/below market lease intangibles | (3,191) | (3,386) | (2,712) | (2,711) | (2,751) | ||||||||||||||||||||||||
Straight line rental revenue adjustment | (5,865) | (4,840) | (4,199) | (434) | (3,088) | ||||||||||||||||||||||||
Cash NOI | $ | 78,703 | $ | 71,455 | $ | 69,158 | $ | 63,316 | $ | 57,099 |
EBITDAre and Adjusted EBITDA | |||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | Sep 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 40,186 | $ | 26,037 | $ | 30,643 | $ | 18,155 | $ | 31,197 | |||||||||||||||||||
Interest expense | 10,427 | 9,593 | 9,752 | 8,673 | 7,299 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 38,676 | 36,228 | 35,144 | 30,554 | 28,811 | ||||||||||||||||||||||||
(Gain) loss on sale of real estate | (13,702) | (2,750) | (10,860) | 52 | (13,669) | ||||||||||||||||||||||||
EBITDAre | $ | 75,587 | $ | 69,108 | $ | 64,679 | $ | 57,434 | $ | 53,638 | |||||||||||||||||||
Stock-based compensation amortization | 4,506 | 4,463 | 4,261 | 2,491 | 3,101 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | 505 | — | — | 104 | — | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 4 | 2 | 29 | 35 | 70 | ||||||||||||||||||||||||
Pro forma effect of acquisitions(4) | 8,572 | 2,086 | 662 | 5,260 | 5 | ||||||||||||||||||||||||
Pro forma effect of dispositions(5) | (186) | 16 | (110) | 4 | (430) | ||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 88,988 | $ | 75,675 | $ | 69,521 | $ | 65,328 | $ | 56,384 |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 15 | ![]() | ||||||
Same Property Portfolio Performance. (1) | ||||||||
(unaudited and dollars in thousands) |
Same Property Portfolio: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of properties | 194 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Square Feet | 24,652,152 |
Same Property Portfolio NOI and Cash NOI: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | $ Change | % Change | 2021 | 2020 | $ Change | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental income(2)(3)(4) | $ | 80,278 | $ | 74,543 | $ | 5,735 | 7.7% | $ | 236,442 | $ | 219,630 | $ | 16,812 | 7.7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property expenses | 18,104 | 17,866 | 238 | 1.3% | 53,278 | 51,412 | 1,866 | 3.6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI | $ | 62,174 | $ | 56,677 | $ | 5,497 | 9.7% | (4) | $ | 183,164 | $ | 168,218 | $ | 14,946 | 8.9% | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight-line rental revenue | (2,096) | (2,842) | 746 | (26.2)% | (5,713) | (10,588) | 4,875 | (46.0)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amort. of above/below market lease intangibles | (1,280) | (1,956) | 676 | (34.6)% | (4,122) | (6,030) | 1,908 | (31.6)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Property Portfolio Cash NOI | $ | 58,798 | $ | 51,879 | $ | 6,919 | 13.3% | (4)(5) | $ | 173,329 | $ | 151,600 | $ | 21,729 | 14.3% | (4)(5) |
Same Property Portfolio Occupancy: | ||||||||||||||||||||
September 30, | ||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | Change (basis points) | ||||||||||||||||||
Quarterly Weighted Average Occupancy:(6) | ||||||||||||||||||||
Los Angeles County | 98.7% | 98.4% | 30 bps | |||||||||||||||||
Orange County | 98.9% | 97.5% | 140 bps | |||||||||||||||||
San Bernardino County | 98.9% | 98.2% | 70 bps | |||||||||||||||||
Ventura County | 97.1% | 95.8% | 130 bps | |||||||||||||||||
San Diego County | 98.3% | 96.2% | 210 bps | |||||||||||||||||
Same Property Portfolio Weighted Average Occupancy | 98.6% | 97.8% | 80 bps | |||||||||||||||||
Ending Occupancy: | 98.8% | 98.3% | 50 bps |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 16 | ![]() | ||||||
Capitalization Summary. | ||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) | ||||||||
Capitalization as of September 30, 2021 |
Description | September 30, 2021 | June 30, 2021 | March 31, 2021 | December 31, 2020 | September 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
Common shares outstanding(1) | 151,194,469 | 137,492,045 | 133,657,612 | 131,193,139 | 123,551,852 | |||||||||||||||||||||||||||
Operating partnership units outstanding(2) | 6,415,276 | 6,428,125 | 6,641,742 | 6,606,693 | 3,903,509 | |||||||||||||||||||||||||||
Total shares and units outstanding at period end | 157,609,745 | 143,920,170 | 140,299,354 | 137,799,832 | 127,455,361 | |||||||||||||||||||||||||||
Share price at end of quarter | $ | 56.75 | $ | 56.95 | $ | 50.40 | $ | 49.11 | $ | 45.76 | ||||||||||||||||||||||
Common Stock and Operating Partnership Units - Capitalization | $ | 8,944,353 | $ | 8,196,254 | $ | 7,071,087 | $ | 6,767,350 | $ | 5,832,357 | ||||||||||||||||||||||
Series A, B and C Cumulative Redeemable Preferred Stock(3) | $ | 161,250 | $ | 251,250 | $ | 251,250 | $ | 251,250 | $ | 251,250 | ||||||||||||||||||||||
4.43937% Series 1 Cumulative Redeemable Convertible Preferred Units(4) | 27,031 | 27,031 | 27,031 | 27,031 | 27,031 | |||||||||||||||||||||||||||
4.00% Series 2 Cumulative Redeemable Convertible Preferred Units(4) | 40,787 | 40,787 | 40,787 | 40,787 | 40,787 | |||||||||||||||||||||||||||
Preferred Equity | $ | 229,068 | $ | 319,068 | $ | 319,068 | $ | 319,068 | $ | 319,068 | ||||||||||||||||||||||
Total Equity Market Capitalization | $ | 9,173,421 | $ | 8,515,322 | $ | 7,390,155 | $ | 7,086,418 | $ | 6,151,425 | ||||||||||||||||||||||
Total Debt | $ | 1,400,552 | $ | 1,226,083 | $ | 1,226,415 | $ | 1,223,494 | $ | 908,046 | ||||||||||||||||||||||
Less: Cash and cash equivalents | (60,154) | (64,219) | (123,933) | (176,293) | (243,619) | |||||||||||||||||||||||||||
Net Debt | $ | 1,340,398 | $ | 1,161,864 | $ | 1,102,482 | $ | 1,047,201 | $ | 664,427 | ||||||||||||||||||||||
Total Combined Market Capitalization (Net Debt plus Equity) | $ | 10,513,819 | $ | 9,677,186 | $ | 8,492,637 | $ | 8,133,619 | $ | 6,815,852 | ||||||||||||||||||||||
Net debt to total combined market capitalization | 12.7 | % | 12.0 | % | 13.0 | % | 12.9 | % | 9.7 | % | ||||||||||||||||||||||
Net debt to Adjusted EBITDA (quarterly results annualized)(5) | 3.8x | 3.8x | 4.0x | 4.0x | 2.9x | |||||||||||||||||||||||||||
Net debt & preferred equity to Adjusted EBITDA (quarterly results annualized)(5) | 4.4x | 4.9x | 5.1x | 5.2x | 4.4x |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 17 | ![]() | ||||||
Debt Summary. | ||||||||
(unaudited and dollars in thousands) |
Debt Detail: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
As of September 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Description | Maturity Date | Stated Interest Rate | Effective Interest Rate(1) | Principal Balance(2) | Expiration Date of Effective Swaps | |||||||||||||||||||||||||||
Unsecured Debt: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
$700M Revolving Credit Facility(3) | 2/13/2024(4) | LIBOR +0.85%(5) | 0.930% | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||
$150M Term Loan Facility | 5/22/2025 | LIBOR +0.95%(5) | 3.713% | 150,000 | 11/22/2024 | |||||||||||||||||||||||||||
$100M Senior Notes | 8/6/2025 | 4.290% | 4.290% | 100,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
$125M Senior Notes | 7/13/2027 | 3.930% | 3.930% | 125,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
$25M Series 2019A Senior Notes | 7/16/2029 | 3.880% | 3.880% | 25,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
$400M Senior Notes due 2030 | 12/1/2030 | 2.125% | 2.125% | 400,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
$400M Senior Notes due 2031 - Green Bond | 9/1/2031 | 2.150% | 2.150% | 400,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
$75M Series 2019B Senior Notes | 7/16/2034 | 4.030% | 4.030% | 75,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
Secured Debt: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2601-2641 Manhattan Beach Boulevard | 4/5/2023 | 4.080% | 4.080% | 3,980 | ||||||||||||||||||||||||||||
$60M Term Loan | 8/1/2023(6) | LIBOR + 1.70% | 1.780% | 58,304 | ||||||||||||||||||||||||||||
960-970 Knox Street | 11/1/2023 | 5.000% | 5.000% | 2,422 | ||||||||||||||||||||||||||||
7612-7642 Woodwind Drive | 1/5/2024 | 5.240% | 5.240% | 3,829 | ||||||||||||||||||||||||||||
11600 Los Nietos Road | 5/1/2024 | 4.190% | 4.190% | 2,667 | ||||||||||||||||||||||||||||
5160 Richton Street | 11/15/2024 | 3.790% | 3.790% | 4,301 | ||||||||||||||||||||||||||||
22895 Eastpark Drive | 11/15/2024 | 4.330% | 4.330% | 2,699 | ||||||||||||||||||||||||||||
701-751 Kingshill Place | 1/5/2026 | 3.900% | 3.900% | 7,100 | ||||||||||||||||||||||||||||
13943-13955 Balboa Boulevard | 7/1/2027 | 3.930% | 3.930% | 15,406 | ||||||||||||||||||||||||||||
2205 126th Street | 12/1/2027 | 3.910% | 3.910% | 5,200 | ||||||||||||||||||||||||||||
2410-2420 Santa Fe Avenue | 1/1/2028 | 3.700% | 3.700% | 10,300 | ||||||||||||||||||||||||||||
11832-11954 La Cienega Boulevard | 7/1/2028 | 4.260% | 4.260% | 4,019 | ||||||||||||||||||||||||||||
1100-1170 Gilbert Street (Gilbert/La Palma) | 3/1/2031 | 5.125% | 5.125% | 2,163 | ||||||||||||||||||||||||||||
7817 Woodley Avenue | 8/1/2039 | 4.140% | 4.140% | 3,162 | ||||||||||||||||||||||||||||
2.832% | $ | 1,400,552 |
Debt Composition: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Category | Weighted Average Term Remaining (yrs)(7) | Stated Interest Rate | Effective Interest Rate | Balance | % of Total | |||||||||||||||||||||||||||
Fixed | 8.1 | 2.88% | 2.88% | $ | 1,342,248 | 96% | ||||||||||||||||||||||||||
Variable | 1.8 | LIBOR + 1.70% | 1.78% | $ | 58,304 | 4% | ||||||||||||||||||||||||||
Secured | 3.8 | 3.02% | $ | 125,552 | 9% | |||||||||||||||||||||||||||
Unsecured | 8.2 | 2.81% | $ | 1,275,000 | 91% |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 18 | ![]() | ||||||
Debt Summary (Continued). | ||||||||
(unaudited and dollars in thousands) |
Debt Maturity Schedule: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Year | Secured(8) | Unsecured | Total | % Total | Effective Interest Rate(1) | |||||||||||||||||||||||||||
2021 | $ | — | $ | — | $ | — | — | % | — | % | ||||||||||||||||||||||
2022 | — | — | — | — | % | — | % | |||||||||||||||||||||||||
2023 | 64,706 | — | 64,706 | 5 | % | 2.042 | % | |||||||||||||||||||||||||
2024 | 13,496 | — | 13,496 | 1 | % | 4.388 | % | |||||||||||||||||||||||||
2025 | — | 250,000 | 250,000 | 18 | % | 3.944 | % | |||||||||||||||||||||||||
2026 | 7,100 | — | 7,100 | 1 | % | 3.900 | % | |||||||||||||||||||||||||
2027 | 20,606 | 125,000 | 145,606 | 10 | % | 3.929 | % | |||||||||||||||||||||||||
2028 | 14,319 | — | 14,319 | 1 | % | 3.857 | % | |||||||||||||||||||||||||
2029 | — | 25,000 | 25,000 | 2 | % | 3.880 | % | |||||||||||||||||||||||||
2030 | — | 400,000 | 400,000 | 28 | % | 2.125 | % | |||||||||||||||||||||||||
Thereafter | 5,325 | 475,000 | 480,325 | 34 | % | 2.470 | % | |||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 125,552 | $ | 1,275,000 | $ | 1,400,552 | 100 | % | 2.832 | % |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 19 | ![]() | ||||||
Operations. | ||||||||
Quarterly Results |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 20 | ![]() | ||||||
Portfolio Overview. | ||||||||
At September 30, 2021 | (unaudited results) | |||||||
Consolidated Portfolio: |
Rentable Square Feet | Ending Occupancy % | In-Place ABR(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Market | # Properties | Same Property Portfolio | Non-Same Property Portfolio | Total Portfolio | Same Property Portfolio | Non-Same Property Portfolio | Total Portfolio | Total Portfolio Excluding Repositioning(1) | Total (in 000’s) | Per Square Foot | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Central LA | 17 | 1,892,712 | 915,506 | 2,808,218 | 98.9 | % | 93.9 | % | 97.3 | % | 97.3 | % | $ | 27,747 | $10.16 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Greater San Fernando Valley | 49 | 3,759,285 | 1,629,351 | 5,388,636 | 99.1 | % | 89.8 | % | 96.3 | % | 98.5 | % | 60,750 | $11.71 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mid-Counties | 23 | 1,001,119 | 1,573,090 | 2,574,209 | 99.5 | % | 83.4 | % | 89.6 | % | 99.8 | % | 27,611 | $11.97 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Gabriel Valley | 23 | 3,314,010 | 235,127 | 3,549,137 | 100.0 | % | 70.0 | % | 98.0 | % | 100.0 | % | 31,792 | $9.14 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
South Bay | 49 | 3,070,080 | 2,139,596 | 5,209,676 | 96.7 | % | 88.9 | % | 93.5 | % | 96.5 | % | 81,727 | $16.78 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Los Angeles County | 161 | 13,037,206 | 6,492,670 | 19,529,876 | 98.8 | % | 87.8 | % | 95.1 | % | 98.2 | % | 229,627 | $12.36 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
North Orange County | 16 | 1,151,026 | 370,254 | 1,521,280 | 99.0 | % | 100.0 | % | 99.3 | % | 99.3 | % | 17,351 | $11.49 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OC Airport | 8 | 463,517 | 492,434 | 955,951 | 98.6 | % | 100.0 | % | 99.3 | % | 99.3 | % | 12,884 | $13.57 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
South Orange County | 4 | 329,458 | 27,960 | 357,418 | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 3,740 | $10.47 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
West Orange County | 8 | 939,996 | 183,177 | 1,123,173 | 100.0 | % | 34.1 | % | 89.2 | % | 100.0 | % | 9,475 | $9.45 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Orange County | 36 | 2,883,997 | 1,073,825 | 3,957,822 | 99.4 | % | 88.8 | % | 96.5 | % | 99.5 | % | 43,450 | $11.38 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Inland Empire East | 1 | 33,258 | — | 33,258 | 100.0 | % | — | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 229 | $6.89 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Inland Empire West | 33 | 3,659,307 | 2,233,180 | 5,892,487 | 99.4 | % | 97.2 | % | 98.6 | % | 98.6 | % | 53,922 | $9.28 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Bernardino County | 34 | 3,692,565 | 2,233,180 | 5,925,745 | 99.4 | % | 97.2 | % | 98.6 | % | 98.6 | % | 54,151 | $9.27 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ventura | 16 | 2,403,582 | 90,773 | 2,494,355 | 96.7 | % | 100.0 | % | 96.8 | % | 96.8 | % | 25,208 | $10.44 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ventura County | 16 | 2,403,582 | 90,773 | 2,494,355 | 96.7 | % | 100.0 | % | 96.8 | % | 96.8 | % | 25,208 | $10.44 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Central San Diego | 18 | 1,190,294 | 390,013 | 1,580,307 | 98.6 | % | 77.8 | % | 93.4 | % | 98.9 | % | 22,023 | $14.91 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
North County San Diego | 13 | 1,444,508 | — | 1,444,508 | 99.7 | % | — | % | 99.7 | % | 99.7 | % | 17,396 | $12.08 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Diego County | 31 | 2,634,802 | 390,013 | 3,024,815 | 99.2 | % | 77.8 | % | 96.4 | % | 99.3 | % | 39,419 | $13.52 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CONSOLIDATED TOTAL / WTD AVG | 278 | 24,652,152 | 10,280,461 | 34,932,613 | 98.8 | % | 89.7 | % | 96.1 | % | 98.4 | % | $ | 391,855 | $11.67 |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 21 | ![]() | ||||||
Occupancy and Leasing Trends. | ||||||||
(unaudited results) | ||||||||
Occupancy by County: |
Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | Sep 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||
Ending Occupancy:(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Los Angeles County | 95.1% | 95.0% | 95.4% | 97.2% | 98.2% | |||||||||||||||||||||||||||
Orange County | 96.5% | 95.1% | 96.0% | 95.7% | 94.4% | |||||||||||||||||||||||||||
San Bernardino County | 98.6% | 98.4% | 98.1% | 87.5% | 96.8% | |||||||||||||||||||||||||||
Ventura County | 96.8% | 93.5% | 94.9% | 94.6% | 96.3% | |||||||||||||||||||||||||||
San Diego County | 96.4% | 94.7% | 94.1% | 95.9% | 96.3% | |||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 96.1% | 95.4% | 95.8% | 95.2% | 97.2% | |||||||||||||||||||||||||||
Total Portfolio RSF | 34,932,613 | 32,955,385 | 32,087,821 | 31,501,111 | 27,711,078 |
Leasing Activity: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | Sep 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||
Leasing Activity (SF):(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
New leases(2) | 717,104 | 1,207,516 | 909,694 | 672,134 | 987,176 | |||||||||||||||||||||||||||
Renewal leases(2) | 1,104,424 | 981,781 | 1,049,547 | 1,132,687 | 575,003 | |||||||||||||||||||||||||||
Gross leasing | 1,821,528 | 2,189,297 | 1,959,241 | 1,804,821 | 1,562,179 | |||||||||||||||||||||||||||
Expiring leases | 1,678,180 | 1,480,571 | 1,392,181 | 1,839,669 | 998,277 | |||||||||||||||||||||||||||
Expiring leases - placed into repositioning | 206,155 | 400,503 | 389,486 | 13,020 | — | |||||||||||||||||||||||||||
Net absorption | (62,807) | 308,223 | 177,574 | (47,868) | 563,902 | |||||||||||||||||||||||||||
Retention rate(3) | 72 | % | 74 | % | 79 | % | 79 | % | 68 | % | ||||||||||||||||||||||
Weighted Average New / Renewal Leasing Spreads: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | Sep 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||
GAAP Rent Change | 54.3% | 33.9% | 47.1% | 29.9% | 26.8% | |||||||||||||||||||||||||||
Cash Rent Change | 38.5% | 21.3% | 32.7% | 18.1% | 17.4% |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 22 | ![]() | ||||||
Leasing Statistics. | ||||||||
(unaudited results) | ||||||||
Leasing Activity: |
# Leases Signed | SF of Leasing | Weighted Average Lease Term (Years) | ||||||||||||||||||
Third Quarter 2021: | ||||||||||||||||||||
New | 65 | 717,104 | 4.7 | |||||||||||||||||
Renewal | 68 | 1,104,424 | 4.8 | |||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 133 | 1,821,528 | 4.7 |
Change in Annual Rental Rates and Turnover Costs for Current Quarter Leases: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP Rent | Cash Rent | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third Quarter 2021: | Current Lease | Prior Lease | Rent Change - GAAP | Weighted Avg. Abatement (Months) | Starting Cash Rent - Current Lease | Expiring Cash Rent - Prior Lease | Rent Change - Cash | Turnover Costs per SF(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New(1) | $15.19 | $10.68 | 42.2% | 0.5 | $14.46 | $11.26 | 28.4% | $6.41 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewal | $13.68 | $8.51 | 60.8% | 1.4 | $13.20 | $9.18 | 43.7% | $1.18 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted Average | $14.13 | $9.16 | 54.3% | 1.1 | $13.57 | $9.80 | 38.5% | $2.75 |
Uncommenced Leases by County: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Market | Uncommenced Renewal Leases: Leased SF(3) | Uncommenced New Leases: Leased SF(3) | Percent Leased | ABR Under Uncommenced Leases (in thousands)(4)(5) | In-Place + Uncommenced ABR (in thousands)(4)(5) | In-Place + Uncommenced ABR per SF(5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Los Angeles County | 327,162 | 19,687 | 95.2% | $ | 4,883 | $ | 234,510 | $12.61 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Orange County | 314,892 | 4,262 | 96.6% | 2,735 | 46,185 | $12.08 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
San Bernardino County | 46,794 | 84,199 | 100.0% | 1,451 | 55,602 | $9.38 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
San Diego County | 225,340 | — | 96.4% | 165 | 39,584 | $13.57 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Ventura County | 26,374 | 53,415 | 98.9% | 557 | 25,765 | $10.44 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 940,562 | 161,563 | 96.6% | $ | 9,791 | $ | 401,646 | $11.91 |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 23 | ![]() | ||||||
Leasing Statistics (Continued). | ||||||||
(unaudited results) | ||||||||
Lease Expiration Schedule as of September 30, 2021: |
Year of Lease Expiration | # of Leases Expiring | Total Rentable Square Feet | In-Place + Uncommenced ABR (in thousands) | In-Place + Uncommenced ABR per SF | ||||||||||||||||||||||
Available | — | 378,453 | $ | — | $— | |||||||||||||||||||||
Repositioning/Redevelopment(1) | — | 822,848 | — | $— | ||||||||||||||||||||||
MTM Tenants | 8 | 177,519 | 2,392 | $13.47 | ||||||||||||||||||||||
2021 | 69 | 537,920 | 6,287 | $11.69 | ||||||||||||||||||||||
2022 | 403 | 4,783,374 | 54,687 | $11.43 | ||||||||||||||||||||||
2023 | 376 | 4,855,520 | 57,066 | $11.75 | ||||||||||||||||||||||
2024 | 322 | 5,679,138 | 61,503 | $10.83 | ||||||||||||||||||||||
2025 | 140 | 4,137,736 | 44,212 | $10.69 | ||||||||||||||||||||||
2026 | 153 | 5,855,416 | 65,481 | $11.18 | ||||||||||||||||||||||
2027 | 25 | 1,833,723 | 18,154 | $9.90 | ||||||||||||||||||||||
2028 | 14 | 764,983 | 9,671 | $12.64 | ||||||||||||||||||||||
2029 | 12 | 813,318 | 10,850 | $13.34 | ||||||||||||||||||||||
2030 | 12 | 1,320,331 | 15,213 | $11.52 | ||||||||||||||||||||||
Thereafter | 37 | 2,972,334 | 56,130 | $18.88 | ||||||||||||||||||||||
Total Portfolio | 1,571 | 34,932,613 | $ | 401,646 | $11.91 |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 24 | ![]() | ||||||
Top Tenants and Lease Segmentation. | ||||||||
(unaudited results) | ||||||||
Top 20 Tenants: |
Tenant | Submarket | Leased Rentable SF | In-Place + Uncommenced ABR | % of In-Place + Uncommenced ABR (in thousands)(1) | In-Place + Uncommenced ABR per SF(1) | Lease Expiration | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Zenith Energy West Coast Terminals LLC | South Bay | —(2) | $11,002 | 2.7% | $3.15(2) | 9/29/2041 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Federal Express Corporation | Multiple Submarkets(3) | 527,861 | $9,308 | 2.3% | $17.63 | 11/30/2032 (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
L3 Technologies, Inc. | South Bay | 461,431 | $8,227 | 2.0% | $17.83 | 9/30/2031 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Unified Natural Foods, Inc. | Central LA | 695,120 | $5,492 | 1.4% | $7.90 | 5/8/2038 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Michael Kors (USA), Inc. | Mid-Counties | 565,619 | $5,056 | 1.3% | $8.94 | 11/30/2026 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Global Mail. Inc. | Mid-Counties | 346,381 | $3,878 | 1.0% | $11.20 | 6/30/2030 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Volt Information Sciences, Inc. | North Orange County | 191,127 | $3,324 | 0.8% | $17.39 | 3/31/2031 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Behr Process Corporation | OC Airport | 225,280 | $3,234 | 0.8% | $14.36 | 12/31/2032 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cosmetic Laboratories of America, LLC | Greater San Fernando Valley | 319,348 | $2,842 | 0.7% | $8.90 | 6/30/2027 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
De Fili Solutions Inc. | South Bay | 244,177 | $2,829 | 0.7% | $11.58 | 8/31/2026 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Top 10 Tenants | 3,576,344 | $55,192 | 13.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Top 11 - 20 Tenants | 1,994,316 | $24,061 | 6.0% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Top 20 Tenants | 5,570,660 | $79,253 | 19.7% |
Lease Segmentation by Size: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Square Feet | Number of Leases | Leased Rentable SF | Rentable Square Feet | Leased % | Leased % Excluding Repositioning | In-Place + Uncommenced ABR (in thousands)(1) | % of In-Place + Uncommenced ABR | In-Place + Uncommenced ABR per SF(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
<4,999 | 688 | 1,556,345 | 1,685,339 | 92.3% | 96.3% | $ | 35,765 | 9.2% | $22.98 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5,000 - 9,999 | 239 | 1,707,624 | 1,810,931 | 94.3% | 97.0% | 24,998 | 6.4% | $14.64 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10,000 - 24,999 | 321 | 5,211,261 | 5,501,550 | 94.7% | 97.4% | 66,935 | 17.1% | $12.84 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
25,000 - 49,999 | 159 | 5,755,849 | 5,970,215 | 96.4% | 98.7% | 68,396 | 17.5% | $11.88 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
>50,000 | 164 | 19,500,233 | 19,964,578 | 97.7% | 99.7% | 194,549 | 49.8% | $9.98 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total / Wtd. Average (2) | 1,571 | 33,731,312 | 34,932,613 | 96.6% | 98.9% | $ | 390,643 | 100.0% | $11.58 (2) |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 25 | ![]() | ||||||
Capital Expenditure Summary. | ||||||||
(unaudited results, in thousands, except square feet and per square foot data) | ||||||||
Nine months ended September 30, 2021 |
Year to Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Q3-2021 | Q2-2021 | Q1-2021 | Total | SF(1) | PSF | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant Improvements: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New Leases‐1st Generation | $ | 610 | $ | 1,023 | $ | 353 | $ | 1,986 | 1,012,440 | $ | 1.96 | |||||||||||||||||||||||||||
New Leases‐2nd Generation | 2 | 27 | 4 | 33 | 48,177 | $ | 0.68 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Renewals | 109 | 57 | 58 | 224 | 384,940 | $ | 0.58 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total Tenant Improvements | $ | 721 | $ | 1,107 | $ | 415 | $ | 2,243 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Leasing Commissions & Lease Costs: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New Leases‐1st Generation | $ | 1,921 | $ | 2,249 | $ | 1,016 | $ | 5,186 | 1,633,797 | $ | 3.17 | |||||||||||||||||||||||||||
New Leases‐2nd Generation | 1,604 | 3,551 | 2,017 | 7,172 | 1,937,046 | $ | 3.70 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Renewals | 808 | 1,250 | 1,449 | 3,507 | 2,560,541 | $ | 1.37 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total Leasing Commissions & Lease Costs | $ | 4,333 | $ | 7,050 | $ | 4,482 | $ | 15,865 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total Recurring Capex | $ | 2,509 | $ | 2,053 | $ | 2,541 | $ | 7,103 | 32,534,710 | $ | 0.22 | |||||||||||||||||||||||||||
Recurring Capex % of NOI | 2.9 | % | 2.6 | % | 3.3 | % | 2.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Recurring Capex % of Rental Revenue | 2.6 | % | 2.4 | % | 3.1 | % | 2.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Nonrecurring Capex: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repositioning and Redevelopment in Process(2) | $ | 16,132 | $ | 18,989 | $ | 13,191 | $ | 48,312 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Unit Renovation(3) | 963 | 728 | 474 | 2,165 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other(4) | 3,176 | 2,251 | 2,919 | 8,346 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Nonrecurring Capex | $ | 20,271 | $ | 21,968 | $ | 16,584 | $ | 58,823 | 21,569,721 | $ | 2.73 | |||||||||||||||||||||||||||
Other Capitalized Costs(5) | $ | 3,429 | $ | 2,689 | $ | 2,400 | $ | 8,518 |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 26 | ![]() | ||||||
Properties and Space Under Repositioning*/Redevelopment.(1) | ||||||||
As of September 30, 2021 | (unaudited results, in thousands, except square feet) | |||||||
Repositioning | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Est. Constr. Period(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property (Submarket) | Total Property RSF(2) | Repo/ Lease-Up RSF(2) | Total Property Leased % 9/30/2021 | Start | Target Complet. | Est. Stabilization Period(1)(3) | Purch. Price(1) | Projected Repo Costs(1) | Projected Total Invest.(1) | Cumulative Investment to Date(1) | Actual Cash NOI 3Q-2021(1) | Est. Annual Stabilized Cash NOI(1) | Est. UnleveredStabilized Yield(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SIGNIFICANT CURRENT REPOSITIONING IN PROCESS: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12821 Knott Street (West OC)(4) | 165,171 | 165,171 | 0% | 1Q-19 | 1Q-22 | 3Q-22 | $ | 20,673 | $ | 14,341 | $ | 35,014 | $ | 30,108 | $ | (4) | $ | 2,127 | 6.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12133 Greenstone Ave. (Mid-Counties) | — | — | 100%(5) | 1Q-21 | 1Q-22 | 1Q-22 | 5,657 | 7,015 | 12,672 | 7,134 | (9) | 1,006 | 7.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
11600 Los Nietos Road (Mid-Counties) | 103,982 | 103,982 | 0% | 2Q-21 | 1Q-22 | 3Q-22 | 17,014 | 5,243 | 22,257 | 17,763 | (47) | 1,316 | 5.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15650-15700 Avalon Blvd. (South Bay) | 98,259 | 98,259 | 0% | 3Q-21 | 1Q-22 | 2Q-22 | 28,273 | 6,441 | 34,714 | 29,766 | 15 | 2,116 | 6.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | 367,412 | 367,412 | $ | 71,617 | $ | 33,040 | $ | 104,657 | $ | 84,771 | $ | (45) | $ | 6,565 | 6.3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTHER CURRENT REPOSITIONING IN PROCESS: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Repositioning - 11 properties with estimated costs < $1 million individually(6) | $ | 8,553 | $ | 5,720 | 6.0%-7.0% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
STABILIZED - REPOSITIONING: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rancho Pacifica - Bldgs 1 & 6 (South Bay)(7) | 488,114 | 488,114 | 100% | 4Q-20 | 2Q-21 | 3Q-21 | $ | 89,123 | $ | 7,596 | $ | 96,719 | $ | 96,724 | $ | 635 | $ | 6,101 | 6.3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8745-8775 Production Ave. (Central SD)(8) | 46,820 | 26,200 | 100% | 1Q-21 | 2Q-21 | 3Q-21 | 8,050 | 1,416 | 9,466 | 9,414 | 78 | 654 | 6.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19007 Reyes Avenue (South Bay)(9) | — | — | 100% | 2Q-21 | 1Q-22 | 3Q-21 | 16,587 | 3,579 | 20,166 | 18,066 | (6) | 1,243 | 6.2% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | 534,934 | 514,314 | $ | 113,760 | $ | 12,591 | $ | 126,351 | $ | 124,204 | $ | 707 | $ | 7,998 | 6.3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FUTURE REPOSITIONING: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
900 East Ball Road (North OC) | 62,607 | 62,607 | 100% | 4Q-21 | 2Q-22 | 2Q-22 | $ | 17,358 | $ | 2,034 | $ | 19,392 | $ | 18,067 | $ | 130 | $ | 1,344 | 6.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8210-8240 Haskell Ave. (SF Valley) | 53,886 | 53,886 | 0% | 1Q-22 | 3Q-22 | 4Q-22 | 12,465 | 3,726 | 16,191 | 12,465 | (4) | 807 | 5.0% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3441 MacArthur Blvd. (OC Airport) | 122,060 | 118,947 | 100% | 1Q-22 | 4Q-22 | 1Q-23 | 9,038 | 8,035 | 17,073 | 9,224 | 223 | 1,506 | 8.8% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | 238,553 | 235,440 | $ | 38,861 | $ | 13,795 | $ | 52,656 | $ | 39,756 | $ | 349 | $ | 3,657 | 6.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 27 | ![]() | ||||||
Properties and Space Under Repositioning/Redevelopment* (Continued).(1) | ||||||||
As of September 30, 2021 | (unaudited results, in thousands, except square feet) | |||||||
Redevelopment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Est. Constr. Period(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property (Submarket) | Projected RSF(10) | Total Property Leased % 9/30/2021 | Start | Target Complet. | Estimated Stabilization Period(1)(3) | Purchase Price(1) | Projected Redev. Costs(1) | Projected Total Investment(1) | Cumulative Investment to Date(1) | Actual Cash NOI 3Q-2021(1) | Est. Annual Stabilized Cash NOI(1) | Estimated UnleveredStabilized Yield(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CURRENT REDEVELOPMENT: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
28901-28903 Avenue Paine (SF Valley)(11) | 111,260 | 100%(11) | 1Q-21 | 4Q-21 | 4Q-21 | $ | 5,515 | $ | 11,912 | $ | 17,427 | $ | 15,031 | $ | (2) | $ | 1,155 | 6.6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
415-435 Motor Avenue (SG Valley) | 94,315 | —% | 2Q-21 | 2Q-22 | 3Q-22 | 7,376 | 10,198 | 17,574 | 9,166 | (3) | 1,369 | 7.8% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1055 Sandhill Ave. (South Bay) | 127,853 | —% | 3Q-21 | 1Q-23 | 3Q-23 | 11,994 | 14,399 | 26,393 | 13,101 | (32) | 2,071 | 7.8% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9615 Norwalk Blvd. (Mid-Counties) | 201,467 | —% | 3Q-21 | 4Q-22 | 2Q-23 | 9,642 | 27,625 | 37,267 | 13,972 | (3) | 3,064 | 8.2% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15601 Avalon Blvd. (South Bay)(12) | 86,830 | —% | 3Q-21 | 4Q-22 | 1Q-23 | 16,061 | 12,052 | 28,113 | 16,606 | 40 | 1,465 | 5.2% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | 621,725 | $ | 50,588 | $ | 76,186 | $ | 126,774 | $ | 67,876 | $ | — | $ | 9,124 | 7.2% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
STABILIZED - REDEVELOPMENT: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
851 Lawrence Drive (Ventura) | 90,773 | 100% | 4Q-19 | 2Q-21 | 3Q-21 | $ | 6,663 | $ | 12,155 | $ | 18,818 | $ | 18,783 | $ | 2 | $ | 1,203 | 6.4% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FUTURE REDEVELOPMENT: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9920-10020 Pioneer Blvd (Mid-Counties)(12) | 162,557 | —% | 3Q-21 | 1Q-23 | 3Q-23 | $ | 23,598 | $ | 28,382 | $ | 51,980 | $ | 23,965 | $ | (41) | $ | 2,708 | 5.2% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
** | 12752-12822 Monarch St. (West OC)(12)(13) | 269,465 | 100% | 4Q-21 | 4Q-22 | 1Q-23 | 34,098 | 11,744 | 45,842 | 35,965 | 633 | 3,073 | 6.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4416 Azusa Canyon Rd. (SG Valley)(12) | 129,830 | —% | 1Q-22 | 4Q-22 | 1Q-23 | 12,277 | 13,158 | 25,435 | 13,358 | (3) | 1,926 | 7.6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1901 Via Burton (North OC)(14) | 139,269 | 100% | 1Q-22 | 4Q-22 | 1Q-23 | 24,500 | 16,352 | 40,852 | 24,613 | (9) | 2,309 | 5.7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8888-8892 Balboa Ave. (Central SD)(12) | 128,400 | —% | 1Q-22 | 1Q-23 | 2Q-23 | 19,940 | 17,752 | 37,692 | 20,050 | 11 | 2,127 | 5.6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2390-2444 American Way (North OC) | 96,100 | —% | 1Q-22 | 1Q-23 | 2Q-23 | 17,118 | 13,452 | 30,570 | 17,118 | (2) | 1,738 | 5.7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15010 Don Julian Rd. (SG Valley)(12) | 219,242 | 100% | 1Q-22 | 2Q-23 | 3Q-23 | 22,891 | 20,895 | 43,786 | 23,385 | 130 | 3,338 | 7.6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12118 Bloomfield Ave. (Mid-Counties) | 110,018 | 100% | 3Q-22 | 4Q-23 | 1Q-24 | 16,707 | 13,947 | 30,654 | 16,765 | 111 | 1,920 | 6.3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12772 San Fernando Rd. (SF Valley)(12) | 146,746 | 52% | 1Q-23 | 1Q-24 | 2Q-24 | 22,114 | 16,247 | 38,361 | 22,268 | 158 | 2,253 | 5.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | 1,401,627 | $ | 193,243 | $ | 151,929 | $ | 345,172 | $ | 197,487 | $ | 988 | $ | 21,392 | 6.2% |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 28 | ![]() | ||||||
Properties and Space Under Repositioning/Redevelopment (Continued).(1) | ||||||||
As of September 30, 2021 | (unaudited results, in thousands, except square feet) | |||||||
Stabilized Repositionings/Redevelopments: Properties and Space | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property (Submarket) | Rentable Square Feet | Stabilized Period | Unlevered Stabilized Yield | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2455 Conejo Spectrum St.(Ventura) | 98,218 | 1Q-20 | 5.3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
635 8th Street (SF Valley) | 72,250 | 1Q-20 | 5.0% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
16121 Carmenita Road (Mid-Counties) | 109,780 | 3Q-20 | 5.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10015 Waples Court (Central SD) | 106,412 | 3Q-20 | 5.7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1210 N. Red Gum Street (North OC) | 64,570 | 3Q-20 | 6.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7110 E. Rosecrans Avenue - Unit B (South Bay) | 37,417 | 3Q-20 | n/a(15) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
29003 Avenue Sherman (SF Valley) | 68,123 | 4Q-20 | 5.1% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
727 Kingshill Place (South Bay) | 46,005 | 4Q-20 | 4.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The Merge (Inland Empire West) | 333,544 | 2Q-21 | 7.0% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
16221 Arthur Street (Mid-Counties) | 61,372 | 2Q-21 | 7.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rancho Pacifica - Bldgs 1 & 6 (South Bay)(7) | 488,114 | 3Q-21 | 6.3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8745-8775 Production Ave. (Central SD)(8) | 26,200 | 3Q-21 | 6.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19007 Reyes Avenue (South Bay)(9) | — | 3Q-21 | 6.2% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
851 Lawrence Drive (Ventura) | 90,773 | 3Q-21 | 6.4% |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 29 | ![]() | ||||||
Current Year Acquisitions and Dispositions Summary. | ||||||||
As of September 30, 2021 | (unaudited results) |
2021 Current Period Acquisitions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Date | Property Address | County | Submarket | Rentable Square Feet | Acquisition Price ($ in MM) | Occ. % at Acquisition | Occ.% at Sep 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1/5/2021 | 15010 Don Julian Road(1) | Los Angeles | San Gabriel Valley | 92,925 | $ | 22.20 | 100% | 100% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1/11/2021 | 5002-5018 Lindsay Court | San Bernardino | Inland Empire - West | 64,960 | 12.65 | 100% | 49% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1/14/2021 | 514 East C Street(2) | Los Angeles | South Bay | 3,436 | (2) | 9.95 | 100% | 100% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1/26/2021 | 17907-18001 Figueroa Street | Los Angeles | South Bay | 74,810 | 20.20 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1/27/2021 | 7817 Woodley Avenue(3) | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 36,900 | 9.96 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2/4/2021 | 8888-8892 Balboa Avenue(1) | San Diego | Central San Diego | 86,637 | 19.80 | 56% | —% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2/19/2021 | 9920-10020 Pioneer Boulevard(1) | Los Angeles | Mid-Counties | 157,669 | 23.50 | 5% | —% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/19/2021 | 2553 Garfield Avenue | Los Angeles | Los Angeles - Central | 25,615 | 3.90 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/19/2021 | 6655 East 26th Street | Los Angeles | Los Angeles - Central | 47,500 | 6.50 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/19/2021 | 560 Main Street | Orange | Orange County - North | 17,000 | 2.60 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/23/2021 | 4225 Etiwanda Avenue | San Bernardino | Inland Empire - West | 134,500 | 32.25 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4/14/2021 | 12118 Bloomfield Avenue(1) | Los Angeles | Mid-Counties | 63,000 | 16.65 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4/15/2021 | 256 Alondra Boulevard(2) | Los Angeles | South Bay | 2,456 | (2) | 11.25 | 100% | 100% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4/23/2021 | 19007 Reyes Avenue(2) | Los Angeles | South Bay | — | (2) | 16.35 | —% | 100% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4/30/2021 | 19431 Santa Fe Avenue(2) | Los Angeles | South Bay | 14,793 | (2) | 10.50 | 100% | 100% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5/21/2021 | 4621 Guasti Road | San Bernardino | Inland Empire - West | 64,512 | 13.34 | —% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/15/2021 | 12838 Saticoy Street | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 100,390 | 27.25 | —% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/15/2021 | 19951 Mariner Avenue | Los Angeles | South Bay | 89,272 | 27.40 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/17/2021 | East 12th Street | Los Angeles | Los Angeles - Central | 257,976 | 93.60 | 96% | 78% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/22/2021 | 29120 Commerce Center Drive | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 135,258 | 27.05 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/24/2021 | 20304 Alameda Street | Los Angeles | South Bay | 77,758 | 13.50 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7/8/2021 | 4181 Ruffin Road | San Diego | Central San Diego | 150,144 | 35.75 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7/16/2021 | 12017 Greenstone Avenue(2) | Los Angeles | Mid-Counties | — | (2) | 13.50 | —% | —% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7/26/2021 | 1901 Via Burton(1) | Orange | North Orange County | — | 24.21 | —% | —% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8/4/2021 | 1555 Cucamonga Avenue | San Bernardino | Inland Empire - West | 107,023 | 21.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8/6/2021 | 1800 Lomita Boulevard(2) | Los Angeles | South Bay | — | (2) | 70.00 | 100% | 100% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8/17/2021 | 8210-8240 Haskell Avenue | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 53,248 | 12.43 | —% | —% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8/20/2021 | 3100 Lomita Boulevard | Los Angeles | South Bay | 575,976 | 182.05 | (4) | 91% | 91% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8/25/2021 | 2401-2421 Glassell Street | Orange | North Orange County | 191,127 | 70.03 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8/26/2021 | 2390-2444 American Way(1) | Orange | North Orange County | — | 16.70 | —% | —% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8/26/2021 | 500 Dupont Avenue | San Bernardino | Inland Empire West | 276,000 | 58.50 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/10/2021 | 1801 St. Andrew Place | Orange | OC Airport | 370,374 | 105.30 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/17/2021 | 5772 Jurupa Street | San Bernardino | Inland Empire - West | 360,000 | 54.00 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9/30/2021 | 2500 Victoria Street(2) | Los Angeles | South Bay | — | (2) | 217.07 | 100% | 100% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Current Year Acquisitions through September 30, 2021: | 3,631,259 | $ | 1,300.94 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 30 | ![]() | ||||||
Current Year Acquisitions and Dispositions Summary. | ||||||||
As of September 30, 2021 | (unaudited results) |
2021 Subsequent Acquisitions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Date | Property Address | County | Submarket | Rentable Square Feet | Acquisition Price ($ in MM) | Occ. % at Acquisition | Occ.% at Sep 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10/1/2021 | 1010 Belmont Street | San Bernardino | Inland Empire West | 61,824 | $ | 14.50 | 100% | n/a | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10/12/2021 | 21515 Western Avenue(5) | Los Angeles | South Bay | 56,199 | 18.95 | 100% | n/a | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total 2021 Acquisitions | 3,749,282 | $ | 1,334.39 |
2021 Current Period Dispositions | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Disposition Date | Property Address | County | Submarket | Rentable Square Feet | Sale Price ($ in MM) | |||||||||||||||||||||||||||
2/12/2021 | 14723-14825.25 Oxnard Street | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 77,790 | $ | 19.25 | ||||||||||||||||||||||||||
3/15/2021 | 6760 Central Avenue, Unit B | San Bernardino | Inland Empire East | 9,943 | 1.53 | |||||||||||||||||||||||||||
5/20/2021 | 11529-11547 Tuxford Street | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 29,730 | 8.18 | |||||||||||||||||||||||||||
9/15/2021 | 5803 Newton Drive | San Diego | North San Diego | 71,602 | 18.60 | |||||||||||||||||||||||||||
Total Current Year Dispositions through September 30, 2021: | 189,065 | $ | 47.56 |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 31 | ![]() | ||||||
Net Asset Value Components. | ||||||||
As of September 30, 2021 | (unaudited and in thousands, except share data) |
Net Operating Income | ||||||||
Pro Forma Net Operating Income (NOI)(1) | Three Months Ended Sep 30, 2021 | |||||||
Total operating rental income | $115,260 | |||||||
Property operating expenses | (27,501) | |||||||
Pro forma effect of uncommenced leases(2) | 1,588 | |||||||
Pro forma effect of acquisitions(3) | 8,572 | |||||||
Pro forma effect of dispositions(4) | (186) | |||||||
Pro forma NOI effect of significant properties classified as repositioning, redevelopment and lease-up(5) | 10,483 | |||||||
Pro Forma NOI | 108,216 | |||||||
Amortization of net below-market lease intangibles | (3,191) | |||||||
Straight line rental revenue adjustment | (5,865) | |||||||
Pro Forma Cash NOI | $99,160 | |||||||
Balance Sheet Items | ||||||||
Other assets and liabilities | September 30, 2021 | |||||||
Cash and cash equivalents | $60,154 | |||||||
Restricted cash | 50 | |||||||
Rents and other receivables, net | 9,863 | |||||||
Other assets | 18,213 | |||||||
Acquisition related deposits | 9,610 | |||||||
Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | (77,968) | |||||||
Dividends payable | (37,970) | |||||||
Tenant security deposits | (55,487) | |||||||
Prepaid rents | (16,358) | |||||||
Estimated remaining cost to complete repositioning/redevelopment projects | (244,052) | |||||||
Total other assets and liabilities | $(333,945) | |||||||
Debt and Shares Outstanding | ||||||||
Total consolidated debt(6) | $1,400,552 | |||||||
Preferred stock/units - liquidation preference | $229,068 | |||||||
Common shares outstanding(7) | 151,194,469 | |||||||
Operating partnership units outstanding(8) | 6,415,276 | |||||||
Total common shares and operating partnership units outstanding | 157,609,745 |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 32 | ![]() | ||||||
Notes and Definitions. | ||||||||
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 33 | ![]() | ||||||
Notes and Definitions. | ||||||||
September 30, 2021 | |||||||||||||||||
Current Period Covenant | Credit Facility and $150M Term Loan | Senior Notes ($100M, $125M, $25M, $75M) | |||||||||||||||
Maximum Leverage Ratio | less than 60% | 20.7% | 21.7% | ||||||||||||||
Maximum Secured Leverage Ratio | less than 45% | 1.8% | N/A | ||||||||||||||
Maximum Secured Leverage Ratio | less than 40% | N/A | 1.9% | ||||||||||||||
Maximum Secured Recourse Debt | less than 15% | N/A | —% | ||||||||||||||
Minimum Tangible Net Worth | $4,342,519 | $4,961,137 | N/A | ||||||||||||||
Minimum Tangible Net Worth | $4,237,489 | N/A | $4,961,137 | ||||||||||||||
Minimum Fixed Charge Coverage Ratio | at least 1.50 to 1.00 | 6.0 to 1.00 | 6.0 to 1.00 | ||||||||||||||
Unencumbered Leverage Ratio | less than 60% | 20.5% | 21.5% | ||||||||||||||
Unencumbered Interest Coverage Ratio | at least 1.75 to 1.00 | 9.70 to 1.00 | 9.70 to 1.00 |
September 30, 2021 | |||||||||||
Current Period Covenant | $400M 2.125% Senior Notes and $400M 2.15% Senior Notes | ||||||||||
Maximum Debt to Total Asset Ratio | less than 60% | 20.9% | |||||||||
Maximum Secured Debt to Total Asset Ratio | less than 40% | 1.9% | |||||||||
Minimum Debt Service Coverage Ratio | at least 1.50 to 1.00 | 5.7 to 1.00 | |||||||||
Minimum Unencumbered Assets to Unsecured Debt Ratio | at least 1.50 to 1.00 | 5.0 to 1.00 |
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | Sep 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
EBITDAre | $ | 75,587 | $ | 69,108 | $ | 64,679 | $ | 57,434 | $ | 53,638 | |||||||||||||||||||
Amortization of above/below market lease intangibles | (3,191) | (3,386) | (2,712) | (2,711) | (2,751) | ||||||||||||||||||||||||
Non-cash stock compensation | 4,506 | 4,463 | 4,261 | 2,491 | 3,101 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | 505 | — | — | 104 | — | ||||||||||||||||||||||||
Straight line rental revenue adj. | (5,865) | (4,840) | (4,199) | (434) | (3,088) | ||||||||||||||||||||||||
Capitalized payments | (2,062) | (1,700) | (1,590) | (1,331) | (1,279) | ||||||||||||||||||||||||
Recurring capital expenditures | (2,509) | (2,053) | (2,541) | (2,671) | (1,380) | ||||||||||||||||||||||||
2nd gen. tenant improvements & leasing commissions | (2,523) | (4,885) | (3,528) | (1,741) | (2,243) | ||||||||||||||||||||||||
Cash flow for fixed charge coverage calculation | 64,448 | 56,707 | 54,370 | 51,141 | 45,998 | ||||||||||||||||||||||||
Cash interest expense calculation detail: | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 10,427 | 9,593 | 9,752 | 8,673 | 7,299 | ||||||||||||||||||||||||
Capitalized interest | 1,277 | 893 | 732 | 818 | 1,163 | ||||||||||||||||||||||||
Note payable premium amort. | (23) | 28 | 29 | 47 | 66 | ||||||||||||||||||||||||
Amort. of deferred financing costs | (508) | (447) | (447) | (408) | (373) | ||||||||||||||||||||||||
Amort. of swap termination fee | (655) | (410) | (410) | (218) | — | ||||||||||||||||||||||||
Cash interest expense | 10,518 | 9,657 | 9,656 | 8,912 | 8,155 | ||||||||||||||||||||||||
Scheduled principal payments | 531 | 332 | 319 | 241 | 205 | ||||||||||||||||||||||||
Preferred stock/unit dividends | 3,684 | 4,345 | 4,344 | 4,344 | 4,344 | ||||||||||||||||||||||||
Fixed charges | $ | 14,733 | $ | 14,334 | $ | 14,319 | $ | 13,497 | $ | 12,704 | |||||||||||||||||||
Fixed Charge Coverage Ratio | 4.4 | x | 4.0 | x | 3.8 | x | 3.8 | x | 3.6 | x |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 34 | ![]() | ||||||
Notes and Definitions. | ||||||||
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 35 | ![]() | ||||||
Notes and Definitions. | ||||||||
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | Sep 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Rental revenue (before collectability adjustment) | $ | 95,862 | $ | 86,935 | $ | 83,349 | $ | 75,990 | $ | 71,632 | |||||||||||||||||||
Tenant reimbursements | 19,024 | 17,119 | 16,644 | 14,468 | 13,247 | ||||||||||||||||||||||||
Other income | 232 | 303 | 147 | 151 | 222 | ||||||||||||||||||||||||
(Reduction) increase in revenue due to change in collectability assessment | 142 | (121) | (496) | (2,114) | (1,479) | ||||||||||||||||||||||||
Rental income | 115,260 | 104,236 | 99,644 | 88,495 | 83,622 |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | Sep 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
# of Properties | 194 | 195 | 195 | 159 | 159 | ||||||||||||||||||||||||
Square Feet | 24,652,152 | 24,721,010 | 24,720,199 | 19,688,025 | 19,690,990 | ||||||||||||||||||||||||
Ending Occupancy | 98.8 | % | 98.4 | % | 98.6 | % | 98.2 | % | 98.4 | % | |||||||||||||||||||
SPP NOI | 9.7 | % | 10.1 | % | 6.8 | % | 2.5 | % | 4.4 | % | |||||||||||||||||||
SPP Cash NOI | 13.3 | % | 22.0 | % | 8.2 | % | 7.1 | % | 5.0 | % |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | $ Change | % Change | 2021 | 2020 | $ Change | % Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental revenue | $ | 67,658 | $ | 62,523 | $ | 5,135 | 8.2% | $ | 198,704 | $ | 185,033 | $ | 13,671 | 7.4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant reimbursements | 12,478 | 11,814 | 664 | 5.6% | 37,277 | 34,211 | 3,066 | 9.0% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | 142 | 206 | (64) | (31.1)% | 461 | 386 | 75 | 19.4% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental income | $ | 80,278 | $ | 74,543 | $ | 5,735 | 7.7% | $ | 236,442 | $ | 219,630 | $ | 16,812 | 7.7% |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Sep 30, 2021 | Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | Sep 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Net Income | $ | 40,186 | $ | 26,037 | $ | 30,643 | $ | 18,155 | $ | 31,197 | |||||||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative | 11,806 | 10,695 | 11,480 | 9,042 | 9,464 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation & amortization | 38,676 | 36,228 | 35,144 | 30,554 | 28,811 | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 4 | 2 | 29 | 35 | 70 | ||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 10,427 | 9,593 | 9,752 | 8,673 | 7,299 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | 505 | — | — | 104 | — | ||||||||||||||||||||||||
Subtract: | |||||||||||||||||||||||||||||
Mgmt, leasing, & dvlpmt services | 136 | 109 | 105 | 95 | 118 | ||||||||||||||||||||||||
Interest income | 7 | 15 | 14 | 59 | 116 | ||||||||||||||||||||||||
Gain (loss) on sale of real estate | 13,702 | 2,750 | 10,860 | (52) | 13,669 | ||||||||||||||||||||||||
NOI | $ | 87,759 | $ | 79,681 | $ | 76,069 | $ | 66,461 | $ | 62,938 | |||||||||||||||||||
S/L rental revenue adj. | (5,865) | (4,840) | (4,199) | (434) | (3,088) | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of above/below market lease intangibles | (3,191) | (3,386) | (2,712) | (2,711) | (2,751) | ||||||||||||||||||||||||
Cash NOI | $ | 78,703 | $ | 71,455 | $ | 69,158 | $ | 63,316 | $ | 57,099 |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 36 | ![]() | ||||||
Notes and Definitions. | ||||||||
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Net income | $ | 40,186 | $ | 31,197 | $ | 96,866 | $ | 62,740 | |||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||
General and administrative | 11,806 | 9,464 | 33,981 | 27,753 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 38,676 | 28,811 | 110,048 | 84,715 | |||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 4 | 70 | 35 | 89 | |||||||||||||||||||
Interest expense | 10,427 | 7,299 | 29,772 | 22,176 | |||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | 505 | — | 505 | — | |||||||||||||||||||
Deduct: | |||||||||||||||||||||||
Management, leasing and development services | 136 | 118 | 350 | 325 | |||||||||||||||||||
Interest income | 7 | 116 | 36 | 279 | |||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate | 13,702 | 13,669 | 27,312 | 13,669 | |||||||||||||||||||
NOI | $ | 87,759 | $ | 62,938 | $ | 243,509 | $ | 183,200 | |||||||||||||||
Non-Same Property Portfolio rental income | (34,982) | (9,079) | (82,698) | (21,252) | |||||||||||||||||||
Non-Same Property Portfolio property exp. | 9,397 | 2,818 | 22,353 | 6,270 | |||||||||||||||||||
Same Property Portfolio NOI | $ | 62,174 | $ | 56,677 | $ | 183,164 | $ | 168,218 | |||||||||||||||
Straight line rental revenue adjustment | (2,096) | (2,842) | (5,713) | (10,588) | |||||||||||||||||||
Amort. of above/below market lease intangibles | (1,280) | (1,956) | (4,122) | (6,030) | |||||||||||||||||||
Same Property Portfolio Cash NOI | $ | 58,798 | $ | 51,879 | $ | 173,329 | $ | 151,600 |
2021 Estimate | |||||||||||
Low | High | ||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | 0.70 | $ | 0.71 | |||||||
Company share of depreciation and amortization | 1.06 | 1.06 | |||||||||
Company share of gains on sale of real estate | (0.19) | (0.19) | |||||||||
Company share of FFO | $ | 1.57 | $ | 1.58 | |||||||
Add: Series A Preferred Stock redemption charge(1) | 0.02 | 0.02 | |||||||||
Add: Amortization of loss on termination of interest rate swaps | 0.01 | 0.01 | |||||||||
Company share of Core FFO | $ | 1.60 | $ | 1.61 |
Third Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 37 | ![]() | ||||||