Table of Contents. | ||||||||
Section | Page | ||||
Corporate Data: | |||||
Consolidated Financial Results: | |||||
Portfolio Data: | |||||
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 2 | ![]() | ||||||
Investor Company Summary. | ||||||||
Executive Management Team | ||||||||
Howard Schwimmer | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Michael S. Frankel | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Laura Clark | Chief Financial Officer | |||||||
David Lanzer | General Counsel and Corporate Secretary | |||||||
Board of Directors | ||||||||
Richard Ziman | Chairman | |||||||
Howard Schwimmer | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Michael S. Frankel | Co-Chief Executive Officer, Director | |||||||
Robert L. Antin | Director | |||||||
Diana J. Ingram | Director | |||||||
Debra L. Morris | Director | |||||||
Tyler H. Rose | Director | |||||||
Peter Schwab | Director |
Investor Relations Information | ||||||||
ICR | ||||||||
Stephen Swett | ||||||||
www.icrinc.com | ||||||||
212-849-3882 |
Equity Research Coverage | ||||||||||||||
Bank of America Merrill Lynch | James Feldman | (646) 855-5808 | ||||||||||||
Baird | David Rodgers | (216) 737-7341 | ||||||||||||
Berenberg Capital Markets | Connor Siversky | (646) 949-9037 | ||||||||||||
Capital One | Chris Lucas | (571) 633-8151 | ||||||||||||
Citigroup Investment Research | Emmanuel Korchman | (212) 816-1382 | ||||||||||||
Green Street | Vince Tibone | (949) 640-8780 | ||||||||||||
J.P. Morgan | Michael W. Mueller, CFA | (212) 622-6689 | ||||||||||||
Jefferies LLC | Jonathan Petersen | (212) 284-1705 | ||||||||||||
Wells Fargo Securities | Blaine Heck | (443) 263-6529 |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 3 | ![]() | ||||||
Company Overview. | ||||||||
As of June 30, 2021 |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 4 | ![]() | ||||||
Highlights - Consolidated Financial Results. | ||||||||
Quarterly Results | (in millions) |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 5 | ![]() | ||||||
Financial and Portfolio Highlights and Common Stock Data. (1) | ||||||||
(in thousands except share and per share data and portfolio statistics) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2021 | March 31, 2021 | December 31, 2020 | September 30, 2020 | June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Financial Results: | |||||||||||||||||||||||||||||
Total rental income | $ | 104,236 | $ | 99,644 | $ | 88,495 | $ | 83,622 | $ | 79,770 | |||||||||||||||||||
Net income | $ | 26,037 | $ | 30,643 | $ | 18,155 | $ | 31,197 | $ | 16,271 | |||||||||||||||||||
Net Operating Income (NOI) | $ | 79,681 | $ | 76,069 | $ | 66,461 | $ | 62,938 | $ | 60,886 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO | $ | 52,789 | $ | 48,364 | $ | 43,099 | $ | 40,557 | $ | 38,832 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share - diluted | $ | 0.39 | $ | 0.37 | $ | 0.34 | $ | 0.33 | $ | 0.32 | |||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 75,675 | $ | 69,521 | $ | 65,328 | $ | 56,384 | $ | 55,982 | |||||||||||||||||||
Dividend declared per common share | $ | 0.240 | $ | 0.240 | $ | 0.215 | $ | 0.215 | $ | 0.215 | |||||||||||||||||||
Portfolio Statistics: | |||||||||||||||||||||||||||||
Portfolio rentable square feet (“RSF”) - consolidated | 32,955,385 | 32,087,821 | 31,501,111 | 27,711,078 | 27,633,778 | ||||||||||||||||||||||||
Ending occupancy - consolidated portfolio | 95.4 | % | 95.8 | % | 95.2 | % | 97.2 | % | 95.4 | % | |||||||||||||||||||
Stabilized occupancy - consolidated portfolio | 98.2 | % | 98.3 | % | 96.7 | % | 97.9 | % | 97.0 | % | |||||||||||||||||||
Rent Change - GAAP | 33.9 | % | 47.1 | % | 29.9 | % | 26.8 | % | 32.3 | % | |||||||||||||||||||
Rent Change - Cash | 21.3 | % | 32.7 | % | 18.1 | % | 17.4 | % | 18.2 | % | |||||||||||||||||||
Stabilized Same Property Performance: | |||||||||||||||||||||||||||||
Stabilized Same Property Portfolio ending occupancy | 98.4 | % | 98.6 | % | 98.2 | % | 98.3 | % | 97.4 | % | |||||||||||||||||||
Stabilized Same Property Portfolio NOI growth(2) | 10.1 | % | 6.8 | % | |||||||||||||||||||||||||
Stabilized Same Property Portfolio Cash NOI growth(2) | 22.0 | % | 8.2 | % | |||||||||||||||||||||||||
Capitalization: | |||||||||||||||||||||||||||||
Total shares and units issued and outstanding at period end(3) | 143,920,170 | 140,299,354 | 137,799,832 | 127,455,361 | 127,454,636 | ||||||||||||||||||||||||
Series A, B and C Preferred Stock and Series 1 and 2 CPOP Units | $ | 319,068 | $ | 319,068 | $ | 319,068 | $ | 319,068 | $ | 319,068 | |||||||||||||||||||
Total equity market capitalization | $ | 8,515,322 | $ | 7,390,155 | $ | 7,086,418 | $ | 6,151,425 | $ | 5,599,514 | |||||||||||||||||||
Total consolidated debt | $ | 1,226,083 | $ | 1,226,415 | $ | 1,223,494 | $ | 908,046 | $ | 908,250 | |||||||||||||||||||
Total combined market capitalization (net debt plus equity) | $ | 9,677,186 | $ | 8,492,637 | $ | 8,133,619 | $ | 6,815,852 | $ | 6,253,391 | |||||||||||||||||||
Ratios: | |||||||||||||||||||||||||||||
Net debt to total combined market capitalization | 12.0 | % | 13.0 | % | 12.9 | % | 9.7 | % | 10.5 | % | |||||||||||||||||||
Net debt to Adjusted EBITDA (quarterly results annualized) | 3.8x | 4.0x | 4.0x | 2.9x | 2.9x |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 6 | ![]() | ||||||
Guidance. | ||||||||
As of June 30, 2021 |
2021 GUIDANCE / ASSUMPTIONS | ||||||||||||||||||||
METRIC | Q2’21 UPDATED GUIDANCE | Q1’21 GUIDANCE | YTD RESULTS AS OF JUNE 30, 2021 | |||||||||||||||||
Net Income Attributable to Common Stockholders per diluted share (1)(2) | $0.53 - $0.56 | $0.48 - $0.51 | $0.34 | |||||||||||||||||
Company share of Core FFO per diluted share (1)(2) | $1.48 - $1.51 | $1.41 - $1.44 | $0.76 | |||||||||||||||||
Stabilized Same Property Portfolio NOI Growth - GAAP (3) | 5.75% - 6.75% | 3.75% - 4.75% | 8.5% | |||||||||||||||||
Stabilized Same Property Portfolio NOI Growth - Cash (3) | 9.00% - 10.00% | 6.75% - 7.75% | 14.8% | |||||||||||||||||
Average 2021 Stabilized Same Property Portfolio Occupancy (FY) | 97.75% - 98.25% | 97.25% - 97.75% | 98.4% | |||||||||||||||||
General and Administrative Expenses (4) | $45.0M - $46.0M | $44.5M - $45.5M | $22.2M | |||||||||||||||||
Net Interest Expense | $36.0M - $36.5M | $36.0M - $36.5M | $19.3M | |||||||||||||||||
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 7 | ![]() | ||||||
Guidance (Continued). | ||||||||
As of June 30, 2021 |
Range ($ per share) | ||||||||||||||||||||
Earnings Components | Low | High | Notes | |||||||||||||||||
2021 Core FFO Per Diluted Share Guidance (Previous) | $1.41 | $1.44 | ||||||||||||||||||
Same Property NOI Growth | 0.03 | 0.03 | ‘+200 basis point increase at the midpoint to 5.75% to 6.75% | |||||||||||||||||
2Q 2021 Acquisitions | 0.04 | 0.04 | $306.1M 2Q acquisitions (including subsequent to quarter-end) (2) | |||||||||||||||||
2Q 2021 Dispositions | — | — | $8.2M 2Q dispositions | |||||||||||||||||
Incremental Redevelopment/Repositioning NOI | 0.01 | 0.01 | Incremental NOI related to timing/lease-up of redev/repositioning properties | |||||||||||||||||
Series A Preferred Redemption | 0.01 | 0.01 | Redemption of $90M Series A 5.875% Preferred Stock on August 16, 2021 | |||||||||||||||||
Other | (0.02) | (0.02) | Includes the incremental impact from Q2 equity issuance | |||||||||||||||||
2021 Core FFO Per Diluted Share Guidance (Current) | $1.48 | $1.51 | ||||||||||||||||||
Core FFO Annual Growth Per Diluted Share | 12% | 14% |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 8 | ![]() | ||||||
Consolidated Balance Sheets. | ||||||||
(unaudited and in thousands) |
June 30, 2021 | March 31, 2021 | December 31, 2020 | September 30, 2020 | June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
ASSETS | |||||||||||||||||||||||||||||
Land | $ | 2,942,639 | $ | 2,769,614 | $ | 2,636,816 | $ | 2,163,518 | $ | 2,128,243 | |||||||||||||||||||
Buildings and improvements | 2,339,640 | 2,244,948 | 2,201,187 | 1,791,668 | 1,770,930 | ||||||||||||||||||||||||
Tenant improvements | 93,221 | 86,245 | 84,462 | 80,541 | 77,211 | ||||||||||||||||||||||||
Furniture, fixtures, and equipment | 132 | 132 | 132 | 132 | 141 | ||||||||||||||||||||||||
Construction in progress | 33,250 | 35,083 | 25,358 | 41,941 | 39,860 | ||||||||||||||||||||||||
Total real estate held for investment | 5,408,882 | 5,136,022 | 4,947,955 | 4,077,800 | 4,016,385 | ||||||||||||||||||||||||
Accumulated depreciation | (427,387) | (401,122) | (375,423) | (354,203) | (337,938) | ||||||||||||||||||||||||
Investments in real estate, net | 4,981,495 | 4,734,900 | 4,572,532 | 3,723,597 | 3,678,447 | ||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 64,219 | 123,933 | 176,293 | 243,619 | 254,373 | ||||||||||||||||||||||||
Restricted cash | 26 | 47 | 1,230 | 42,387 | 67 | ||||||||||||||||||||||||
Rents and other receivables, net | 8,228 | 7,737 | 10,208 | 5,838 | 4,790 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred rent receivable, net | 49,933 | 45,093 | 40,893 | 40,473 | 37,552 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred leasing costs, net | 31,183 | 26,039 | 23,148 | 21,842 | 20,269 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred loan costs, net | 2,545 | 2,060 | 2,240 | 2,419 | 2,599 | ||||||||||||||||||||||||
Acquired lease intangible assets, net(1) | 89,560 | 87,587 | 92,172 | 67,304 | 71,513 | ||||||||||||||||||||||||
Acquired indefinite-lived intangible | 5,156 | 5,156 | 5,156 | 5,156 | 5,156 | ||||||||||||||||||||||||
Other assets | 18,841 | 27,272 | 14,390 | 13,982 | 16,656 | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition related deposits | 14,540 | 10,075 | 4,067 | 3,625 | 63,612 | ||||||||||||||||||||||||
Assets associated with real estate held for sale, net(2) | — | — | 8,845 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Total Assets | $ | 5,265,726 | $ | 5,069,899 | $ | 4,951,174 | $ | 4,170,242 | $ | 4,155,034 | |||||||||||||||||||
LIABILITIES & EQUITY | |||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||
Notes payable | $ | 1,219,021 | $ | 1,219,425 | $ | 1,216,160 | $ | 906,608 | $ | 906,687 | |||||||||||||||||||
Interest rate swap liability | 12,694 | 14,081 | 17,580 | 20,869 | 22,916 | ||||||||||||||||||||||||
Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | 49,699 | 41,871 | 45,384 | 45,212 | 33,731 | ||||||||||||||||||||||||
Dividends payable | 34,681 | 33,813 | 29,747 | 27,532 | 27,532 | ||||||||||||||||||||||||
Acquired lease intangible liabilities, net(3) | 65,646 | 66,883 | 67,256 | 61,148 | 61,108 | ||||||||||||||||||||||||
Tenant security deposits | 38,489 | 34,367 | 31,602 | 27,683 | 26,158 | ||||||||||||||||||||||||
Prepaid rents | 12,724 | 11,241 | 12,660 | 10,970 | 11,163 | ||||||||||||||||||||||||
Liabilities associated with real estate held for sale(2) | — | — | 193 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Total Liabilities | 1,432,954 | 1,421,681 | 1,420,582 | 1,100,022 | 1,089,295 | ||||||||||||||||||||||||
Equity | |||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock | 242,327 | 242,327 | 242,327 | 242,327 | 242,327 | ||||||||||||||||||||||||
Common stock | 1,377 | 1,338 | 1,313 | 1,236 | 1,236 | ||||||||||||||||||||||||
Additional paid in capital | 3,499,623 | 3,300,333 | 3,182,599 | 2,821,127 | 2,820,216 | ||||||||||||||||||||||||
Cumulative distributions in excess of earnings | (182,851) | (170,487) | (163,389) | (148,492) | (147,907) | ||||||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive loss | (12,319) | (13,996) | (17,709) | (20,231) | (22,214) | ||||||||||||||||||||||||
Total stockholders’ equity | 3,548,157 | 3,359,515 | 3,245,141 | 2,895,967 | 2,893,658 | ||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interests | 284,615 | 288,703 | 285,451 | 174,253 | 172,081 | ||||||||||||||||||||||||
Total Equity | 3,832,772 | 3,648,218 | 3,530,592 | 3,070,220 | 3,065,739 | ||||||||||||||||||||||||
Total Liabilities and Equity | $ | 5,265,726 | $ | 5,069,899 | $ | 4,951,174 | $ | 4,170,242 | $ | 4,155,034 |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 9 | ![]() | ||||||
Consolidated Statements of Operations. | ||||||||
Quarterly Results | (unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | Sep 30, 2020 | Jun 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Revenues | |||||||||||||||||||||||||||||
Rental income(1) | $ | 104,236 | $ | 99,644 | $ | 88,495 | $ | 83,622 | $ | 79,770 | |||||||||||||||||||
Management, leasing, and development services | 109 | 105 | 95 | 118 | 114 | ||||||||||||||||||||||||
Interest income | 15 | 14 | 59 | 116 | 66 | ||||||||||||||||||||||||
Total Revenues | 104,360 | 99,763 | 88,649 | 83,856 | 79,950 | ||||||||||||||||||||||||
Operating Expenses | |||||||||||||||||||||||||||||
Property expenses | 24,555 | 23,575 | 22,034 | 20,684 | 18,884 | ||||||||||||||||||||||||
General and administrative | 10,695 | 11,480 | 9,042 | 9,464 | 8,972 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 36,228 | 35,144 | 30,554 | 28,811 | 28,381 | ||||||||||||||||||||||||
Total Operating Expenses | 71,478 | 70,199 | 61,630 | 58,959 | 56,237 | ||||||||||||||||||||||||
Other Expenses | |||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 2 | 29 | 35 | 70 | 14 | ||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 9,593 | 9,752 | 8,673 | 7,299 | 7,428 | ||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | 81,073 | 79,980 | 70,338 | 66,328 | 63,679 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | — | (104) | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Gain (loss) on sale of real estate | 2,750 | 10,860 | (52) | 13,669 | — | ||||||||||||||||||||||||
Net Income | 26,037 | 30,643 | 18,155 | 31,197 | 16,271 | ||||||||||||||||||||||||
Less: net income attributable to noncontrolling interests | (1,710) | (1,969) | (1,160) | (1,531) | (1,084) | ||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to Rexford Industrial Realty, Inc. | 24,327 | 28,674 | 16,995 | 29,666 | 15,187 | ||||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (3,637) | (3,636) | (3,636) | (3,636) | (3,637) | ||||||||||||||||||||||||
Less: earnings allocated to participating securities | (139) | (141) | (120) | (129) | (129) | ||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | 20,551 | $ | 24,897 | $ | 13,239 | $ | 25,901 | $ | 11,421 | |||||||||||||||||||
Earnings per Common Share | |||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share - basic | $ | 0.15 | $ | 0.19 | $ | 0.11 | $ | 0.21 | $ | 0.10 | |||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share - diluted | $ | 0.15 | $ | 0.19 | $ | 0.10 | $ | 0.21 | $ | 0.10 | |||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding - basic | 134,312,672 | 131,612,881 | 125,995,123 | 123,548,978 | 119,810,283 | ||||||||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding - diluted | 134,819,742 | 131,758,744 | 126,401,077 | 123,843,977 | 120,068,176 |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 10 | ![]() | ||||||
Consolidated Statements of Operations. | ||||||||
Quarterly Results (continued) | (unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Revenues | |||||||||||||||||||||||
Rental income(1) | $ | 104,236 | $ | 79,770 | $ | 203,880 | $ | 157,260 | |||||||||||||||
Management, leasing, and development services | 109 | 114 | 214 | 207 | |||||||||||||||||||
Interest income | 15 | 66 | 29 | 163 | |||||||||||||||||||
Total Revenues | 104,360 | 79,950 | 204,123 | 157,630 | |||||||||||||||||||
Operating Expenses | |||||||||||||||||||||||
Property expenses | 24,555 | 18,884 | 48,130 | 36,998 | |||||||||||||||||||
General and administrative | 10,695 | 8,972 | 22,175 | 18,289 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 36,228 | 28,381 | 71,372 | 55,904 | |||||||||||||||||||
Total Operating Expenses | 71,478 | 56,237 | 141,677 | 111,191 | |||||||||||||||||||
Other Expenses | |||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 2 | 14 | 31 | 19 | |||||||||||||||||||
Interest expense | 9,593 | 7,428 | 19,345 | 14,877 | |||||||||||||||||||
Total Expenses | 81,073 | 63,679 | 161,053 | 126,087 | |||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate | 2,750 | — | 13,610 | — | |||||||||||||||||||
Net Income | 26,037 | 16,271 | 56,680 | 31,543 | |||||||||||||||||||
Less: net income attributable to noncontrolling interests | (1,710) | (1,084) | (3,679) | (1,801) | |||||||||||||||||||
Net income attributable to Rexford Industrial Realty, Inc. | 24,327 | 15,187 | 53,001 | 29,742 | |||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (3,637) | (3,637) | (7,273) | (7,273) | |||||||||||||||||||
Less: earnings allocated to participating securities | (139) | (129) | (280) | (260) | |||||||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | 20,551 | $ | 11,421 | $ | 45,448 | $ | 22,209 | |||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share – basic | $ | 0.15 | $ | 0.10 | $ | 0.34 | $ | 0.19 | |||||||||||||||
Net income attributable to common stockholders per share – diluted | $ | 0.15 | $ | 0.10 | $ | 0.34 | $ | 0.19 | |||||||||||||||
Weighted-average shares of common stock outstanding – basic | 134,312,672 | 119,810,283 | 132,970,234 | 116,932,359 | |||||||||||||||||||
Weighted-average shares of common stock outstanding – diluted | 134,819,742 | 120,068,176 | 133,296,701 | 117,191,254 |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 11 | ![]() | ||||||
Non-GAAP FFO and Core FFO Reconciliations. (1) | ||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2021 | March 31, 2021 | December 31, 2020 | September 30, 2020 | June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Net Income | $ | 26,037 | $ | 30,643 | $ | 18,155 | $ | 31,197 | $ | 16,271 | |||||||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 36,228 | 35,144 | 30,554 | 28,811 | 28,381 | ||||||||||||||||||||||||
Deduct: | |||||||||||||||||||||||||||||
Gain (loss) on sale of real estate | 2,750 | 10,860 | (52) | 13,669 | — | ||||||||||||||||||||||||
NAREIT Defined Funds From Operations (FFO) | 59,515 | 54,927 | 48,761 | 46,339 | 44,652 | ||||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (3,637) | (3,636) | (3,636) | (3,636) | (3,637) | ||||||||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to noncontrolling interests(2) | (3,256) | (3,134) | (2,182) | (2,017) | (2,005) | ||||||||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to participating securities(3) | (224) | (209) | (188) | (197) | (192) | ||||||||||||||||||||||||
Company share of FFO | $ | 52,398 | $ | 47,948 | $ | 42,755 | $ | 40,489 | $ | 38,818 | |||||||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐basic | $ | 0.39 | $ | 0.36 | $ | 0.34 | $ | 0.33 | $ | 0.32 | |||||||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐diluted | $ | 0.39 | $ | 0.36 | $ | 0.34 | $ | 0.33 | $ | 0.32 | |||||||||||||||||||
FFO | $ | 59,515 | $ | 54,927 | $ | 48,761 | $ | 46,339 | $ | 44,652 | |||||||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 2 | 29 | 35 | 70 | 14 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | — | 104 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of loss on termination of interest rate swap | 410 | 410 | 218 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Core FFO | 59,927 | 55,366 | 49,118 | 46,409 | 44,666 | ||||||||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (3,637) | (3,636) | (3,636) | (3,636) | (3,637) | ||||||||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to noncontrolling interests(2) | (3,275) | (3,155) | (2,193) | (2,019) | (2,005) | ||||||||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to participating securities(3) | (226) | (211) | (190) | (197) | (192) | ||||||||||||||||||||||||
Company share of Core FFO | $ | 52,789 | $ | 48,364 | $ | 43,099 | $ | 40,557 | $ | 38,832 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐basic | $ | 0.39 | $ | 0.37 | $ | 0.34 | $ | 0.33 | $ | 0.32 | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐diluted | $ | 0.39 | $ | 0.37 | $ | 0.34 | $ | 0.33 | $ | 0.32 | |||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-basic | 134,312,672 | 131,612,881 | 125,995,123 | 123,548,978 | 119,810,283 | ||||||||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-diluted(4) | 134,819,742 | 131,758,744 | 126,401,077 | 123,843,977 | 120,068,176 |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 12 | ![]() | ||||||
Non-GAAP FFO and Core FFO Reconciliations. (1) | ||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||
June 30, 2021 | June 30, 2020 | June 30, 2021 | June 30, 2020 | ||||||||||||||||||||
Net Income | $ | 26,037 | $ | 16,271 | $ | 56,680 | $ | 31,543 | |||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 36,228 | 28,381 | 71,372 | 55,904 | |||||||||||||||||||
Deduct: | |||||||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate | 2,750 | — | 13,610 | — | |||||||||||||||||||
Funds From Operations (FFO) | 59,515 | 44,652 | 114,442 | 87,447 | |||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (3,637) | (3,637) | (7,273) | (7,273) | |||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to noncontrolling interests | (3,256) | (2,005) | (6,390) | (3,455) | |||||||||||||||||||
Less: FFO attributable to participating securities | (224) | (192) | (433) | (387) | |||||||||||||||||||
Company share of FFO | $ | 52,398 | $ | 38,818 | $ | 100,346 | $ | 76,332 | |||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐basic | $ | 0.39 | $ | 0.32 | $ | 0.75 | $ | 0.65 | |||||||||||||||
Company share of FFO per common share‐diluted | $ | 0.39 | $ | 0.32 | $ | 0.75 | $ | 0.65 | |||||||||||||||
FFO | $ | 59,515 | $ | 44,652 | $ | 114,442 | $ | 87,447 | |||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 2 | 14 | 31 | 19 | |||||||||||||||||||
Amortization of loss on termination of interest rate swap | 410 | — | 820 | — | |||||||||||||||||||
Core FFO | 59,927 | 44,666 | 115,293 | 87,466 | |||||||||||||||||||
Less: preferred stock dividends | (3,637) | (3,637) | (7,273) | (7,273) | |||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to noncontrolling interests | (3,275) | (2,005) | (6,430) | (3,455) | |||||||||||||||||||
Less: Core FFO attributable to participating securities | (226) | (192) | (437) | (387) | |||||||||||||||||||
Company share of Core FFO | $ | 52,789 | $ | 38,832 | $ | 101,153 | $ | 76,351 | |||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐basic | $ | 0.39 | $ | 0.32 | $ | 0.76 | $ | 0.65 | |||||||||||||||
Company share of Core FFO per common share‐diluted | $ | 0.39 | $ | 0.32 | $ | 0.76 | $ | 0.65 | |||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-basic | 134,312,672 | 119,810,283 | 132,970,234 | 116,932,359 | |||||||||||||||||||
Weighted-average shares outstanding-diluted | 134,819,742 | 120,068,176 | 133,296,701 | 117,191,254 |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 13 | ![]() | ||||||
Non-GAAP AFFO Reconciliation. (1) | ||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2021 | March 31, 2021 | December 31, 2020 | September 30, 2020 | June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Funds From Operations(2) | $ | 59,515 | $ | 54,927 | $ | 48,761 | $ | 46,339 | $ | 44,652 | |||||||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred financing costs | 447 | 447 | 408 | 373 | 381 | ||||||||||||||||||||||||
Non-cash stock compensation | 4,463 | 4,261 | 2,491 | 3,101 | 3,709 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | — | 104 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of loss on termination of interest rate swap | 410 | 410 | 218 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Deduct: | |||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock dividends | 3,637 | 3,636 | 3,636 | 3,636 | 3,637 | ||||||||||||||||||||||||
Straight line rental revenue adjustment(3) | 4,840 | 4,199 | 434 | 3,088 | 6,212 | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of net below-market lease intangibles | 3,386 | 2,712 | 2,711 | 2,751 | 2,669 | ||||||||||||||||||||||||
Capitalized payments(4) | 2,593 | 2,322 | 2,149 | 2,442 | 2,355 | ||||||||||||||||||||||||
Note payable premium amortization | 28 | 29 | 47 | 66 | 59 | ||||||||||||||||||||||||
Recurring capital expenditures(5) | 2,053 | 2,541 | 2,671 | 1,380 | 1,323 | ||||||||||||||||||||||||
2nd generation tenant improvements and leasing commissions(6) | 4,885 | 3,528 | 1,741 | 2,243 | 2,000 | ||||||||||||||||||||||||
Adjusted Funds From Operations (AFFO) | $ | 43,413 | $ | 41,078 | $ | 38,593 | $ | 34,207 | $ | 30,487 |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 14 | ![]() | ||||||
Statement of Operations Reconciliations - NOI, Cash NOI, EBITDAre and Adjusted EBITDA. (1) | ||||||||
(unaudited and in thousands) |
NOI and Cash NOI | |||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | Sep 30, 2020 | Jun 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Rental income(2)(3) | $ | 104,236 | $ | 99,644 | $ | 88,495 | $ | 83,622 | $ | 79,770 | |||||||||||||||||||
Property expenses | 24,555 | 23,575 | 22,034 | 20,684 | 18,884 | ||||||||||||||||||||||||
Net Operating Income (NOI) | $ | 79,681 | $ | 76,069 | $ | 66,461 | $ | 62,938 | $ | 60,886 | |||||||||||||||||||
Amortization of above/below market lease intangibles | (3,386) | (2,712) | (2,711) | (2,751) | (2,669) | ||||||||||||||||||||||||
Straight line rental revenue adjustment | (4,840) | (4,199) | (434) | (3,088) | (6,212) | ||||||||||||||||||||||||
Cash NOI | $ | 71,455 | $ | 69,158 | $ | 63,316 | $ | 57,099 | $ | 52,005 |
EBITDAre and Adjusted EBITDA | |||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | Sep 30, 2020 | Jun 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 26,037 | $ | 30,643 | $ | 18,155 | $ | 31,197 | $ | 16,271 | |||||||||||||||||||
Interest expense | 9,593 | 9,752 | 8,673 | 7,299 | 7,428 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 36,228 | 35,144 | 30,554 | 28,811 | 28,381 | ||||||||||||||||||||||||
(Gain) loss on sale of real estate | (2,750) | (10,860) | 52 | (13,669) | — | ||||||||||||||||||||||||
EBITDAre | $ | 69,108 | $ | 64,679 | $ | 57,434 | $ | 53,638 | $ | 52,080 | |||||||||||||||||||
Stock-based compensation amortization | 4,463 | 4,261 | 2,491 | 3,101 | 3,709 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | — | 104 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 2 | 29 | 35 | 70 | 14 | ||||||||||||||||||||||||
Pro forma effect of acquisitions(4) | 2,086 | 662 | 5,260 | 5 | 179 | ||||||||||||||||||||||||
Pro forma effect of dispositions(5) | 16 | (110) | 4 | (430) | — | ||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 75,675 | $ | 69,521 | $ | 65,328 | $ | 56,384 | $ | 55,982 |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 15 | ![]() | ||||||
Stabilized Same Property Portfolio Performance. (1) | ||||||||
(unaudited and dollars in thousands) |
Stabilized Same Property Portfolio: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number of properties | 195 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Square Feet | 24,721,010 |
Stabilized Same Property Portfolio NOI and Cash NOI: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | $ Change | % Change | 2021 | 2020 | $ Change | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental income(2)(3)(4) | $ | 79,376 | $ | 72,682 | $ | 6,694 | 9.2% | $ | 156,724 | $ | 145,648 | $ | 11,076 | 7.6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property expenses | 17,940 | 16,887 | 1,053 | 6.2% | 35,294 | 33,683 | 1,611 | 4.8% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stabilized same property portfolio NOI | $ | 61,436 | $ | 55,795 | $ | 5,641 | 10.1% | (4) | $ | 121,430 | $ | 111,965 | $ | 9,465 | 8.5% | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight-line rental revenue | (1,851) | (6,055) | 4,204 | (69.4)% | (3,607) | (7,734) | 4,127 | (53.4)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amort. of above/below market lease intangibles | (1,340) | (2,002) | 662 | (33.1)% | (2,842) | (4,074) | 1,232 | (30.2)% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stabilized same property portfolio Cash NOI | $ | 58,245 | $ | 47,738 | $ | 10,507 | 22.0% | (4)(5) | $ | 114,981 | $ | 100,157 | $ | 14,824 | 14.8% | (4)(5) |
Stabilized Same Property Portfolio Occupancy: | ||||||||||||||||||||
June 30, | ||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | Change (basis points) | ||||||||||||||||||
Quarterly Weighted Average Occupancy:(6) | ||||||||||||||||||||
Los Angeles County | 99.0% | 98.6% | 40 bps | |||||||||||||||||
Orange County | 98.7% | 96.9% | 180 bps | |||||||||||||||||
San Bernardino County | 99.1% | 97.1% | 200 bps | |||||||||||||||||
Ventura County | 95.5% | 95.5% | — bps | |||||||||||||||||
San Diego County | 97.2% | 95.4% | 180 bps | |||||||||||||||||
Total Portfolio Weighted Average Occupancy | 98.5% | 97.5% | 100 bps | |||||||||||||||||
Ending Occupancy: | 98.4% | 97.4% | 100 bps |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 16 | ![]() | ||||||
Capitalization Summary. | ||||||||
(unaudited and in thousands, except share and per share data) | ||||||||
Capitalization as of June 30, 2021 |
Description | June 30, 2021 | March 31, 2021 | December 31, 2020 | September 30, 2020 | June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
Common shares outstanding(1) | 137,492,045 | 133,657,612 | 131,193,139 | 123,551,852 | 123,546,160 | |||||||||||||||||||||||||||
Operating partnership units outstanding(2) | 6,428,125 | 6,641,742 | 6,606,693 | 3,903,509 | 3,908,476 | |||||||||||||||||||||||||||
Total shares and units outstanding at period end | 143,920,170 | 140,299,354 | 137,799,832 | 127,455,361 | 127,454,636 | |||||||||||||||||||||||||||
Share price at end of quarter | $ | 56.95 | $ | 50.40 | $ | 49.11 | $ | 45.76 | $ | 41.43 | ||||||||||||||||||||||
Common Stock and Operating Partnership Units - Capitalization | $ | 8,196,254 | $ | 7,071,087 | $ | 6,767,350 | $ | 5,832,357 | $ | 5,280,446 | ||||||||||||||||||||||
Series A, B and C Cumulative Redeemable Preferred Stock(3) | $ | 251,250 | $ | 251,250 | $ | 251,250 | $ | 251,250 | $ | 251,250 | ||||||||||||||||||||||
4.43937% Series 1 Cumulative Redeemable Convertible Preferred Units(4) | 27,031 | 27,031 | 27,031 | 27,031 | 27,031 | |||||||||||||||||||||||||||
4.00% Series 2 Cumulative Redeemable Convertible Preferred Units(4) | 40,787 | 40,787 | 40,787 | 40,787 | 40,787 | |||||||||||||||||||||||||||
Preferred Equity | $ | 319,068 | $ | 319,068 | $ | 319,068 | $ | 319,068 | $ | 319,068 | ||||||||||||||||||||||
Total Equity Market Capitalization | $ | 8,515,322 | $ | 7,390,155 | $ | 7,086,418 | $ | 6,151,425 | $ | 5,599,514 | ||||||||||||||||||||||
Total Debt | $ | 1,226,083 | $ | 1,226,415 | $ | 1,223,494 | $ | 908,046 | $ | 908,250 | ||||||||||||||||||||||
Less: Cash and cash equivalents | (64,219) | (123,933) | (176,293) | (243,619) | (254,373) | |||||||||||||||||||||||||||
Net Debt | $ | 1,161,864 | $ | 1,102,482 | $ | 1,047,201 | $ | 664,427 | $ | 653,877 | ||||||||||||||||||||||
Total Combined Market Capitalization (Net Debt plus Equity) | $ | 9,677,186 | $ | 8,492,637 | $ | 8,133,619 | $ | 6,815,852 | $ | 6,253,391 | ||||||||||||||||||||||
Net debt to total combined market capitalization | 12.0 | % | 13.0 | % | 12.9 | % | 9.7 | % | 10.5 | % | ||||||||||||||||||||||
Net debt to Adjusted EBITDA (quarterly results annualized)(5) | 3.8x | 4.0x | 4.0x | 2.9x | 2.9x | |||||||||||||||||||||||||||
Net debt & preferred equity to Adjusted EBITDA (quarterly results annualized)(5) | 4.9x | 5.1x | 5.2x | 4.4x | 4.3x |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 17 | ![]() | ||||||
Debt Summary. | ||||||||
(unaudited and dollars in thousands) |
Debt Detail: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
As of June 30, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt Description | Maturity Date | Stated Interest Rate | Effective Interest Rate(1) | Principal Balance(2) | Expiration Date of Effective Swaps | |||||||||||||||||||||||||||
Unsecured Debt: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
$700M Revolving Credit Facility(3) | 2/13/2024(4) | LIBOR +0.85%(5) | 0.951% | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||
$225M Term Loan Facility | 1/14/2023 | LIBOR +1.10%(5) | 2.474% | 225,000 | 1/14/2022 | |||||||||||||||||||||||||||
$150M Term Loan Facility | 5/22/2025 | LIBOR +0.95%(5) | 3.713% | 150,000 | 11/22/2024 | |||||||||||||||||||||||||||
$100M Senior Notes | 8/6/2025 | 4.290% | 4.290% | 100,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
$125M Senior Notes | 7/13/2027 | 3.930% | 3.930% | 125,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
$25M Series 2019A Senior Notes | 7/16/2029 | 3.880% | 3.880% | 25,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
$400M Senior Notes | 12/1/2030 | 2.125% | 2.125% | 400,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
$75M Series 2019B Senior Notes | 7/16/2034 | 4.030% | 4.030% | 75,000 | ||||||||||||||||||||||||||||
Secured Debt: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2601-2641 Manhattan Beach Boulevard | 4/5/2023 | 4.080% | 4.080% | 4,009 | ||||||||||||||||||||||||||||
$60M Term Loan | 8/1/2023(6) | LIBOR + 1.70% | 1.801% | 58,499 | ||||||||||||||||||||||||||||
960-970 Knox Street | 11/1/2023 | 5.000% | 5.000% | 2,444 | ||||||||||||||||||||||||||||
7612-7642 Woodwind Drive | 1/5/2024 | 5.240% | 5.240% | 3,851 | ||||||||||||||||||||||||||||
11600 Los Nietos Road | 5/1/2024 | 4.190% | 4.190% | 2,706 | ||||||||||||||||||||||||||||
5160 Richton Street | 11/15/2024 | 3.790% | 3.790% | 4,330 | ||||||||||||||||||||||||||||
22895 Eastpark Drive | 11/15/2024 | 4.330% | 4.330% | 2,716 | ||||||||||||||||||||||||||||
701-751 Kingshill Place | 1/5/2026 | 3.900% | 3.900% | 7,100 | ||||||||||||||||||||||||||||
13943-13955 Balboa Boulevard | 7/1/2027 | 3.930% | 3.930% | 15,492 | ||||||||||||||||||||||||||||
2205 126th Street | 12/1/2027 | 3.910% | 3.910% | 5,200 | ||||||||||||||||||||||||||||
2410-2420 Santa Fe Avenue | 1/1/2028 | 3.700% | 3.700% | 10,300 | ||||||||||||||||||||||||||||
11832-11954 La Cienega Boulevard | 7/1/2028 | 4.260% | 4.260% | 4,037 | ||||||||||||||||||||||||||||
1100-1170 Gilbert Street (Gilbert/La Palma) | 3/1/2031 | 5.125% | 5.125% | 2,207 | ||||||||||||||||||||||||||||
7817 Woodley Avenue | 8/1/2039 | 4.140% | 4.140% | 3,192 | ||||||||||||||||||||||||||||
2.990% | $ | 1,226,083 |
Debt Composition: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Category | Weighted Average Term Remaining (yrs)(7) | Stated Interest Rate | Effective Interest Rate | Balance | % of Total | |||||||||||||||||||||||||||
Fixed | 6.4 | 3.05% | 3.05% | $ | 1,167,584 | 95% | ||||||||||||||||||||||||||
Variable | 2.1 | LIBOR + 1.70% | 1.80% | $ | 58,499 | 5% | ||||||||||||||||||||||||||
Secured | 4.0 | 3.03% | $ | 126,083 | 10% | |||||||||||||||||||||||||||
Unsecured | 6.4 | 2.98% | $ | 1,100,000 | 90% |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 18 | ![]() | ||||||
Debt Summary (Continued). | ||||||||
(unaudited and dollars in thousands) |
Debt Maturity Schedule: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Year | Secured(8) | Unsecured | Total | % Total | Effective Interest Rate | |||||||||||||||||||||||||||
2021 | — | $ | — | $ | — | — | % | — | % | |||||||||||||||||||||||
2022 | — | — | — | — | % | — | % | |||||||||||||||||||||||||
2023 | 64,952 | 225,000 | 289,952 | 24 | % | 2.382 | % | |||||||||||||||||||||||||
2024 | 13,603 | — | 13,603 | 1 | % | 4.388 | % | |||||||||||||||||||||||||
2025 | — | 250,000 | 250,000 | 20 | % | 3.944 | % | |||||||||||||||||||||||||
2026 | 7,100 | — | 7,100 | 1 | % | 3.900 | % | |||||||||||||||||||||||||
2027 | 20,692 | 125,000 | 145,692 | 12 | % | 3.929 | % | |||||||||||||||||||||||||
2028 | 14,337 | — | 14,337 | 1 | % | 3.858 | % | |||||||||||||||||||||||||
2029 | — | 25,000 | 25,000 | 2 | % | 3.880 | % | |||||||||||||||||||||||||
2030 | — | 400,000 | 400,000 | 33 | % | 2.125 | % | |||||||||||||||||||||||||
Thereafter | 5,399 | 75,000 | 80,399 | 6 | % | 4.064 | % | |||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 126,083 | $ | 1,100,000 | $ | 1,226,083 | 100 | % | 2.990 | % |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 19 | ![]() | ||||||
Operations. | ||||||||
Quarterly Results |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 20 | ![]() | ||||||
Portfolio Overview. | ||||||||
At June 30, 2021 | (unaudited results) | |||||||
Consolidated Portfolio: |
Rentable Square Feet | Ending Occupancy % | In-Place ABR(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Market | # Properties | Stabilized Same Properties Portfolio | Non-Stabilized Same Properties Portfolio | Total Portfolio | Stabilized Same Properties Portfolio | Non-Stabilized Same Properties Portfolio | Total Portfolio | Total Portfolio Excluding Repositioning(1) | Total (in 000’s) | Per Square Foot | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Central LA | 17 | 1,892,144 | 915,506 | 2,807,650 | 99.4 | % | 96.3 | % | 98.4 | % | 98.4 | % | $ | 28,004 | $10.14 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Greater San Fernando Valley | 48 | 3,758,135 | 1,576,103 | 5,334,238 | 99.3 | % | 92.2 | % | 97.2 | % | 98.5 | % | 59,692 | $11.51 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mid-Counties | 22 | 1,000,336 | 1,612,038 | 2,612,374 | 99.5 | % | 83.5 | % | 89.6 | % | 99.8 | % | 27,485 | $11.74 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Gabriel Valley | 23 | 3,314,010 | 235,127 | 3,549,137 | 99.8 | % | 70.0 | % | 97.8 | % | 99.8 | % | 31,401 | $9.04 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
South Bay | 46 | 3,070,080 | 1,562,478 | 4,632,558 | 96.0 | % | 81.5 | % | 91.1 | % | 96.4 | % | 53,519 | $12.68 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Los Angeles County | 156 | 13,034,705 | 5,901,252 | 18,935,957 | 98.7 | % | 86.7 | % | 95.0 | % | 98.4 | % | 200,101 | $11.13 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
North Orange County | 13 | 1,150,783 | 179,127 | 1,329,910 | 96.5 | % | 100.0 | % | 97.0 | % | 97.0 | % | 13,510 | $10.48 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OC Airport | 7 | 463,517 | 122,060 | 585,577 | 98.7 | % | 100.0 | % | 99.0 | % | 99.0 | % | 7,023 | $12.12 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
South Orange County | 4 | 329,458 | 27,960 | 357,418 | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 3,716 | $10.40 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
West Orange County | 8 | 939,996 | 183,177 | 1,123,173 | 100.0 | % | 34.1 | % | 89.2 | % | 100.0 | % | 9,379 | $9.36 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Orange County | 32 | 2,883,754 | 512,324 | 3,396,078 | 98.4 | % | 76.4 | % | 95.1 | % | 98.6 | % | 33,628 | $10.41 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Inland Empire East | 1 | 33,258 | — | 33,258 | 100.0 | % | — | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 222 | $6.69 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Inland Empire West | 30 | 3,659,307 | 1,490,157 | 5,149,464 | 98.6 | % | 98.0 | % | 98.4 | % | 98.4 | % | 46,972 | $9.27 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Bernardino County | 31 | 3,692,565 | 1,490,157 | 5,182,722 | 98.6 | % | 98.0 | % | 98.4 | % | 98.4 | % | 47,194 | $9.25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ventura | 16 | 2,403,582 | 90,773 | 2,494,355 | 97.0 | % | — | % | 93.5 | % | 97.0 | % | 23,844 | $10.22 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ventura County | 16 | 2,403,582 | 90,773 | 2,494,355 | 97.0 | % | — | % | 93.5 | % | 97.0 | % | 23,844 | $10.22 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Central San Diego | 17 | 1,190,294 | 239,869 | 1,430,163 | 98.2 | % | 61.1 | % | 92.0 | % | 98.2 | % | 18,421 | $14.01 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
North County San Diego | 14 | 1,516,110 | — | 1,516,110 | 97.3 | % | — | % | 97.3 | % | 97.3 | % | 17,638 | $11.95 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
San Diego County | 31 | 2,706,404 | 239,869 | 2,946,273 | 97.7 | % | 61.1 | % | 94.7 | % | 97.7 | % | 36,059 | $12.92 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CONSOLIDATED TOTAL / WTD AVG | 266 | 24,721,010 | 8,234,375 | 32,955,385 | 98.4 | % | 86.4 | % | 95.4 | % | 98.2 | % | $ | 340,826 | $10.84 |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 21 | ![]() | ||||||
Occupancy and Leasing Trends. | ||||||||
(unaudited results, data represents consolidated portfolio only) | ||||||||
Occupancy by County: |
Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | Sep 30, 2020 | Jun 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||
Ending Occupancy:(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Los Angeles County | 95.0% | 95.4% | 97.2% | 98.2% | 97.3% | |||||||||||||||||||||||||||
Orange County | 95.1% | 96.0% | 95.7% | 94.4% | 91.6% | |||||||||||||||||||||||||||
San Bernardino County | 98.4% | 98.1% | 87.5% | 96.8% | 95.6% | |||||||||||||||||||||||||||
Ventura County | 93.5% | 94.9% | 94.6% | 96.3% | 95.0% | |||||||||||||||||||||||||||
San Diego County | 94.7% | 94.1% | 95.9% | 96.3% | 90.3% | |||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 95.4% | 95.8% | 95.2% | 97.2% | 95.4% | |||||||||||||||||||||||||||
Consolidated Portfolio RSF | 32,955,385 | 32,087,821 | 31,501,111 | 27,711,078 | 27,633,778 |
Leasing Activity: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | Sep 30, 2020 | Jun 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||
Leasing Activity (SF):(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
New leases(2) | 1,207,516 | 909,694 | 672,134 | 987,176 | 550,977 | |||||||||||||||||||||||||||
Renewal leases(2) | 981,781 | 1,049,547 | 1,132,687 | 575,003 | 818,529 | |||||||||||||||||||||||||||
Gross leasing | 2,189,297 | 1,959,241 | 1,804,821 | 1,562,179 | 1,369,506 | |||||||||||||||||||||||||||
Expiring leases | 1,480,571 | 1,392,181 | 1,839,669 | 998,277 | 1,328,499 | |||||||||||||||||||||||||||
Expiring leases - placed into repositioning | 400,503 | 389,486 | 13,020 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
Net absorption | 308,223 | 177,574 | (47,868) | 563,902 | 41,007 | |||||||||||||||||||||||||||
Retention rate(3) | 74 | % | 79 | % | 79 | % | 68 | % | 67 | % | ||||||||||||||||||||||
Weighted Average New / Renewal Leasing Spreads: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | Sep 30, 2020 | Jun 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||
GAAP Rent Change | 33.9% | 47.1% | 29.9% | 26.8% | 32.3% | |||||||||||||||||||||||||||
Cash Rent Change | 21.3% | 32.7% | 18.1% | 17.4% | 18.2% |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 22 | ![]() | ||||||
Leasing Statistics. | ||||||||
(unaudited results, data represents consolidated portfolio only) | ||||||||
Leasing Activity: |
# Leases Signed | SF of Leasing | Weighted Average Lease Term (Years) | ||||||||||||||||||
Second Quarter 2021: | ||||||||||||||||||||
New | 71 | 1,207,516 | 5.7 | |||||||||||||||||
Renewal | 68 | 981,781 | 4.1 | |||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 139 | 2,189,297 | 5.0 |
Change in Annual Rental Rates and Turnover Costs for Current Quarter Leases: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GAAP Rent | Cash Rent | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Second Quarter 2021: | Current Lease | Prior Lease | Rent Change - GAAP | Weighted Avg. Abatement (Months) | Starting Cash Rent - Current Lease | Expiring Cash Rent - Prior Lease | Rent Change - Cash | Turnover Costs per SF(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New(1) | $13.71 | $9.87 | 38.9% | 1.5 | $13.06 | $10.43 | 25.3% | $4.79 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewal | $11.96 | $9.15 | 30.7% | 1.2 | $11.69 | $9.84 | 18.8% | $1.48 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted Average | $12.62 | $9.42 | 33.9% | 1.3 | $12.20 | $10.06 | 21.3% | $2.72 |
Uncommenced Leases by County: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Market | Uncommenced Renewal Leases: Leased SF(3) | Uncommenced New Leases: Leased SF(3) | Percent Leased | ABR Under Uncommenced Leases (in thousands)(4)(5) | In-Place + Uncommenced ABR (in thousands)(4)(5) | In-Place + Uncommenced ABR per SF(5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Los Angeles County | 518,580 | 313,375 | 96.6% | $ | 6,879 | $ | 206,980 | $11.31 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Orange County | 73,372 | 29,500 | 95.9% | 497 | 34,125 | $10.47 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
San Bernardino County | 88,831 | 10,964 | 98.6% | 321 | 47,515 | $9.29 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
San Diego County | 191,273 | 27,019 | 95.6% | 885 | 36,944 | $13.11 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Ventura County | 39,845 | 34,361 | 94.9% | 393 | 24,237 | $10.24 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total/Weighted Average | 911,901 | 415,219 | 96.6% | $ | 8,975 | $ | 349,801 | $10.98 |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 23 | ![]() | ||||||
Leasing Statistics (Continued). | ||||||||
(unaudited results, data represents consolidated portfolio only) | ||||||||
Lease Expiration Schedule as of June 30, 2021: |
Year of Lease Expiration | # of Leases Expiring | Total Rentable Square Feet | In-Place + Uncommenced ABR (in thousands) | In-Place + Uncommenced ABR per SF | ||||||||||||||||||||||
Available | — | 505,080 | $ | — | $— | |||||||||||||||||||||
Repositioning/Redevelopment(1) | — | 599,896 | — | $— | ||||||||||||||||||||||
MTM Tenants | 12 | 202,097 | 2,783 | $13.77 | ||||||||||||||||||||||
2021 | 171 | 1,779,375 | 19,822 | $11.14 | ||||||||||||||||||||||
2022 | 403 | 4,821,912 | 53,563 | $11.11 | ||||||||||||||||||||||
2023 | 357 | 4,732,192 | 54,166 | $11.45 | ||||||||||||||||||||||
2024 | 276 | 5,266,672 | 56,586 | $10.74 | ||||||||||||||||||||||
2025 | 129 | 4,028,996 | 40,599 | $10.08 | ||||||||||||||||||||||
2026 | 120 | 5,271,795 | 56,152 | $10.65 | ||||||||||||||||||||||
2027 | 17 | 1,225,068 | 11,839 | $9.66 | ||||||||||||||||||||||
2028 | 13 | 619,889 | 7,093 | $11.44 | ||||||||||||||||||||||
2029 | 10 | 550,549 | 8,106 | $14.72 | ||||||||||||||||||||||
2030 | 12 | 1,320,331 | 15,132 | $11.46 | ||||||||||||||||||||||
Thereafter | 23 | 2,031,533 | 23,960 | $11.79 | ||||||||||||||||||||||
Total Portfolio | 1,543 | 32,955,385 | $ | 349,801 | $10.98 |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 24 | ![]() | ||||||
Top Tenants and Lease Segmentation. | ||||||||
(unaudited results, data represents consolidated portfolio only) | ||||||||
Top 20 Tenants: |
Tenant | Submarket | Leased Rentable SF | % of In-Place + Uncommenced ABR | In-Place + Uncommenced ABR per SF | Lease Expiration | |||||||||||||||||||||||||||
Federal Express Corporation | Multiple Submarkets(1) | 527,861 | 2.3% | $15.31(1) | 11/30/2032 (1) | |||||||||||||||||||||||||||
Unified Natural Foods, Inc. | Central LA | 695,120 | 1.6% | $7.90 | 5/8/2038 | |||||||||||||||||||||||||||
Michael Kors (USA), Inc. | Mid-Counties | 565,619 | 1.4% | $8.94 | 11/30/2026 | |||||||||||||||||||||||||||
Global Mail. Inc. | Mid-Counties | 346,381 | 1.1% | $11.20 | 6/30/2030 | |||||||||||||||||||||||||||
De Fili Solutions Inc. | South Bay | 244,177 | 0.8% | $11.58 | 8/31/2026 | |||||||||||||||||||||||||||
Cosmetic Laboratories of America, LLC | Greater San Fernando Valley | 319,348 | 0.8% | $8.64 | 6/30/2027 | |||||||||||||||||||||||||||
Omega/Cinema Props, Inc. | Central LA | 246,588 | 0.7% | $10.02 | 12/31/2029 | |||||||||||||||||||||||||||
32 Cold, LLC | Central LA | 149,157 | 0.7% | $16.00 | 3/31/2026 (2) | |||||||||||||||||||||||||||
Madden Corporation | South Bay | 182,160 | 0.7% | $13.00 | 10/31/2026 | |||||||||||||||||||||||||||
Dendreon Pharmaceuticals, LLC | West Orange County | 184,000 | 0.7% | $12.36 | 2/28/2030 | |||||||||||||||||||||||||||
Top 10 Tenants | 3,460,411 | 10.8% | $10.86 | |||||||||||||||||||||||||||||
Top 11 - 20 Tenants | 2,428,435 | 5.8% | $8.36 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total Top 20 Tenants | 5,888,846 | 16.6% | $9.83 |
Lease Segmentation by Size: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Square Feet | Number of Leases | Leased Rentable SF | Rentable Square Feet | Leased % | Leased % Excluding Repositioning | In-Place + Uncommenced ABR (in thousands)(1) | % of In-Place + Uncommenced ABR | In-Place + Uncommenced ABR per SF(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
<4,999 | 684 | 1,562,706 | 1,702,082 | 91.8% | 95.2% | $ | 29,112 | 8.3% | $18.63 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5,000 - 9,999 | 230 | 1,641,556 | 1,764,081 | 93.1% | 96.2% | 23,438 | 6.7% | $14.28 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10,000 - 24,999 | 322 | 5,252,593 | 5,585,052 | 94.0% | 97.1% | 67,297 | 19.2% | $12.81 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
25,000 - 49,999 | 152 | 5,466,611 | 5,602,882 | 97.6% | 98.8% | 61,145 | 17.5% | $11.19 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
>50,000 | 155 | 17,926,943 | 18,301,288 | 98.0% | 99.7% | 168,809 | 48.3% | $9.42 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total / Weighted Average | 1,543 | 31,850,409 | 32,955,385 | 96.6% | 98.7% | $ | 349,801 | 100.0% | $10.98 |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 25 | ![]() | ||||||
Capital Expenditure Summary. | ||||||||
(unaudited results, in thousands, except square feet and per square foot data) | ||||||||
Six Months Ended June 30, 2021 |
Year to Date | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Q2-2021 | Q1-2021 | Total | SF(1) | PSF | ||||||||||||||||||||||||||||
Tenant Improvements: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
New Leases‐1st Generation | $ | 1,023 | $ | 353 | $ | 1,376 | 593,738 | $ | 2.32 | |||||||||||||||||||||||
New Leases‐2nd Generation | 27 | 4 | 31 | 45,869 | $ | 0.68 | ||||||||||||||||||||||||||
Renewals | 57 | 58 | 115 | 309,270 | $ | 0.37 | ||||||||||||||||||||||||||
Total Tenant Improvements | $ | 1,107 | $ | 415 | $ | 1,522 | ||||||||||||||||||||||||||
Leasing Commissions & Lease Costs: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
New Leases‐1st Generation | $ | 2,249 | $ | 1,016 | $ | 3,265 | 1,090,824 | $ | 2.99 | |||||||||||||||||||||||
New Leases‐2nd Generation | 3,551 | 2,017 | 5,568 | 1,461,862 | $ | 3.81 | ||||||||||||||||||||||||||
Renewals | 1,250 | 1,449 | 2,699 | 1,889,548 | $ | 1.43 | ||||||||||||||||||||||||||
Total Leasing Commissions & Lease Costs | $ | 7,050 | $ | 4,482 | $ | 11,532 | ||||||||||||||||||||||||||
Total Recurring Capex | $ | 2,053 | $ | 2,541 | $ | 4,594 | 32,065,289 | $ | 0.14 | |||||||||||||||||||||||
Recurring Capex % of NOI | 2.6 | % | 3.3 | % | 2.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Recurring Capex % of Rental Revenue | 2.4 | % | 3.1 | % | 2.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Nonrecurring Capex: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Repositioning and Redevelopment in Process(2) | $ | 18,989 | $ | 13,191 | $ | 32,180 | ||||||||||||||||||||||||||
Unit Renovation(3) | 728 | 474 | 1,202 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other(4) | 2,251 | 2,919 | 5,170 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total Nonrecurring Capex | $ | 21,968 | $ | 16,584 | $ | 38,552 | 18,826,541 | $ | 2.05 | |||||||||||||||||||||||
Other Capitalized Costs(5) | $ | 2,689 | $ | 2,400 | $ | 5,089 |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 26 | ![]() | ||||||
Properties and Space Under Repositioning/Redevelopment.(1) | ||||||||
As of June 30, 2021 | (unaudited results, in thousands, except square feet) | |||||||
Repositioning | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Est. Constr. Period(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property (Submarket) | Total Property RSF(2) | Repo/ Lease-Up RSF(2) | Total Property Leased % 6/30/2021 | Start | Target Complet. | Est. Stabilization Period(1)(3) | Purch. Price(1) | Projected Repo Costs(1) | Projected Total Invest.(1) | Cumulative Investment to Date(1) | Actual Cash NOI 2Q-2021(1) | Est. An. Stabilized Cash NOI(1) | Est. Stabilized Yield(1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SIGNIFICANT CURRENT REPOSITIONING IN PROCESS: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12821 Knott Street (West OC)(4) | 165,171 | 165,171 | 0% | 1Q-19 | 4Q-21 | 1Q-22 | $ | 20,673 | $ | 11,687 | $ | 32,360 | $ | 28,047 | $ | 46 | $ | 1,919 | 5.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12133 Greenstone Ave. (Mid-Counties)(5) | 12,586 | — | 0% | 1Q-21 | 1Q-22 | 2Q-22 | $ | 5,657 | $ | 7,015 | $ | 12,672 | $ | 6,130 | $ | (5) | $ | 1,006 | 7.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
19007 Reyes Avenue (South Bay)(6) | — | — | 100% | 2Q-21 | 4Q-21 | 4Q-21 | $ | 16,587 | $ | 3,579 | $ | 20,166 | $ | 17,605 | $ | (4) | $ | 1,243 | 6.2% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
11600 Los Nietos Road (Mid-Counties) | 103,982 | 103,982 | 0% | 2Q-21 | 1Q-22 | 2Q-22 | $ | 17,014 | $ | 5,139 | $ | 22,153 | $ | 17,172 | $ | 145 | $ | 1,129 | 5.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | 281,739 | 269,153 | $ | 59,931 | $ | 27,420 | $ | 87,351 | $ | 68,954 | $ | 182 | $ | 5,297 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTHER CURRENT REPOSITIONING IN PROCESS: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Repositioning - 19 properties with estimated costs < $1 million individually(7) | $ | 13,252 | $ | 8,884 | 5.5%-6.5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
LEASE-UP - REPOSITIONING: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8745-8775 Production Ave. (Central SD) | 46,820 | 26,200 | 100% | 1Q-21 | 2Q-21 | 3Q-21 | $ | 8,050 | $ | 1,419 | $ | 9,469 | $ | 9,420 | $ | 63 | $ | 654 | 6.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rancho Pacifica - Bldgs 1 & 6 (South Bay)(8) | 488,114 | 488,114 | 100% | 4Q-20 | 2Q-21 | 3Q-21 | $ | 89,123 | $ | 9,099 | $ | 98,222 | $ | 96,501 | $ | 235 | $ | 6,101 | 6.2% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | 534,934 | 514,314 | $ | 97,173 | $ | 10,518 | $ | 107,691 | $ | 105,921 | $ | 298 | $ | 6,755 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
STABILIZED - REPOSITIONING: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
16221 Arthur Street (Mid-Counties) | 61,372 | 61,372 | 100% | 1Q-21 | 2Q-21 | 2Q-21 | $ | 6,280 | $ | 1,688 | $ | 7,968 | $ | 7,805 | $ | 44 | $ | 632 | 7.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FUTURE REPOSITIONING: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15650-15700 Avalon Blvd. (South Bay) | 98,259 | 98,259 | 92% | 3Q-21 | 1Q-22 | 2Q-22 | $ | 28,273 | $ | 4,805 | $ | 33,078 | $ | 28,711 | $ | (189) | $ | 1,752 | 5.3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
900 East Ball Road (North OC) | 62,607 | 62,607 | 100% | 4Q-21 | 2Q-22 | 2Q-22 | $ | 17,358 | $ | 2,086 | $ | 19,444 | $ | 17,409 | $ | 136 | $ | 1,344 | 6.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3441 MacArthur Blvd. (OC Airport) | 122,060 | 122,060 | 100% | 1Q-22 | 4Q-22 | 1Q-23 | $ | 9,038 | $ | 5,767 | $ | 14,805 | $ | 9,086 | $ | 224 | $ | 1,200 | 8.1% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
* | 8985 Crestmar Point (Central SD) | 56,550 | 56,550 | 87% | 4Q-21 | 2Q-22 | 4Q-22 | $ | 8,045 | $ | 3,166 | $ | 11,211 | $ | 8,045 | $ | 82 | $ | 748 | 6.7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | 339,476 | 339,476 | $ | 62,714 | $ | 15,824 | $ | 78,538 | $ | 63,251 | $ | 253 | $ | 5,044 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 27 | ![]() | ||||||
Properties and Space Under Repositioning/Redevelopment (Continued).(1) | ||||||||
As of June 30, 2021 | (unaudited results, in thousands, except square feet) | |||||||
Redevelopment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Est. Constr. Period(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property (Submarket) | Projected RSF(9) | Total Property Leased % 6/30/2021 | Start | Target Complet. | Estimated Stabilization Period(1)(3) | Purchase Price(1) | Projected Redev. Costs(1) | Projected Total Investment(1) | Cumulative Investment to Date(1) | Actual Cash NOI 2Q-2021(1) | Est. Annual Stabilized Cash NOI(1) | Estimated Stabilized Yield(1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CURRENT REDEVELOPMENT: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
29025-29055 Avenue Paine (SF Valley)(10) | 111,260 | 100% (10) | 1Q-21 | 4Q-21 | 4Q-21 | $ | 5,515 | $ | 12,262 | $ | 17,776 | $ | 11,461 | $ | — | $ | 1,075 | 6.0% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
415-435 Motor Avenue (SG Valley) | 94,315 | 0% | 2Q-21 | 2Q-22 | 3Q-22 | $ | 7,376 | $ | 10,365 | $ | 17,741 | $ | 8,314 | $ | (17) | $ | 1,102 | 6.2% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1055 Sandhill Ave. (South Bay) | 127,853 | 0% | 2Q-21 | 1Q-23 | 3Q-23 | $ | 11,994 | $ | 14,271 | $ | 26,265 | $ | 12,755 | $ | (35) | $ | 1,485 | 5.7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | 333,428 | $ | 24,885 | $ | 36,898 | $ | 61,782 | $ | 32,530 | $ | (52) | $ | 3,662 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
LEASE-UP - REDEVELOPMENT: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
851 Lawrence Drive (Ventura)(11) | 90,773 | 0% (11) | 4Q-19 | 2Q-21 | 3Q-21 | $ | 6,663 | $ | 12,170 | $ | 18,833 | $ | 18,443 | $ | (11) | $ | 1,185 | 6.3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
STABILIZED - REDEVELOPMENT: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The Merge (Inland Empire West) | 333,544 | 91% | 2Q-19 | 4Q-20 | 2Q-21 | $ | 23,848 | $ | 30,558 | $ | 54,406 | $ | 54,222 | $ | 374 | $ | 3,830 | 7.0% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FUTURE REDEVELOPMENT: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9615 Norwalk Blvd. (Mid-Counties)(12)(13) | 201,467 | 100% | 3Q-21 | 4Q-22 | 2Q-23 | $ | 9,642 | $ | 27,571 | $ | 37,213 | $ | 10,748 | $ | 231 | $ | 2,874 | 7.7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15601 Avalon Blvd. (South Bay)(13)(14) | 86,830 | 100% | 3Q-21 | 4Q-22 | 1Q-23 | $ | 16,061 | $ | 10,039 | $ | 26,100 | $ | 16,454 | $ | 9 | $ | 1,305 | 5.0% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4416 Azusa Canyon Rd. (SG Valley)(13) | 129,830 | 0% | 1Q-22 | 4Q-22 | 1Q-23 | $ | 12,277 | $ | 13,271 | $ | 25,548 | $ | 13,222 | $ | (16) | $ | 1,347 | 5.3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
* | 12752-12822 Monarch St. (West OC)(13)(15) | 275,695 | 100% | 4Q-21 | 4Q-22 | 1Q-23 | $ | 34,098 | $ | 11,821 | $ | 45,919 | $ | 35,901 | $ | 479 | $ | 2,907 | 6.3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
15010 Don Julian Rd. (SG Valley)(13) | 219,242 | 100% | 1Q-22 | 2Q-23 | 3Q-23 | $ | 22,891 | $ | 21,305 | $ | 44,196 | $ | 23,154 | $ | 189 | $ | 2,499 | 5.7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8888-8892 Balboa Ave. (Central SD)(13) | 120,900 | 21% | 1Q-22 | 4Q-22 | 2Q-23 | $ | 19,940 | $ | 15,792 | $ | 35,733 | $ | 19,940 | $ | 475 | $ | 2,014 | 5.6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
12772 San Fernando Road (SF Valley)(13) | 146,746 | 52% | 3Q-22 | 3Q-23 | 4Q-23 | $ | 22,114 | $ | 16,247 | $ | 38,361 | $ | 22,242 | $ | 181 | $ | 1,740 | 4.5% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
9920-10020 Pioneer Blvd (Mid-Counties)(13) | 165,449 | 5% | 3Q-21 | 1Q-23 | 3Q-23 | $ | 23,598 | $ | 24,196 | $ | 47,794 | $ | 23,598 | $ | (73) | $ | 2,285 | 4.8% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TOTAL | 1,346,159 | $ | 160,621 | $ | 140,242 | $ | 300,864 | $ | 165,259 | $ | 1,475 | $ | 16,971 |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 28 | ![]() | ||||||
Properties and Space Under Repositioning/Redevelopment (Continued).(1) | ||||||||
As of June 30, 2021 | (unaudited results, in thousands, except square feet) | |||||||
Stabilized Repositionings: Properties and Space | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property (Submarket) | Rentable Square Feet | Stabilized Period | Stabilized Yield | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2455 Conejo Spectrum St.(Ventura) | 98,218 | 1Q-20 | 5.3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
635 8th Street (SF Valley) | 72,250 | 1Q-20 | 5.0% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
16121 Carmenita Road (Mid-Counties) | 109,780 | 3Q-20 | 5.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
10015 Waples Court (Central SD) | 106,412 | 3Q-20 | 5.7% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1210 N. Red Gum Street (North OC) | 64,570 | 3Q-20 | 6.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7110 E. Rosecrans Avenue - Unit B (South Bay) | 37,417 | 3Q-20 | n/a(16) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
29003 Avenue Sherman (SF Valley) | 68,123 | 4Q-20 | 5.1% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
727 Kingshill Place (South Bay) | 46,005 | 4Q-20 | 4.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The Merge (Inland Empire West) | 333,544 | 2Q-21 | 7.0% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
16221 Arthur Street (Mid-Counties) | 61,372 | 2Q-21 | 7.9% |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 29 | ![]() | ||||||
Current Year Acquisitions and Dispositions Summary. | ||||||||
As of June 30, 2021 | (unaudited results) |
2021 Current Period Acquisitions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Date | Property Address | County | Submarket | Rentable Square Feet | Acquisition Price ($ in MM) | Occ. % at Acquisition | Occ.% at Jun 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1/5/2021 | 15010 Don Julian Road(1) | Los Angeles | San Gabriel Valley | 92,925 | $ | 22.20 | 100% | 100% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1/11/2021 | 5002-5018 Lindsay Court | San Bernardino | Inland Empire - West | 64,960 | 12.65 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1/14/2021 | 514 East C Street(2) | Los Angeles | South Bay | 3,436 | (2) | 9.95 | 100% | 100% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1/26/2021 | 17907-18001 Figueroa Street | Los Angeles | South Bay | 74,810 | 20.20 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1/27/2021 | 7817 Woodley Avenue(3) | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 36,900 | 9.96 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2/4/2021 | 8888-8892 Balboa Avenue(1) | San Diego | Central San Diego | 86,637 | 19.80 | 56% | 21% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2/19/2021 | 9920-10020 Pioneer Boulevard | Los Angeles | Mid-Counties | 157,669 | 23.50 | 5% | 5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/19/2021 | 2553 Garfield Avenue | Los Angeles | Los Angeles - Central | 25,615 | 3.90 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/19/2021 | 6655 East 26th Street | Los Angeles | Los Angeles - Central | 47,500 | 6.50 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/19/2021 | 560 Main Street | Orange | Orange County - North | 17,000 | 2.60 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3/23/2021 | 4225 Etiwanda Avenue | San Bernardino | Inland Empire - West | 134,500 | 32.25 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4/14/2021 | 12118 Bloomfield Avenue | Los Angeles | Mid-Counties | 63,000 | 16.65 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4/15/2021 | 256 Alondra Boulevard(2) | Los Angeles | South Bay | 2,456 | (2) | 11.25 | 100% | 100% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4/23/2021 | 19007 Reyes Avenue(2) | Los Angeles | South Bay | — | (2) | 16.35 | —% | —% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4/30/2021 | 19431 Santa Fe Avenue(2) | Los Angeles | South Bay | 14,793 | (2) | 10.50 | 100% | 100% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5/21/2021 | 4621 Guasti Road | San Bernardino | Inland Empire - West | 64,512 | 13.34 | —% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/15/2021 | 12838 Saticoy Street | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 100,390 | 27.25 | —% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/15/2021 | 19951 Mariner Avenue | Los Angeles | South Bay | 89,272 | 27.40 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/17/2021 | East 12th Street | Los Angeles | Los Angeles - Central | 257,976 | 93.60 | 96% | 87% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/22/2021 | 29120 Commerce Center Drive | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 135,258 | 27.05 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/24/2021 | 20304 Alameda Street | Los Angeles | South Bay | 77,758 | 13.50 | 100% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total 2021 Current Period Acquisitions: | 1,547,367 | $ | 420.40 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 Subsequent Period Acquisitions | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Date | Property Address | County | Submarket | Rentable Square Feet | Acquisition Price ($ in MM) | Occ. % at Acquisition | Occ.% at Jun 30, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7/8/2021 | 4181 Ruffin Road | San Diego | Central San Diego | 150,144 | $ | 35.75 | 100% | n/a | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7/16/2021 | 12017 Greenstone Avenue(2) | Los Angeles | Mid-Counties | — | (2) | 13.50 | 100% | n/a | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total 2021 YTD Acquisitions | 1,697,511 | $ | 469.65 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 Current Period Dispositions | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Disposition Date | Property Address | County | Submarket | Rentable Square Feet | Sale Price ($ in MM) | |||||||||||||||||||||||||||
2/12/2021 | 14723-14825.25 Oxnard Street | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 77,790 | $ | 19.25 | ||||||||||||||||||||||||||
3/15/2021 | 6760 Central Avenue, Unit B | San Bernardino | Inland Empire East | 9,943 | 1.53 | |||||||||||||||||||||||||||
5/20/2021 | 11529-11547 Tuxford Street | Los Angeles | Greater San Fernando Valley | 29,730 | 8.18 | |||||||||||||||||||||||||||
Total 2021 Current Period Dispositions: | 117,463 | $ | 28.96 |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 30 | ![]() | ||||||
Net Asset Value Components. | ||||||||
As of June 30, 2021 | (unaudited and in thousands, except share data) |
Net Operating Income | ||||||||
Pro Forma Net Operating Income (NOI)(1) | Three Months Ended Jun 30, 2021 | |||||||
Total operating rental income | $104,236 | |||||||
Property operating expenses | (24,555) | |||||||
Pro forma effect of uncommenced leases(2) | 1,047 | |||||||
Pro forma effect of acquisitions(3) | 2,086 | |||||||
Pro forma effect of dispositions(4) | 16 | |||||||
Pro forma NOI effect of significant properties classified as repositioning, redevelopment and lease-up(5) | 8,282 | |||||||
Pro Forma NOI | 91,112 | |||||||
Amortization of net below-market lease intangibles | (3,386) | |||||||
Straight line rental revenue adjustment | (4,840) | |||||||
Pro Forma Cash NOI | $82,886 | |||||||
Balance Sheet Items | ||||||||
Other assets and liabilities | June 30, 2021 | |||||||
Cash and cash equivalents | $64,219 | |||||||
Restricted cash | 26 | |||||||
Rents and other receivables, net | 8,228 | |||||||
Other assets | 18,841 | |||||||
Acquisition related deposits | 14,540 | |||||||
Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | (49,699) | |||||||
Dividends payable | (34,681) | |||||||
Tenant security deposits | (38,489) | |||||||
Prepaid rents | (12,724) | |||||||
Estimated remaining cost to complete repositioning/redevelopment projects | (201,047) | |||||||
Total other assets and liabilities | $(230,786) | |||||||
Debt and Shares Outstanding | ||||||||
Total consolidated debt(6) | $1,226,083 | |||||||
Preferred stock/units - liquidation preference | $319,068 | |||||||
Common shares outstanding(7) | 137,492,045 | |||||||
Operating partnership units outstanding(8) | 6,428,125 | |||||||
Total common shares and operating partnership units outstanding | 143,920,170 |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 31 | ![]() | ||||||
Notes and Definitions. | ||||||||
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 32 | ![]() | ||||||
Notes and Definitions. | ||||||||
June 30, 2021 | |||||||||||||||||
Current Period Covenant | Credit Facility, $225M Term Loan and $150M Term Loan | Senior Notes ($100M, $125M, $25M, $75M) | |||||||||||||||
Maximum Leverage Ratio | less than 60% | 21.3% | 22.6% | ||||||||||||||
Maximum Secured Leverage Ratio | less than 45% | 2.1% | N/A | ||||||||||||||
Maximum Secured Leverage Ratio | less than 40% | N/A | 2.3% | ||||||||||||||
Maximum Secured Recourse Debt | less than 15% | N/A | —% | ||||||||||||||
Minimum Tangible Net Worth | $3,469,039 | $4,231,089 | N/A | ||||||||||||||
Minimum Tangible Net Worth | $3,364,009 | N/A | $4,231,089 | ||||||||||||||
Minimum Fixed Charge Coverage Ratio | at least 1.50 to 1.00 | 5.4 to 1.00 | 5.4 to 1.00 | ||||||||||||||
Unencumbered Leverage Ratio | less than 60% | 21.0% | 22.2% | ||||||||||||||
Unencumbered Interest Coverage Ratio | at least 1.75 to 1.00 | 8.79 to 1.00 | 8.79 to 1.00 |
June 30, 2021 | |||||||||||
Current Period Covenant | $400M 2.125% Senior Notes | ||||||||||
Maximum Debt to Total Asset Ratio | less than 60% | 21.4% | |||||||||
Maximum Secured Debt to Total Asset Ratio | less than 40% | 2.2% | |||||||||
Minimum Debt Service Coverage Ratio | at least 1.50 to 1.00 | 5.2 to 1.00 | |||||||||
Minimum Unencumbered Assets to Unsecured Debt Ratio | at least 1.50 to 1.00 | 4.4 to 1.00 |
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | Sep 30, 2020 | Jun 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
EBITDAre | $ | 69,108 | $ | 64,679 | $ | 57,434 | $ | 53,638 | $ | 52,080 | |||||||||||||||||||
Amortization of above/below market lease intangibles | (3,386) | (2,712) | (2,711) | (2,751) | (2,669) | ||||||||||||||||||||||||
Non-cash stock compensation | 4,463 | 4,261 | 2,491 | 3,101 | 3,709 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | — | 104 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Straight line rental revenue adj. | (4,840) | (4,199) | (434) | (3,088) | (6,212) | ||||||||||||||||||||||||
Capitalized payments | (1,700) | (1,590) | (1,331) | (1,279) | (1,294) | ||||||||||||||||||||||||
Recurring capital expenditures | (2,053) | (2,541) | (2,671) | (1,380) | (1,323) | ||||||||||||||||||||||||
2nd gen. tenant improvements & leasing commissions | (4,885) | (3,528) | (1,741) | (2,243) | (2,000) | ||||||||||||||||||||||||
Cash flow for fixed charge coverage calculation | 56,707 | 54,370 | 51,141 | 45,998 | 42,291 | ||||||||||||||||||||||||
Cash interest expense calculation detail: | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 9,593 | 9,752 | 8,673 | 7,299 | 7,428 | ||||||||||||||||||||||||
Capitalized interest | 893 | 732 | 818 | 1,163 | 1,061 | ||||||||||||||||||||||||
Note payable premium amort. | 28 | 29 | 47 | 66 | 59 | ||||||||||||||||||||||||
Amort. of deferred financing costs | (447) | (447) | (408) | (373) | (381) | ||||||||||||||||||||||||
Amort. of swap termination fee | (410) | (410) | (218) | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Cash interest expense | 9,657 | 9,656 | 8,912 | 8,155 | 8,167 | ||||||||||||||||||||||||
Scheduled principal payments | 332 | 319 | 241 | 205 | 175 | ||||||||||||||||||||||||
Preferred stock/unit dividends | 4,345 | 4,344 | 4,344 | 4,344 | 4,344 | ||||||||||||||||||||||||
Fixed charges | $ | 14,334 | $ | 14,319 | $ | 13,497 | $ | 12,704 | $ | 12,686 | |||||||||||||||||||
Fixed Charge Coverage Ratio | 4.0 | x | 3.8 | x | 3.8 | x | 3.6 | x | 3.3 | x |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 33 | ![]() | ||||||
Notes and Definitions. | ||||||||
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 34 | ![]() | ||||||
Notes and Definitions. | ||||||||
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | Sep 30, 2020 | Jun 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Rental revenue (before collectability adjustment) | $ | 86,935 | $ | 83,349 | $ | 75,990 | $ | 71,632 | $ | 68,408 | |||||||||||||||||||
Tenant reimbursements | 17,119 | 16,644 | 14,468 | 13,247 | 12,433 | ||||||||||||||||||||||||
Other income | 303 | 147 | 151 | 222 | (12) | ||||||||||||||||||||||||
(Reduction) increase in revenue due to change in collectability assessment | (121) | (496) | (2,114) | (1,479) | (1,059) | ||||||||||||||||||||||||
Rental income | 104,236 | 99,644 | 88,495 | 83,622 | 79,770 |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | Sep 30, 2020 | Jun 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
# of Properties | 195 | 195 | 159 | 159 | 161 | ||||||||||||||||||||||||
Square Feet | 24,721,010 | 24,720,199 | 19,688,025 | 19,690,990 | 19,820,371 | ||||||||||||||||||||||||
Ending Occupancy | 98.4 | % | 98.6 | % | 98.2 | % | 98.4 | % | 97.6 | % | |||||||||||||||||||
SSPP NOI | 10.1 | % | 6.8 | % | 2.5 | % | 4.4 | % | 3.1 | % | |||||||||||||||||||
SSPP Cash NOI | 22.0 | % | 8.2 | % | 7.1 | % | 5.0 | % | (2.3) | % |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | $ Change | % Change | 2021 | 2020 | $ Change | % Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental revenue | $ | 66,563 | $ | 61,451 | $ | 5,112 | 8.3% | $ | 131,494 | $ | 122,957 | $ | 8,537 | 6.9% | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant reimbursements | 12,595 | 11,254 | 1,341 | 11.9% | 24,911 | 22,509 | 2,402 | 10.7% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | 218 | (23) | 241 | (1047.8)% | 319 | 182 | 137 | 75.3% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rental income | $ | 79,376 | $ | 72,682 | $ | 6,694 | 9.2% | $ | 156,724 | $ | 145,648 | $ | 11,076 | 7.6% |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
Jun 30, 2021 | Mar 31, 2021 | Dec 31, 2020 | Sep 30, 2020 | Jun 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Net Income | $ | 26,037 | $ | 30,643 | $ | 18,155 | $ | 31,197 | $ | 16,271 | |||||||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative | 10,695 | 11,480 | 9,042 | 9,464 | 8,972 | ||||||||||||||||||||||||
Depreciation & amortization | 36,228 | 35,144 | 30,554 | 28,811 | 28,381 | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 2 | 29 | 35 | 70 | 14 | ||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 9,593 | 9,752 | 8,673 | 7,299 | 7,428 | ||||||||||||||||||||||||
Loss on extinguishment of debt | — | — | 104 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Subtract: | |||||||||||||||||||||||||||||
Mgmt, leasing, & dvlpmt services | 109 | 105 | 95 | 118 | 114 | ||||||||||||||||||||||||
Interest income | 15 | 14 | 59 | 116 | 66 | ||||||||||||||||||||||||
Gain (loss) on sale of real estate | 2,750 | 10,860 | (52) | 13,669 | — | ||||||||||||||||||||||||
NOI | $ | 79,681 | $ | 76,069 | $ | 66,461 | $ | 62,938 | $ | 60,886 | |||||||||||||||||||
S/L rental revenue adj. | (4,840) | (4,199) | (434) | (3,088) | (6,212) | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of above/below market lease intangibles | (3,386) | (2,712) | (2,711) | (2,751) | (2,669) | ||||||||||||||||||||||||
Cash NOI | $ | 71,455 | $ | 69,158 | $ | 63,316 | $ | 57,099 | $ | 52,005 |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 35 | ![]() | ||||||
Notes and Definitions. | ||||||||
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Net income | $ | 26,037 | $ | 16,271 | $ | 56,680 | $ | 31,543 | |||||||||||||||
Add: | |||||||||||||||||||||||
General and administrative | 10,695 | 8,972 | 22,175 | 18,289 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 36,228 | 28,381 | 71,372 | 55,904 | |||||||||||||||||||
Acquisition expenses | 2 | 14 | 31 | 19 | |||||||||||||||||||
Interest expense | 9,593 | 7,428 | 19,345 | 14,877 | |||||||||||||||||||
Deduct: | |||||||||||||||||||||||
Management, leasing and development services | 109 | 114 | 214 | 207 | |||||||||||||||||||
Interest income | 15 | 66 | 29 | 163 | |||||||||||||||||||
Gain on sale of real estate | 2,750 | — | 13,610 | — | |||||||||||||||||||
NOI | $ | 79,681 | $ | 60,886 | $ | 155,750 | $ | 120,262 | |||||||||||||||
Non-Stabilized Same Prop. Portfolio rental income | (24,860) | (7,088) | (47,156) | (11,612) | |||||||||||||||||||
Non-Stabilized Same Prop. Portfolio property exp. | 6,615 | 1,997 | 12,836 | 3,315 | |||||||||||||||||||
Stabilized Same Property Portfolio NOI | $ | 61,436 | $ | 55,795 | $ | 121,430 | $ | 111,965 | |||||||||||||||
Straight line rental revenue adjustment | (1,851) | (6,055) | (3,607) | (7,734) | |||||||||||||||||||
Amort. of above/below market lease intangibles | (1,340) | (2,002) | (2,842) | (4,074) | |||||||||||||||||||
Stabilized Same Property Portfolio Cash NOI | $ | 58,245 | $ | 47,738 | $ | 114,981 | $ | 100,157 |
2021 Estimate | |||||||||||
Low | High | ||||||||||
Net income attributable to common stockholders | $ | 0.53 | $ | 0.56 | |||||||
Company share of depreciation and amortization | 1.03 | 1.03 | |||||||||
Company share of gains on sale of real estate | (0.10) | (0.10) | |||||||||
Company share of FFO | $ | 1.46 | $ | 1.49 | |||||||
Add: Series A Preferred Stock redemption charge(1) | 0.02 | 0.02 | |||||||||
Company share of Core FFO | $ | 1.48 | $ | 1.51 |
Second Quarter 2021 Supplemental Financial Reporting Package | Page 36 | ![]() | ||||||